Quellen der Bildung des Nationalen Wohlfahrtsfonds der Russischen Föderation. Nation's Stash: Wie lange reicht der National Welfare Fund?

Mittel des Nationalen Vermögensfonds - Teil des Bundeshaushalts, unterliegen einer gesonderten Rechnungslegung. Sie zielen darauf ab, die (freiwillige) Altersvorsorge der Bevölkerung mitzufinanzieren. Sie tragen auch zu einem ausgeglichenen Haushalt der FIU bei. Als nächstes werden wir den National Wealth Fund analysieren.

Allgemeine Information

Die betreffende Finanzinstitution wurde am 1. Februar 2008 gegründet, nachdem die bestehende Haushaltsstabilisierungsstruktur in den Reservefonds und den Nationalen Wohlfahrtsfonds der Russischen Föderation aufgeteilt worden war. Die NWF existiert auf Kosten der Öl- und Gaseinnahmen aus dem Bundeshaushalt. Seit 2008 werden sie getrennt von den sonstigen Einkünften ausgewiesen. Darüber hinaus erfolgt die Gründung des Nationalen Wohlfahrtsfonds auf Kosten des Gewinns aus dem Umsatz seiner Finanzen.

Öl- und Gaseinnahmen

Der Nationale Vermögensfonds Russlands erhält Gewinne aus:

1. Steuern auf die Gewinnung von Mineralien, die als Kohlenwasserstoff-Rohstoffe dargestellt werden. Dazu gehören insbesondere brennbares Erdgas und Gaskondensat, Öl aus allen Arten von Feldern.
2. Ausfuhrzölle auf Rohstoffe und verarbeitete Produkte.

Einige der oben genannten Einnahmen in Form von Öl- und Gastransfers werden jährlich zur Finanzierung der Ausgaben des Bundeshaushalts verwendet. Die Höhe der Einnahmen wird durch das jeweilige Bundesgesetz für den Planungszeitraum und das Folgejahr festgelegt. Das Transfervolumen wird als Prozentsatz des prognostizierten BIP-Volumens wiedergegeben:

• 2008 - 6.1.
• 2009 - 5.5.
• 2010 - 4.5.
• 2011 und darüber hinaus - 3.7.

Nach Erreichen des vollen Überweisungsbetrags wird der Erlös an den Reservefonds und den Nationalen Wohlfahrtsfonds überwiesen. Der normative Wert des ersten wird durch das Bundesgesetz über den Bundeshaushalt für den geplanten Zeitraum und das kommende Haushaltsjahr in absoluten Zahlen festgelegt. Er wird auf der Grundlage der prognostizierten 10 % des BIP für den relevanten Zeitraum ermittelt. Der Reservefonds und der Nationale Wohlfahrtsfonds werden nacheinander aufgefüllt. Zuerst wird die Standardgröße des ersten erreicht, und dann werden Injektionen in die NWF vorgenommen.

Buchhaltung

Die vom Nationalen Wohlfahrtsfonds Russlands erhaltenen Öl- und Gaseinnahmen werden in separaten Konten des Haushalts erfasst. Sie werden in der Zentralbank von der Bundeskasse eröffnet. Überweisungen und Abrechnungen im Zusammenhang mit der Schaffung und Verwendung von Öl- und Gaseinnahmen werden vom Finanzministerium durchgeführt. Das Verfahren zur Durchführung dieser Operationen wird von der Regierung festgelegt.

Verwaltung des Nationalen Wohlfahrtsfonds

Einkünfte aus dieser Tätigkeit dienen als weitere Finanzquelle. Ziel der Verwaltung ist es, die Sicherheit und stabile Ertragshöhe der Vermittlung langfristig zu gewährleisten. Die Verwaltung des Fonds geht kurzfristig von der Möglichkeit eines negativen Finanzergebnisses aus. Die Verwaltung erfolgt durch das Finanzministerium nach dem auf Regierungsebene festgelegten Verfahren. Separate Befugnisse in dieser Tätigkeit liegen bei der Zentralbank. Bei der Anwerbung spezialisierter Finanzunternehmen für bestimmte Funktionen im Zusammenhang mit der Verwaltung des Fonds werden dieses Verfahren sowie die Anforderungen an Unternehmen von der Regierung des Landes festgelegt.

Verwaltungsmethoden

Die Ressourcen des Russischen Nationalen Wohlfahrtsfonds werden wie folgt kontrolliert und koordiniert:

Das Finanzministerium koordiniert und nutzt den Nationalen Vermögensfonds nach der ersten Methode. Die Einlage von Finanzmitteln auf Fremdwährungskonten der Zentralbank erfolgt gemäß dem vom Finanzministerium genehmigten Verfahren zur Berechnung und Gutschrift von Zinsen auf Buchungskonten. Die Bank leistet Zahlungen auf Guthaben in Höhe der Rentabilität der Indizes. Letztere werden aus Vermögenswerten gebildet, die für die Platzierung von Finanzen bestimmt sind, die den Nationalen Wohlfahrtsfonds bilden. Die Regierung hat maximale Anteile zulässiger Vermögenswerte am Gesamtwert des NWF festgelegt. Zur besseren Koordinierung ist das Finanzministerium ermächtigt, im Rahmen der auf Bundesebene genehmigten Grenzen normative Indikatoren festzulegen.

Asset-Anforderungen

Die Finanzmittel, die das Volumen des National Wealth Fund ausmachen, können in Schuldverschreibungen als Wertpapiere ausländischer Staaten, ausländischer Behörden und Zentralbanken solcher Länder investiert werden wie:

Für Schuldverschreibungen gelten folgende Anforderungen:

1. Ausländische Emittenten müssen über ein langfristiges Bonitätsrating von mindestens „AA-“ gemäß Klassifizierung von Standard & Poor's oder Fitch Ratings oder mindestens „Aa3“ gemäß Definition von Moody's Investor Service verfügen. Wenn dem Thema verschiedene Positionen zugeordnet sind, gilt die kleinste von ihnen als indikativ.
2. Das Rating russischer Emittenten muss mindestens „BBB-“ bzw. „Baa3“ laut Einstufung der oben genannten Agenturen betragen. Werden dem Fach unterschiedliche Positionen zugeordnet, so gilt auch die kleinste davon als indikativ.
3. Die Fristen, innerhalb derer Schulden zurückgezahlt werden müssen, sind festgelegt. Die Umlauf- und Ausgabebedingungen beinhalten kein Recht des Emittenten zur vorzeitigen Rückzahlung.
4. Die vom Finanzministerium festgelegten Normen der Höchst- und Mindestlaufzeit von Verbindlichkeiten gelten als verbindlich.
5. Der Couponertragssatz, der auf die jeweiligen Schulden gezahlt wird, sowie Nominalwerte sind festgelegt.
6. Das Emissionsvolumen der im Umlauf befindlichen Anleihen beträgt mindestens 1 Milliarde Rubel, 1 Milliarde Dollar, 1 Milliarde Euro und 0,5 Milliarden Pfund Sterling. für die jeweiligen Konten.
7. Der Wert ist fest. Es wird in Euro, Dollar, Rubel oder f ausgedrückt. Sterling. Zahlungen erfolgen in der Währung des Nennwerts.

Fächer

Die internationalen Finanzinstitute, deren Verbindlichkeiten mit Vermögenswerten angelegt werden können, die den Nationalen Wohlfahrtsfonds bilden, sind Banken:

1. Asiatisch (ABD).
2. Entwicklung unter CE.
3. Europäische Investitionen.
4. Interamerikanisch (IADB).
5. Europäisch (Wiederaufbau und Entwicklung).
6. Nördliche Investition.
7. International (Wiederaufbau und Entwicklung).

Auch die Financial International Corporation (IFC) wird auf die Themen verwiesen.

Anforderungen an Wertpapiere

Anteile an juristischen Personen und Partizipationsanteile (Anteile) an Investmentfonds, in denen Gelder des NWF platziert werden können, müssen bestimmte Voraussetzungen erfüllen. Insbesondere:

1. Wertpapiere von Organisationen müssen an mindestens einer Börse notiert sein.
2. Aktien ausländischer Emittenten müssen in die Listen aufgenommen werden, die bei der Berechnung der RTS- und MICEX-Indizes verwendet werden.
3. In die Dachfonds, die Anteile ausgeben, dürfen nur zulässige Vermögenswerte aufgenommen werden.

Platzierung auf Einlagen

Für die Umsetzung müssen folgende Bedingungen erfüllt sein:

1. Das Kreditunternehmen oder die Bank muss im langfristigen Kreditrating auf einer Position nicht niedriger als „AA-“ gemäß der Klassifizierung von Standard and Poor's oder Fitch Ratings oder Aa3-Agenturen gemäß der Liste von Moody's Investor Service sein. Wenn sich die Organisation gemäß diesen Systemen auf verschiedenen Ebenen befindet, wird die kleinste als indikativ angesehen.
2. Die vom Finanzministerium genehmigten Normen für den maximalen und minimalen Zeitraum für die Platzierung von Vermögenswerten, die den Nationalen Vermögensfonds bilden, sind verbindlich.

Platzierung in der staatlichen Körperschaft "Vnesheconombank"

Um für Einzahlungen berechtigt zu sein, müssen die folgenden Voraussetzungen erfüllt sein:

1. Die Platzierung in russischen und ausländischen erlaubten Währungen (Dollar, Pfund Sterling, Euro) ist erlaubt.

2. Der maximal zulässige Gesamtbetrag, innerhalb dessen Vermögenswerte in Rubeleinlagen gehalten werden können, beträgt 655 Milliarden Rubel. Dabei:

Auf Konten können Gelder in Höhe von bis zu 175 Milliarden eingezahlt werden, deren Konditionen, Beträge und sonstige materielle Bedingungen vom Finanzministerium festgelegt werden;

Bis zu 410 Milliarden können in der von der Regierung genehmigten Weise auf Einlagen gehalten werden, vorbehaltlich der folgenden Bedingungen:

b) zum Satz von 8,5 % bis zum 31.12. 2010 (einschließlich).

Vermögenswerte in Höhe von bis zu 30 Milliarden können bis zum 31. Dezember 2017 gemäß dem von der Regierung festgelegten Verfahren zu einem Satz von 8,5 % platziert werden;

Die Zinszahlungen über die gesamte Laufzeit erfolgen quartalsweise;

Die Möglichkeit der vorzeitigen Rückzahlung von Geldern ist mit Zustimmung der staatlichen Körperschaft "Vnesheconombank" zulässig; Zinsen werden für den tatsächlichen Zeitraum gezahlt, in dem die Finanzierung hinterlegt ist.

3. Die Bedingungen und Beträge der Unterbringung werden vom Finanzministerium gemäß den festgelegten Anforderungen festgelegt; die Übertragung erfolgt nach Maßgabe des Beschlusses des Finanzministeriums durch die Bundeskasse.

Wichtiger Punkt

Das Vermögen, das den Nationalen Wohlfahrtsfonds bildet, kann ausschließlich zur Kofinanzierung der freiwilligen Altersvorsorge der Bevölkerung und zur Deckung des Defizits (Ausgleich) des PFR-Budgets verwendet werden. Das Verteilungsverfahren wird durch das entsprechende Bundesgesetz Nr. 56 festgelegt. Dieses Gesetz regelt (zusätzliche) Versicherungsbeiträge zum kapitalgedeckten Anteil der Arbeitsrente und die staatliche Unterstützung für die Bildung von Spareinlagen. Das Volumen des Nationalen Vermögensfonds - die Höhe des für die oben genannten Zwecke zugewiesenen Vermögens - wird durch das Bundesgesetz über die Zuführung festgelegt. Budget für den Planungszeitraum und das Berichtsjahr gemäß BC.

Betriebsberichte

Das Finanzministerium veröffentlicht monatlich Informationen über den Erhalt und die Verwendung der ihm zur Verfügung stehenden Öl- und Gaseinnahmen sowie den Wert des Vermögens des NWF zu Beginn des Monats. Die Unterlagen geben auch Auskunft über den Mitteltransfer, die Platzierung und die spätere Verteilung im Berichtszeitraum. Das Finanzministerium erstellt auch jährliche und vierteljährliche Berichte über den Erhalt und die Verwendung der erhaltenen Öl- und Gaseinnahmen, die Bildung und den Umsatz von Vermögenswerten des Nationalfonds. Wohlfahrt. Diese Informationen sind in den Gesetzen über die Ergebnisse der Ausführung von Artikeln des Bundeshaushalts enthalten. Darüber hinaus erstellt das Finanzministerium einen jährlichen und vierteljährlichen Bericht über die Verwaltung der im Fonds enthaltenen Mittel. Die Regierung des Landes übermittelt der Staatsduma der Bundesversammlung und dem Rat der Föderationen im Rahmen von Gesetzen über die Ergebnisse der Ausführung von Artikeln des Bundeshaushalts Informationen über die Einnahmen und die Verwendung der erhaltenen Öl- und Gasgewinne , die Schaffung und den Umschlag von NWF-Vermögen sowie die Koordinierung ihrer Verteilung. Die Berichterstattung erfolgt einmal jährlich und vierteljährlich.

Betriebsprüfung

Bei der Umsetzung der verabschiedeten und genehmigten Artikel des Bundeshaushalts werden Kontrollmaßnahmen ergriffen. Zu ihrer Durchführung ist die Rechnungskammer befugt. Die Kontrolle zielt darauf ab, die Schaffung, den Umlauf und die Verwaltung von Vermögenswerten zu überprüfen, aus denen sich der NB-Fonds zusammensetzt. Die Rechnungskammer erstattet der Bundesversammlung vierteljährlich zeitnah Bericht. Es enthält die Ergebnisse der Ausführung von Haushaltsposten, die Informationen über den Eingang der angefallenen Einnahmen und Ausgaben enthalten, einschließlich unter anderem Daten über die Auffüllung, den Umsatz und die Verwaltung der Mittel des NB-Fonds.

Rücklagen

Es ist ein Finanzinstitut, dessen Vermögenswerte in Umlauf gebracht werden, um den Haushalt bei einem Rückgang der Einnahmen oder für den langfristigen Bedarf des Staates zu stabilisieren. Neben wirtschaftlichen Funktionen nimmt der Reservefonds auch politische Aufgaben wahr. Insbesondere verhindert das Vorhandensein solcher Vermögenswerte eine rasche Erhöhung der Staatsausgaben. Solche Kosten lassen sich in der Regel nicht sofort nach einem Einkommensrückgang schnell reduzieren. In ungünstigen Zeiten kann eine solche Situation zu einem Haushaltsdefizit, der Nichterfüllung sozialer Verpflichtungen und Zahlungsunfähigkeit führen. Der Reservehintergrund fungiert als makroökonomisches Instrument, um das Niveau der Gesamtnachfrage und das langfristige Wirtschaftswachstum aufrechtzuerhalten. Der Staat schränkt den Konsum in Zeiten schnellen Fortschritts ein. Dies ist notwendig, um die Inflation zu reduzieren. Gleichzeitig kurbelt der Staat (in Zeiten der Stagnation) bei sinkender Kaufaktivität die Nachfrage an. In solchen Jahren kann der Staat mehr Geld ausgeben, als er an Steuern einnimmt. Dies erhöht die nationalen Gesamtausgaben, ermöglicht es den Unternehmen, die Produktionsraten nicht zu drosseln, keine Arbeitnehmer zu entlassen. Bei Inflation senkt die Regierung die Kosten, um Preiserhöhungen zu verhindern. Die Differenz der Ausgaben und Einnahmen des Gesamthaushalts kann dem Reservefonds zugeführt werden.

Hauptfunktionen

Der Reservefonds ist ein separater Teil der Finanzhaushalte aller Ebenen, der die Form von zweckgebundenen Vermögenswerten erhalten hat. Sie sollen die ununterbrochene Bereitstellung von sowohl zuvor vorgesehenen als auch unvorhergesehenen Kosten sicherstellen, die plötzlich entstehen und zufälliger oder außergewöhnlicher Natur sind. Die den Reservefonds bildenden Mittel können für die Durchführung von Notfall- und Wiederherstellungsmaßnahmen im Zusammenhang mit der Beseitigung der Folgen von von Menschen verursachten Katastrophen, Naturkatastrophen und anderen Notfällen verwendet werden, die in der laufenden Finanzperiode aufgetreten sind. Diese Struktur implementiert zwei Hauptfunktionen:

1. Bei ungünstigen Marktbedingungen kann Vermögen ausgegeben werden, um das Defizit der Staatshaushaltsposten zu decken.
2. In Zeiten hoher Rohstoffpreise tragen die Mittel des Fonds zur Anhäufung überschüssiger Exporteinnahmen bei und verhindern die Entwicklung der niederländischen Wirtschaftskrankheit.

Das Verfahren, nach dem die Vermögenswerte in den Umsatz einbezogen werden, wird durch Verordnungen der Regierung festgelegt. Zusätzliche Präzisierungen zu den Anforderungen für die Verwendung von Reservemitteln können durch Verordnungen der Exekutivorgane der Subjekte oder der lokalen Selbstverwaltung vorgesehen werden. Die Höhe des angesammelten Vermögens darf 3 % der bewilligten Ausgaben des Bundeshaushalts nicht überschreiten.

Der Nationale Vermögensfonds der Russischen Föderation wurde am 1. Februar 2008 nach Auflösung des Stabilisierungsfonds gegründet Der Nationale Vermögensfonds der Russischen Föderation wurde am 1. Februar 2008 nach Auflösung des Stabilisierungsfonds gegründet. Neben der Gründung des Nationalen Wohlfahrtsfonds wurde auch ein Reservefonds eingerichtet.

Die politische Praxis, einen Volksvermögensfonds zu gründen, wird in einer Reihe von Ländern seit mehreren Jahrzehnten erfolgreich betrieben. Der National Wealth Fund wird am häufigsten in den Gebieten gegründet, die eine stabile Ölversorgung im Ausland gewährleisten.

Zweck

Der Zweck des National Wealth Fund besteht darin, sich an der Bereitstellung von Rentenzahlungen für Bürger der Russischen Föderation zu beteiligen. Der Landeswohlfahrtsfonds stellt somit einen bestimmten Anteil an den Kasseneinlagen des Bundeshaushalts dar, der darauf abzielt, die Finanzierung des kapitalgedeckten Teils der Bürgerrenten zu unterstützen und die Zahlungen der Pensionskasse bei Mittelknappheit zu unterstützen.

Komposition

Der Nationale Wohlfahrtsfonds wird durch zwei Einkommensarten aufgefüllt:

1) Öl- und Gaseinnahmen an den Bundeshaushalt, sofern der Reservefonds volumenmäßig dem Standard entspricht.

2) Gewinne aus Verwaltungstätigkeiten mit den Ersparnissen des Volksvermögensfonds.

Bareinnahmen aus Öl und Gas bestehen wiederum aus:

Erhebung von Steuern auf die Gewinnung von Rohstoffen.

Zollgebühren für den Export von produziertem Öl.

Zollgebühren für den Export von aus dem Erdinneren gewonnenem Gas.

Zölle für die Ausfuhr raffinierter Produkte.

Die Verwaltungstätigkeit zur Akkumulation des Nationalen Vermögensfonds wird vom Finanzministerium der Russischen Föderation durchgeführt. Das Verfahren zur Verwaltung des National Wealth Fund ist streng gesetzlich geregelt. Einige Funktionen der Sparverwaltung werden von der Zentralbank der Russischen Föderation wahrgenommen.

Das Volumen der finanziellen Ersparnisse, aus denen der Nationale Vermögensfonds zum 1. Mai 2016 besteht, wurde auf 4.751,69 Milliarden Rubel geschätzt.

Platzierung von Vermögenswerten

Ein bestimmter Anteil der finanziellen Ersparnisse des National Wealth Fund ist in der internationalen Reserve der Russischen Föderation enthalten. Dieser Anteil wird in die Währungseinheiten anderer Staaten umgerechnet und auf den Bankkonten der Zentralbank der Russischen Föderation aufgeführt. Die Regierung der Russischen Föderation wiederum hat das Recht, einen Anteil des National Wealth Fund in das Finanzvermögen anderer Staaten zu investieren.

Diese Situation birgt eine gewisse Gefahr für den National Wealth Fund, da es unmöglich ist, Ersparnisse schnell abzuheben, wenn ein dringender Bedarf besteht.

Ab Sommer 2016 enthalten die Konten der Zentralbank der Russischen Föderation unter Berücksichtigung des Anteils des National Wealth Fund ungefähr 19,56 Milliarden US-Dollar, 20,76 Milliarden Euro und 3,83 Milliarden Britische Pfund. Bei der Berechnung der Gold- und Devisenreserven der Russischen Föderation werden alle börsennotierten Finanzanlagen berücksichtigt.

Somit sind die Gold- und Devisenreserven der Russischen Föderation zuverlässig, bringen aber keine nennenswerten Einnahmen im Vergleich zum Nationalfonds, der bei richtiger Verwaltung mehr Einnahmen bringen kann, aber gleichzeitig riskanter bei der Investition ist.

Herausgeber: Igor Reshetov

Der Nationale Vermögensfonds ist Teil des Bundeshaushalts. Der Fonds soll Teil eines nachhaltigen Mechanismus zur langfristigen Rentenversorgung von Bürgern der Russischen Föderation werden. Die Ziele des Nationalen Wohlfahrtsfonds bestehen darin, die Kofinanzierung der freiwilligen Rentenersparnisse der Bürger der Russischen Föderation sicherzustellen und einen Ausgleich (Defizitdeckung) des Haushalts des Pensionsfonds der Russischen Föderation sicherzustellen.

Managementziele

Die Ziele der Verwaltung der Mittel des National Wealth Fund bestehen darin, die Sicherheit der Mittel des Fonds und langfristig ein stabiles Einkommensniveau aus seiner Platzierung zu gewährleisten. Die Verwaltung der Mittel des Fonds für diese Zwecke lässt die Möglichkeit zu, kurzfristig negative Finanzergebnisse zu erzielen.

Verwaltungsstruktur

Die Verwaltung der Mittel des Nationalen Vermögensfonds erfolgt durch das Finanzministerium der Russischen Föderation in der von der Regierung der Russischen Föderation festgelegten Weise. Die Zentralbank der Russischen Föderation kann gesonderte Befugnisse zur Verwaltung der Mittel des Nationalen Vermögensfonds ausüben. Im Falle der Gewinnung spezialisierter Finanzorganisationen zur Ausübung bestimmter Befugnisse zur Verwaltung der Mittel des Nationalen Vermögensfonds werden das Verfahren zur Gewinnung dieser Organisationen sowie die Anforderungen an sie von der Regierung der Russischen Föderation festgelegt.

Die Verwaltung der Mittel des National Wealth Fund kann auf folgende Weise erfolgen (sowohl einzeln als auch gleichzeitig):

1) durch Erwerb von Fremdwährungen auf Kosten des Fonds und Hinterlegung auf den Konten des National Wealth Fund in Fremdwährung (US-Dollar, Euro, Pfund Sterling) bei der Zentralbank der Russischen Föderation. Für die Verwendung von Geldern auf diesen Konten zahlt die Zentralbank der Russischen Föderation die im Bankkontovertrag festgelegten Zinsen;

2) durch Anlage der Mittel des Fonds in Fremdwährungen und Finanzanlagen, die auf russische Rubel und zulässige Fremdwährungen lauten (im Folgenden als zulässige Finanzanlagen bezeichnet).

Das Finanzministerium der Russischen Föderation verwaltet die Gelder des Nationalen Vermögensfonds gemäß der ersten Methode, d. h. indem es Gelder auf Fremdwährungskonten bei der Zentralbank der Russischen Föderation wie folgt einlegt. Gemäß dem vom Finanzministerium der Russischen Föderation genehmigten Verfahren zur Berechnung und Gutschrift von Zinsen auf den Konten des Nationalen Vermögensfonds in Fremdwährung zahlt die Bank von Russland Zinsen auf die Guthaben auf diesen Konten in Höhe der Rendite von aus finanziellen Vermögenswerten gebildete Indizes, in die die Mittel des Fonds investiert werden können, deren Anforderungen von der Regierung der Russischen Föderation genehmigt wurden.

Die Regierung der Russischen Föderation legt den maximalen Anteil der zulässigen finanziellen Vermögenswerte am Gesamtbetrag der platzierten Mittel des Nationalen Wohlfahrtsfonds fest. Um die Effizienz der Verwaltung der Mittel des National Wealth Fund zu verbessern, ist das Finanzministerium der Russischen Föderation berechtigt, die regulatorischen Anteile zulässiger finanzieller Vermögenswerte am Gesamtbetrag der platzierten Mittel des National Wealth Fund im angemessenen Rahmen zu genehmigen Aktien, die von der Regierung der Russischen Föderation gegründet wurden.

Tabelle 2 – Aufsichtsrechtliche Anteile zulässiger finanzieller Vermögenswerte

Die Regierung der Russischen Föderation hat für diese finanziellen Vermögenswerte die folgenden Anforderungen festgelegt:

1. Mittel des National Wealth Fund können in Schuldverschreibungen in Form von Wertpapieren ausländischer Staaten, ausländischer staatlicher Stellen und Zentralbanken folgender Länder eingebracht werden:

Großbritannien;

Deutschland;

Luxemburg;

Niederlande;

Finnland;

2. Schuldverschreibungen müssen folgende Anforderungen erfüllen:

ausländische Emittenten von Schuldverschreibungen müssen über ein langfristiges Kreditrating von mindestens „AA-“ gemäß der Einstufung der Ratingagenturen „Fitch Ratings“ (Fitch-Ratings) oder „Standard & Poor“s) oder nicht niedriger als „Aa3“ verfügen “ laut Einstufung der Ratingagentur „Moody’s Investors Service“ (Moody’s Investors Service). Wurden einem ausländischen Emittenten von Schuldverschreibungen von den genannten Agenturen unterschiedliche langfristige Kreditratings zugewiesen, so gilt das niedrigste der vergebenen Ratings als langfristiges Kreditrating;

Russische Emittenten von Schuldverschreibungen müssen ein langfristiges Kreditrating von mindestens „BBB-“ gemäß der Einstufung der Ratingagenturen „Fitch Ratings“ (Fitch-Ratings) oder „Standard & Poor’s“ (Standard & Poor’s) aufweisen oder nicht unter dem Niveau von „BaaZ“ laut Einstufung der Ratingagentur „Moody's Investors Service“ (Moody's Investors Service). Wenn einem russischen Schuldemittenten von den genannten Agenturen unterschiedliche langfristige Kreditratings zugewiesen werden, wird das niedrigste der zugewiesenen Ratings als langfristiges Kreditrating verwendet;

die Laufzeiten von Emissionen von Schuldverschreibungen festgelegt sind, die Emissions- und Umlaufbedingungen kein Recht des Emittenten auf vorzeitige Rückzahlung (Rückzahlung) vorsehen;

die Emissions- und Umlaufbedingungen von Schuldverschreibungen ausländischer Emittenten sehen kein Recht des Inhabers von Schuldverschreibungen vor, diese vorzeitig zur Rückzahlung (Rückzahlung) durch den Emittenten vorzulegen;

die vom Finanzministerium der Russischen Föderation festgelegten Normen der Mindest- und Höchstlaufzeit von Schuldverschreibungen sind verbindlich;

die auf Kuponschuldverschreibungen gezahlte Kuponertragsrate sowie die Nennwerte der Schuldverschreibungen sind fest;

der Nennwert der Schuldverpflichtungen ist fest und wird in russischen Rubel, US-Dollar, Euro oder Pfund Sterling ausgedrückt, Zahlungen auf Schuldverpflichtungen erfolgen in der Nennwertwährung;

Das Emissionsvolumen der im Umlauf befindlichen Schuldverschreibungen beträgt mindestens 1 Milliarde Rubel für auf russische Rubel lautende Schuldverschreibungen, 1 Milliarde US-Dollar für auf US-Dollar lautende Schuldverschreibungen, mindestens 1 Milliarde Euro - für auf Euro lautende Schuldverschreibungen und nicht weniger als 0,5 Milliarden Pfund Sterling – für auf Pfund Sterling lautende Schulden;

Emissionen von Schuldverschreibungen sind keine Emissionen, die für eine private (nicht öffentliche) Platzierung bestimmt sind.

3. Internationale Finanzorganisationen, in deren Schuldverschreibungen die Mittel des Nationalen Wohlfahrtsfonds gestellt werden können, umfassen Schuldverschreibungen (einschließlich Wertpapiere) folgender Institutionen:

Asiatische Entwicklungsbank (ABD);

Entwicklungsbank des Europarates (Council of Europe Development Bank, CEB);

Europäische Bank für Wiederaufbau und Entwicklung (EBRD);

Europäische Investitionsbank (Europäische Investitionsbank, EIB);

Interamerikanische Entwicklungsbank (IADB);

International Finance Corporation (IFC);

Internationale Bank für Wiederaufbau und Entwicklung (IBRD);

Nordische Investitionsbank (NIB).

4. Anteile an juristischen Personen und Anteile (Beteiligungen) an Investmentvermögen, in denen die Mittel des Volksvermögensfonds angelegt werden können, müssen folgende Anforderungen erfüllen:

Aktien juristischer Personen müssen in die Notierungsliste mindestens einer Börse aufgenommen sein;

Aktien ausländischer Emittenten müssen in die Wertpapierverzeichnisse aufgenommen werden, die zur Berechnung der Aktienindizes „MSCI World Index“ (MSCI World Index) und „AFTSI All-World Index“ (FTSE All-World Index) herangezogen werden;

Aktien russischer Emittenten müssen in die Wertpapierverzeichnisse aufgenommen werden, die zur Berechnung der Aktienindizes „RTS Index“ oder „MICEX Index“ verwendet werden;

das Vermögen von Investmentfonds, die Anteile (Beteiligungen) ausgegeben haben, darf nur zulässige Finanzanlagen umfassen.

5. Bei der Einzahlung von Geldern aus dem National Wealth Fund auf Einlagen und Bankkonten bei Banken und Kreditinstituten müssen folgende Anforderungen erfüllt sein:

eine Bank oder ein Kreditinstitut muss über ein langfristiges Kreditrating von mindestens „AA-“ gemäß der Einstufung der Ratingagenturen „Fitch Ratings“ (Fitch-Ratings) oder „Standard & Poor’s“ oder nicht niedriger als „Aa3“ verfügen nach Einstufung der Ratingagentur "Moody's Investors Service" (Moody's Investors Service). Werden einer Bank oder einem Kreditinstitut von den genannten Agenturen unterschiedliche Bonitätsratings zugeordnet, so gilt das niedrigste der vergebenen Ratings als Bonitätsrating;

die vom Finanzministerium der Russischen Föderation festgelegten Standards für die Mindest- und Höchstbedingungen für die Platzierung von Mitteln aus dem National Wealth Fund in Einlagen bei Banken und Kreditinstituten sind verbindlich;

6. Bei der Einlage von Mitteln aus dem Nationalen Vermögensfonds bei der staatlichen Körperschaft "Bank für Entwicklung und Außenwirtschaft (Vnesheconombank)" müssen folgende Anforderungen erfüllt sein:

a) Gelder können auf Einlagen in russischen Rubel, US-Dollar, Euro und Pfund Sterling angelegt werden;

b) der maximal zulässige Gesamtbetrag, innerhalb dessen Gelder auf Einlagen in russischen Rubel angelegt werden können, 955 Milliarden Rubel beträgt, während:

bis zu 175 Milliarden Rubel können auf Einlagen angelegt werden, deren Beträge, Bedingungen und andere materielle Bedingungen vom Finanzministerium der Russischen Föderation festgelegt werden;

Bis zu 410 Milliarden Rubel können auf die von der Regierung der Russischen Föderation festgelegte Weise zu den folgenden Bedingungen in Einlagen angelegt werden:

Bis zum 1. Juni 2020 können bis zum 1. Juni 2020 bis zu 40 Milliarden Rubel auf Einlagen zu einem Satz von 6,25 Prozent pro Jahr in der von der Regierung der Russischen Föderation festgelegten Weise angelegt werden.

Bis zum 31. Dezember 2017 können bis zum 31. Dezember 2017 bis zu 30 Milliarden Rubel auf Einlagen zu einem Zinssatz von 6,25 Prozent pro Jahr angelegt werden, wie von der Regierung der Russischen Föderation festgelegt;

Bis zu 300 Milliarden Rubel können bis zum 31. Dezember 2012 auf Einlagen zu einem Satz von 6,25 Prozent pro Jahr für einen Zeitraum bis einschließlich 30. Dezember 2022 angelegt werden.

die Zahlung der Zinsen aus der Platzierung der Mittel während der gesamten Laufzeit erfolgt vierteljährlich.

Die Möglichkeit der vorzeitigen Rückzahlung von Geldern wird mit Zustimmung der staatlichen Körperschaft "Bank für Entwicklung und Außenwirtschaft (Vnesheconombank)" gewährt, während die Zinsen für die Platzierung von Geldern für die tatsächliche Dauer der Einlage gezahlt werden.

c) die Beträge und Bedingungen für die Platzierung der Mittel werden vom Finanzministerium der Russischen Föderation unter Berücksichtigung der festgelegten Anforderungen festgelegt; Die Platzierung von Geldern auf Einlagen erfolgt durch das Bundesfinanzministerium auf Beschluss des Finanzministeriums der Russischen Föderation.

Informationen über die Platzierung von Mitteln aus dem Nationalen Wohlfahrtsfonds auf Einlagen bei der staatlichen Körperschaft "Bank für Entwicklung und Außenwirtschaft (Vnesheconombank)" werden im Unterabschnitt "Statistiken" veröffentlicht.

7. Das Finanzministerium der Russischen Föderation hat das Recht, zusätzliche Anforderungen für zugelassene Finanzanlagen im Rahmen der von der Regierung der Russischen Föderation festgelegten Anforderungen festzulegen. Gemäß den von der Regierung der Russischen Föderation erteilten Befugnissen hat das Finanzministerium der Russischen Föderation Folgendes genehmigt:

1. maximale Anteile am Gesamtbetrag der Fondsmittel: in russischen Rubel - 40%; in Fremdwährung - 100%.

2. die aufsichtsrechtliche Währungsstruktur des Nationalvermögensfonds in Fremdwährung in folgender Zusammensetzung:

3. laufende Laufzeiten von begebenen Schuldverschreibungen ausländischer Staaten, Schuldverschreibungen, die für die Platzierung von Mitteln des Landeswohlfahrtsfonds zugelassen sind:

für auf US-Dollar und Euro lautende Schulden (ohne spanische Staatsschulden):

Für auf GBP lautende Schuldtitel (außer spanischen Staatsschulden):

Für spanische Staatsschulden:

Die oben genannten Bedingungen gelten zum Zeitpunkt des Erwerbs von Schuldverpflichtungen auf Kosten des Nationalen Wohlfahrtsfonds oder zum Zeitpunkt der Bildung von Indizes aus Schuldverpflichtungen, die zur Berechnung der aufgelaufenen Zinsbeträge auf Barguthaben auf Konten für die Erfassung von Geldern verwendet werden des Nationalen Vermögensfonds in zulässigen Fremdwährungen, eröffnet vom Bundesschatzamt bei der Zentralbank der Russischen Föderation.

4. eine Liste ausländischer staatlicher Stellen, in deren Schuldverpflichtungen die Mittel des Nationalen Wohlfahrtsfonds gestellt werden können (wie mit der Zentralbank der Russischen Föderation vereinbart):

Österreichische Export-Import Bank (Oesterreichische Kontrollbank Aktiengesellschaft, OKB);

Staatliche Kreditagentur, Spanien (Instituto de Credito Oficial, ICO);

Autobahn und Autobahnfinanzierungsgesellschaft, Österreich (Autobahnen - und Schnellstraßen - Finanzierungs - Aktiengesellschaft, ASFINAG);

Kreditanstalt für Wiederaufbau Bankengruppe Deutschland;

Exportentwicklung Kanada (EDC);

Gemeinschaftsbank der Niederlande (Bank Nederlandse Gemeenten, BNG);

Gesellschaft zur mittelfristigen Finanzierung des Eisenbahnnetzes, UK (Network Rail MTN Finance CLG (Plc));

Landwirtschaftliche Rentenbank, Deutschland (Landwirtschaftliche Rentenbank);

Federal Home Loan Mortgage Corporation, Freddie Mac;

Federal National Mortgage Association, USA (Federal National Mortgage Association, Fannie Mae);

Federal Home Loan Banks, USA (Federal Home Loan Banks, FHLBanks);

Federal Farm Credit Banks, USA (Federal Farm Credit Banks, FFCB);

Städtischer Darlehensfonds, Frankreich (Dexia-Gruppe);

Schuldendienstfonds der sozialen Sicherheit, Frankreich (Caisse d "Amortissement de la Dette Sociale, CADES);

Französischer Hypothekenfonds (Credit Foncier de France, CFF).

5. Höchstnennbetrag angekaufter Schuldverschreibungen einer Emission:

für Schuldverschreibungen ausländischer Staaten - 25 % des Nominalvolumens der Emission;

für Schuldverschreibungen ausländischer Regierungsstellen, Zentralbanken und internationaler Finanzorganisationen - 5 % des Nominalvolumens der Emission.

EINFÜHRUNG ………………………………………………………………………… 3

1.1 Das Konzept des Reservefonds, seine Funktionen und Aufgaben ………………………....6

1.2 Reservefonds verschiedener Länder der Welt……………………………….……...10

2.1 Bildung und Verwendung der Mittel des Fonds …………………………..14

2.2 Fondsverwaltung ……………………………………………..17

2.3. Berichterstattung und Prüfung des Fonds ………………………………………………………26

3.1 Analytische Informationen über die Fonds des Fonds …………………………..30

3.2 Verfügbarkeit von Informationen über den Fonds…………………………………………36

3.3 Probleme und Perspektiven für die Entwicklung des Fonds………………………………...38

SCHLUSSFOLGERUNG…………………………………………………………………...45

LISTE DER VERWENDETEN LITERATUR………………………...48

ANHÄNGE…………………………………………………………………..51

EINLEITUNG

State Reserve Accumulation Fund – ein besonderer Währungsfonds, der dazu dient, den Staatshaushalt in Zeiten rückläufiger Staatseinnahmen und/oder für den öffentlichen Bedarf langfristig zu stabilisieren. Die offiziellen Namen solcher Fonds sind unterschiedlich, die gebräuchlichsten sind der Stabilisierungsfonds und der Fonds für künftige Generationen.

Reservefonds werden in den Staaten gebildet, deren Haushalt stark von Marktfaktoren abhängt, in der Regel von den Weltrohstoffpreisen. Darüber hinaus sammeln einige Länder Gelder in solchen Fonds für den Zeitraum an, in dem die Bodenschätze erschöpft sind.

Der Reservefonds erfüllt zwei Funktionen. Erstens können ihre Mittel verwendet werden, um das Staatshaushaltsdefizit bei ungünstigen Marktbedingungen zu decken. Zweitens ermöglicht der Fonds in Zeiten hoher Rohstoffpreise die Akkumulation überschüssiger Exporteinnahmen und verhindert die Entwicklung der niederländischen Wirtschaftskrankheit.

Die These der exzessiven Exporterlöse mag paradox erscheinen. Das Wachstum der Exporterlöse führt in der Regel zu einer raschen Stärkung der Landeswährung. An sich ist eine solche Stärkung keine Bedrohung für die Wirtschaft, aber ständige Wechselkursschwankungen nach Preisschwankungen schaffen makroökonomische Instabilität und erlauben Unternehmen nicht, eine bestimmte Strategie zu wählen - sich an einen niedrigen oder hohen Wechselkurs anzupassen. Darüber hinaus führt ein Anstieg der Exporterlöse im Kontext hoher administrativer Barrieren und starker Monopole (typisch für die meisten rohstoffexportierenden Länder) zu einem Anstieg der Inflation.

Neben rein wirtschaftlichen Aufgaben erfüllt der Reservefonds die politische Aufgabe, einen schnellen Anstieg der Staatsausgaben zu verhindern. Die Staatsausgaben können in der Regel nach einem Einkommensrückgang nicht schnell zurückgefahren werden. Folglich kann dies in Zeiten ungünstiger wirtschaftlicher Bedingungen zu großen Haushaltsdefiziten, der Nichterfüllung versprochener sozialer Verpflichtungen und Zahlungsunfähigkeit der öffentlichen Hand führen. Solche Folgen sind für die Wirtschaft viel verheerender als Schwankungen in der Höhe des Staatshaushalts selbst.

Die Notwendigkeit, Reservefonds zu schaffen, ist umstritten. Eine Reihe von Ökonomen und Politikern halten es für effizienter, Geld nicht in Reserve zu halten, sondern es für Importkäufe zu verwenden, die der Zukunft des Landes dienen: zum Beispiel, um Patente und Ausrüstung zu kaufen, die Ausbildung von Studenten im Ausland zu bezahlen, usw. Diese Taktik vermeidet die negativen Folgen einer günstigen Konjunktur, ohne auf das tatsächliche Einfrieren von Geldern im Reservefonds zurückzugreifen.

Daraus können wir schließen, dass das gewählte Thema relevant ist.

Der Zweck dieser Kursarbeit besteht darin, die Merkmale der Bildung und Verwendung des Nationalen Wohlfahrtsfonds der Russischen Föderation zu identifizieren. Um dieses Ziel zu erreichen, müssen folgende Aufgaben gelöst werden:

Studium der Konzepte des Reservefonds, seiner Funktionen und Aufgaben;

Betrachten Sie die Reservefonds verschiedener Länder der Welt;

Untersuchung der Bedingungen und Grundsätze für die Bildung und Verwendung der Mittel des Fonds;

Betrachten Sie das Fondsverwaltungssystem;

Untersuchung der Berichterstattung und Prüfung des Fonds;

Führen Sie eine Analyse analytischer Informationen über die Fonds des Fonds durch;

Untersuchung der Verfügbarkeit von Informationen über den Fonds;

Untersuchung der Probleme und Perspektiven für die Entwicklung des Fonds.

Forschungsgegenstand dieser Studienarbeit sind die Prozesse der Bildung und Verwendung der Finanzmittel staatlicher Reservefonds.

Gegenstand der Studie ist der Nationale Wohlfahrtsfonds der Russischen Föderation.

Zur Erstellung dieser Hausarbeit wurden moderne Wirtschaftszeitschriften, Internetquellen und Rechtsakte verwendet.

1. THEORETISCHE GRUNDLAGEN FÜR DIE BILDUNG UND VERWENDUNG VON RESERVEMITTELN

1.1 Das Konzept des Reservefonds, seine Funktionen und Aufgaben

Der Ausgabenteil der Haushalte aller Ebenen des Haushaltssystems der Russischen Föderation sieht die Bildung von Reservefonds vor: Exekutivbehörden; lokale Behörden.

Budgetreservefonds sind ein separater Teil der Mittel in den Budgets aller Ebenen, die die Form von Zielbudgetfonds erhalten haben, die dazu bestimmt sind, die ununterbrochene Finanzierung sowohl der zuvor bereitgestellten Kosten als auch der unvorhergesehenen Ausgaben, die plötzlich entstanden sind und Notfall- oder Unfallcharakter haben, sicherzustellen .

Die Mittel der Reservefonds werden zur Finanzierung unvorhergesehener Ausgaben verwendet, einschließlich Notfall- und Wiederherstellungsarbeiten zur Beseitigung der Folgen von Naturkatastrophen und anderen Notfällen, die im laufenden Geschäftsjahr aufgetreten sind.

Der Reservefonds erfüllt zwei Funktionen. Erstens können ihre Mittel verwendet werden, um das Staatshaushaltsdefizit bei ungünstigen Marktbedingungen zu decken. Zweitens ermöglicht Ihnen der Fonds in Zeiten hoher Rohstoffpreise, überschüssige Exporteinnahmen zu akkumulieren und die Entwicklung der niederländischen Wirtschaftskrankheit zu verhindern.

Das Verfahren für ihre Ausgabe wird durch ordnungsrechtliche Rechtsakte der Regierung der Russischen Föderation, der Exekutivbehörden der Teileinheiten der Russischen Föderation oder der lokalen Regierungen festgelegt.

Rücklagen werden angefordert:

- Gewährleistung einer ununterbrochenen Finanzierung der im Haushalt vorgesehenen Aktivitäten, auch in Fällen, in denen die Haushaltseinnahmen unter dem geplanten Wert liegen;

- zur Aufrechterhaltung eines Gleichgewichts zwischen Haushaltseinnahmen und -ausgaben beitragen, was sich direkt auf seine Tragfähigkeit auswirkt;

- als eine der Entschädigungsquellen für Schäden fungieren, die durch die Naturgewalten an staatlichem und kommunalem Eigentum verursacht wurden;

- Liquidität manövrieren, um zwischenjährliche Liquiditätslücken zu schließen;

- Befriedigung neu entstehender dringender Bedürfnisse, Beseitigung der Ungleichgewichte, die im Laufe der Haushaltsausführung entstehen.

Als eine Art Finanzreserve zeichnen sich Budgetreservefonds durch besondere Merkmale aus:

- sie gehören zu den zentralisierten Reserven der Gesellschaft und haben einen weiten Geltungsbereich;

- Sie zeichnen sich durch das Ausmaß ihres Einflusses auf den Reproduktionsprozess aus, da sie zur Stabilität der Wirtschaft des Landes insgesamt beitragen und das stabile Funktionieren seiner Industrien im Falle von Notfällen und unvorhergesehenen Ereignissen aufrechterhalten;

- ihre Ausbildung ist immer obligatorisch und gesetzlich formalisiert;

- sie sind universell einsetzbar, weil sind darauf ausgelegt, einen etwaigen zusätzlichen Mittelbedarf zu decken, der im Haushalt jeglicher Ebene im Zusammenhang mit dem Eintritt außergewöhnlicher und unvorhergesehener Ereignisse entsteht.

Die Quelle für die Bildung von Reservefonds sind die in den Haushalten aller Ebenen angesammelten Mittel.

Die Bildung von Haushaltsreserven spiegelt sich im Ausgabenteil des Haushalts wider, in einigen Fällen wird sie hinter der Bilanz der Haushaltseinnahmen und -ausgaben ausgewiesen. Die Aufnahme von Haushaltsreserven in den Ausgabenteil des Haushalts bedeutet jedoch nicht, dass es sich um reguläre Haushaltsausgaben handelt, da es sich um eine Art Reserve von Haushaltsmitteln handelt, die für den Haushalt mobilisiert, aber für den Bedarfsfall reserviert werden Finanzierung im Zusammenhang mit dem Auftreten ungeplanter Ausgaben im Prozess der Haushaltsausführung.

Im Gegensatz zu gewöhnlichen Haushaltsausgaben, die während des Haushaltsjahres schrittweise und kontinuierlich getätigt werden, werden sie nur beim Eintreten bestimmter Ereignisse und Umstände verwendet. Wenn solche Ereignisse während des Haushaltsjahres nicht eintreten, bleiben diese Mittel nicht beansprucht und müssen als Teil des Volksvermögens in das nächste Jahr übertragen werden.

In den föderalen und regionalen Haushalten werden Reservefonds der Exekutivbehörden der Russischen Föderation und der konstituierenden Einheiten der Russischen Föderation gebildet, in den lokalen Haushalten - Reservefonds der Kommunalverwaltungen.

Die Höhe der Reservemittel im Bundeshaushalt darf 3 % der bewilligten Ausgaben des Bundeshaushalts nicht übersteigen.

Die Höhe der Reservefonds in den Haushalten der Teileinheiten der Russischen Föderation wird von den gesetzgebenden (repräsentativen) Behörden der Teileinheiten der Russischen Föderation bei der Genehmigung der Regionalhaushalte für das nächste Haushaltsjahr festgelegt.

Die Verwendung der Reservefonds basiert auf den Entscheidungen der staatlichen Behörden und Organe der lokalen Selbstverwaltung, zu deren Verfügung sie gestellt wurden. Mittel werden verwendet, um unvorhergesehene Ausgaben zu finanzieren.

Die Form der Verwendung der Reservemittel richtet sich nach dem funktionalen Zweck der zugewiesenen Mittel. Das Verfahren für die Verwendung der Mittel der Reservefonds wird durch die ordnungsrechtlichen Rechtsakte der Regierung der Russischen Föderation, der Exekutivbehörden der Teileinheiten der Russischen Föderation und der lokalen Regierungen festgelegt. Sie sind verpflichtet, die zuständigen Organe der Gesetzgebung (Vertretung) und der kommunalen Selbstverwaltung vierteljährlich über die Verwendung der Reservemittel zu informieren.

Dank dieser Informationen üben die gesetzgebenden (repräsentativen) Behörden und die lokale Selbstverwaltung auf allen Ebenen des Haushaltssystems der Russischen Föderation derzeit die Kontrolle über die gezielte und rationelle Verwendung der Reservefonds aus.

Das Funktionieren von Reservefonds in den Haushalten aller Ebenen des Haushaltssystems und die Multifunktionalität ihres Zwecks erfordern die Schaffung verschiedener Arten von Reservefonds. Dies erklärt sich aus der unterschiedlichen Zusammensetzung der den einzelnen Regierungsebenen zugeordneten Befugnisse, von denen der Reservebedarf abhängt und was die Differenzierung von Nutzungsarten und -zwecken begründet. Darüber hinaus wird die Existenz vieler Arten von Haushaltsreserven durch eine große Anzahl unvorhergesehener Ereignisse und Umstände verursacht, deren Aufrechterhaltung ihnen anvertraut wird.

In Russland umfassen die Reservefonds der Haushalte: den Reservefonds des Präsidenten der Russischen Föderation, die Reservefonds der Präsidenten der Republiken innerhalb der Russischen Föderation, die Reservefonds der Exekutivbehörden. Als Rücklage kann auch der Überschuss der Einnahmen über die Ausgaben verwendet werden, der beim Haushaltsvollzug entsteht.

Reservefonds werden nach ihrem funktionalen Zweck unterteilt in: strategisch, versicherungstechnisch und operativ.

Strategische Haushaltsreserven sollen große Ausgaben für die Zukunft finanzieren: die Entwicklung vielversprechender wissenschaftsintensiver Industrien, die Erschließung neu entdeckter Mineralvorkommen und die Stärkung der Verteidigungsfähigkeit des Landes. Für diese Zwecke werden teilweise die Mittel des Reservefonds des Präsidenten der Russischen Föderation und des Reservefonds der Regierung der Russischen Föderation verwendet.

Versicherungshaushaltsreserven ermöglichen es, die ununterbrochene Entwicklung der Wirtschaft und der Lebensgrundlagen der Bevölkerung bei großen Naturkatastrophen und Katastrophen zu gewährleisten und die durch solche Katastrophen verursachten Schäden zu kompensieren. Dazu gehört vor allem der Reservefonds der Regierung der Russischen Föderation zur Verhütung und Beseitigung von Notfällen und Folgen von Naturkatastrophen, der die Funktionen eines zentralen Versicherungsfonds wahrnimmt. Ähnliche Mittel können in den Haushalten der Teilstaaten der Russischen Föderation geschaffen werden.

Operative Haushaltsreserven werden gebildet, um unvorhergesehene dringende Maßnahmen zu finanzieren, unterjährige Liquiditätslücken zu schließen usw. Um diese Probleme zu lösen, werden in den Haushalten Notfallfonds, Umlaufgelder usw. geschaffen.

So haben wir das Konzept des "Reservefonds" untersucht und festgestellt, dass seine Einrichtung im Ausgabenteil der Haushalte aller Ebenen des Haushaltssystems der Russischen Föderation vorgesehen ist, da sie notwendig sind, um eine ununterbrochene Finanzierung beider zuvor sicherzustellen vorgesehene Kosten und unvorhergesehene Ausgaben, die plötzlich entstanden sind und einen Notfall oder Zufall haben. Das Verfahren für ihre Ausgabe wird durch ordnungsrechtliche Rechtsakte der Regierung der Russischen Föderation, der Exekutivbehörden der Teileinheiten der Russischen Föderation oder der lokalen Regierungen festgelegt.

Wir haben auch festgestellt, dass in Russland zu den Reservefonds der Haushalte gehören: der Reservefonds des Präsidenten der Russischen Föderation, die Reservefonds der Präsidenten der Republiken innerhalb der Russischen Föderation, die Reservefonds der Exekutivbehörden.

1.2 Reservefonds weltweit

Der Alaska Permanent Oil Fund wurde 1976 nach einem Referendum unter der Bevölkerung des Staates gegründet. Der Fonds zieht 25 % der Mittel ab, die die Landesregierung von Ölunternehmen erhält (Steuern, Bohrlizenzen, Gebühren für die Nutzung der Ölpipeline), und ein Teil der Gewinne fließt in Dividenden an die Menschen in Alaska.

Ende 2005 belief sich sein Volumen auf 32 Milliarden US-Dollar und die Dividenden auf 845 US-Dollar pro Person. Der Fonds hat in den letzten fünf Jahren eine Rendite von 5,78 % erzielt. Das Portfolio umfasst Aktien von US-Unternehmen (35 %), US-Anleihen (25 %), Wertpapiere anderer Länder (22 %), Immobilien (10 %) und sonstige Anlagen (8 %).

Der Staatliche Ölfonds von Aserbaidschan wurde am 29. Dezember 1999 gegründet. Der Fonds bündelt Gelder, die er aus dem Export von Öl und Gas sowie aus den Finanzaktivitäten des Fonds selbst erhält. Am 1. April 2010 konzentrierte der Fonds Mittel in Höhe von 16 Milliarden 243 Millionen 300 Tausend Dollar.

1998 wurde in Venezuela der Makroökonomische Stabilisierungsfonds eingerichtet. Anfangs waren die Kriterien für die Auffüllung des Fonds recht streng formuliert: Übersteigt der Weltölpreis den normativen (14,7 Dollar pro Barrel), dann fließt jeder darüber hinausgehende Dollar in den Fonds. In Zukunft änderten sich die Regeln für die Überweisung von Mitteln an den Fonds, und der Staatshaushalt wurde auf ein dauerhaftes Defizit reduziert. Bis 2003 gelang es ihnen, 2,59 Milliarden Dollar anzuhäufen, aber die Regierung von Hugo Chavez gab dieses Geld bald aus und jetzt funktioniert der Fonds tatsächlich nicht mehr.

In Kuwait gibt es zwei Fonds – den Budgetary Reserve Fund (seit 1960) und den Reserve Fund for Future Generations (seit 1976). 10 % der Staatseinnahmen fließen in den Fonds für künftige Generationen (unabhängig von Herkunft und Ölpreis). Ende 2004 erreichte das Volumen beider Fonds 80 Milliarden US-Dollar (etwa 170 % des BIP). Die Art der Platzierung der Fondsmittel wird nicht offengelegt, obwohl bekannt ist, dass Gelder in Wertpapieren von Industrieländern angelegt werden. Aus diesen Mitteln finanzierte Kuwait den Wiederaufbau des Landes nach dem Krieg von 1990-1991.

In Norwegen wurde 1990 der Staatliche Ölfonds gegründet. Er spielt sowohl die Rolle eines Stabilisierungsfonds als auch eines „Fonds für künftige Generationen“. Das Verfahren zur Füllung des Fonds wird von der Regierung festgelegt und jährlich vom Parlament genehmigt, etwa die Hälfte der Öleinnahmen des Staatshaushalts fließt in ihn.

Anfang 2006 hatte der Fonds 220 Milliarden US-Dollar (75 % des BIP) angesammelt. Die Rentabilität des Ölfonds im Jahr 2005 betrug 8,58 %. Im Durchschnitt über neun Jahre betrug sie 4,47 %, und in den Jahren 2001-2002 erlitt der Fonds Verluste. Rund 46 % des Fondsvermögens sind in Aktien investiert, der Rest in Anleihen.

Die norwegische Regierung verfolgt eine Politik der Aufstockung des staatlichen Ölfonds sehr hart. Dadurch hat sich das Verhältnis zwischen Zufluss von Petrodollars und Haushaltsausgaben sogar umgekehrt: Je höher die Ölpreise, desto geringer die Haushaltsausgaben und umgekehrt.

Im Oman wurde 1980 der State Reserve Fund und 1993 auch der Oil Fund eingerichtet. Gleichzeitig gehen alle Öleinnahmen zu einem Preis von bis zu 15 USD pro Barrel in den Haushalt, die nächsten 2 USD pro Barrel - an den State Reserve Fund, die nächsten 0,5 USD pro Barrel - an den Ölfonds und zu einem Preis von mehr als 17,5 $ pro Barrel, gehen überschüssige Ölgewinne wieder in den Haushalt. Allerdings war es nicht möglich, die Kassen zu füllen, da ihre Mittel ständig zur Deckung des Haushaltsdefizits verwendet wurden.

Der chilenische Kupferstabilisierungsfonds wurde 1985 gegründet. Das chilenische Finanzministerium legt jedes Jahr einen indikativen (Basis-)Preis für Kupfer fest. Übersteigt der reale Exportpreis diesen, werden die überschüssigen Einnahmen aus dem Budget in den Fonds überführt. Anfang 2006 hatte der Fonds über 1 Milliarde US-Dollar angesammelt.

In Russland gibt es seit 2004 den Stabilisierungsfonds. Er überweist staatliche Einnahmen aus der Ölförderung und dem Export (in Form von Ausfuhrzöllen und Mineralgewinnungssteuern), wenn der Weltölpreis einen speziell festgelegten „Cut-off-Preis“ überschreitet. Das heißt, der Staatshaushalt erhält Mittel, als ob der Ölpreis gleich dem „Grenzwert“ wäre, und alles darüber hinaus geht an den Stabilisierungsfonds. Zunächst wurde der „Grenzpreis“ auf 20 Dollar pro Barrel festgesetzt, dann wurde er auf 27 Dollar angehoben.

Seit dem 1. Februar 2008 ist der Stabilisierungsfonds in zwei Teile geteilt: den Reservefonds mit 125,41 Milliarden US-Dollar (3.069 Milliarden Rubel) und den Nationalen Wohlfahrtsfonds mit 31,98 Milliarden US-Dollar (782,8 Milliarden Rubel).

Der Nationale Vermögensfonds ist Teil des Bundeshaushalts. Der Fonds soll Teil eines nachhaltigen Mechanismus zur langfristigen Rentenversorgung von Bürgern der Russischen Föderation werden. Die Ziele des Nationalen Wohlfahrtsfonds bestehen darin, die Kofinanzierung der freiwilligen Rentenersparnisse der Bürger der Russischen Föderation sicherzustellen und einen Ausgleich (Defizitdeckung) des Haushalts des Pensionsfonds der Russischen Föderation sicherzustellen.

So haben wir Beispiele für Reservefonds verschiedener Länder der Welt betrachtet: den Reservefonds von Alaska, den staatlichen Ölfonds von Aserbaidschan, den makroökonomischen Stabilisierungsfonds von Venezuela, den Haushaltsreservefonds und den Reservefonds für zukünftige Generationen von Kuwait, der staatliche Ölfonds von Norwegen, der staatliche Reserve- und Ölfonds von Oman, der Kupferstabilisierungsfonds von Chile sowie der Nationale Wohlfahrtsfonds der Russischen Föderation.

2. FONDS DES NATIONALEN VERMÖGENS DER RUSSISCHEN FÖDERATION: GRUNDSÄTZE, GRUNDLAGEN DER VERWALTUNG UND VERWENDUNGSRICHTLINIEN

2.1 Bildung und Verwendung der Mittel des Fonds

Die Bildung des Fonds ist wie folgt.

Die Öl- und Gaseinnahmen des Bundeshaushalts werden gebildet aus:

Abgabe auf die Gewinnung von Mineralien in Form von Kohlenwasserstoffrohstoffen (Erdöl, brennbares Erdgas, Gaskondensat);

Ausfuhrzölle auf Rohöl;

Ausfuhrzölle auf Erdgas;

Ausfuhrzölle auf aus Öl hergestellte Waren.

Ein bestimmter Teil dieser Öl- und Gaseinnahmen in Form eines Öl- und Gastransfers wird jährlich zur Finanzierung der Ausgaben des Bundeshaushalts verwendet. Die Höhe der Öl- und Gasabgabe wird durch das Bundesgesetz über den Bundeshaushalt für das nächste Haushaltsjahr und den Planungszeitraum in absoluten Zahlen, berechnet als 3,7 % des für das entsprechende Jahr prognostizierten Volumens des Bruttoinlandsprodukts, festgelegt in der Bundesgesetz über den Bundeshaushalt für das nächste Haushaltsjahr und die Planungsperiode.

Nachdem der Reservefonds auf den angegebenen Betrag gefüllt wurde, werden die Öl- und Gaseinnahmen an den National Welfare Fund gesendet.

Vom 1. Januar 2010 bis zum 1. Januar 2014 wird der normative Wert des Reservefonds nicht bestimmt, die Öl- und Gaseinnahmen des Bundeshaushalts werden nicht zur Finanzierung des Öl- und Gastransfers und zur Bildung des Reservefonds und des Nationalen Wohlfahrtsfonds verwendet, sondern sind auf die finanzielle Unterstützung der Ausgaben des Bundeshaushalts gerichtet .

Eine weitere Quelle für die Gründung des Nationalen Wohlfahrtsfonds sind die Einnahmen aus der Verwaltung seiner Fonds.

Vom 1. Januar 2010 bis 1. Februar 2014 werden die Einnahmen aus der Verwaltung der Mittel des Nationalen Wohlfahrtsfonds nicht dem Fonds gutgeschrieben, sondern dienen der finanziellen Unterstützung der Ausgaben des Bundeshaushalts .

Öl- und Gaseinnahmen aus dem Bundeshaushalt, dem Reservefonds und dem Nationalen Wohlfahrtsfonds werden in separaten Konten für die vom Bundesschatzamt bei der Zentralbank der Russischen Föderation eröffneten Bundeshaushaltsfonds verbucht.

Vom 1. Januar 2010 bis zum 1. Januar 2014 wird keine getrennte Abrechnung der Öl- und Gaseinnahmen des Bundeshaushalts durchgeführt .

Berechnungen und Überweisungen von Geldern im Zusammenhang mit der Bildung und Verwendung von Öl- und Gaseinnahmen des Bundeshaushalts, Öl- und Gastransfers, den Mitteln des Reservefonds und des Nationalen Vermögensfonds werden vom Finanzministerium der Russischen Föderation durchgeführt in der von der Regierung der Russischen Föderation festgelegten Weise.

Vom 1. Januar 2010 bis 1. Januar 2014 das Verfahren zur Durchführung von Abrechnungen und Geldtransfers im Zusammenhang mit der Bildung und Verwendung von Öl- und Gaseinnahmen des Bundeshaushalts, Öl- und Gastransfers, Mitteln aus dem Reservefonds und dem National Der Vermögensfonds wurde ausgesetzt .

Die Bilanzierung von Transaktionen mit Öl- und Gaseinnahmen des Bundeshaushalts, der Mittel des Reservefonds und des Nationalen Vermögensfonds erfolgt in der für die Bilanzierung von Transaktionen mit Bundeshaushaltsmitteln festgelegten Weise.

Die Verwendung der Mittel des Fonds ist wie folgt.

Mittel aus dem Nationalen Vermögensfonds können verwendet werden, um das freiwillige Rentensparen russischer Bürger mitzufinanzieren und einen Ausgleich (Defizitdeckung) des Haushalts des Pensionsfonds der Russischen Föderation sicherzustellen. Die Höhe der für diese Zwecke bereitgestellten Mittel aus dem Nationalen Vermögensfonds wird durch das Bundesgesetz über den Bundeshaushalt für das nächste Jahr und den Planungszeitraum festgelegt.

Das Verfahren zur Kofinanzierung des freiwilligen Rentensparens von Bürgern der Russischen Föderation ist im Bundesgesetz vom 30. April 2008 Nr. 56-FZ „Über zusätzliche Versicherungsbeiträge zum kapitalgedeckten Teil der Arbeitsrente und staatliche Unterstützung für die Bildung“ festgelegt des Rentensparens“.

Die Regierung der Russischen Föderation hat das Recht, bis zum 1. Januar 2014, ohne Änderungen des Bundesgesetzes über den Bundeshaushalt vorzunehmen, die Mittel des Fonds für Zahlungen zu verwenden, die die Schuldenverpflichtungen verringern, die Kreditaufnahme verringern und einen Ausgleich des Bundeshaushalts gewährleisten , einschließlich über das Gesamtvolumen der föderalen Haushaltsausgaben hinaus und im Rahmen der Erhöhung der föderalen Haushaltszuweisungen für die Bereitstellung von zwischenstaatlichen Transfers, um ein Gleichgewicht in den Haushalten der staatlichen außerbudgetären Mittel der Russischen Föderation zu gewährleisten Föderation .

So haben wir herausgefunden, dass der Nationale Wohlfahrtsfonds aus Öl- und Gaseinnahmen und Einnahmen aus der Fondsverwaltung gebildet wird, und das Verfahren für ihre Übertragung untersucht. Wir haben auch herausgefunden, dass die Mittel des National Wealth Fund verwendet werden können, um das freiwillige Rentensparen russischer Bürger mitzufinanzieren und einen Ausgleich (Defizitdeckung) des Budgets des Pensionsfonds der Russischen Föderation zu gewährleisten.

2.2 Fondsverwaltung

Die Ziele der Verwaltung der Mittel des National Wealth Fund bestehen darin, die Sicherheit der Mittel des Fonds und langfristig ein stabiles Einkommensniveau aus seiner Platzierung zu gewährleisten. Die Verwaltung der Mittel des Fonds für diese Zwecke lässt die Möglichkeit zu, kurzfristig negative Finanzergebnisse zu erzielen .

Die Verwaltung der Mittel des Nationalen Vermögensfonds erfolgt durch das Finanzministerium der Russischen Föderation in der von der Regierung der Russischen Föderation festgelegten Weise. Die Zentralbank der Russischen Föderation kann gesonderte Befugnisse zur Verwaltung der Mittel des Nationalen Vermögensfonds ausüben. Im Falle der Gewinnung spezialisierter Finanzorganisationen zur Ausübung bestimmter Befugnisse zur Verwaltung der Mittel des Nationalen Vermögensfonds werden das Verfahren zur Gewinnung dieser Organisationen sowie die Anforderungen an sie von der Regierung der Russischen Föderation festgelegt .

Die Verwaltung der Mittel des National Wealth Fund kann auf folgende Weise erfolgen (sowohl einzeln als auch gleichzeitig): :

1) durch Erwerb von Fremdwährungen auf Kosten des Fonds und Hinterlegung auf den Konten des National Wealth Fund in Fremdwährung (US-Dollar, Euro, Pfund Sterling) bei der Zentralbank der Russischen Föderation. Für die Verwendung von Geldern auf diesen Konten zahlt die Zentralbank der Russischen Föderation die im Bankkontovertrag festgelegten Zinsen;

2) durch Anlage der Mittel des Fonds in Fremdwährungen und Finanzanlagen, die auf russische Rubel und zulässige Fremdwährungen lauten (im Folgenden als zulässige Finanzanlagen bezeichnet).

Das Finanzministerium der Russischen Föderation verwaltet die Gelder des Nationalen Vermögensfonds gemäß der ersten Methode, d. h. indem es Gelder auf Fremdwährungskonten bei der Zentralbank der Russischen Föderation wie folgt einlegt. Gemäß dem vom Finanzministerium der Russischen Föderation genehmigten Verfahren zur Berechnung und Gutschrift von Zinsen auf den Konten des Nationalen Wohlfahrtsfonds in Fremdwährung zahlt die Bank von Russland Zinsen auf die Guthaben auf diesen Konten in Höhe der Indexrendite gebildet aus finanziellen Vermögenswerten, in die die Mittel des Fonds investiert werden können, deren Anforderungen von der Regierung der Russischen Föderation genehmigt wurden.

Die Regierung der Russischen Föderation legt den maximalen Anteil der zulässigen finanziellen Vermögenswerte am Gesamtbetrag der platzierten Mittel des Nationalen Wohlfahrtsfonds fest. Um die Effizienz der Verwaltung der Mittel des National Wealth Fund zu verbessern, ist das Finanzministerium der Russischen Föderation berechtigt, die regulatorischen Anteile zulässiger Finanzanlagen am Gesamtbetrag der platzierten Mittel des National Wealth Fund im angemessenen Rahmen zu genehmigen von der Regierung der Russischen Föderation eingerichtete Aktien (Anhang 1)

Die Regierung der Russischen Föderation hat für diese finanziellen Vermögenswerte die folgenden Anforderungen festgelegt :

1. Mittel aus dem Nationalen Wohlfahrtsfonds dürfen in Schuldtiteln in Form von Wertpapieren ausländischer Staaten, ausländischer Regierungsbehörden und Zentralbanken der folgenden Länder angelegt werden :

· Österreich;

· Belgien;

· Großbritannien;

· Deutschland;

· Kanada;

· Luxemburg;

die Niederlande;

· Finnland;

· Frankreich;

· Schweden.

2. Schuldverschreibungen müssen folgende Anforderungen erfüllen:

Ausländische Emittenten von Schuldverschreibungen müssen über ein langfristiges Bonitätsrating von mindestens „AA-“ gemäß der Einstufung der Ratingagenturen „Fitch Ratings“ (Fitch-Ratings) oder „Standard & Poor’s“ (Standard & Poor’s) oder nicht darunter verfügen als "Aa3" laut Einstufung der Ratingagentur "Moody's Investors Service" (Moody's Investors Service). Wurden einem ausländischen Emittenten von Schuldverschreibungen von den genannten Agenturen unterschiedliche langfristige Kreditratings zugewiesen, so gilt das niedrigste der vergebenen Ratings als langfristiges Kreditrating;

Russische Emittenten von Schuldverschreibungen müssen ein langfristiges Kreditrating von mindestens „BBB-“ gemäß der Einstufung der Ratingagenturen „Fitch Rating“ (Fitch-Ratings) oder „Standard & Poor’s“ (Standard & Poor’s) aufweisen oder nicht unter dem Niveau von „Baa3“ laut Einstufung der Ratingagentur „Moody's Investors Service“ (Moody's Investors Service). Wenn einem russischen Schuldemittenten von den oben genannten Agenturen unterschiedliche langfristige Kreditratings zugewiesen werden, wird das niedrigste der zugewiesenen Ratings als langfristiges Kreditrating verwendet;

Die Fälligkeiten von Emissionen von Schuldverschreibungen sind festgelegt, die Emissions- und Umlaufbedingungen sehen kein Recht des Emittenten auf vorzeitige Rückzahlung (Rückzahlung) vor;

Die Emissions- und Umlaufbedingungen von Schuldverschreibungen ausländischer Emittenten sehen kein Recht des Inhabers von Schuldverschreibungen vor, diese vorzeitig zur Tilgung (Rückzahlung) durch den Emittenten vorzulegen;

Vom Finanzministerium der Russischen Föderation festgelegte Standards für Mindest- und Höchstlaufzeiten von Schuldtiteln sind obligatorisch;

Die auf Kuponschuldverschreibungen gezahlte Kuponertragsrate sowie die Nennwerte der Schuldverschreibungen sind fest;

Der Nennwert von Schuldverpflichtungen ist fest und wird in russischen Rubel, US-Dollar, Euro oder Pfund Sterling ausgedrückt, Zahlungen auf Schuldverpflichtungen erfolgen in der Nennwertwährung;

Das Emissionsvolumen der im Umlauf befindlichen Schuldverschreibungen beträgt mindestens 1 Milliarde Rubel für auf russische Rubel lautende Schuldverschreibungen, 1 Milliarde US-Dollar für auf US-Dollar lautende Schuldverschreibungen, mindestens 1 Milliarde Euro - für auf Euro lautende Schuldverschreibungen und nicht weniger als 0,5 Milliarden Pfund Sterling – für Schulden, die auf Pfund Sterling lauten;

Emissionen von Schuldverschreibungen sind keine Emissionen, die für eine private (nicht öffentliche) Platzierung bestimmt sind.

3. Internationale Finanzorganisationen, in deren Schuldverschreibungen die Mittel des National Wealth Fund eingestellt werden können, umfassen Schuldverschreibungen (einschließlich Wertpapiere) folgender Institutionen:

Asiatische Entwicklungsbank (ABD);

Entwicklungsbank beim Europarat (Council of Europe Development Bank, CEB);

Europäische Bank für Wiederaufbau und Entwicklung (EBRD);

Europäische Investitionsbank (Europäische Investitionsbank, EIB);

Interamerikanische Entwicklungsbank (IADB);

International Finance Corporation (IFC);

Internationale Bank für Wiederaufbau und Entwicklung (IBRD);

Nordische Investitionsbank (NIB).

4. Anteile an juristischen Personen und Anteile (Beteiligungen) an Investmentvermögen, in denen die Mittel des Volksvermögensfonds angelegt werden können, müssen folgende Anforderungen erfüllen:

Aktien juristischer Personen müssen an mindestens einer Börse notiert sein;

Aktien ausländischer Emittenten müssen in die Wertpapierverzeichnisse aufgenommen werden, die zur Berechnung der Aktienindizes „MSCI World Index“ (MSCI World Index) und „AFTSI All-World Index“ (FTSE All-World Index) herangezogen werden;

Aktien russischer Emittenten müssen in die Wertpapierverzeichnisse aufgenommen werden, die zur Berechnung der Aktienindizes „RTS-Index“ oder „MICEX-Index“ herangezogen werden;

Das Vermögen von Investmentfonds, die Anteile ausgegeben haben (Beteiligungen), darf nur zulässige Finanzanlagen umfassen.

5. Bei der Einzahlung von Geldern aus dem National Wealth Fund auf Einlagen und Bankkonten bei Banken und Kreditinstituten müssen folgende Anforderungen erfüllt sein:

Eine Bank oder ein Kreditinstitut muss über ein langfristiges Kreditrating von mindestens „AA-“ nach Einstufung durch Fitch-Ratings oder Standard & Poor’s oder mindestens „Aa3“ nach Einstufung durch die Ratingagentur „Moody’s Investors Service“ verfügen. (Moody's Investors Service). Werden einer Bank oder einem Kreditinstitut von den genannten Agenturen unterschiedliche Bonitätsratings zugeordnet, so gilt das niedrigste der vergebenen Ratings als Bonitätsrating;

Die vom Finanzministerium der Russischen Föderation festgelegten Standards für die Mindest- und Höchstzeiträume für die Platzierung von Mitteln aus dem National Wealth Fund in Einlagen bei Banken und Kreditinstituten sind obligatorisch.

6. Bei der Anlage der Mittel des Nationalen Vermögensfonds in Einlagen bei der staatlichen Körperschaft "Bank für Entwicklung und Außenwirtschaft (Vnesheconombank)" müssen folgende Anforderungen erfüllt sein:

a) Gelder können auf Einlagen in russischen Rubel, US-Dollar, Euro und Pfund Sterling angelegt werden;

b) der maximal zulässige Gesamtbetrag, innerhalb dessen Gelder auf Einlagen in russischen Rubel angelegt werden können, 655 Milliarden Rubel beträgt, während:

Bis zu 175 Milliarden Rubel können auf Einlagen angelegt werden, deren Beträge, Bedingungen und andere materielle Bedingungen vom Finanzministerium der Russischen Föderation festgelegt werden ;

Bis zu 410 Milliarden Rubel können auf die von der Regierung der Russischen Föderation festgelegte Art und Weise zu den folgenden Bedingungen angelegt werden :

Bis zum 1. Juni 2020 können bis zum 1. Juni 2020 bis zu 40 Milliarden Rubel auf Einlagen zu einem Satz von 6,25 Prozent pro Jahr in der von der Regierung der Russischen Föderation festgelegten Weise angelegt werden ;

Bis zum 31. Dezember 2017 können bis zum 31. Dezember 2017 bis zu 30 Milliarden Rubel auf Einlagen zu einem Zinssatz von 6,25 Prozent pro Jahr angelegt werden, wie von der Regierung der Russischen Föderation festgelegt .

Die Auszahlung der Zinsen aus der Platzierung der Mittel während der gesamten Laufzeit erfolgt quartalsweise.

Die Möglichkeit der vorzeitigen Rückzahlung von Geldern wird mit Zustimmung der staatlichen Körperschaft "Bank für Entwicklung und Außenwirtschaft (Vnesheconombank)" gewährt, während die Zinsen für die Platzierung von Geldern für die tatsächliche Laufzeit der hinterlegten Gelder gezahlt werden.

c) die Beträge und Bedingungen für die Platzierung der Mittel werden vom Finanzministerium der Russischen Föderation unter Berücksichtigung der festgelegten Anforderungen festgelegt; Die Platzierung von Geldern auf Einlagen erfolgt durch das Bundesfinanzministerium auf Beschluss des Finanzministeriums der Russischen Föderation.

Informationen über die Platzierung von Mitteln aus dem National Wealth Fund auf Einlagen bei der staatlichen Körperschaft "Bank für Entwicklung und Außenwirtschaft (Vnesheconombank)" werden im Unterabschnitt "Statistiken" veröffentlicht.

7. Das Finanzministerium der Russischen Föderation hat das Recht, zusätzliche Anforderungen für zugelassene Finanzanlagen im Rahmen der von der Regierung der Russischen Föderation festgelegten Anforderungen festzulegen.

In Übereinstimmung mit den von der Regierung der Russischen Föderation erteilten Befugnissen hat das Finanzministerium der Russischen Föderation zugestimmt :

1. maximale Anteile am Gesamtbetrag der Fondsmittel:

In russischen Rubel - 40 %;

In Fremdwährung - 100%.

2. die aufsichtsrechtliche Währungsstruktur des Nationalvermögensfonds in Fremdwährung in folgender Zusammensetzung:

3. Laufende Laufzeiten von Schuldverschreibungen ausländischer Staaten, Schuldverschreibungen, die für die Platzierung von Mitteln des Nationalen Wohlfahrtsfonds zugelassen sind :

Für auf US-Dollar und Euro lautende Schuldtitel:

Für auf GBP lautende Schuldtitel:

Die oben genannten Bedingungen gelten zum Zeitpunkt des Erwerbs von Schuldverpflichtungen auf Kosten des Nationalen Wohlfahrtsfonds oder zum Zeitpunkt der Bildung von Indizes aus Schuldverpflichtungen, die zur Berechnung der aufgelaufenen Zinsbeträge auf Barguthaben auf Konten für die Erfassung von Geldern verwendet werden des Nationalen Vermögensfonds in zulässigen Fremdwährungen, eröffnet vom Bundesschatzamt bei der Zentralbank der Russischen Föderation.

4. eine Liste ausländischer staatlicher Stellen, in deren Schuldverpflichtungen die Mittel des Nationalen Vermögensfonds gestellt werden können (wie mit der Zentralbank der Russischen Föderation vereinbart) :

Österreichische Export-Import Bank (Oesterreichische Kontrollbank Aktiengesellschaft, OKB);

Staatliche Kreditagentur, Spanien (Instituto de Credito Oficial, ICO);

Autobahnen- und Schnellstraßen- Finanzierungs- Aktiengesellschaft, ASFINAG, Autobahnen- und Schnellstraßen- Finanzierungs-Aktiengesellschaft, Österreich;

Kreditanstalt für Wiederaufbau Bankengruppe Deutschland;

Exportentwicklung Kanada (EDC);

Gemeinschaftsbank der Niederlande (Bank Nederlandse Gemeenten, BNG);

Gesellschaft zur mittelfristigen Finanzierung des Eisenbahnnetzes, UK (Network Rail MTN Finance CLG (Plc));

Landwirtschaftliche Rentenbank, Deutschland (Landwirtschaftliche Rentenbank);

Federal Home Loan Mortgage Corporation, Freddie Mac;

Federal National Mortgage Association, USA (Federal National Mortgage Association, Fannie Mae);

Federal Home Loan Banks, USA (Federal Home Loan Banks, FHLBanks);

Federal Farm Credit Banks, USA (Federal Farm Credit Banks, FFCB);

Städtischer Darlehensfonds, Frankreich (Dexia-Gruppe);

Schuldendienstfonds der sozialen Sicherheit, Frankreich (Caisse d'Amortissement de la Dette Sociale, CADES);

Französischer Hypothekenfonds (Credit Foncier de France, CFF).

5. Das Nominalvolumen erworbener Schuldverschreibungen einer Emission darf 5 % des Nominalvolumens dieser Emission nicht überschreiten .

So haben wir festgestellt, dass die Ziele der Verwaltung der Mittel des Nationalen Wohlfahrtsfonds darin bestehen, die Sicherheit der Fondsmittel und ein stabiles Einkommensniveau aus seiner Platzierung langfristig zu gewährleisten. Die Verwaltung der Mittel des Nationalen Vermögensfonds erfolgt durch das Finanzministerium der Russischen Föderation in der von der Regierung der Russischen Föderation festgelegten Weise. Die Zentralbank der Russischen Föderation kann gesonderte Befugnisse zur Verwaltung der Mittel des Nationalen Vermögensfonds ausüben. Wir haben auch die Grundsätze und Verfahren für die Verwaltung des Fonds untersucht.

2.3 Berichterstattung und Prüfung des Fonds

Vom 1. Januar 2010 bis zum 1. Januar 2014 veröffentlicht das Finanzministerium der Russischen Föderation keine Informationen über den Erhalt und die Verwendung von Öl- und Gaseinnahmen des Bundeshaushalts sowie über die Überweisung von Mitteln an den Reservefonds und der Nationale Wohlfahrtsfonds .

Das Finanzministerium der Russischen Föderation legt der Regierung der Russischen Föderation im Rahmen der Berichterstattung über die Ausführung des Bundeshaushalts einen vierteljährlichen und jährlichen Bericht über den Erhalt und die Verwendung von Öl- und Gaseinnahmen des Bundeshaushalts vor Bildung und Verwendung des Nationalen Wohlfahrtsfonds sowie einen vierteljährlichen und jährlichen Bericht über die Verwaltung der Mittel dieses Fonds.

Vom 1. Januar 2010 bis zum 1. Januar 2014 werden Transaktionen mit Öl- und Gaseinnahmen des Bundeshaushalts nicht durchgeführt und spiegeln sich nicht in der Berichterstattung des Finanzministeriums der Russischen Föderation über die Ausführung des Bundeshaushalts wider .

Die Regierung der Russischen Föderation legt der Staatsduma der Bundesversammlung der Russischen Föderation und dem Föderationsrat der Bundesversammlung der Russischen Föderation im Rahmen der Berichterstattung über die Ausführung des Bundeshaushalts einen vierteljährlichen und jährlichen Bericht vor die Entgegennahme und Verwendung der Öl- und Gaseinnahmen des Bundeshaushalts, die Bildung und Verwendung der Mittel des Landeswohlfahrtsfonds sowie einen Quartals- und Jahresbericht über die Verwaltung des Fonds.

Vom 1. Januar 2010 bis zum 1. Januar 2014 legt die Regierung der Russischen Föderation keinen Bericht über den Erhalt und die Verwendung von Öl- und Gaseinnahmen des Bundeshaushalts, die Bildung des Reservefonds und des Nationalen Wohlfahrtsfonds als Teil vor der Berichterstattung über den Vollzug des Bundeshaushalts .

Bei der Ausführung des Bundeshaushalts führt die Rechnungskammer der Russischen Föderation Kontrollmaßnahmen durch, um die Bildung, Verwendung und Verwaltung der Mittel des Nationalen Wohlfahrtsfonds zu überprüfen. Die Rechnungskammer der Russischen Föderation legt der Föderalen Versammlung der Russischen Föderation vierteljährlich einen operativen Bericht über die Ausführung des Bundeshaushalts vor, der tatsächliche Daten über die Bildung von Einnahmen und Ausgaben, einschließlich der Bildung, Verwendung und Verwaltung des Nationalen Haushalts enthält Wohlfahrtsfonds.

Berechnungen und Überweisungen von Geldern im Zusammenhang mit der Bildung und Verwendung von Öl- und Gaseinnahmen des Bundeshaushalts, Öl- und Gastransfers, den Mitteln des Reservefonds und des Nationalen Vermögensfonds werden vom Finanzministerium der Russischen Föderation durchgeführt in der von der Regierung der Russischen Föderation festgelegten Weise.

Mittel aus dem Nationalen Vermögensfonds können verwendet werden, um das freiwillige Rentensparen russischer Bürger mitzufinanzieren und einen Ausgleich (Defizitdeckung) des Haushalts des Pensionsfonds der Russischen Föderation sicherzustellen.

Die Verwaltung der Mittel des Nationalen Vermögensfonds erfolgt durch das Finanzministerium der Russischen Föderation in der von der Regierung der Russischen Föderation festgelegten Weise. Die Zentralbank der Russischen Föderation kann gesonderte Befugnisse zur Verwaltung der Mittel des Nationalen Vermögensfonds ausüben.

Das Finanzministerium der Russischen Föderation veröffentlicht monatlich Informationen über den Erhalt und die Verwendung von Öl- und Gaseinnahmen des Bundeshaushalts, die Höhe des Vermögens des National Wealth Fund zu Beginn des Berichtsmonats und die Überweisung von Geldern zu dem angegebenen Fonds, deren Platzierung und Verwendung im Berichtsmonat.

Vom 1. Januar 2010 bis zum 1. Januar 2014 veröffentlicht das Finanzministerium der Russischen Föderation keine Informationen über den Erhalt und die Verwendung von Öl- und Gaseinnahmen des Bundeshaushalts sowie über die Überweisung von Mitteln an den Reservefonds und der Nationale Wohlfahrtsfonds.

Daher haben wir die Merkmale der Prüfung und Berichterstattung über den Fonds berücksichtigt. Wir haben festgestellt, dass das Finanzministerium der Russischen Föderation im Rahmen seiner Berichterstattung über die Ausführung des Bundeshaushalts der Regierung der Russischen Föderation einen vierteljährlichen und jährlichen Bericht über den Erhalt und die Verwendung von Öl- und Gaseinnahmen vorlegt den Bundeshaushalt, die Bildung und Verwendung der Mittel des Volksvermögensfonds sowie einen vierteljährlichen und jährlichen Bericht über die Verwaltung der Mittel des bezeichneten Fonds.

3. AKTUELLER STAND UND AUSSICHTEN FÜR DIE ENTWICKLUNG DES NATIONALEN VERMÖGENSFONDS IN RUSSLAND

3.1 Analytische Informationen und Fonds des Fonds

Am 1. Dezember 2009 belief sich der Gesamtbetrag des National Wealth Fund auf 2.769,84 Milliarden Rubel, was 92,89 Milliarden US-Dollar entspricht. Am 1. Dezember 2009 betrugen die Salden (Anhang 2):

1) auf getrennten Konten für die Abrechnung der Mittel des Nationalen Wohlfahrtsfonds bei der Bank von Russland:

· 32,27 Milliarden US-Dollar;

· 23,04 Milliarden Euro;

· 4,16 Mrd. £;

2) auf Einlagen bei der Vnesheconombank:

· 582,79 Milliarden Rubel.

Die geschätzten Gesamteinnahmen aus der Platzierung von Geldern des National Wealth Fund, neu berechnet in US-Dollar, für den Zeitraum vom 15. Januar 2009 bis 30. November 2009 beliefen sich auf 1,35 Milliarden US-Dollar, was 40,20 Milliarden Rubel entspricht. Die geschätzten Beträge der Zinserträge aus der Platzierung der Fondsmittel auf separaten Konten in Fremdwährung beliefen sich (in der Kontowährung und dem Gegenwert in Rubel): 0,37 Milliarden US-Dollar (10,98 Milliarden Rubel); 0,53 Milliarden Euro (23,29 Milliarden Rubel); 0,12 Milliarden Pfund (5,94 Milliarden Rubel). Die Wechselkursdifferenz aus der Neubewertung von Guthaben auf Konten für die Bilanzierung von Geldern des National Wealth Fund in Fremdwährung für den Zeitraum vom 15. Januar 2009 bis 30. November 2009 belief sich auf einen positiven Wert - 2,83 Milliarden Rubel.

Das Gesamtvolumen des Nationalen Wohlfahrtsfonds am 01.11.2010 belief sich auf 2.772,80 Milliarden Rubel, was 90,08 Milliarden US-Dollar entspricht, darunter:

1) Auf separaten Konten zur Erfassung der Gelder des National Wealth Fund bei der Bank of Russia wird Folgendes platziert:

31,86 Milliarden US-Dollar;

24,67 Milliarden Euro;

4,48 Mrd. £;

2) auf Einlagen bei der Vnesheconombank:

434,02 Milliarden Rubel;

2,75 Milliarden US-Dollar.

434,02 Milliarden Rubel und 2,75 Milliarden US-Dollar wurden von den Konten des National Wealth Fund überwiesen, um Einlagen bei der Vnesheconombank zu hinterlegen (Tabelle 1):

· 285,61 Milliarden Rubel - für Einlagen mit einer Fälligkeit bis spätestens 31. Dezember 2019 und einem Zinssatz von 6,25 % pro Jahr;

· 118,42 Milliarden Rubel - für Einlagen mit einer Fälligkeit bis spätestens 25. Dezember 2020 und einem Zinssatz von 7,25 % pro Jahr;

· 30,00 Milliarden Rubel - für eine Einlage mit Fälligkeitsdatum 25. Dezember 2017 und einem Zinssatz von 6,25 % pro Jahr;

· 2,75 Milliarden US-Dollar – für Einlagen mit einer Laufzeit bis zum 31. Oktober 2011 und einem variablen Zinssatz, der den 6-Monats-LIBOR um 2,75 Prozentpunkte übersteigt.

Im Oktober 2010 erhielt der Bundeshaushalt Einnahmen aus der Platzierung von Mitteln des Nationalen Wohlfahrtsfonds auf Einlagen bei der Vnesheconombank in Höhe von 7,78 Milliarden Rubel oder 0,26 Milliarden US-Dollar. Die Gesamteinnahmen aus der Platzierung der Mittel des Fonds auf Einlagen bei der Vnesheconombank von Januar bis Oktober 2010 beliefen sich auf 24,94 Milliarden Rubel oder 0,82 Milliarden US-Dollar.

Tabelle 1

Informationen über die Platzierung von Mitteln des National Wealth Fund auf Einlagen in der staatlichen Körperschaft "Bank für Entwicklung und Außenwirtschaft (Vnesheconombank)"

Ex-Finanzminister Alexei Kudrin begann, Geld für einen regnerischen Tag zu sparen. 2004 gründete er den Stabilisierungsfonds. Vier Jahre später – auf dem Höhepunkt der vorangegangenen Krise – wurde er in den Reservefonds und den NWF aufgeteilt. Der erste wurde als "Airbag" für den Haushalt bezeichnet. Die FNB hingegen wurde zum Stabilisator des Rentensystems, obwohl sie nie für den beabsichtigten Zweck verwendet wurde. Die Ausgaben des Stabilisierungsfonds innerhalb des Landes „sind einfach die Zerstörung der Wirtschaft“, schrieb Kudrin 2006 im Kommersant.

Ironischerweise war es der Hauptkämpfer für seine Unantastbarkeit, der als erster die FNB „öffnete“. Kudrin musste die Büchse der Pandora öffnen, um das Finanzsystem 2008-2009 vor einer Krise zu retten. Zu diesem Zweck erlaubte der Ex-Minister, bis zu 40 % des NWF in Rubel-Vermögenswerte zu investieren (zunächst wurden die Reserven nur in ausländischen Vermögenswerten und Währungen gehalten).

Kudrins Idee war, dass die Mittel in schwierigen Zeiten nicht weniger, sondern in Rubel ausgedrückt wachsen, erklärt Konstantin Vyshkovsky, Direktor der Abteilung des Finanzministeriums, zum Beispiel, wenn der Ölpreis fällt und der Rubel abwertet.

Aber Kudrin hatte Gegner. Der wichtigste Ideologe für die Investition von NWF-Geldern in die Wirtschaft ist der Präsidentenberater Andrei Belousov [ehemals Leiter des Ministeriums für wirtschaftliche Entwicklung], sagten mehrere regierungsnahe Beamte und Experten gegenüber RBC. Belousov selbst hat zu diesem Artikel keine Kommentare abgegeben.

Das administrative Gewicht von Kudrin, der den Präsidenten von seiner Arbeit im Bürgermeisteramt von St. Petersburg kannte, ermöglichte es, Angriffe auf die FNB einzudämmen, Personen aus dem Umfeld des Ex-Ministers zurückzurufen. „Aber nach seinem Weggang [im September 2011] war es nicht mehr möglich, den Grundsatz einzuhalten, dass wir nichts [von der NWF] in Russland investieren“, sagte der Bundesbeamte.

2012 schlug Putin in einer Botschaft an das Parlament vor, bis zu 100 Milliarden Rubel in die Infrastruktur zu investieren. von der FNB. Innerhalb von sechs Monaten wird der Präsident die Grenze auf 450 Milliarden Rubel erhöhen.

Die Priorität sei geändert worden, sagte Finanzminister Anton Siluanov (Kudrins Stellvertreter bis zu seinem Rücktritt). Siluanov selbst war konservativer. Er schlug vor, bis zu 50 % des NWF in Staats- und Unternehmensanleihen und 3-5 % in Aktien umzuleiten. Die Fonds würden von einer neuen Struktur – Rosfinagentstvo – verwaltet. Auch Kudrin habe sich für seine Gründung eingesetzt, sagt eine ihm nahe stehende Person: So wolle er die Reserven vor Ausgaben schützen.

Das Finanzministerium war in der Minderheit. Die Behörden entschieden, dass es sicherer sei, Geld im Inland anzulegen, erinnert sich ein Bundesbeamter: Es bestehe keine Gefahr, dass das Geld im Ausland beschlagnahmt werde. Rosfinagentstvo blieb auf Papier, während die FNB beschloss, es auszudrucken.

Fonds der unerhörten Großzügigkeit

„Wer hat um nichts gebeten!“ erinnert sich ein Regierungsbeamter. Anträge gingen sogar von Bürgern ein, sagt er: „Geben Sie 50 Millionen Rubel zu. für persönliche Zwecke.

Aufrufe, die 40 %-Grenze für Projekte auf 50 % oder 60 % zu erhöhen, begannen unmittelbar nach der Entscheidung, Mittel von der NWF für die Infrastruktur bereitzustellen. Aber dann sei der Präsident der Überzeugungskraft nicht erlegen, sagte der Erste Vizepremierminister Igor Schuwalow im Herbst 2013.

Infolgedessen hat der Wettbewerb um NWF-Mittel dramatisch zugenommen. Fast alle Unternehmen, die ernsthafte Investitionen planen, beeilten sich, sich zu bewerben. Mitte 2014 überstieg die Zahl aller Anträge die Größe des Fonds selbst, erinnert sich der Beamte. Im vergangenen Jahr gingen mehr als hundert Bewerbungen ein, sagt ein anderer, im Jahr 2015 – nur 12 von Rosneft.

Unter den Bewerbern wurde der Staatsbetrieb in der Regel zum Sieger. Sanktionierte Rosneft musste den Mangel an externer Finanzierung ausgleichen. Rosneft beschränkte sich zunächst auf einen Antrag auf Ausgabe von 2,44 Billionen Rubel. für die Entwicklung von 28 strategischen Projekten, sagt ein Beamter des Weißen Hauses. Wirtschaftsentwicklungsminister Alexei Uljukaev war schockiert, erinnerte sich ein hochrangiger Gesprächspartner von RBC: Die gesamte NWF betrug damals etwa 3 Billionen Rubel, und der Antrag umfasste nicht mehr als zehn Seiten. Später erklärte der Minister, dass der Antrag von Rosneft nicht den formalen Anforderungen für Projekte entspreche: Das Unternehmen habe um Gelder gebeten, nicht für die Infrastruktur, sondern um die Liquiditätslücke zu schließen.

"Es wird keine zusätzlichen Mittel geben - wir werden alleine zurechtkommen", war Rosneft-Präsident Igor Sechin nicht verlegen. Aber er verlor nicht das Interesse an den Mitteln des National Welfare Fund, nachdem er seine Taktik geändert hatte. Bis Januar 2015 erhielt das Wirtschaftsministerium 28 separate Anträge des Unternehmens für insgesamt 1,3 Billionen Rubel. von der FNB. Bisher haben fünf Projekte des Staatsunternehmens für 300 Milliarden Rubel eine vorläufige Genehmigung des Ministeriums erhalten. Nun liegt die Entscheidung bei der Regierung.

„Alles nach russischer Art“, seufzt der Bundesbeamte: „Erstens folgen wir einem möglichst konservativen Modell. Und dann treffen wir auf das andere Extrem: Ohne einen Cent zu investieren, bekommen wir eine Liste mit Projekten, und nichts ist genug.“

Rosatom und RDIF erwiesen sich als die überzeugendsten Lobbyisten. Im Juni 2014 legte die Regierung separate Quoten für ihre Projekte fest - 10% des National Wealth Fund, aber nicht mehr als 290 Milliarden Rubel.

RDIF war auch der erste Empfänger der Mittel des Fonds. Im Dezember wurde er etwas mehr als 5 Milliarden Rubel "versendet". für zwei Projekte - die Beseitigung der "Digital Divide" zusammen mit Rostelecom und die Einführung von "Smart Grids" mit Rosseti. Es gibt weitere Projekte, sagte ein Vertreter des RDIF gegenüber RBC: Sie werden für die gesamte Quote gebildet.

Aber mit ihnen wird offenbar warten müssen. Sanktionen und die Krise zwangen die Behörden, ihre Haltung gegenüber dem „Stash“ zu überdenken. Es sei nicht ganz gerechtfertigt, während der Schließung der Kapitalmärkte weltweite Bauvorhaben zu starten, räumt der Bundesbeamte ein. Offensichtlich sind Infrastrukturprojekte langfristige Projekte, sagt Vyshkovsky. Und in einer schwierigen geopolitischen Situation, Sanktionen, der Schließung ausländischer Märkte müssten die meisten Gelder in flüssiger Form gehalten werden, fordert er.

Investitionen oder Ausgaben

Fast ein Viertel des Reservefonds wurde während der Krise 2008 ausgegeben, erinnert sich Konstantin Vyshkovsky. Gleichzeitig sei auch „ein erheblicher Teil der Mittel“ der NWF für die Krisenbekämpfung aufgewendet worden, stellt er fest: „Ein erheblicher Teil dieser Mittel befindet sich noch immer in illiquider Form in Form von Einlagen im VEB [FNB-Mittel kamen an Banken im Transit durch ein Depot im VEB].“

Oft war es „vorübergehendes Stopfen von Löchern“, gab Alexei Kudrin in einem Interview mit RBC zu: „Dann [in 2008-2009] gab es einen Schock für die Weltwirtschaft, und wir mussten Geld ausgeben, ohne zweimal nachzudenken.“

Die illiquiden Kriseneinlagen des VEB sind nur die Spitze des Eisbergs. Tatsächlich hat die Rettung der Banken die NWF fast doppelt so viel gekostet.

Der Ärger begann mit der Gazprombank. 2012 zahlte die Staatsbank einen Teil der Schulden (50 Milliarden Rubel) an die VEB mit eigenen Aktien zurück. Formal wurden die Gelder an die FNB zurückgegeben. Aber das Finanzministerium hat sie an VEB zurückgegeben, betont Mikhail Beskhmelnitsyn, Rechnungsprüfer der Rechnungskammer, in einem Bericht über die Verwendung der Mittel für das erste Halbjahr 2012. Auf sie kaufte die Staatsgesellschaft 10,2 % der Gazprombank.

Im vergangenen Jahr haben andere staatliche Banken (auch VTB und Rosselkhozbank - insgesamt 279 Milliarden Rubel) darum gebeten, die Anti-Krisen-Hilfe der NWF in ihre Vorzugsaktien umzuwandeln.

Schwierigkeiten mit der Rückzahlung von Geldern aus dem Nationalen Wohlfahrtsfonds traten auch bei Privatbanken auf. Insbesondere FC Otkritie (bis Juni 2014 - Nomos-Bank) hat die Behörden bereits aufgefordert, 4,9 Milliarden Rubel in Vorzugsaktien umzuwandeln. von der FNB. So viel erhielt die Nomos Bank im Jahr 2008.

Durch die Umwandlung von NWF-Geldern in Bankanteile verringert sich die Höhe des Krisendepots beim VEB. Aus diesem Grund benötigte die Staatsgesellschaft zusätzliche Kapitalisierung. Infolgedessen erhielt VEB im Herbst 2014 eine nachrangige Einlage in Höhe von 6 Mrd. USD von der NWF.

Und selbst damit endete die Unterstützung der Finanzstaatsstrukturen durch die NWF nicht. Weitere 100 Milliarden Rubel. aus dem Fonds in Form von nachrangigen Einlagen Ende letzten Jahres erhielt VTB. Insgesamt werden im Antikrisenplan 250 Milliarden Rubel für die zusätzliche Kapitalisierung von Banken aus dem NWF bereitgestellt. und weitere 300 Milliarden - VEB. Die Gesamtgrenze der Mittel, die in nachrangigen Einlagen von Banken angelegt werden können (der VEB ist formell keine Bank), beträgt 10% des NWF (459 Milliarden Rubel am 1. März).

Putin vermachte, die Mittel des Nationalen Wohlfahrtsfonds ausschließlich auf rückzahlbarer Basis anzulegen. Es gibt jedoch eine Sonderregelung für Investitionen des NWF in nachrangige Instrumente. Sie unterliegen laut Haushaltsordnung nicht der Erhaltungspflicht.

Formal haben die Behörden der Nichtrückgabe dieser Gelder im Voraus zugestimmt, räumt ein Beamter des Finanz- und Wirtschaftsblocks der Regierung ein: Die Bank hat das Recht, sie nicht zurückzugeben, wenn die Angemessenheit ihres Kapitals unter ein bestimmtes Niveau fällt. Doch die Risiken seien minimal, versichert der Gesprächspartner von RBC: „Einen Zahlungsausfall oder eine Insolvenz beispielsweise der VTB als systemrelevanter Bank kann und darf der Staat nicht zulassen.“

Allerdings könnten die in die Infrastruktur investierten NWF-Mittel auch uneinbringlich sein, warnte der Rechnungshof in seiner Schlussbemerkung zum Bundeshaushaltsentwurf 2015-2017. Insbesondere stellten die Wirtschaftsprüfer Fragen zum Verfahren für die Rückgabe von Geldern aus dem Nationalen Wohlfahrtsfonds, die in Aktien der Russischen Eisenbahn investiert waren. Also wird die Regierung den Bau von BAM finanzieren.

Der Kauf von Aktien der Russischen Eisenbahn mit Mitteln des Nationalen Wohlfahrtsfonds war ursprünglich geplant, weiß eine Person, die dem Ministerium für wirtschaftliche Entwicklung nahe steht: Eine Erhöhung der Verschuldung würde zu einem Rückgang des Ratings des Staatsmonopols führen, was bedeutet, dass die Kosten der Marktfinanzierung könnten steigen. Das Entstehen neuer Verpflichtungen für die Russische Eisenbahn und deren Aufrechterhaltung war unmöglich, bestätigt der Bundesbeamte.

Der Ausstieg aus Aktien sei schwierig, räumt nun ein Bundesbeamter ein: „Unter welchen Bedingungen können wir zum Beispiel Aktien der Russischen Eisenbahn verkaufen? Erst wenn der Staat beschließt, die Russische Eisenbahn zu privatisieren.“

Und eine solche Entscheidung wird auf der Grundlage einer Reihe von Bedingungen getroffen, und nicht nur unter günstigen Bedingungen, erklärt der Gesprächspartner von RBC. Seit 2011 planen die Behörden, die Staatsbeteiligung an der Russischen Eisenbahn zu verkaufen, aber die Dinge kamen nicht über die Pläne hinaus.

Es gebe eine Abweichung von den Grundprinzipien des Nationalen Wohlfahrtsfonds, beklagt die Direktorin des HSE-Entwicklungszentrums Natalia Akindinova. Zunächst wurden Mittel für zukünftige Rentner in Investitionsprojekte investiert. Wenn sie zahlbar wären, würden die Gelder im Laufe der Zeit zurückfließen, argumentiert sie. Aber Investitionen in Aktien können unwiderruflich werden, warnt Akindinova.

Die Gelder werden unentgeltlich und ohne Gegengarantie verschenkt, räumt ein hochrangiger Bundesbeamter unter der Bedingung der Anonymität ein: Tatsächlich handele es sich um eine zusätzliche Kapitalisierung von Staatsunternehmen.

„Wir sollten überhaupt nicht über die Nichtrückerstattbarkeit von Geldern sprechen!“ - Konstantin Vyshkovsky widerspricht, die Mittel des Nationalen Wohlfahrtsfonds sollten nur zu den Bedingungen der Rückzahlung und Rentabilität investiert werden: "Dies ist die Norm des Gesetzes." „Die Rückgabe der Gelder aus dem Nationalen Wohlfahrtsfonds hat absolute Priorität“, stimmt der stellvertretende Minister für Wirtschaftsentwicklung, Nikolai Podguzov, zu. Ihm zufolge werden die in Bankaktien investierten Mittel des Nationalen Wohlfahrtsfonds durch die Zahlung von Dividenden zurückgegeben.

Budget oder Wirtschaftlichkeit

2014 hat sich der Ölpreis fast halbiert. Der Rubel wertete gegenüber dem Dollar um den gleichen Betrag ab, und der Kursanstieg von 11,4 % war der höchste seit dem Krisenjahr 2008 (13,3 %). Das BIP-Wachstum verlangsamte sich auf den niedrigsten Stand seit 1999 (mit Ausnahme des Krisenjahres 2009) und betrug 0,6 %. 2015 wird die Wirtschaft voraussichtlich um 3 % schrumpfen. Russland befinde sich in einer äußerst schwierigen Situation, sagte Igor Schuwalow auf dem Wirtschaftsforum in Davos: „Wir treten in eine langwierigere und komplexere Krise [als 2008-2009] ein.“

Die Behörden teilten dem Land kurz nach den Neujahrsferien mit, dass es Probleme mit dem Haushalt gebe. Die Mindereinnahmen bei 50 US-Dollar pro Barrel Öl werden sich auf 3 Billionen Rubel belaufen, kündigte Siluanov auf dem Gaidar-Forum im Januar an. Das ist genau der Ölpreis, den das Wirtschaftsministerium in seiner aktualisierten Makroprognose für 2015 angesetzt hat. Das ist doppelt so viel wie zuvor, sagt Vyshkovsky: „Deshalb gibt es einen Mangel.“

„Da die Einnahmen schrumpfen, wollen wir die Entscheidungen, die getroffen wurden, um die NWF zu investieren, noch einmal überprüfen“, sagte Siluanov, als er im Januar vor dem Föderationsrat sprach: Die NWF ist ebenso wie der Reservefonds eine Quelle für den Fall einer Verringerung der Einkommensbasis.

In der aktuellen Situation wird der Reservefonds (4,72 Billionen Rubel zum 1. März) in zwei Jahren aufgebraucht sein, prognostiziert Vladimir Nazarov vom Gaidar Institute. 500 Milliarden Rubel wurde im Februar aus dem Fonds zurückgezogen. Nach Berechnungen des Finanzministeriums werden in diesem Jahr weitere 3,2 Billionen Rubel benötigt, um Haushaltslöcher zu schließen, im Jahr 2016 - 1,16 Billionen. Nachdem der Reservefonds erschöpft ist, muss der NWF ausgegeben werden, um das Haushaltsdefizit zu decken, räumt Vyshkovsky ein.

Das Finanzministerium sei generell dagegen, Gelder aus dem NWF zu investieren, sagt eine Person, die dem Ministerium für wirtschaftliche Entwicklung nahesteht: Es könnten Mittel für Haushaltsversicherungen und einen Anti-Krisenplan benötigt werden. Das Finanzministerium schlug vor, die Annahme von Entscheidungen über den Einstieg in Projekte für sechs Monate einzufrieren, stellt der Beamte des Finanz- und Wirtschaftsblocks klar: „Um zu sehen, wie sich die weitere Situation in diesem Jahr entwickelt.“

Das Problem sei nicht, etwas zu sparen, widerspricht ein Mitarbeiter eines Staatskonzerns: „Reserven machen mehr als 10 % des BIP aus, und mit der Währung der Zentralbank ist es eine Größenordnung mehr.“ Es gelte, einen groß angelegten Investitionsrückgang zu vermeiden, fordert der Gesprächspartner von RBC, „mit den daraus resultierenden Folgen für die Menschen, das Wohlergehen und den Verlust der Wettbewerbsfähigkeit“. Da die Behörden die Haushaltsausgaben kürzen, bleiben nur die Mittel der NWF und der Banken übrig. Aber Banken werden langfristige Projekte nicht alleine finanzieren, glaubt ein Mitarbeiter des Staatskonzerns: Bleibt nur noch die NWF.

Die Projekte werden in keiner Weise nach Wichtigkeit geordnet, stellt der Beamte des Finanz- und Wirtschaftsblocks fest: Welche von ihnen werden den größten Beitrag zum BIP, zum Beschäftigungswachstum leisten. Gleichzeitig werden „ziemlich große“ Beträge zugeteilt, räumt der Gesprächspartner von RBC ein: „Die Risiken sind natürlich hoch.“

Wohlfahrt ist nicht jedermanns Sache

„Bei einem Treffen mit dem Präsidenten wurde die NWF eingemottet“, sagt ein mit den Ergebnissen vertrauter Beamter. Zusätzlich zu den zuvor ausgegebenen Mitteln (100 Milliarden Rubel für das VTB-Depot und 5 Milliarden für RDIF-Projekte) haben sie beschlossen, bisher weitere 525 Milliarden Rubel zuzuweisen, sagte Uljukajew nach dem Treffen.

Der Präsident beauftragte die Finanzierung von sechs Projekten, wie aus der Liste der Anweisungen hervorgeht: die zentrale Ringstraße, BAM, das Kernkraftwerk Hanhikivi-1 in Finnland, die Beseitigung der „digitalen Kluft“, Yamal LNG und der Kauf von Lokomotiven für Russland Eisenbahnen. So genehmigte der Präsident Investitionen für etwas mehr als 600 Milliarden Rubel.

Zusammen mit nachrangigen Einlagen der VEB (einschließlich derjenigen aus dem Antikrisenplan), Investitionen in Bankaktien und 5 Milliarden Rubel, die zuvor in RDIF-Projekte investiert wurden, wird der Gesamtbetrag der in illiquide Vermögenswerte investierten NWF-Mittel ein Drittel ihres Volumens übersteigen 1. März.

Bei einigen Projekten wurde die Höhe der Investitionen reduziert und ihre Reihenfolge ändert sich, sagen zwei Bundesbeamte gegenüber RBC. Aus der Liste der Anweisungen geht hervor, dass das Treffen nur die Finanzierung des ersten und fünften Abschnitts der zentralen Ringstraße genehmigt hat (die Gewinner der Investitionswettbewerbe sind Stroygazconsulting von Ziyad Manasir und Ruslan Baysarov und Ring Highway LLC, eine Struktur, die Teil der ist ARKS Gennady Timchenko).

Es wurde beschlossen, nur die Abschnitte zu finanzieren, die keine Investitionen ausländischer Investoren vorsehen, erklärt der Beamte: „Wir sprechen jedoch von 75 Milliarden Rubel. [von den genehmigten 150 Milliarden].“ Seiner Meinung nach sind dies bisher alle Mittel des Nationalen Wohlfahrtsfonds, auf die das Projekt bis 2018 zählen kann: „Danach kann die außenpolitische Situation anders sein.“

„Wir haben bereits Mittel aus dem Nationalen Wohlfahrtsfonds in zwei relativ kleine [RDIF]-Projekte investiert, wir müssen noch ein weiteres Stück hinzufügen“, sagt Konstantin Vyshkovsky. Für den Rest des Limits gebe es keine wirklichen Projekte, argumentiert er, die nicht ausgewählten Beträge könnten in Projekte in einigen anderen Bereichen gelenkt werden. Dasselbe gilt für Rosatom, bemerkt Vyshkovsky: „Es hat ein Projekt [den Bau eines Kernkraftwerks in Finnland für 150 Milliarden Rubel], und über andere sprechen wir noch nicht.“ „Das Limit ist das Limit, weil es das Limit ist und nicht der Pflichtanteil“, argumentiert er.

Die Tatsache, dass das Limit für den RDIF tatsächlich eingefroren wurde, wurde von zwei weiteren Bundesbeamten mitgeteilt, die mit den Ergebnissen des Treffens vertraut waren.

Das einzige Projekt, das zuvor von der Regierung genehmigt, aber in den Anweisungen in keiner Weise erwähnt wurde, ist die Entwicklung des Kohlebeckens in Tuva, das von Ruslan Baisarovs Tuva Energy Industrial Corporation (TEIC) initiiert wurde. Es wurde verschoben, sagen zwei Beamte des Weißen Hauses. Das Projekt sei zu 100% ausgearbeitet und auf allen Ebenen genehmigt, beschwert sich einer, aber die Größenordnung sei nicht dieselbe: Die „Straße des Lebens“ für Tuva habe das Bundesprojekt nicht gezogen.

Das Projekt wurde von Putin persönlich ins Leben gerufen. 2011 erzielte er im ersten Glied der Eisenbahnlinie Elegest - Kyzyl - Kuragino (Teil des TEPC-Projekts) eine Silberspitze. Ein Jahr später nannte Putin auf einer großen Pressekonferenz das Projekt "schwierig", versprach aber, den Staat einzubeziehen, wenn es "kritisch" sei.

Die Frage der Finanzierung des TEPK-Projekts durch die FNB werde noch ausgearbeitet, sagte Uljukajew. In der Makroprognose des Ministeriums für wirtschaftliche Entwicklung steht das Projekt noch 2015 auf der Liste der Antragsteller für Mittel aus dem Nationalen Wohlfahrtsfonds.

Risiken im Ruhestand

In den nächsten 10-15 Jahren könnten NWF-Mittel für Zahlungen an Rentner benötigt werden, prognostizierte Alexei Kudrin im Jahr 2013. Gelder, die in Projekte investiert wurden, könnten bis zu diesem Zeitpunkt nicht zurückgezahlt werden, warnte er: „Damit reduzieren wir unsere Versicherungen für eine schwierige Zeit.“

Wenn NWF-Gelder in Großprojekte mit einer Amortisationszeit von 20 Jahren oder mehr investiert werden, werden die Gelder für diesen Zeitraum eingefroren, stimmt ein Beamter des Finanz- und Wirtschaftsblocks zu. Es wird unmöglich sein, sie zur Unterstützung des Rentensystems oder von Anti-Krisen-Zielen zu verwenden.

Die Summe der Mittel, die zur Lösung der Probleme "im Zusammenhang mit dem demografischen Loch" benötigt werden, schätzte Kudrin auf 2-3 Billionen Rubel. „[Wenn der NWF verschwendet wird], müssen wir nach anderen Quellen suchen, um dieses Problem zu lösen … Entweder das Rentenalter anheben oder die Versicherungsprämien erhöhen. Es gibt keine anderen Optionen“, schloss der Ex-Minister.

Einerseits ist die Größe der NWF durch die Abwertung des Rubels gewachsen. Im vergangenen Jahr brachte es 1,5 Billionen Rubel ein.

Andererseits provoziert der Zusammenbruch des Rubels die Förderung der Inflation, stellt Vladimir Nazarov vom Gaidar-Institut fest, und aus diesem Grund wird eine zusätzliche Indexierung der Renten erforderlich sein. In einer so unsicheren Situation könne man nicht sagen, dass es genügend Reserven geben werde, warnt er.

Es sollte an die Rezession in der Wirtschaft erinnert werden, fügt Vladimir Tikhomirov, Chefökonom von FC BCS, hinzu, dies werde zu einem Anstieg der Arbeitslosigkeit führen: „Die Abzüge an die Pensionskasse werden unweigerlich sinken, was ihr Defizit erhöhen wird.“ Die Probleme des Rentensystems würden sich nur häufen, stimmt Akindinova zu: „Das ist ein Problem, das jeder kennt, aber auf später verschiebt.“

Wie dem auch sei, seit diesem Jahr diskutieren die Behörden aktiv über die Anhebung des Rentenalters. Mit der Anlage von NWF-Geldern in illiquide Vermögen habe das nichts zu tun, sagt der Bundesbeamte: Die Probleme des Rentensystems seien längst überfällig. Die Infusionen der NWF könnten sie zwar eine Weile verzögern, aber nicht lösen, ist er pessimistisch.

Wie werden russische Staatsfonds gefüllt und warum werden sie benötigt?

Gemäß der Haushaltsregel werden überschüssige Öl- und Gaseinnahmen in den Reservefonds geleitet - bis sein Volumen erreicht ist 7% BIP. Die Hälfte der Einnahmen über dieser Grenze geht an die NWF, die andere Hälfte fließt in die Finanzierung von Infrastrukturprojekten. Der Reservefonds und der NWF ersetzten 2008 den Stabilisierungsfonds. Der Hauptnachfolger des Stabilisierungsfonds und der Absicherung des Haushalts ist der Reservefonds. Wenn die Weltenergiepreise fallen, kann die Regierung diese „Jacke“ öffnen und Mittel schicken, um das Haushaltsdefizit zu decken. Die FNB wurde geschaffen, um die Verpflichtungen des Staates gegenüber Rentnern zu erfüllen. Es wird davon ausgegangen, dass die NWF-Mittel zur Deckung des Defizits der Pensionskasse und zur Kofinanzierung des freiwilligen Rentensparens verwendet werden sollen.