Apa perbedaan antara likuiditas dan solvabilitas. Solvabilitas dan likuiditas perusahaan

Karakteristik yang menentukan dari kondisi keuangan perusahaan adalah indikator likuiditas dan solvabilitas. Tetapi konsep-konsep ini membawa beban semantik yang berbeda. Mendefinisikan esensi dari konsep "likuiditas" dan "solvabilitas" akan membantu kita memahami perbedaan di antara keduanya.

Perbedaan likuiditas dan solvabilitas

• Solvabilitas adalah indikator yang luas dan tergantung pada tingkat likuiditas perusahaan. Lagi pula, jika suatu perusahaan memiliki persediaan besar aset yang sangat likuid, maka ia mampu membayar kewajibannya, yang menunjukkan tingkat solvabilitas perusahaan yang tinggi.
• Likuiditas aset memiliki beberapa tingkatan, sedangkan solvabilitas hanya berfluktuasi dalam kisaran tertentu.
• Likuiditas mengacu pada aset neraca, karena hanya mereka yang dapat dikonversi menjadi uang tunai, dan aset dan kewajiban perusahaan digunakan untuk menghitung solvabilitas.

Apa itu likuiditas?

Dalam pengertian umum likuiditas adalah kemampuan nilai untuk dengan mudah berubah menjadi uang, yaitu dana yang benar-benar likuid. Likuiditas dapat dilihat dalam dua cara: sebagai waktu yang dibutuhkan untuk menjual suatu aset, dan sebagai jumlah yang diterima dari penjualan tersebut. Aspek-aspek ini terkait erat. Cukup sering, aset dapat dijual dalam waktu singkat, tetapi dengan harga diskon yang signifikan. Oleh karena itu, likuiditas adalah kemampuan dan kecepatan suatu perusahaan untuk mengubah asetnya menjadi uang untuk menutupi kewajibannya saat jatuh tempo. Dalam hal ini, beberapa jenis aset dibedakan - tidak likuid, likuid rendah, likuid sedang, dan sangat likuid.

Apa itu solvabilitas?

Solvabilitas adalah kemampuan perusahaan untuk membayar uang untuk kewajibannya yang telah terjadi dan memerlukan pembayaran segera dari dana yang tersedia di rekening bank atau tunai. Jika solvabilitas perusahaan berada pada tingkat yang cukup tinggi, kita dapat mengatakan bahwa itu stabil secara finansial, yaitu memiliki kemungkinan bangkrut yang rendah.

Sekarang Anda tahu perbedaan antara likuiditas dan solvabilitas, yang akan membantu Anda untuk tidak bingung ketika berhadapan dengan ekonomi bisnis.

. Hal ini diperlukan untuk membedakan solvabilitas perusahaan, yaitu kemampuan yang diharapkan untuk pada akhirnya membayar hutang, dan likuiditas perusahaan, yaitu kecukupan kas yang tersedia dan dana lain untuk membayar hutang pada saat ini. Namun, dalam praktiknya, konsep solvabilitas dan likuiditas, sebagai suatu peraturan, bertindak sebagai sinonim.

Solvabilitas perusahaan

Indikator penting yang mencirikan solvabilitas dan likuiditas suatu perusahaan adalah modal kerja sendiri, yang didefinisikan sebagai perbedaan antara aset lancar dan kewajiban jangka pendek. Perusahaan memiliki modal kerja sendiri selama aset lancar melebihi kewajiban jangka pendek. Indikator ini juga disebut aset lancar bersih.

Dalam kebanyakan kasus, alasan utama perubahan nilai modal kerja sendiri adalah keuntungan (atau kerugian) yang diterima oleh organisasi.

Pertumbuhan modal kerja sendiri, yang disebabkan oleh uang muka kenaikan aktiva lancar dibandingkan kewajiban jangka pendek, biasanya disertai dengan arus kas keluar. Penurunan modal kerja sendiri, diamati jika pertumbuhan aset lancar tertinggal dari peningkatan kewajiban jangka pendek, sebagai aturan, adalah karena memperoleh pinjaman dan pinjaman.

Modal kerja sendiri harus mudah diubah menjadi uang tunai. Jika di aset lancar berat spesifik jenis yang sulit dijual besar, ini dapat mengurangi solvabilitas perusahaan.

Kebangkrutan

Keputusan yang dibuat sesuai dengan sistem kriteria yang dipertimbangkan untuk menyatakan organisasi bangkrut berfungsi sebagai dasar untuk menyiapkan proposal dukungan keuangan untuk organisasi bangkrut, reorganisasi atau likuidasinya.

Selain itu, jika organisasi tidak dapat membayar kembali kewajiban jangka pendeknya, kreditur dapat mengajukan permohonan arbitrase dengan aplikasi untuk menyatakan organisasi debitur pailit (pailit).

Oleh karena itu, kepailitan sebagai suatu keadaan kepailitan tertentu ditetapkan dalam suatu proses peradilan.

Kebangkrutan sederhana berlaku untuk debitur yang bersalah karena kesembronoan, inkonsistensi dan perilaku bisnis yang buruk (transaksi spekulatif, perjudian, kebutuhan rumah tangga yang berlebihan, penerbitan tagihan yang tidak teratur, kekurangan dalam akuntansi, dll.).

Kebangkrutan palsu disebabkan oleh tindakan ilegal dengan tujuan menyesatkan kreditur (penyembunyian dokumen dan bagian tertentu dari kewajiban organisasi, serta perkiraan berlebihan yang disengaja dari sumber pembentukan properti organisasi).

Selain tanda-tanda yang dipertimbangkan yang memungkinkan untuk mengklasifikasikan suatu perusahaan tertentu sebagai bangkrut, ada juga kriteria yang memungkinkan untuk memprediksi kemungkinan kebangkrutan suatu perusahaan.

Kriteria kebangkrutan suatu perusahaan:

• struktur aset lancar yang tidak memuaskan; tren kenaikan pangsa aset yang sulit dijual (persediaan dengan perputaran lambat, diragukan) dapat menyebabkan kebangkrutan organisasi;
• perlambatan perputaran modal kerja karena akumulasi stok yang berlebihan dan adanya tunggakan utang pembeli dan pelanggan;
• dominasi pinjaman dan pinjaman mahal dalam kewajiban perusahaan;
• adanya keterlambatan dan pertumbuhan bagiannya dalam komposisi kewajiban organisasi;
• sejumlah besar piutang yang dihapuskan sebagai kerugian;
• tren peningkatan dominan dalam kewajiban paling mendesak sehubungan dengan pertumbuhan aset yang paling likuid;
• penurunan rasio likuiditas;
• pembentukan aset tidak lancar dengan mengorbankan sumber dana jangka pendek, dll.

Saat menganalisis, perlu untuk mengidentifikasi dan menghilangkan tren negatif ini secara tepat waktu dalam kegiatan perusahaan.

Harus diingat bahwa solvabilitas saat ini perusahaan dapat diidentifikasi dari data hanya sebulan sekali atau kuartal. Namun, perusahaan membuat penyelesaian dengan kreditur setiap hari. Itu sebabnya untuk analisis operasional solvabilitas saat ini, untuk pemantauan harian penerimaan dana dari penjualan produk (pekerjaan, jasa), dari pelunasan piutang lain dan penerimaan kas lainnya, serta untuk mengontrol pemenuhan kewajiban pembayaran kepada pemasok dan kreditur lainnya buat kalender pembayaran, yang, di satu sisi, menunjukkan kas yang tersedia, penerimaan kas yang diharapkan, yaitu piutang, dan di sisi lain, kewajiban pembayaran untuk periode yang sama tercermin. Kalender pembayaran operasional disusun berdasarkan data tentang pengiriman dan penjualan produk, tentang alat produksi yang diperoleh, dokumen tentang perhitungan penggajian, tentang penerbitan uang muka kepada karyawan, laporan bank, dll.

Untuk menilai prospek solvabilitas perusahaan, rasio likuiditas.

Likuiditas perusahaan

Perusahaan dianggap likuid jika dapat melunasi hutang jangka pendeknya melalui penjualan aset lancar (lancar).

Suatu perusahaan dapat likuid pada tingkat yang lebih besar atau lebih kecil, karena aset lancar mencakup jenisnya yang heterogen, di mana ada aset yang mudah dijual dan sulit dijual.

Menurut tingkat likuiditas, aset lancar secara kasar dapat dibagi menjadi beberapa kelompok.

Suatu sistem rasio keuangan digunakan untuk menyatakan likuiditas perusahaan:

Rasio likuiditas mutlak (term rasio)

Ini dihitung sebagai rasio kas dan surat berharga jangka pendek untuk hutang jangka pendek. Indikator ini memberikan gambaran seberapa besar hutang ini dapat dilunasi pada tanggal neraca. Nilai koefisien ini dianggap dapat diterima. dalam 0,2 - 0,3.

Rasio likuiditas (menengah) yang disesuaikan

Hal ini dihitung sebagai rasio kas, surat berharga jangka pendek dan hutang jangka pendek. Indikator ini mencerminkan bahwa bagian dari kewajiban jangka pendek yang dapat dilunasi tidak hanya dari kas dan surat berharga yang tersedia, tetapi juga dari penerimaan yang diharapkan untuk produk yang dikirim, pekerjaan yang dilakukan atau layanan yang diberikan (yaitu, dari piutang). Nilai yang direkomendasikan dari indikator ini adalah nilai - 1:1 . Harus diingat bahwa validitas kesimpulan tentang rasio ini sangat tergantung pada "kualitas" piutang, yaitu pada waktu terjadinya dan pada kondisi keuangan debitur. Sebagian besar piutang ragu-ragu memperburuk kondisi keuangan organisasi.

Rasio likuiditas saat ini

Rasio likuiditas umum, atau rasio cakupan mencirikan keamanan organisasi secara keseluruhan. Ini adalah rasio nilai sebenarnya dari semua aset lancar (aset) terhadap kewajiban jangka pendek (kewajiban). Saat menghitung indikator ini, disarankan untuk mengurangi jumlah pajak pertambahan nilai atas aset yang diperoleh dari jumlah total aset lancar, serta jumlah biaya yang ditangguhkan. Pada saat yang sama, kewajiban (kewajiban) jangka pendek harus dikurangi dengan jumlah pendapatan yang ditangguhkan, dana konsumsi, serta cadangan untuk pengeluaran dan pembayaran di masa depan.

Indikator ini memungkinkan Anda untuk menetapkan proporsi aset lancar menutupi kewajiban jangka pendek (kewajiban). Nilai indikator ini setidaknya harus dua.

Ada juga indikator yang mencirikan keamanan organisasi dengan modal kerja sendiri. Hal ini dapat didefinisikan dalam salah satu dari dua cara berikut.

saya jalan. Sumber dana sendiri dikurangi (jumlah bagian III dari kewajiban neraca) (jumlah bagian I dari saldo aset) dibagi dengan (jumlah bagian II dari saldo aset).

cara II. Aset lancar - Kewajiban jangka pendek (total bagian V dari kewajiban neraca) (total aset neraca bagian II) dibagi dengan aset lancar (total aset neraca bagian II).

Faktor ini harus tidak kurang dari 0,1.

Jika rasio likuiditas saat ini pada akhir periode pelaporan kurang dari dua, dan rasio modal kerja organisasi sendiri pada akhir periode pelaporan kurang dari 0,1, maka struktur neraca organisasi diakui tidak memuaskan, dan organisasi itu sendiri bangkrut.

Jika salah satu dari kondisi ini terpenuhi, dan yang lainnya tidak, maka kemungkinan pemulihan solvabilitas perusahaan dinilai. Untuk membuat keputusan tentang kemungkinan nyata pemulihannya, perlu bahwa rasio rasio lancar yang dihitung dengan nilai yang ditetapkan, sama dengan dua, lebih besar dari satu.

Saldo likuiditas

Solvabilitas perusahaan saat ini secara langsung dipengaruhi oleh likuiditasnya (kemampuan untuk mengubahnya menjadi uang tunai atau digunakan untuk mengurangi kewajiban).

Penilaian komposisi dan kualitas aktiva lancar ditinjau dari likuiditasnya disebut analisis likuiditas. Saat menganalisis likuiditas neraca, perbandingan dibuat dari aset, dikelompokkan berdasarkan tingkat likuiditasnya, dengan kewajiban untuk kewajiban, dikelompokkan berdasarkan jatuh temponya. Perhitungan rasio likuiditas memungkinkan untuk menentukan tingkat ketersediaan kewajiban lancar dengan dana likuid.

Saldo likuiditas- ini adalah tingkat cakupan kewajiban perusahaan dengan asetnya, tingkat transformasi yang menjadi uang sesuai dengan jatuh tempo kewajiban.

Perubahan tingkat likuiditas juga dapat dinilai dari dinamika nilai modal kerja perusahaan itu sendiri. Karena nilai ini mewakili saldo dana setelah pembayaran semua kewajiban jangka pendek, pertumbuhannya sesuai dengan peningkatan tingkat likuiditas.

Untuk menilai likuiditas, aset dikelompokkan menjadi 4 kelompok menurut tingkat likuiditasnya, dan kewajiban dikelompokkan menurut tingkat jatuh tempo kewajibannya (tabel 4.2)

Keseimbangan benar-benar cair jika keempat ketidaksetaraan terpenuhi:

1 > P 1

A 2 > P2

A 3 > hal 3

A 4 < hal 4(memiliki karakter biasa);

Tahap kedua dari analisis likuiditas perusahaan adalah perhitungan rasio likuiditas

1)Rasio likuiditas absolut- menunjukkan bagian mana dari kewajiban jangka pendek yang dapat segera dibayar kembali oleh perusahaan dalam bentuk tunai dan investasi keuangan jangka pendek:

Untuk mutlak\u003d DS + KFV / KO \u003d (hal. 250 + hal. 260) / (hal. 610 + hal. 620 + hal. 630 + hal. 650 + hal. 660) > 0,2-0,5

2) Rasio cakupan menengah(likuiditas kritis) - menunjukkan bagian mana dari kewajiban jangka pendek yang dapat dibayar kembali oleh perusahaan dengan memobilisasi DZ jangka pendek dan investasi keuangan jangka pendek (CFI):

Untuk mengkritik. minuman keras\u003d DZ + DS + KFV / KO \u003d (hal. 240 + hal. 250 + hal. 260) / (hal. 610 + hal. 620 + hal. 630 + hal. 650 + hal. 660) > 0,7 — 1

3) (rasio lancar), atau kuota modal kerja (rasio modal kerja) - menunjukkan kelebihan aset lancar atas kewajiban jangka pendek.

Untuk spesifikasi saat ini\u003d OA / KO \u003d (hal. 290 - hal. 220 - hal. 216) / (hal. 610 + hal. 620 + hal. 630 + hal. 650 + hal. 660) > 2

• di mana DC- uang tunai;
• KFV— investasi keuangan jangka pendek;
• DZ- piutang;
• KEMUDIAN- Tanggung jawab saat ini;

Rasio likuiditas saat ini menunjukkan berapa kali kewajiban jangka pendek ditanggung oleh perusahaan, yaitu berapa kali suatu perusahaan mampu memenuhi persyaratan kreditur jika berubah menjadi kas semua aset yang dimilikinya saat ini.

Jika perusahaan mengalami kesulitan keuangan tertentu, tentu saja, ia membayar utang jauh lebih lambat; sumber daya tambahan dicari (pinjaman bank jangka pendek), pembayaran perdagangan ditangguhkan, dll. Jika kewajiban jangka pendek meningkat lebih cepat daripada aset lancar, rasio lancar menurun, yang berarti (dalam kondisi tidak berubah) bahwa perusahaan memiliki masalah likuiditas. Menurut standar, dianggap bahwa koefisien ini harus antara 1 dan 2 (kadang-kadang 3). Batas bawah disebabkan oleh fakta bahwa aset lancar setidaknya harus cukup untuk membayar kewajiban jangka pendek, jika tidak, perusahaan dapat bangkrut pada jenis pinjaman ini. Kelebihan aset lancar atas kewajiban jangka pendek lebih dari dua kali juga dianggap tidak diinginkan, karena ini menunjukkan investasi yang tidak rasional oleh perusahaan atas dananya dan penggunaannya yang tidak efisien.

Jika energi yang Anda habiskan sepanjang hidup Anda untuk mencari uang untuk membayar bunga telah pergi ke sesuatu yang lain, Anda mungkin bisa memindahkan bumi pada akhirnya.

A.P. Chekhov.

"Kebun Ceri"

Solvabilitas organisasi- kemampuannya untuk membayar kewajibannya. Dengan demikian, suatu perusahaan dianggap pelarut jika memiliki lebih banyak aset daripada hutang, yaitu. semua asetnya melebihi kewajiban jangka panjang dan jangka pendek. TETAPI keadaan bangkrut- ketidakmampuan untuk membayar kewajiban apa pun. Tidak seperti kebangkrutan, kebangkrutan adalah istilah hukum, yaitu ditetapkan oleh peraturan.

Sesuai dengan Hukum Federal Federasi Rusia 26 Oktober 2002 No. No. 127-FZ "Pada kepailitan (kebangkrutan)", keadaan bangkrut(kebangkrutan) adalah ketidakmampuan debitur yang diakui oleh pengadilan arbitrase untuk sepenuhnya memenuhi tuntutan kreditur atas kewajiban moneter dan (atau) memenuhi kewajiban untuk melakukan pembayaran wajib.

Dengan demikian, debitur hanya dapat dinyatakan pailit berdasarkan putusan pengadilan arbitrase. Kriteria kepailitan debitur adalah kepailitannya.

Tanda-tanda kebangkrutan melayani:

Kegagalan debitur untuk memenuhi tuntutan kreditur dalam waktu tiga bulan sejak tanggal eksekusi mereka; dalam waktu satu bulan untuk lembaga kredit; dalam waktu 6 bulan untuk subjek monopoli alami kompleks bahan bakar dan energi dan untuk perusahaan dan organisasi strategis.

Jumlah hutang (tidak termasuk denda dan hukuman yang masih harus dibayar) pada hari pengajuan ke pengadilan setidaknya harus:

v 100 ribu rubel untuk badan hukum;

v 10 ribu rubel untuk warga negara; serta jumlah kewajiban debitur-warga negara harus lebih besar dari nilai harta benda yang menjadi miliknya.

v 50.000 upah minimum untuk subjek monopoli alami kompleks bahan bakar dan energi, serta jumlah utang harus melebihi nilai buku properti debitur, termasuk hak untuk mengklaim (mulai 1 Januari 2009 - 500 ribu rubel).

v Terlepas dari jumlah utang usaha dalam kepailitan debitur yang tidak hadir.

Ada perusahaan yang tidak dapat dipailitkan menurut cara yang ditentukan oleh undang-undang kepailitan. Ini termasuk: perusahaan milik negara, lembaga, partai politik dan organisasi keagamaan.

Proses kebangkrutan tidak selalu mengarah pada likuidasi debitur: hanya proses kebangkrutan yang mengarah pada hasil seperti itu, prosedur lain dalam satu atau lain cara mengarah pada pemulihan keuangannya dan, pada akhirnya, ke keadaan normal.

Litigasi dapat dimulai baik atas permintaan debitur sendiri, maupun atas permintaan kreditur pailit dan badan-badan yang berwenang. Prosedur kebangkrutan berikut tersedia:

Pengamatan- tata cara kepailitan yang diterapkan kepada debitur untuk menjamin keamanan harta benda debitur dan menganalisis keadaan keuangan debitur, membuat daftar piutang kreditur dan mengadakan rapat pertama kreditur . Jangka waktu pertimbangan perkara kepailitan dan jangka waktu pengawasan bersama-sama tidak boleh lebih dari 7 bulan.

Selama prosedur ini, perusahaan debitur terus beroperasi di bawah arahan administrasinya sendiri. Namun, ia tidak dapat melakukan operasi yang terkait dengan likuidasi, reorganisasi, pembentukannya atas dasar organisasi lain, cabang, kantor perwakilan; juga tidak mungkin menerbitkan surat berharga, menarik diri dari keanggotaan, membayar dividen, dll. Transaksi dengan properti melebihi 5% dari nilai buku aset, transaksi yang terkait dengan penerbitan pinjaman, kredit, penjaminan, penjaminan, dll. hanya mungkin dengan izin dari manajer sementara yang ditunjuk khusus oleh pengadilan arbitrase. Manajer arbitrase terlibat dalam pembentukan daftar klaim kreditur, analisis kondisi keuangan debitur dan penyediaan langkah-langkah untuk keselamatan propertinya. Setelah selesainya prosedur ini, debitur, berdasarkan dokumen-dokumen yang disiapkan, termasuk analisis, dapat dinyatakan pailit, atau akan dilakukan upaya untuk memulihkannya.

· Pemulihan keuangan - ini adalah prosedur kepailitan untuk jangka waktu tidak lebih dari 2 tahun, diterapkan kepada debitur untuk memulihkan solvabilitasnya dan melunasi utangnya sesuai dengan jadwal pembayaran utang. Itu dapat diperkenalkan hanya dengan ketentuan jaminan. Selama prosedur ini, kepala melakukan pemulihan debitur sesuai dengan rencana pemulihan keuangan, dan pada saat yang sama membayar hutang sesuai dengan jadwal yang disetujui oleh pengadilan arbitrase. Transaksi dengan properti melebihi 5% dari nilai neraca aset, penerbitan pinjaman, kreditur, jaminan, penjaminan, pembentukan kepercayaan properti dilakukan hanya dengan persetujuan rapat (panitia) kreditur. Penataan kembali dilakukan dengan persetujuan rapat (panitia) kreditur dan orang-orang yang memberikan jaminan. Transaksi yang berkaitan dengan peningkatan utang usaha lebih dari 5%, akuisisi atau penjualan properti (dengan pengecualian penjualan produk jadi, pekerjaan, layanan), pengalihan klaim, pengalihan utang, penerimaan pinjaman , kreditur dilakukan hanya dengan persetujuan manajer administrasi. Jika tidak mungkin untuk meningkatkan perusahaan, maka penjamin akan bertanggung jawab atas hutangnya, dan perusahaan itu sendiri akan dinyatakan pailit.

· Manajemen eksternal- prosedur kepailitan yang diterapkan kepada debitur untuk memulihkan solvabilitasnya untuk jangka waktu tidak lebih dari 18 bulan dengan perpanjangan dengan keputusan pengadilan selama tidak lebih dari 6 bulan. (Pada saat yang sama, total periode pemulihan keuangan dan manajemen eksternal tidak boleh lebih dari 2 tahun). Badan-badan pengurus debitur mengakhiri kekuasaannya, kepala debitur diberhentikan dari jabatannya selama pengurusan eksternal, dan alih-alih dia, kegiatan itu dilakukan oleh seorang pengurus luar yang ditunjuk oleh pengadilan arbitrase. Manajer eksternal mengambil langkah-langkah untuk rehabilitasi keuangan debitur berdasarkan rencana manajemen eksternal. Sebuah moratorium diperkenalkan pada utang yang jatuh tempo sebelum pengenalan manajemen eksternal. Sesuai dengan moratorium, utang-utang ini dibekukan, dan denda serta penalti tidak dibebankan padanya.

- Produksi kompetitif - suatu tata cara kepailitan yang dilakukan terhadap seorang debitur yang telah dinyatakan pailit untuk memenuhi tuntutan kreditur secara memadai. Dalam hal ini, semua barang milik debitur membentuk suatu harta pailit, yang dapat dijual melalui pelelangan. Hasil penjualan harta pailit digunakan untuk memenuhi tuntutan kreditur menurut urutan prioritas yang ditetapkan undang-undang. Semua tindakan ini diawasi oleh wali kebangkrutan yang ditunjuk secara khusus. Setelah penjualan properti debitur, penyelesaian penyelesaian dengan kreditur dan persiapan laporan oleh wali pailit, berdasarkan keputusan pengadilan arbitrase tentang penyelesaian proses kepailitan, entri yang sesuai dibuat dalam Daftar Negara Terpadu Badan Hukum, akibatnya debitur dianggap berhenti, dan proses kepailitan ditutup.

- Kesepakatan penyelesaian - prosedur kepailitan diterapkan pada setiap tahap proses kepailitan untuk menghentikan proses kepailitan dengan mencapai kesepakatan antara debitur dan kreditur. Ini dapat dimulai pada setiap tahap kasus kepailitan (yaitu selama pengawasan, pemulihan keuangan, administrasi eksternal, proses kepailitan) dan terdiri dari fakta bahwa debitur, kreditur pailit, badan yang berwenang dan pihak ketiga menyetujui utang debitur ( pada rencana penangguhan atau angsuran untuk pemenuhan kewajiban, pengalihan hak tagih, pengurangan utang, pengampunan utang, dan lain-lain). Setelah itu, kasus kebangkrutan dihentikan.

Tidak seperti solvabilitas, likuiditas organisasi adalah kemampuan untuk melunasi kewajiban jangka pendek. Dengan demikian, suatu perusahaan dianggap likuid jika aset lancarnya (lancar) melebihi kewajiban lancar (jangka pendek).

Selain itu, ada definisi lain dari likuiditas yang mencirikan likuiditas aset dan terkait dengan tingkat konversi aset menjadi uang tunai.

Penting untuk diingat bahwa untuk pengelolaan kegiatan keuangan yang sukses, uang tunai (cash) lebih penting daripada keuntungan. Ketidakhadiran mereka di rekening bank, karena kemampuan obyektif dari sirkulasi dana, dapat menyebabkan krisis dalam kondisi keuangan perusahaan. Semakin banyak total aset melebihi kewajiban eksternal, semakin tinggi tingkat solvabilitas.

Solvabilitas dan stabilitas keuangan saling terkait, sehingga banyak indikator keberlanjutan juga dapat mencirikan solvabilitas suatu perusahaan. Namun, ada juga indikator solvabilitas khusus.

11.5.1. Perhitungan dan analisis aset bersih

Untuk menilai kondisi keuangan perusahaan sangat penting indikator aktiva bersih. Jumlah aset bersih ditentukan sesuai dengan perintah Kementerian Keuangan Federasi Rusia 5 Agustus 1996 No. 71 dan Komisi Federal untuk Pasar Sekuritas Federasi Rusia No. 149, serta Art. 35 Undang-Undang Federasi Rusia "Tentang Perusahaan Saham Gabungan".

Aktiva bersih merupakan kelebihan aktiva perusahaan atas kewajiban diperhitungkan dan, dengan demikian, mencirikan solvabilitas perusahaan.

Harta yang termasuk dalam perhitungan mencakup semua kekayaan perusahaan, kecuali utang para peserta (pendiri) atas kontribusi mereka ke modal dasar dan nilai buku saham mereka sendiri yang ditebus dari pemegang saham.

Kewajiban yang termasuk dalam perhitungan termasuk kewajiban eksternal kepada bank dan badan hukum lainnya dan individu, hutang, cadangan untuk pengeluaran dan pembayaran di masa depan, dan kewajiban lainnya (yaitu, pendapatan ditangguhkan dikurangkan dari kewajiban jangka pendek).

Kemudian, kewajiban yang terlibat dalam perhitungan dikurangkan dari aset yang terlibat dalam perhitungan.

Untuk keperluan analisis, tabel analitik dibuat, di mana baris yang terlibat dalam perhitungan diplot secara horizontal, dan periode yang dianalisis diplot secara vertikal. Peningkatan aset bersih dalam dinamika dinilai positif. Selanjutnya dipertimbangkan, faktor apa saja yang menyebabkan terjadinya perubahan nilai aktiva bersih.

Dalam perusahaan saham gabungan dan perseroan terbatas, indikator ini juga memiliki arti yang besar, terkait dengan aspek hukum: kita harus membandingkannya dengan jumlah modal dasar dan cadangan. Jika kekayaan bersih kurang dari jumlah modal dasar dan modal cadangan, maka perusahaan saham gabungan tidak berhak membayar dividen. Jika kekayaan bersih lebih kecil dari modal dasar, maka modal dasar harus dikurangi dengan jumlah kekayaan bersih. Jika kekayaan bersih kurang dari modal dasar minimum yang ditetapkan oleh hukum selama dua tahun atau lebih, organisasi dapat dilikuidasi.

Secara numerik, aset bersih sama dengan jumlah ekuitas, dengan pengecualian pembiayaan dan penerimaan yang ditargetkan, yang memungkinkan penggunaan indikator ini untuk analisis stabilitas keuangan. Dari sini menjadi jelas bahwa nilai kekayaan bersih dapat menjadi kurang dari modal dasar hanya jika perusahaan menerima kerugian untuk waktu yang lama.

Selain itu, untuk tujuan analitis, indikator relatif dapat dihitung - bagian aset bersih dalam mata uang neraca.

Efisiensi penggunaan aset bersih mencirikan tingkat pengembalian aset bersih, yang sama dengan rasio laba terhadap aset bersih, yang artinya mendekati pengembalian ekuitas: Pengembalian Aktiva Bersih = Laba / Aktiva Bersih

Perhitungan kekayaan bersih perusahaan yang dianalisis disajikan pada tabel 11.7. Dalam laporan tahunan, jumlah kekayaan bersih pada awal dan akhir tahun laporan ditunjukkan dalam Formulir No. 3 pada bagian Referensi (baris 185).

Tabel 11.7.

Perhitungan kekayaan bersih

Perhitungan yang disajikan menunjukkan bahwa perusahaan yang dianalisis memiliki aset bersih, yang jumlahnya untuk periode yang ditinjau turun 16.808 ribu rubel. atau 21% dibandingkan akhir tahun 2001. Hal ini disebabkan oleh peningkatan tajam dalam kewajiban, terutama hutang usaha, sebesar 1,67 kali dibandingkan dengan akhir tahun 2001. Bagian dari aset bersih di properti juga menurun, meskipun lebih dari 50% (59,17% pada akhir tahun 2002) . Dengan demikian, kita dapat menyimpulkan bahwa penurunan yang signifikan dalam solvabilitas dan keberlanjutan perusahaan.

11.5.2. Analisis likuiditas saldo

Saldo likuiditas adalah kemampuan suatu perusahaan untuk mengubah aset menjadi uang tunai dan melunasi kewajiban pembayarannya.

Likuiditas suatu perusahaan adalah konsep yang lebih umum daripada likuiditas neraca; namun, likuiditas perusahaan berarti likuiditas neracanya.

Analisis dilakukan dengan membandingkan dana untuk aset, dikelompokkan berdasarkan tingkat likuiditasnya dan disusun dalam urutan likuiditas yang menurun, dengan kewajiban untuk kewajiban, dikelompokkan berdasarkan jatuh tempo dan disusun dalam urutan jatuh tempo.

Dengan demikian, 4 kelompok aset dan 4 kelompok kewajiban terbentuk: Tabel 11.8.

Ini mencirikan likuiditas aset secara umum. Rincian lebih rinci berdasarkan kelompok pelaporan disajikan pada Tabel 11.9

Tabel 11.9.

Pengelompokan saldo untuk analisis likuiditas

Aset dan kewajiban neraca dibagi menjadi beberapa kelompok yang disajikan dalam tabel (aset tergantung pada tingkat likuiditas, yaitu kecepatan konversi menjadi uang tunai; kewajiban - sesuai dengan tingkat urgensi pembayarannya).

Saldo dianggap benar-benar likuid jika rasio berikut terjadi:

Jelas, ada beberapa perusahaan yang benar-benar likuid. Selain itu, pembagian aset ke dalam kelompok menurut tingkat likuiditas agak bersyarat. Dalam kondisi tertentu, aset yang paling likuid dapat menjadi tidak likuid sama sekali, dan sebaliknya (misalnya, dana di rekening bank yang bangkrut menjadi yang paling tidak likuid dan harus tercermin dalam kelompok keempat, dan bukan yang pertama). Selain itu, batas-batas antara kelompok aset dalam hal likuiditas mungkin kabur. Misalnya, barang jadi dan barang untuk dijual kembali, tergantung pada seberapa banyak permintaannya, dapat dikaitkan dengan A2 dan A3. Piutang yang diragukan, dan bahkan lebih jatuh tempo, surat berharga yang tidak likuid, barang basi juga harus dimasukkan dalam kelompok keempat yang paling tidak likuid. Pada saat yang sama, aset tetap likuid dapat ditugaskan ke kelompok aset ketiga atau bahkan kedua. Kewajiban juga perlu dibagi menurut waktu pembayaran: kewajiban yang lewat jatuh tempo, kewajiban yang harus dilunasi dalam sebulan, dalam tiga bulan. Dalam enam bulan, dalam setahun.

Pemenuhan ketimpangan terakhir ini sangat penting, karena mencirikan nilai modal kerja sendiri. Pada saat yang sama, pemenuhan ketidaksetaraan pertama, ketika uang tunai dan investasi keuangan jangka pendek melebihi piutang, jarang terjadi di perusahaan Rusia.

Kebutuhan untuk menganalisis solvabilitas pengganti muncul terus-menerus, karena proses hubungan antara perusahaan dan lembaga kredit, pembeli produk, pemasok bahan baku dan rekanan lainnya terus berlanjut.

Solvabilitas adalah kemampuan suatu organisasi untuk memenuhi kewajiban hutangnya kepada kreditur secara tepat waktu dan penuh. Dengan kata lain, solvabilitas berarti bahwa organisasi memiliki dana yang cukup untuk membayar hutang yang memerlukan pembayaran segera. Tetapi pada saat yang sama, solvabilitas harus dipastikan setiap saat, jadi orang harus membedakan antara solvabilitas saat ini dan jangka panjang.

Solvabilitas saat ini adalah kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajibannya dalam waktu dekat, dan solvabilitas jangka panjang adalah kemampuan untuk melunasi kewajiban jangka panjangnya.

Dengan kata lain, suatu perusahaan dianggap pelarut jika asetnya melebihi kewajiban eksternalnya.

Berdasarkan hal tersebut, dapat diketahui ciri-ciri solvabilitas sebagai berikut:

Uang tunai pada rekening giro organisasi dapat membayar kewajiban jangka pendeknya;

Organisasi tidak memiliki kewajiban jangka pendek yang jatuh tempo.

Dalam melakukan analisis solvabilitas, perlu juga dilakukan perhitungan untuk menentukan likuiditas aset perusahaan dan likuiditas neracanya.

Likuiditas secara umum adalah kemampuan suatu perusahaan untuk melunasi kewajiban jangka pendeknya dengan aset lancar.

Dengan kata lain, likuiditas adalah kemampuan untuk mengubah aset perusahaan dan nilainya menjadi uang tunai.

Likuiditas juga dapat dilihat dari dua perspektif:

Waktu yang diperlukan untuk konversi aset menjadi uang tunai;

Probabilitas menjual aset pada harga tertentu.

Likuiditas aset. Indikator ini ditandai dengan jumlah waktu, kebalikan dari yang diperlukan untuk transformasi aset menjadi uang. Dengan kata lain, semakin sedikit waktu yang dibutuhkan untuk mengubah aset menjadi uang, semakin likuid aset tersebut.

Likuiditas neraca dicirikan oleh tingkat cakupan kewajiban perusahaan dengan asetnya, di mana jangka waktu transformasi menjadi uang sesuai dengan jatuh tempo kewajiban. Hal ini dicapai dengan kesetaraan antara kewajiban organisasi dan asetnya.

Dan akhirnya, likuiditas suatu perusahaan adalah kemampuannya untuk mengubah asetnya menjadi uang tunai dalam waktu sesingkat mungkin dengan tingkat kerugian finansial yang minimal.

Berdasarkan semua definisi ini, kita dapat menyimpulkan bahwa likuiditas dan solvabilitas memiliki kandungan yang dekat, tetapi tidak sama. Misalnya, dengan solvabilitas suatu perusahaan yang cukup tinggi, likuiditas asetnya dapat dikurangi, misalnya, karena adanya piutang atau kelebihan barang persediaan. Namun, terlepas dari ini, hampir selalu likuiditas perusahaan berarti solvabilitasnya.

Jadi, perusahaan dikatakan likuid jika aktiva lancarnya melebihi kewajiban jangka pendeknya. Dari sini dapat disimpulkan bahwa rasio likuiditas absolut utama merupakan indikator yang mencerminkan jumlah modal kerja, yang berarti kelebihan aktiva lancar atas kewajiban lancar - modal pertahanan bersih (NFC > 0).

CHOK = OA-KO

di mana, OA - aset lancar (lancar); KO - kewajiban jangka pendek (lancar).

Modal kerja bersih diperlukan untuk menjaga stabilitas keuangan perusahaan, karena jika modal kerja melebihi kewajiban jangka pendek, organisasi tidak hanya tidak dapat melunasi kewajiban jangka pendeknya, tetapi juga memiliki dana untuk memperluas kegiatannya saat ini.

Juga tidak boleh dilupakan bahwa jumlah optimal modal kerja bersih tergantung pada karakteristik masing-masing perusahaan, pada ukuran, volume penjualan, tingkat perputaran persediaan dan piutang. Kurangnya modal kerja bersih menunjukkan ketidakmampuan perusahaan untuk membayar kewajiban jangka pendeknya tepat waktu. Kelebihan modal kerja bersih yang nyata di atas nilai optimal menunjukkan penggunaan sumber daya yang buta huruf oleh perusahaan.

Salah satu aspek analisis likuiditas neraca perusahaan adalah membandingkan dana aset, dikelompokkan berdasarkan tingkat likuiditasnya dan disusun dalam urutan likuiditasnya, dengan kewajiban kewajiban, dikelompokkan oleh jatuh tempo mereka dan diatur dalam urutan menaik dari persyaratan pembayaran.

Semua aset organisasi secara kondisional dibagi menjadi 4 kelompok tergantung pada tingkat likuiditasnya, ditunjukkan pada tabel 1.

Tabel 1. Karakteristik aset perusahaan ditinjau dari likuiditasnya.

Semua kewajiban perusahaan menurut tingkat urgensi pembayarannya juga dibagi menjadi 4 kelompok yang disajikan dalam tabel 2.

Tabel 2. Karakteristik kewajiban perusahaan menurut tingkat urgensi kewajibannya.

Jadi, perusahaan akan likuid jika aktiva lancarnya melebihi kewajiban jangka pendeknya.

TETAPI 1 P 1 ;

TETAPI 2 P 2 ;

TETAPI 3 P 3 ;

TETAPI 4 P 4.

Jika setidaknya satu dari ketidaksetaraan yang disajikan memiliki tanda yang berbeda dibandingkan dengan opsi dengan likuiditas absolut, maka neraca perusahaan tidak akan sepenuhnya likuid.

Ada kondisi lain untuk likuiditas absolut - pemenuhan yang sangat diperlukan dari tiga ketidaksetaraan pertama. Jika, ketika membandingkan tiga kelompok pertama aset dan kewajiban, ada surplus, maka ini dianggap positif, dan jika ada kekurangan, maka negatif. Jika surplus pembayaran diamati pada kelompok pertama dan kedua, maka kita dapat menyimpulkan bahwa perusahaan itu likuid saat ini, dan ketika membandingkan aset dan kewajiban pada kelompok ketiga, likuiditas prospektif tercermin, yang merupakan semacam ramalan.

Kelompok keempat aset dan kewajiban berbeda dari kelompok sebelumnya dalam hal jika dibandingkan, kelebihan dana likuid dianggap sebagai keadaan negatif.

Jadi, perbandingan dua kelompok pertama aset dan kewajiban menetapkan likuiditas saat ini, yaitu solvabilitas atau kebangkrutan organisasi selama analisis. Likuiditas saat ini dihitung sebagai berikut:

TL \u003d (A1 + A2) - (P1 + P2).

Perbandingan kelompok ketiga aset dan liabilitas menetapkan likuiditas prospektif (jangka panjang), yaitu solvabilitas atau kebangkrutan organisasi di masa depan, yaitu perkiraan ditentukan. Likuiditas jangka panjang dihitung sebagai berikut:

PL \u003d A3 - P3.

Jika tiga kondisi terpenuhi (A 1 P 1; A 2 P 2; A 3 P 3), maka bagaimanapun ini akan memerlukan pemenuhan kondisi keempat (A4 P4), yang menegaskan bahwa organisasi memiliki modal kerja sendiri dan menunjukkan adanya kondisi minimum untuk stabilitas keuangan.

Jika salah satu dari ketiga syarat tersebut tidak terpenuhi, maka likuiditas neraca perusahaan akan terganggu. Jika terjadi kekurangan pada salah satu kelompok harta, maka hal itu tidak dapat dikompensasikan dengan kelebihan pada kelompok lain, karena harta yang kurang likuid tidak dapat menggantikan yang lebih likuid, dan sebaliknya. Oleh karena itu, dalam praktiknya tidak banyak perusahaan yang benar-benar likuid. Selain itu, pembagian aset ke dalam kelompok agak bersyarat. Dalam berbagai kondisi, aset non-likuid mungkin mutlak paling likuid, dan sebaliknya. Pemenuhan kondisi terakhir sangat penting, karena mencirikan jumlah dana sendiri dalam omset perusahaan.

Pada saat yang sama, tidak terpenuhinya ketidaksetaraan pertama di perusahaan Rusia sangat jarang. Tetapi jika ini terjadi, maka karena alasan berikut:

Perusahaan Rusia mempertahankan dalam aset mereka bagian yang signifikan dari aset yang sangat likuid, seperti uang dan surat berharga, dan ini tidak rasional, karena mereka terdepresiasi sejak awal. Oleh karena itu, solusi untuk masalah ini adalah dengan mengalihkan aset yang sangat likuid ke jenis aset lain yang tidak rentan terhadap inflasi.

Tidak menguntungkan bagi organisasi untuk membayar hutang mereka dengan inflasi yang cukup tinggi, karena dengan biayanya proses pinjaman tidak langsung ke perusahaan terjadi.

Berdasarkan alasan di atas, kita dapat menyimpulkan bahwa, pada prinsipnya, metode di atas tidak sepenuhnya cocok untuk organisasi Rusia, tetapi lebih cocok untuk menganalisis perusahaan di negara-negara dengan ekonomi yang lebih seimbang.