Rusiya Federasiyasının Milli Rifah Fondunun formalaşma mənbələri. Millətin zibilxanası: Milli Rifah Fondu nə qədər davam edəcək?

Milli Sərvət Fondunun vəsaitləri - ayrıca uçota alınmalı olan federal büdcənin bir hissəsidir. Onlar əhalinin pensiya (könüllü) əmanətlərinin birgə maliyyələşdirilməsini təmin etmək məqsədi daşıyır. Onlar həmçinin balanslaşdırılmış FIU büdcəsinin saxlanmasına töhfə verirlər. Sonra Milli Sərvət Fondunu təhlil edəcəyik.

Ümumi məlumat

Sözügedən maliyyə institutu 2008-ci il fevralın 1-də mövcud büdcə sabitləşdirmə strukturunun Ehtiyat Fonduna və Rusiya Federasiyasının Milli Rifah Fonduna bölünməsindən sonra formalaşmışdır. NWF federal büdcədən neft və qaz gəlirləri hesabına mövcuddur. 2008-ci ildən etibarən onlar digər gəlirlərdən ayrıca uçota alınırlar. Bundan əlavə, Milli Rifah Fondunun formalaşdırılması onun maliyyə dövriyyəsindən əldə edilən mənfəət hesabına həyata keçirilir.

Neft və qaz gəlirləri

Rusiyanın Milli Sərvət Fondu aşağıdakılardan gəlir əldə edir:

1. Karbohidrogen xammalı kimi təqdim edilən faydalı qazıntıların hasilatı üzrə vergilər. O cümlədən, bura yanar təbii qaz və qaz kondensatı, bütün növ yataqların nefti daxildir.
2. Xammal və emal məhsulları üçün gömrük ixrac rüsumları.

Neft və qaz transfertləri şəklində yuxarıda göstərilən gəlirlərin bir hissəsi hər il federal büdcə xərclərinin maliyyələşdirilməsinə yönəldilir. Gəlirlərin miqdarı planlaşdırma dövrü və növbəti il ​​üçün müvafiq Federal Qanunla müəyyən edilir. Transferin həcmi ÜDM-in proqnozlaşdırılan həcminə nisbətdə əks olunur:

• 2008-ci ildə - 6,1.
• 2009-cu ildə - 5,5.
• 2010-cu ildə - 4,5.
• 2011-ci ildə və ondan sonrakı illərdə - 3,7.

Köçürmənin tam məbləğinə çatdıqdan sonra gəlirlər Ehtiyat Fonduna və Milli Rifah Fonduna göndərilir. Birincinin normativ dəyəri mütləq şəkildə planlaşdırılan dövr və qarşıdan gələn maliyyə ili üçün federal büdcə haqqında Federal Qanunla müəyyən edilir. Müvafiq dövr üçün proqnozlaşdırılan 10% ÜDM əsasında müəyyən edilir. Ehtiyat Fondu və Milli Rifah Fondu ardıcıl olaraq doldurulur. Əvvəlcə birincinin standart ölçüsünə çatılır, sonra NWF-ə inyeksiyalar edilir.

Mühasibat uçotu

Rusiya Milli Rifah Fonduna daxil olan neft və qaz gəlirləri büdcənin ayrıca hesablarında uçota alınır. Onlar Federal Xəzinədarlıq tərəfindən Mərkəzi Bankda açılır. Neft və qaz gəlirlərinin yaradılması və istifadəsi ilə bağlı köçürmələr və hesablaşmalar Maliyyə Nazirliyi tərəfindən həyata keçirilir. Bu əməliyyatların həyata keçirilməsi qaydası Hökumət tərəfindən müəyyən edilir.

Milli Rifah Fondunun idarə edilməsi

Bu fəaliyyətdən əldə edilən gəlir digər maliyyə mənbəyi kimi çıxış edir. İdarəetmənin məqsədləri uzunmüddətli perspektivdə yerləşdirmədən əldə edilən gəlirin təhlükəsizliyini və sabit səviyyəsini təmin etməkdir. Fondun rəhbərliyi qısa müddətdə mənfi maliyyə nəticəsinin mümkünlüyünü öz üzərinə götürür. İdarəetmə hökumət səviyyəsində müəyyən edilmiş qaydada Maliyyə Nazirliyi tərəfindən həyata keçirilir. Bu fəaliyyətdə ayrıca səlahiyyətlər Mərkəzi Banka məxsusdur. Fondun idarə edilməsi ilə bağlı müəyyən funksiyaları yerinə yetirmək üçün ixtisaslaşmış maliyyə şirkətləri cəlb edilərkən bu proses, habelə subyektlərə dair tələblər ölkə hökuməti tərəfindən müəyyən edilir.

İdarəetmə üsulları

Rusiya Milli Rifah Fondunu təşkil edən vəsaitlər aşağıdakı kimi idarə olunur və əlaqələndirilir:

Maliyyə Nazirliyi Milli Sərvət Fondunu birinci üsula uyğun əlaqələndirir və istifadə edir. Maliyyə vəsaitlərinin Mərkəzi Bankın valyuta hesablarına yerləşdirilməsi mühasibat uçotu hesabları üzrə müəyyən edilmiş faizlərin hesablanması və kreditləşdirilməsi üçün Maliyyə Nazirliyi tərəfindən təsdiq edilmiş qaydada həyata keçirilir. Bank indekslərin gəlirliliyinə ekvivalent qalıqlar üzrə ödənişlər həyata keçirir. Sonuncular Milli Rifah Fondunu təşkil edən maliyyə vəsaitlərinin yerləşdirilməsi üçün nəzərdə tutulan aktivlərdən formalaşır. Hökumət NWF-nin ümumi dəyərində icazə verilən aktivlərin maksimum payını müəyyən etmişdir. Koordinasiyanı yaxşılaşdırmaq üçün Maliyyə Nazirliyi federal səviyyədə təsdiq edilmiş hədlər daxilində normativ göstəriciləri müəyyən etmək səlahiyyətinə malikdir.

Aktiv Tələblər

Milli Sərvət Fondunun həcmini təşkil edən maliyyə vəsaitləri aşağıdakı kimi xarici dövlətlərin, xarici agentliklərin və dövlətlərin mərkəzi banklarının qiymətli kağızları kimi borc öhdəliklərinə yatırıla bilər:

Borc öhdəlikləri üçün aşağıdakı tələblər müəyyən edilir:

1. Xarici emitentlər Standard & Poor's və ya Fitch Ratings tərəfindən təsnif edilən ən azı "AA-" uzunmüddətli kredit reytinqinə və ya Moody's Investor Service tərəfindən müəyyən edildiyi kimi ən azı "Aa3" olmalıdır. Mövzuya müxtəlif vəzifələr verilirsə, onlardan ən kiçiyi göstərici hesab olunur.
2. Rusiya emitentlərinin reytinqi yuxarıda göstərilən agentliklərin təsnifatlarına uyğun olaraq ən azı "BBB-" və ya "Baa3" olmalıdır. Mövzuya müxtəlif vəzifələr verilirsə, onların ən kiçiyi də göstərici hesab ediləcək.
3. Borc öhdəliklərinin ödənilməli olduğu müddətlər müəyyən edilir. Dövriyyə və buraxılış şərtləri emitentin vaxtından əvvəl geri almaq hüququnu nəzərdə tutmur.
4. Maliyyə Nazirliyi tərəfindən müəyyən edilmiş öhdəliklərin ödəmə müddətinin maksimum və minimum müddətlərinin normaları məcburi hesab olunur.
5. Müvafiq borclar üzrə ödənilən kupon gəlir dərəcəsi, eləcə də nominal dəyərlər müəyyən edilir.
6. Dövriyyədə olan istiqrazların buraxılış həcmi ən azı 1 milyard rubl, 1 milyard dollar, 1 milyard avro və 0,5 milyard funt sterlinq st. müvafiq hesablar üçün.
7. Dəyər sabitdir. Avro, dollar, rubl və ya f ilə ifadə edilir. sterlinq. Ödənişlər nominal valyutada həyata keçirilir.

Fənlər

Milli Rifah Fondunu təşkil edən aktivləri öhdəliklərində yerləşdirilə bilən beynəlxalq maliyyə institutları aşağıdakılardır:

1. Asiya (ABD).
2. CE altında inkişaf.
3. Avropa sərmayəsi.
4. Amerikalararası (IADB).
5. Avropa (yenidənqurma və inkişaf).
6. Şimal sərmayəsi.
7. Beynəlxalq (yenidənqurma və inkişaf).

Subyektlərə Beynəlxalq Maliyyə Korporasiyası (IFC) də aid edilir.

Qiymətli kağızlara olan tələblər

NWF-nin vəsaitlərinin yerləşdirilə biləcəyi hüquqi şəxslərin səhmləri və investisiya fondlarının iştirak payları (payları) müəyyən şərtlərə cavab verməlidir. Xüsusilə:

1. Təşkilatların qiymətli kağızları ən azı bir fond birjasında yerləşdirilməlidir.
2. Xarici emitentlərin səhmləri RTS və MICEX indekslərinin hesablanması zamanı istifadə olunan siyahılara daxil edilməlidir.
3. Səhm buraxan investisiya fondlarının fondlarına yalnız qanuni aktivlər daxil edilməlidir.

Depozitlərə yerləşdirmə

Onun həyata keçirilməsi üçün aşağıdakı şərtlər yerinə yetirilməlidir:

1. Kredit şirkəti və ya bank Standard and Poor's və ya Fitch Ratings və ya Moody's Investor Service siyahısına əsasən Aa3 agentliklərinin təsnifatına uyğun olaraq "AA-"-dən aşağı olmayan mövqedə uzunmüddətli kredit reytinqində olmalıdır. Əgər təşkilat bu sistemlərə görə müxtəlif səviyyələrdədirsə, ən kiçiyi göstərici hesab olunur.
2. Maliyyə Nazirliyi tərəfindən təsdiq edilmiş Milli Sərvət Fondunu təşkil edən vəsaitlərin yerləşdirilməsinin maksimum və minimum müddətləri üçün normativlər məcburidir.

"Vneşekonombank" dövlət korporasiyasında yerləşdirmə

Depozitlərə uyğun olmaq üçün aşağıdakı tələblər yerinə yetirilməlidir:

1. Rusiya və xarici icazə verilən valyutalarda (dollar, funt sterlinq, avro) yerləşdirməyə icazə verilir.

2. Aktivlərin rublla depozitlərdə saxlanıla biləcəyi maksimum icazə verilən ümumi məbləğ 655 milyard rubl təşkil edir. Burada:

Müddəti, məbləği və digər maddi şərtləri Maliyyə Nazirliyi tərəfindən müəyyən edilən hesablara 175 milyardadək məbləğdə vəsait yerləşdirilə bilər;

Hökumət tərəfindən təsdiq edilmiş qaydada, aşağıdakı şərtlərlə əmanətlərdə 410 milyarda qədər vəsait saxlanıla bilər:

b) 31 dekabr tarixinədək 8,5% dərəcəsi ilə. 2010 (daxil olmaqla).

30 milyardadək məbləğdə aktivlər 2017-ci il dekabrın 31-dək Hökumət tərəfindən müəyyən edilmiş qaydada 8,5% dərəcəsi ilə yerləşdirilə bilər;

Bütün müddət ərzində faiz ödənişləri rüblük həyata keçirilir;

"Vneşekonombank" dövlət korporasiyasının razılığı ilə vəsaitlərin vaxtından əvvəl qaytarılması imkanına icazə verilir; faizlər maliyyənin depozitdə olduğu faktiki dövr üçün ödənilir.

3. Yerləşdirmə müddətləri və məbləğləri müəyyən edilmiş tələblərə uyğun olaraq Maliyyə Nazirliyi tərəfindən müəyyən edilir; köçürmə Maliyyə Nazirliyinin qərarına uyğun olaraq Federal Xəzinədarlıq tərəfindən həyata keçirilir.

Əhəmiyyətli məqam

Milli Sərvət Fondunu təşkil edən aktivlər müstəsna olaraq əhalinin könüllü pensiya əmanətlərinin birgə maliyyələşdirilməsinə və PFR büdcəsinin kəsirinin ödənilməsinə (balanslaşdırılmasına) yönəldilə bilər. Bölüşdürmə qaydası 56 saylı müvafiq Federal Qanunla müəyyən edilir. Bu Qanun işləyən pensiyanın maliyyələşdirilən payına sığorta (əlavə) töhfələri və əmanətlərin formalaşmasına dövlət dəstəyini tənzimləyir. Milli Sərvət Fondunun həcmi - yuxarıda göstərilən məqsədlər üçün ayrılmış aktivlərin miqdarı - Federal Qanunla müəyyən edilir. BC-yə uyğun olaraq plan dövrü və hesabat ili üçün büdcə.

Əməliyyat hesabatı

Maliyyə Nazirliyi sərəncamında olan neft və qaz gəlirlərinin əldə edilməsi və istifadəsi, ayın əvvəlinə NWF-nin aktivlərinin dəyəri barədə məlumatları hər ay dərc edir. Sənədlərdə hesabat dövründə vəsaitlərin köçürülməsi, yerləşdirilməsi və sonradan bölüşdürülməsi barədə də məlumat verilir. Maliyyə Nazirliyi həmçinin daxil olan neft və qaz gəlirlərinin daxil olması və istifadəsi, Milli Fondun vəsaitlərinin formalaşması və dövriyyəsi haqqında illik və rüblük hesabatlar təqdim edir. Rifah. Bu məlumat federal büdcənin maddələrinin icrasının nəticələrinə dair aktlara daxil edilir. Bundan əlavə, Maliyyə Nazirliyi Fonda daxil olan vəsaitlərin idarə edilməsinə dair illik və rüblük hesabat təqdim edir. Federal büdcənin maddələrinin icrasının nəticələrinə dair aktların bir hissəsi olaraq, ölkə hökuməti Federal Məclisin Dövlət Dumasına və Federasiyalar Şurasına alınan neft və qaz gəlirlərinin daxilolmaları və istifadəsi haqqında məlumat təqdim edir; NWF aktivlərinin yaradılması və dövriyyəsi, habelə onların bölüşdürülməsinin əlaqələndirilməsi. Hesabat ildə bir dəfə və rüblük verilir.

Əməliyyat auditi

Federal büdcənin qəbul edilmiş və təsdiq edilmiş maddələrinin icrası prosesində nəzarət tədbirləri həyata keçirilir. Hesablama Palatası onları həyata keçirmək səlahiyyətinə malikdir. Nəzarət MB Fondunu təşkil edən vəsaitlərin yaradılmasını, dövriyyəsini, idarə olunmasını yoxlamaq məqsədi daşıyır. Hesablama Palatası Federal Məclisə rüblük hesabat təqdim edir. O, büdcə maddələrinin icrasının nəticələrini özündə əks etdirir, gəlirlərin daxil olması və çəkilən xərcləri, o cümlədən, digərləri ilə yanaşı, MB Fondunun vəsaitlərinin doldurulması, dövriyyəsi və idarə edilməsinə dair məlumatları ehtiva edir.

ehtiyat fondu

Bu, gəlirlərin azalması zamanı büdcəni sabitləşdirmək və ya uzunmüddətli dövrdə dövlət ehtiyacları üçün aktivləri dövriyyəyə buraxılan maliyyə institutudur. Ehtiyat Fondu iqtisadi funksiyalarla yanaşı, siyasi vəzifələri də yerinə yetirir. Xüsusilə, belə aktivlərin olması dövlət xərclərinin sürətlə artmasının qarşısını alır. Bir qayda olaraq, gəlirin azalmasından dərhal sonra bu cür xərcləri tez bir zamanda azaltmaq olmaz. Əlverişsiz dövrlərdə belə vəziyyət büdcə kəsirinə, sosial öhdəliklərin yerinə yetirilməməsinə, defoltlara səbəb ola bilər. Ehtiyat fonu məcmu tələbin və uzunmüddətli iqtisadi artımın səviyyəsini saxlamaq üçün makroiqtisadi alət kimi çıxış edir. Dövlət sürətli tərəqqi dövrlərində istehlakı məhdudlaşdırır. Bu, inflyasiyanın azaldılması üçün lazımdır. Eyni zamanda, alıcılıq fəallığı aşağı düşəndə ​​dövlət (durğunluq dövrlərində) tələbi stimullaşdırır. Belə illərdə hökumət vergilərdə aldığı puldan daha çox pul xərcləyə bilər. Bu, ümumi milli xərcləri artırır, şirkətlərə istehsal templərini azaltmamağa, işçiləri ixtisar etməməyə imkan verir. İnflyasiya ilə hökumət qiymət artımının qarşısını almaq üçün xərcləri azaldır. Ümumi büdcənin məxaric və məxaricindəki fərq Ehtiyat Fonduna yönəldilə bilər.

Əsas funksiyalar

Ehtiyat fondu məqsədli aktivlər formasını almış bütün səviyyələrin maliyyə büdcələrinin ayrıca hissəsidir. Onlar həm əvvəllər nəzərdə tutulmuş, həm də gözlənilməz, qəfil yaranan və təsadüfi və ya qeyri-adi xarakterli xərclərin fasiləsiz təmin edilməsini təmin etmək üçün nəzərdə tutulmuşdur. Ehtiyat Fondunu təşkil edən vəsait cari maliyyə dövründə baş vermiş texnogen fəlakətlərin, təbii fəlakətlərin və digər fövqəladə halların nəticələrinin aradan qaldırılması ilə bağlı fövqəladə və bərpa tədbirlərinin həyata keçirilməsinə xərclənə bilər. Bu struktur iki əsas funksiyanı yerinə yetirir:

1. Aktivlər əlverişsiz bazar şəraiti zamanı dövlət büdcəsi maddələrinin kəsirinin ödənilməsinə xərclənə bilər.
2. Xammalın qiymətlərinin yüksək olduğu dövrlərdə Fondun vəsaitləri artıq ixrac gəlirlərinin toplanmasına və Hollandiya iqtisadi xəstəliyinin inkişafının qarşısının alınmasına töhfə verir.

Aktivlərin dövriyyəyə daxil edilməsi qaydası hökumətin normativ hüquqi aktları ilə müəyyən edilir. Subyektlərin icra hakimiyyəti orqanlarının və ya yerli özünüidarəetmə orqanlarının sərəncamları ilə ehtiyat vəsaitlərin xərclənməsinə dair tələblərə əlavə dəqiqləşdirmələr verilə bilər. Yığılmış aktivlərin miqdarı təsdiq edilmiş federal büdcə xərclərinin 3% -dən çox ola bilməz.

Rusiya Federasiyasının Milli Sərvət Fondu 2008-ci il fevralın 1-də sabitləşdirmə fondu ləğv edildikdən sonra yaradılıb. Rusiya Federasiyasının Milli Sərvət Fondu sabitləşdirmə fondu ləğv edildikdən sonra 2008-ci il fevralın 1-də yaradılıb. Milli Rifah Fondunun yaradılması ilə yanaşı, ehtiyat fondu da yaradıldı.

Milli sərvət fondunun yaradılmasının siyasi təcrübəsi artıq bir neçə onilliklər ərzində bir sıra xarici ölkələrdə uğurla fəaliyyət göstərir. Milli Sərvət Fondu daha çox xaricdə sabit neft təchizatını təmin edən ərazilərdə yaradılır.

Məqsəd

Milli Sərvət Fondunun məqsədi Rusiya Federasiyası vətəndaşlarının pensiya ödənişləri ilə təmin edilməsi prosesində iştirak etməkdir. Beləliklə, Milli Rifah Fondu vətəndaşların pensiyalarının maliyyələşdirilən hissəsinin maliyyələşdirilməsini dəstəkləməyə və vəsait çatışmazlığı zamanı Pensiya Fondunun ödənişlərini dəstəkləməyə yönəlmiş federal büdcənin nağd pul yığımlarının müəyyən bir hissəsidir.

Qarışıq

Milli Rifah Fondu iki növ gəlir hesabına doldurulur:

1) Ehtiyat fondunun həcm baxımından standarta cavab verməsi şərti ilə federal büdcəyə neft və qaz pul daxilolmaları.

2) Milli sərvət fondunun əmanətləri ilə idarəetmə fəaliyyətindən əldə edilən gəlirlər.

Neft və qaz pul vəsaitlərinin daxilolmaları, öz növbəsində, aşağıdakılardan ibarətdir:

Xammalın çıxarılmasına görə vergilərin yığılması.

hasil edilən neftin ixracına görə gömrük rüsumları.

Yerin dibindən hasil edilən qazın ixracı üçün gömrük rüsumları.

Təmizlənmiş məhsulların ixracı üçün gömrük rüsumları.

Milli Sərvət Fondunun toplanması üzrə idarəetmə fəaliyyəti Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi tərəfindən həyata keçirilir. Milli Sərvət Fondunun idarə edilməsi proseduru qanunla ciddi şəkildə tənzimlənir. Əmanətlərin idarə edilməsinin bəzi funksiyaları Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı tərəfindən həyata keçirilir.

Milli Sərvət Fondunu təşkil edən maliyyə əmanətlərinin həcmi 2016-cı il mayın 1-nə 4,751,69 milyard rubl olaraq qiymətləndirilib.

Aktivlərin yerləşdirilməsi

Milli Sərvət Fondunun maliyyə qənaətinin müəyyən bir hissəsi Rusiya Federasiyasının beynəlxalq ehtiyatına daxildir. Bu pay digər dövlətlərin pul vahidlərinə çevrilir və Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının bank hesablarında qeyd olunur. Rusiya Federasiyası Hökuməti, öz növbəsində, Milli Sərvət Fondunun payını digər dövlətlərin maliyyə aktivlərinə yatırmaq hüququna malikdir.

Bu vəziyyət Milli Rifah Fondu üçün müəyyən təhlükə yaradır, çünki təcili ehtiyac yarandıqda əmanətlərin tez bir zamanda çıxarılması mümkünsüzdür.

2016-cı ilin yayına olan məlumata görə, Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının hesablarında Milli Sərvət Fondunun payı nəzərə alınmaqla, təxminən 19,56 milyard ABŞ dolları, 20,76 milyard avro, 3,83 milyard Britaniya funtu var. Rusiya Federasiyasının qızıl-valyuta ehtiyatı hesablanarkən sadalanan bütün maliyyə aktivləri nəzərə alınır.

Beləliklə, Rusiya Federasiyasının qızıl-valyuta ehtiyatı etibarlıdır, lakin düzgün idarə olunarsa daha çox gəlir gətirə bilən milli sərvət fondu ilə müqayisədə əhəmiyyətli gəlir gətirmir, lakin eyni zamanda investisiya qoyarkən daha risklidir.

Redaktor: İqor Reşetov

Milli Sərvət Fondu federal büdcənin bir hissəsidir. Fond Rusiya Federasiyasının vətəndaşlarına uzunmüddətli pensiya təminatının davamlı mexanizminin bir hissəsi olmaq niyyətindədir. Milli Rifah Fondunun məqsədləri Rusiya Federasiyası vətəndaşlarının könüllü pensiya əmanətlərinin birgə maliyyələşdirilməsini təmin etmək və Rusiya Federasiyasının Pensiya Fondunun büdcəsinin balansını (kəsirini ödəmək) təmin etməkdir.

İdarəetmə Məqsədləri

Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərinin idarə edilməsinin məqsədləri Fondun vəsaitlərinin təhlükəsizliyini və onun yerləşdirilməsindən uzunmüddətli perspektivdə sabit gəlir səviyyəsini təmin etməkdir. Fondun vəsaitlərinin bu məqsədlər üçün idarə edilməsi qısa müddətdə mənfi maliyyə nəticələrinin əldə edilməsinə imkan verir.

İdarəetmə strukturu

Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərinin idarə edilməsi Rusiya Federasiyası Hökuməti tərəfindən müəyyən edilmiş qaydada Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi tərəfindən həyata keçirilir. Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərini idarə etmək üçün ayrıca səlahiyyətlər Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı tərəfindən həyata keçirilə bilər. Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərini idarə etmək üçün müəyyən səlahiyyətlərin həyata keçirilməsi üçün ixtisaslaşmış maliyyə təşkilatlarının cəlb edilməsi halında, bu təşkilatların cəlb edilməsi qaydası, habelə onlara dair tələblər Rusiya Federasiyası Hökuməti tərəfindən müəyyən edilir.

Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərinin idarə edilməsi aşağıdakı üsullarla (həm fərdi, həm də eyni vaxtda) həyata keçirilə bilər:

1) Fondun vəsaiti hesabına xarici valyuta almaq və onu Milli Sərvət Fondunun Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankında xarici valyutada (ABŞ dolları, avro, funt sterlinq) hesablarına yerləşdirməklə. Bu hesablardakı vəsaitlərin istifadəsi üçün Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı bank hesabı müqaviləsi ilə müəyyən edilmiş faizləri ödəyir;

2) Fondun vəsaitlərini xarici valyutada və rus rublunda və icazə verilən xarici valyutada ifadə olunan maliyyə aktivlərində (bundan sonra icazə verilən maliyyə aktivləri) yerləşdirməklə.

Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərini birinci üsula uyğun olaraq, yəni pul vəsaitlərini Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankında xarici valyuta hesablarına aşağıdakı kimi yerləşdirməklə idarə edir. Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi tərəfindən təsdiq edilmiş Milli Sərvət Fondunun hesablarına xarici valyutada hesablanmış faizlərin hesablanması və kreditləşdirilməsi qaydasına uyğun olaraq, Rusiya Bankı bu hesablardakı qalıqlara faizlərin gəlirliliyinə bərabər olan faiz ödəyir. Fondun vəsaitlərinin milli rifah üçün yerləşdirilə biləcəyi maliyyə aktivlərindən formalaşan indekslər, tələbləri Rusiya Federasiyası Hökuməti tərəfindən təsdiq edilir.

Rusiya Federasiyası Hökuməti Milli Rifah Fondunun yerləşdirilmiş vəsaitlərinin ümumi məbləğində icazə verilən maliyyə aktivlərinin maksimum payını müəyyən edir. Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərinin idarə edilməsinin səmərəliliyini artırmaq üçün Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyinə Milli Sərvət Fondunun yerləşdirilmiş vəsaitlərinin ümumi məbləğində icazə verilən maliyyə aktivlərinin normativ paylarını müvafiq qaydada təsdiq etmək səlahiyyəti verilir. Rusiya Federasiyası Hökuməti tərəfindən müəyyən edilmiş səhmlər.

Cədvəl 2 - İcazə verilən maliyyə aktivlərinin tənzimləyici payları

Rusiya Federasiyası Hökuməti bu maliyyə aktivləri üçün aşağıdakı tələbləri müəyyən etmişdir:

1. Milli Sərvət Fondunun vəsaitləri xarici dövlətlərin, xarici dövlət agentliklərinin və aşağıdakı ölkələrin mərkəzi banklarının qiymətli kağızları şəklində borc öhdəliklərində yerləşdirilə bilər:

Böyük Britaniya;

Almaniya;

Lüksemburq;

Hollandiya;

Finlandiya;

2. borc öhdəlikləri aşağıdakı tələblərə cavab verməlidir:

borc öhdəliklərinin xarici emitentlərinin uzunmüddətli kredit reytinqi "Fitch Ratings" (Fitch-Ratings) və ya "Standard & Poor"s) reytinq agentliklərinin təsnifatına uyğun olaraq ən azı "AA-" və ya "Aa3"dən aşağı olmamalıdır. "Moody's Investors Service" (Moody's Investors Service) reytinq agentliyinin təsnifatına əsasən. Əgər borc öhdəliyinin xarici emitentə qeyd olunan qurumlar tərəfindən müxtəlif uzunmüddətli kredit reytinqləri verilmişdirsə, o zaman verilmiş reytinqlərdən ən aşağısı uzunmüddətli kredit reytinqi kimi qəbul edilir;

Rusiya borc öhdəliklərinin emitentləri "Fitch Ratings" (Fitch-Ratings) və ya "Standard & Poor's" (Standard & Poor's) reytinq agentliklərinin təsnifatına uyğun olaraq ən azı "BBB-" və ya daha aşağı olmayan uzunmüddətli kredit reytinqinə malik olmalıdırlar. "Moody's Investors Service" (Moody's Investors Service) reytinq agentliyinin təsnifatına əsasən "BaaZ" səviyyəsindən çoxdur. Əgər Rusiya borc öhdəliklərinin emitentinə sözügedən qurumlar tərəfindən müxtəlif uzunmüddətli kredit reytinqləri verilmişdirsə, o zaman verilmiş reytinqlərdən ən aşağısı uzunmüddətli kredit reytinqi kimi qəbul edilir;

borc öhdəliklərinin emissiyalarının müddətləri müəyyən edilir, buraxılış və tədavül şərtləri emitentin onları vaxtından əvvəl geri almaq (geri almaq) hüququnu nəzərdə tutmur;

xarici emitentlərin borc öhdəliklərinin buraxılması və dövriyyəsi şərtləri borc öhdəliyi sahibinin onları vaxtından əvvəl emitent tərəfindən geri alınması (geri alınması) üçün təqdim etmək hüququnu nəzərdə tutmur;

Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi tərəfindən müəyyən edilmiş borc məsələlərinin minimum və maksimum müddətləri üçün standartlar məcburidir;

kupon borc öhdəlikləri üzrə ödənilən kupon gəlirlərinin dərəcəsi, habelə borc öhdəliklərinin nominal dəyərləri müəyyən edilir;

borc öhdəliklərinin nominal dəyəri müəyyən edilir və rus rublu, ABŞ dolları, avro və ya funt sterlinqlə ifadə edilir, borc öhdəlikləri üzrə ödənişlər nominal dəyər valyutasında aparılır;

dövriyyədə olan borc öhdəliklərinin emissiya həcmi rus rublunda ifadə edilmiş borc öhdəlikləri üçün ən azı 1 milyard rubl, ABŞ dollarında ifadə edilmiş borc öhdəlikləri üçün 1 milyard ABŞ dolları, avro ilə ifadə edilmiş borc öhdəlikləri üçün ən azı 1 milyard avro və 0,5 milyard funt sterlinqdən az olmayan - funt sterlinqlə ifadə olunan borc üçün;

borc öhdəliklərinin emissiyaları özəl (qeyri-dövlət) yerləşdirmə üçün nəzərdə tutulan məsələlər deyil.

3. Borc öhdəliklərində Milli Rifah Fondunun vəsaiti yerləşdirilə bilən beynəlxalq maliyyə təşkilatlarına aşağıdakı qurumların borc öhdəlikləri (o cümlədən qiymətli kağızlar) daxildir:

Asiya İnkişaf Bankı (ABD);

Avropa Şurası yanında İnkişaf Bankı (Avropa Şurası İnkişaf Bankı, CEB);

Avropa Yenidənqurma və İnkişaf Bankı (AYİB);

Avropa İnvestisiya Bankı (Avropa İnvestisiya Bankı, EIB);

Amerikalararası İnkişaf Bankı (IADB);

Beynəlxalq Maliyyə Korporasiyası (IFC);

Beynəlxalq Yenidənqurma və İnkişaf Bankı (BYİB);

Nordic İnvestisiya Bankı (NIB).

4. Hüquqi şəxslərin səhmləri və Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərinin yerləşdirilə bildiyi investisiya fondlarının payları (iştirak payları) aşağıdakı tələblərə cavab verməlidir:

hüquqi şəxslərin səhmləri ən azı bir fond birjasının kotirovka vərəqəsinə daxil edilməlidir;

xarici emitentlərin səhmləri “MSCI World Index” (MSCI World Index) və “AFTSI All-World Index” (FTSE All-World Index) fond indekslərinin hesablanması üçün istifadə olunan qiymətli kağızların siyahılarına daxil edilməlidir;

rus emitentlərinin səhmləri "RTS Index" və ya "MICEX Index" fond indekslərinin hesablanması üçün istifadə olunan qiymətli kağızların siyahılarına daxil edilməlidir;

səhmlər (iştirak payları) buraxmış investisiya fondlarının aktivlərinə yalnız icazə verilən maliyyə aktivləri daxil edilməlidir.

5. Milli Sərvət Fondunun vəsaitləri banklarda və kredit təşkilatlarında depozitlərə və bank hesablarına yerləşdirilərkən aşağıdakı tələblərə əməl edilməlidir:

bank və ya kredit təşkilatı “Fitch Ratings” (Fitch-Ratings) və ya “Standard & Poor's” reytinq agentliklərinin təsnifatına uyğun olaraq ən azı “AA-” və ya “Aa3”dən aşağı olmayan uzunmüddətli kredit reytinqinə malik olmalıdır. "Moody's Investors Service" (Moody's Investors Service) reytinq agentliyinin təsnifatına uyğun olaraq. Əgər banka və ya kredit təşkilatına qeyd olunan qurumlar tərəfindən müxtəlif uzunmüddətli kredit reytinqləri verilmişdirsə, o zaman verilmiş reytinqlərdən ən aşağısı uzunmüddətli kredit reytinqi kimi qəbul edilir;

Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi tərəfindən yaradılmış banklarda və kredit təşkilatlarında depozitlərə Milli Sərvət Fondundan vəsaitlərin yerləşdirilməsi üçün minimum və maksimum müddətlərin standartları məcburidir;

6. Milli Sərvət Fondunun vəsaiti “İnkişaf və Xarici İqtisadi Əlaqələr Bankı (Vneşekonombank)” dövlət korporasiyasında depozitlərə yerləşdirilərkən aşağıdakı tələblər yerinə yetirilməlidir:

a) vəsaitlər rus rublu, ABŞ dolları, avro və funt sterlinqdə depozitlərə yerləşdirilə bilər;

b) Rusiya rublu ilə əmanətlərə vəsaitlərin yerləşdirilə biləcəyi maksimum icazə verilən məcmu məbləğ 955 milyard rubl təşkil edir, halbuki:

məbləğləri, şərtləri və digər maddi şərtləri Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi tərəfindən müəyyən edilən əmanətlərə 175 milyard rubla qədər vəsait qoyula bilər;

Rusiya Federasiyası Hökuməti tərəfindən müəyyən edilmiş qaydada aşağıdakı şərtlərlə əmanətlərə 410 milyard rubla qədər yerləşdirilə bilər:

Rusiya Federasiyası Hökuməti tərəfindən müəyyən edilmiş qaydada 1 iyun 2020-ci il tarixinədək illik 6,25 faiz dərəcəsi ilə əmanətlərə 40 milyard rubla qədər vəsait qoyula bilər;

Rusiya Federasiyası Hökuməti tərəfindən müəyyən edilmiş qaydada 31 dekabr 2017-ci il tarixinədək müddətə illik 6,25 faiz dərəcəsi ilə əmanətlərə 30 milyard rubla qədər vəsait qoyula bilər;

300 milyard rubla qədər vəsait 31 dekabr 2012-ci il tarixindən gec olmayaraq, 30 dekabr 2022-ci il daxil olmaqla, illik 6,25 faiz dərəcəsi ilə depozitlərə yerləşdirilə bilər.

bütün dövr ərzində vəsaitlərin yerləşdirilməsindən faizlərin ödənilməsi rüblük həyata keçirilir.

vəsaitlərin vaxtından əvvəl qaytarılması imkanına "İnkişaf və Xarici İqtisadi Əlaqələr Bankı (Vneşekonombank)" dövlət korporasiyasının razılığı ilə yol verilir, vəsaitlərin yerləşdirilməsi üzrə faizlər isə depozitdə olan vəsaitin faktiki müddəti üçün ödənilir.

c) vəsaitlərin yerləşdirilməsinin məbləğləri və şərtləri göstərilən tələblər nəzərə alınmaqla Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi tərəfindən müəyyən edilir; vəsaitlərin depozitlərə yerləşdirilməsi Rusiya Federasiyası Maliyyə Nazirliyinin qərarı ilə Federal Xəzinədarlıq tərəfindən həyata keçirilir.

Milli Rifah Fondundan vəsaitlərin “İnkişaf və Xarici İqtisadi Əlaqələr Bankı (Vneşekonombank)” dövlət korporasiyasında depozitlərə yerləşdirilməsi barədə məlumat “Statistika” alt bölməsində dərc olunub.

7. Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi Rusiya Federasiyası Hökuməti tərəfindən müəyyən edilmiş tələblər çərçivəsində icazə verilən maliyyə aktivlərinə əlavə tələblər müəyyən etmək hüququna malikdir. Rusiya Federasiyası Hökuməti tərəfindən verilmiş səlahiyyətlərə uyğun olaraq, Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi təsdiq etdi:

1. Fondun vəsaitlərinin ümumi məbləğində maksimum paylar: rus rublu ilə - 40%; xarici valyutada - 100%.

2. Milli Sərvət Fondunun xarici valyutada tənzimləyici valyuta strukturu aşağıdakı tərkibdə:

3. xarici dövlətlərin borc öhdəliklərinin, Milli Rifah Fondunun vəsaitlərinin yerləşdirilməsi üçün icazə verilən borc öhdəliklərinin emissiyalarının cari ödəmə müddətləri:

ABŞ dolları və avro ilə ifadə olunmuş borc üçün (İspaniya hökumətinin borcu istisna olmaqla):

GBP ilə ifadə olunan borc üçün (İspaniya hökumətinin borcundan başqa):

İspaniya dövlət borcu üçün:

Yuxarıda göstərilən şərtlər Milli Sərvət Fondunun vəsaiti hesabına borc öhdəliklərinin əldə edildiyi vaxt və ya vəsaitlərin uçotu üçün hesablar üzrə pul vəsaitlərinin qalıqlarına hesablanmış faizlərin məbləğlərinin hesablanması üçün istifadə edilən borc öhdəlikləri üzrə indekslərin formalaşması zamanı qüvvədədir. Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankında Federal Xəzinədarlıq tərəfindən açılan icazə verilən xarici valyutalarda Milli Sərvət Fondunun.

4. Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərinin borc öhdəliklərinə yerləşdirilə biləcəyi xarici dövlət qurumlarının siyahısı (Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankı ilə razılaşdırılmaqla):

Avstriya İxrac-İdxal Bankı (Oesterreichische Kontrollbank Aktiengesellschaft, OKB);

Dövlət Kredit Agentliyi, İspaniya (Instituto de Credito Oficial, ICO);

Avtomobil Yolları və Avtomobil Yollarının Maliyyələşdirilməsi Agentliyi, Avstriya (Autobahnen - und Schnellstrassen - Finanzierungs - Aktiengesellschaft, ASFINAG);

Yenidənqurma və İnkişaf Bankları Qrupu, Almaniya (Kreditanstalt fur Wiederaufbau Bankengruppe);

İxracın İnkişafı Kanada (EDC);

Hollandiya İcma Bankı (Bank Nederlandse Gemeenten, BNG);

Dəmir yolu şəbəkəsinin ortamüddətli maliyyələşdirilməsi cəmiyyəti, Böyük Britaniya (Network Rail MTN Finance CLG (Plc));

Kənd Təsərrüfatı İcarəsi Bankı, Almaniya (Landwirtschaftliche Rentenbank);

Federal Ev Kredit İpoteka Korporasiyası, Freddie Mac;

Federal Milli İpoteka Assosiasiyası, ABŞ (Federal Milli İpoteka Assosiasiyası, Fannie Mae);

Federal Ev Kredit Bankları, ABŞ (Federal Ev Kredit Bankları, FHLBanks);

Federal Təsərrüfat Kredit Bankları, ABŞ (Federal Farm Credit Banks, FFCB);

Bələdiyyə Kredit Fondu, Fransa (Dexia Group);

Sosial Müdafiə Borc Xidməti Fondu, Fransa (Caisse d "Amortissement de la Dette Sociale, CADES);

Fransa İpoteka Fondu (Credit Foncier de France, CFF).

5. bir emissiyanın alınmış borc öhdəliklərinin maksimum nominal məbləği:

xarici dövlətlərin borc öhdəlikləri üzrə - emissiyanın nominal həcminin 25 faizi;

xarici dövlət orqanlarının, mərkəzi bankların və beynəlxalq maliyyə təşkilatlarının borc öhdəlikləri üzrə - emissiyanın nominal həcminin 5 faizi miqdarında.

GİRİŞ………………………………………………………………………… 3

1.1 Ehtiyat fondu, funksiyaları və vəzifələri anlayışı .......................................

1.2 Dünyanın müxtəlif ölkələrinin ehtiyat fondları…………………….

2.1 Fondun vəsaitlərinin formalaşdırılması və istifadəsi …………………………..14

2.2 Fondun idarə edilməsi …………………………………………..17

2.3. Fondun hesabatı və auditi ………………………………………………26

3.1 Fondun vəsaitləri haqqında analitik məlumat …………………………..30

3.2 Fond haqqında məlumatların mövcudluğu .....................................................

3.3 Fondun inkişafı və perspektivləri .....................................

NƏTİCƏ………………………………………………………………45

İSTİFADƏ OLUNAN ƏDƏBİYYAT SİYAHISI………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….48

ƏLAVƏLƏR……………………………………………………………..51

GİRİŞ

Dövlət Ehtiyat Yığım Fondu - dövlət gəlirlərinin azaldığı dövrlərdə dövlət büdcəsini sabitləşdirmək və (və ya) uzunmüddətli perspektivdə ictimai ehtiyaclar üçün istifadə olunan xüsusi pul fondu. Belə fondların rəsmi adları müxtəlifdir, ən çox istifadə olunanlar stabilləşdirmə fondu və gələcək nəsillər üçün fonddur.

Ehtiyat fondları büdcəsi bazar amillərindən, bir qayda olaraq, dünya əmtəə qiymətlərindən çox asılı olan dövlətlərdə yaradılır. Bundan əlavə, bəzi ölkələr mineral ehtiyatların tükəndiyi dövr üçün belə fondlarda vəsait toplayır.

Ehtiyat fondu iki funksiyanı yerinə yetirir. Birincisi, onun vəsaitləri əlverişsiz bazar şəraiti zamanı dövlət büdcəsinin kəsirini ödəmək üçün istifadə oluna bilər. İkincisi, əmtəə qiymətlərinin yüksək olduğu dövrlərdə fond artıq ixrac gəlirlərinin yığılmasına imkan verir və Hollandiya iqtisadi xəstəliyinin inkişafının qarşısını alır.

Artıq ixrac gəlirləri tezisi paradoksal görünə bilər. İxrac gəlirlərinin artması adətən milli valyutanın sürətlə möhkəmlənməsinə səbəb olur. Özlüyündə belə möhkəmlənmə iqtisadiyyat üçün təhlükə deyil, lakin qiymət dəyişkənliyindən sonra daimi məzənnə dəyişikliyi makroiqtisadi qeyri-sabitlik yaradır və şirkətlərə müəyyən strategiya seçməyə - aşağı və ya yüksək məzənnəyə uyğunlaşmaq imkanı vermir. Bundan əlavə, yüksək inzibati maneələr və güclü inhisarçılıq şəraitində (bu, əksər resurs ixrac edən ölkələr üçün xarakterikdir) ixrac gəlirlərinin artması inflyasiyanın artmasına səbəb olur.

Ehtiyat fondu sırf iqtisadi vəzifələrlə yanaşı, dövlət xərclərinin sürətlə artmasının qarşısının alınması kimi siyasi vəzifəni də yerinə yetirir. Dövlət xərcləri, bir qayda olaraq, gəlirlərin azalmasından sonra tez bir zamanda azaldıla bilməz. Nəticədə, iqtisadi şəraitin əlverişsiz olduğu dövrlərdə bu, böyük büdcə kəsirlərinə, vəd edilmiş sosial öhdəliklərin yerinə yetirilməməsinə, dövlət borcunun ödənilməməsinə səbəb ola bilər. Bu cür nəticələr iqtisadiyyat üçün dövlət büdcəsinin öz həcminin dəyişməsindən qat-qat dağıdıcıdır.

Ehtiyat fondlarının yaradılması zərurəti mübahisəlidir. Bir sıra iqtisadçılar və siyasətçilər hesab edir ki, pulu ehtiyatda saxlamaq yox, ölkənin gələcəyinə işləyən idxal alışları üçün istifadə etmək daha səmərəlidir: məsələn, patent və avadanlıq almaq, tələbələrin xaricdə təhsil haqqını ödəmək, və s. Bu taktika ehtiyat fondun vəsaitlərinin faktiki dondurulmasına əl atmadan, əlverişli konyukturanın mənfi nəticələrinin qarşısını alır.

Beləliklə, seçilmiş mövzunun aktual olduğu qənaətinə gələ bilərik.

Bu kurs işinin məqsədi Rusiya Federasiyasının Milli Rifah Fondunun formalaşması və istifadəsinin xüsusiyyətlərini müəyyən etməkdir. Bu məqsədə çatmaq üçün aşağıdakı vəzifələri həll etmək lazımdır:

Ehtiyat fondu anlayışlarını, onun funksiya və vəzifələrini öyrənmək;

Dünyanın müxtəlif ölkələrinin ehtiyat fondlarını nəzərdən keçirək;

Fondun vəsaitlərinin formalaşdırılması və istifadəsi şərtlərini və prinsiplərini öyrənmək;

Fond idarəetmə sistemini nəzərdən keçirin;

Fondun hesabatını və auditini öyrənmək;

Fondun vəsaitləri haqqında analitik məlumatların təhlilini aparmaq;

Fond haqqında məlumatların mövcudluğunu öyrənmək;

Fondun problemlərini və inkişaf perspektivlərini öyrənmək.

Bu kurs işinin tədqiqat predmeti dövlət ehtiyat fondlarının maliyyə ehtiyatlarının formalaşması və istifadəsi prosesləridir.

Tədqiqatın obyekti Rusiya Federasiyasının Milli Rifah Fondudur.

Bu kurs işini yazmaq üçün müasir iqtisadi dövri nəşrlərdən, internet resurslarından və hüquqi aktlardan istifadə edilmişdir.

1. EHTİYAT FONDLARININ TƏLƏBÜLƏNMƏSİ VƏ İSTİFADƏ EDİLMƏSİ ÜÇÜN NƏZƏRİ ƏSASLAR

1.1 Ehtiyat fondu anlayışı, onun funksiyaları və vəzifələri

Rusiya Federasiyasının büdcə sisteminin bütün səviyyələrinin büdcələrinin xərc hissəsi ehtiyat fondlarının yaradılmasını nəzərdə tutur: icra hakimiyyəti orqanları; yerli hakimiyyət orqanları.

Büdcə ehtiyat fondları həm əvvəllər nəzərdə tutulmuş xərclərin, həm də qəfil yaranmış və fövqəladə və ya təsadüfi xarakter daşıyan gözlənilməz xərclərin fasiləsiz maliyyələşdirilməsini təmin etmək üçün nəzərdə tutulmuş məqsədli büdcə vəsaitləri formasını almış bütün səviyyələrin büdcələrində olan vəsaitlərin ayrıca hissəsidir. .

Ehtiyat fondlarının vəsaitləri gözlənilməz xərclərin, o cümlədən cari maliyyə ilində baş vermiş təbii fəlakətlərin və digər fövqəladə halların nəticələrinin aradan qaldırılması üçün qəza və bərpa işlərinin maliyyələşdirilməsinə yönəldilir.

Ehtiyat fondu iki funksiyanı yerinə yetirir. Birincisi, onun vəsaitləri əlverişsiz bazar şəraiti zamanı dövlət büdcəsinin kəsirini ödəmək üçün istifadə oluna bilər. İkincisi, əmtəə qiymətlərinin yüksək olduğu vaxtlarda fond artıq ixrac gəlirlərini toplamağa və Hollandiya iqtisadi xəstəliyinin inkişafının qarşısını almağa imkan verir.

Onların xərclənməsi qaydası Rusiya Federasiyası Hökumətinin, Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarının icra hakimiyyəti orqanlarının və ya yerli özünüidarəetmə orqanlarının normativ hüquqi aktları ilə müəyyən edilir.

Ehtiyat fondları çağırılır:

- büdcə gəlirləri planlaşdırılmış dəyərdən aşağı olduğu hallarda belə, büdcədə nəzərdə tutulmuş tədbirlərin fasiləsiz maliyyələşdirilməsini təmin etmək;

- büdcənin gəlirləri və xərcləri arasında balansın saxlanmasına, onun davamlılığına birbaşa təsir göstərməyə töhfə vermək;

- təbiətin təbii qüvvələri tərəfindən dövlət və bələdiyyə mülkiyyətinə dəymiş ziyanın ödənilməsi mənbələrindən biri kimi çıxış etmək;

- ildaxili nağd pul boşluqlarının aradan qaldırılması məqsədilə nağd pul vəsaitlərini manevr etmək;

- yeni yaranan təxirəsalınmaz ehtiyacların ödənilməsi, büdcənin icrası zamanı yaranan disbalansların aradan qaldırılması.

Bir növ maliyyə ehtiyatı olan büdcə ehtiyat fondları özünəməxsus xüsusiyyətləri ilə xarakterizə olunur:

- onlar cəmiyyətin mərkəzləşdirilmiş ehtiyatlarına aiddir və geniş əhatəyə malikdir;

- onlar bütövlükdə ölkə iqtisadiyyatının sabitliyinə, fövqəladə hallar və gözlənilməz hadisələr zamanı onun sənaye sahələrinin sabit fəaliyyətinin saxlanmasına töhfə verdikləri üçün təkrar istehsal prosesinə təsir miqyası ilə fərqlənirlər;

- onların təhsili həmişə məcburidir, qanuni şəkildə rəsmiləşdirilir;

- istifadə baxımından universaldırlar, çünki fövqəladə və gözlənilməz hadisələrin başlanması ilə əlaqədar istənilən səviyyəli büdcədə yaranan hər hansı əlavə vəsait ehtiyacını ödəmək üçün nəzərdə tutulmuşdur.

Ehtiyat fondlarının formalaşma mənbəyini bütün səviyyələrin büdcələrində toplanan vəsaitlər təşkil edir.

Büdcə ehtiyatlarının formalaşması büdcənin xərc hissəsində əks olunur, bəzi hallarda büdcə gəlirləri və xərcləri balansının arxasında göstərilir. Bununla belə, büdcə ehtiyatlarının büdcənin xərclər hissəsinə daxil edilməsi onların müntəzəm büdcə xərcləri olması demək deyildir, çünki onlar büdcəyə səfərbər edilən, lakin əlavə vəsaitin ayrılması zərurət olduqda ehtiyatda saxlanılan bir növ büdcə vəsaitləri ehtiyatını təmsil edir. büdcənin icrası prosesində planlaşdırılmamış xərclərin baş verməsi ilə bağlı maliyyələşmə.

Büdcə ili ərzində tədricən və davamlı olaraq həyata keçirilən adi büdcə xərclərindən fərqli olaraq, onlar yalnız müəyyən növ hadisə və şəraitin başlanması zamanı istifadə olunur. Büdcə ili ərzində belə hadisələr baş verməzsə, o zaman bu vəsaitlər tələbsiz qalır və milli sərvət elementi kimi növbəti ilə köçürülməlidir.

Federal və regional büdcələrdə Rusiya Federasiyasının icra hakimiyyəti orqanlarının və Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarının ehtiyat fondları, yerli büdcələrdə isə yerli özünüidarəetmə orqanlarının ehtiyat fondları yaradılır.

Federal büdcədə ehtiyat fondlarının miqdarı təsdiq edilmiş federal büdcə xərclərinin 3% -dən çox ola bilməz.

Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarının büdcələrində ehtiyat fondlarının miqdarı növbəti maliyyə ili üçün regional büdcələri təsdiq edərkən Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarının qanunvericilik (nümayəndəlik) orqanları tərəfindən müəyyən edilir.

Ehtiyat fondlarından istifadə onların sərəncamında olduğu dövlət hakimiyyəti və yerli özünüidarəetmə orqanlarının qərarları əsasında həyata keçirilir. Vəsaitlər gözlənilməz xərclərin maliyyələşdirilməsi üçün istifadə olunur.

Ehtiyat fondlarının xərclənmə forması ayrılan vəsaitlərin funksional təyinatı ilə müəyyən edilir. Ehtiyat fondlarının vəsaitlərinin xərclənməsi qaydası Rusiya Federasiyası Hökumətinin, Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarının icra hakimiyyəti orqanlarının və yerli özünüidarəetmə orqanlarının normativ hüquqi aktları ilə müəyyən edilir. Onlar rübdə bir dəfə qanunvericilik (nümayəndəlik) hakimiyyətinin və yerli özünüidarənin müvafiq orqanlarına ehtiyat vəsaitlərinin xərclənməsi barədə məlumat verməyə borcludurlar.

Bu cür məlumatlar sayəsində Rusiya Federasiyasının büdcə sisteminin bütün səviyyələrində ehtiyat fondlarının məqsədyönlü və səmərəli istifadəsinə cari nəzarət qanunvericilik (nümayəndəlik) orqanları və yerli özünüidarəetmə orqanları tərəfindən həyata keçirilir.

Büdcə sisteminin bütün səviyyələrinin büdcələrində ehtiyat fondlarının fəaliyyət göstərməsi, onların təyinatının çoxfunksiyalı olması müxtəlif növ ehtiyat fondlarının yaradılmasını tələb edir. Bu, hər bir idarəetmə səviyyəsinə təyin edilmiş səlahiyyətlərin müxtəlif tərkibi ilə izah olunur, ehtiyatlara olan ehtiyac ondan asılıdır və növlərin və istifadə məqsədlərinin differensiallaşdırılmasının səbəbi nədir. Bundan əlavə, büdcə ehtiyatlarının bir çox növlərinin mövcudluğuna çoxlu sayda gözlənilməz hadisə və şərait səbəb olur ki, onların saxlanması onlara həvalə olunur.

Rusiyada büdcələrin ehtiyat fondlarına aşağıdakılar daxildir: Rusiya Federasiyası Prezidentinin Ehtiyat Fondu, Rusiya Federasiyasının tərkibindəki respublikaların prezidentlərinin ehtiyat fondları, icra hakimiyyəti orqanlarının ehtiyat fondları. Büdcənin icrası prosesində formalaşan gəlirlərin xərclərdən artıq olması da ehtiyat kimi istifadə oluna bilər.

Funksional təyinatına görə ehtiyat fondları strateji, sığorta və əməliyyat fondlarına bölünür.

Strateji büdcə ehtiyatları gələcəyə hesablanmış irimiqyaslı xərclərin: perspektivli elm tutumlu sahələrin inkişafının, yeni kəşf edilmiş faydalı qazıntı yataqlarının işlənməsinin, ölkənin müdafiə qabiliyyətinin gücləndirilməsinin maliyyələşdirilməsi üçün nəzərdə tutulub. Bu məqsədlər üçün Rusiya Federasiyası Prezidentinin ehtiyat fondunun və Rusiya Federasiyası Hökumətinin ehtiyat fondunun vəsaitləri qismən istifadə olunur.

Büdcə ehtiyatlarının sığortalanması irimiqyaslı təbii fəlakətlər və fəlakətlər zamanı iqtisadiyyatın fasiləsiz inkişafını və əhalinin güzəranını təmin etməyə, belə fövqəladə hadisələr nəticəsində dəymiş ziyanı ödəməyə imkan verir. Bunlara, ilk növbədə, mərkəzləşdirilmiş sığorta fondu funksiyalarını yerinə yetirən Rusiya Federasiyası Hökumətinin fövqəladə halların və təbii fəlakətlərin nəticələrinin qarşısının alınması və aradan qaldırılması üçün Ehtiyat Fondu daxildir. Oxşar fondlar Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarının büdcələrində yaradıla bilər.

Operativ büdcə ehtiyatları gözlənilməz təxirəsalınmaz tədbirlərin maliyyələşdirilməsi, ildaxili nağd pul çatışmazlığının aradan qaldırılması və s. Bu problemlərin həlli üçün büdcələrdə ehtiyat fondları, dövriyyədə olan pul vəsaitləri və s.

Beləliklə, biz "ehtiyat fondu" anlayışını araşdırdıq, onların yaradılmasının Rusiya Federasiyasının büdcə sisteminin bütün səviyyələrinin büdcələrinin xərc hissəsində nəzərdə tutulduğunu gördük, çünki əvvəllər hər iki fondun fasiləsiz maliyyələşdirilməsini təmin etmək lazımdır. qəfil yaranan və fövqəladə və ya təsadüfi olan xərclər və gözlənilməz xərclər. Onların xərclənməsi qaydası Rusiya Federasiyası Hökumətinin, Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarının icra hakimiyyəti orqanlarının və ya yerli özünüidarəetmə orqanlarının normativ hüquqi aktları ilə müəyyən edilir.

Onu da bildik ki, Rusiyada büdcələrin ehtiyat fondlarına aşağıdakılar daxildir: Rusiya Federasiyası Prezidentinin Ehtiyat Fondu, Rusiya Federasiyasının tərkibindəki respublikaların prezidentlərinin ehtiyat fondları, icra hakimiyyəti orqanlarının ehtiyat fondları.

1.2 Dünya üzrə ehtiyat fondları

Alyaska Daimi Neft Fondu 1976-cı ildə əyalət xalqı arasında keçirilən referendumdan sonra yaradılıb. Fond ştat hökumətinin neft şirkətlərindən aldığı vəsaitin 25%-ni (vergilər, qazma lisenziyaları, neft kəmərindən istifadə haqqı) tutur və mənfəətin bir hissəsi Alyaska əhalisinə dividendlərə gedir.

2005-ci ilin sonunda onun həcmi 32 milyard dollar, dividendlər isə adambaşına 845 dollar təşkil edib. Fond son beş ildə 5,78% gəlir əldə edib. Portfelə ABŞ şirkətlərinin səhmləri (35%), ABŞ istiqrazları (25%), digər ölkələrin qiymətli kağızları (22%), daşınmaz əmlak (10%) və digər investisiyalar (8%) daxildir.

Azərbaycan Dövlət Neft Fondu 1999-cu il dekabrın 29-da yaradılıb. Fond neft və qaz ixracından, həmçinin fondun özünün maliyyə fəaliyyətindən əldə edilən vəsaitləri cəmləşdirir. 2010-cu il aprelin 1-nə fondda 16 milyard 243 milyon 300 min dollar vəsait cəmləşdirilib.

1998-ci ildə Venesuelada Makroiqtisadi Sabitləşdirmə Fondu yaradılmışdır. İlkin olaraq fondun doldurulması meyarları kifayət qədər sərt şəkildə formalaşdırılıb: əgər neftin dünya qiyməti standart qiyməti (bir barel üçün 14,7 dollar) keçərsə, ondan artıq olan hər dollar fonda daxil olur. Gələcəkdə fonda vəsaitlərin köçürülməsi qaydaları dəyişdi, dövlət büdcəsi daimi kəsirə endirildi. 2003-cü ilə qədər onlar 2,59 milyard dollar toplaya bildilər, lakin Uqo Çaves hökuməti tezliklə bu pulu xərclədi və indi fond əslində fəaliyyət göstərmir.

Küveytdə iki fond var - Büdcə Ehtiyat Fondu (1960-cı ildən) və Gələcək Nəsillər üçün Ehtiyat Fondu (1976-cı ildən). Dövlət gəlirlərinin 10%-i gələcək nəsillər üçün fonda (mənşəyindən və neftin qiymətindən asılı olmayaraq) köçürülür. 2004-cü ilin sonuna hər iki fondun həcmi 80 milyard dollara çatdı (ÜDM-in təxminən 170%-i). Pulların inkişaf etmiş ölkələrin qiymətli kağızlarına yatırıldığı məlum olsa da, fondların vəsaitlərinin yerləşdirilməsinin mahiyyəti açıqlanmır. Küveyt 1990-1991-ci illər müharibəsindən sonra ölkənin yenidən qurulmasını məhz bu vəsait hesabına maliyyələşdirib.

Norveçdə 1990-cı ildə Dövlət Neft Fondu yaradılıb. O, həm sabitləşdirmə fondu, həm də “gələcək nəsillər üçün fond” rolunu oynayır. Fondun doldurulması qaydası hökumət tərəfindən müəyyən edilir və hər il parlament tərəfindən təsdiq edilir, dövlət büdcəsinin neft gəlirlərinin təxminən yarısı ona gedir.

2006-cı ilin əvvəlində fondda 220 milyard dollar (ÜDM-in 75%-i) toplanmışdı. 2005-ci ildə Neft Fondunun gəlirliliyi 8,58% təşkil edib. Orta hesabla doqquz il ərzində bu, 4,47% təşkil edib və 2001-2002-ci illərdə fond itkilərə məruz qalıb. Fondun aktivlərinin təxminən 46%-i səhmlərə, qalan hissəsi isə istiqrazlara yatırılır.

Norveç hökuməti Dövlət Neft Fondunu çox sərt şəkildə doldurmaq siyasəti yürüdür. Nəticədə, neft dollarlarının daxil olması ilə büdcə xərcləri arasında əlaqə hətta tərsinə çevrilib: neftin qiyməti nə qədər yüksəkdirsə, büdcə xərcləri də bir o qədər aşağı olur və əksinə.

Omanda 1980-ci ildə Dövlət Ehtiyat Fondu, 1993-cü ildə isə Neft Fondu da yaradılıb. Eyni zamanda, bir barel üçün 15 dollara qədər olan bütün neft gəlirləri büdcəyə, növbəti 2 dollar/barel Dövlət Ehtiyat Fonduna, sonrakı 0,5 dollar/barel Neft Fonduna və bir barel üçün 0,5 dollar qiymətə daxil olur. barel üçün 17,5 dollardan çox neft gəliri yenidən büdcəyə gedir. Lakin onların vəsaiti daim büdcə kəsirinin örtülməsinə sərf edildiyindən vəsaitləri doldurmaq mümkün olmayıb.

Çilinin Mis Sabitləşdirmə Fondu 1985-ci ildə yaradılmışdır. Hər il Çili Maliyyə Nazirliyi mis üçün təxmini (baza) qiyməti müəyyən edir. Real ixrac qiyməti ondan artıq olarsa, o zaman artıq gəlir büdcədən fonda köçürülür. 2006-cı ilin əvvəlində fondda 1 milyard dollardan çox vəsait toplanmışdı.

Rusiyada Stabilləşdirmə Fondu 2004-cü ildən fəaliyyət göstərir. Neftin dünya qiyməti xüsusi olaraq müəyyən edilmiş “kəsmə qiyməti”ni aşdıqda o, neft hasilatı və ixracından dövlət gəlirlərini (ixrac rüsumları və faydalı qazıntıların hasilatı vergisi baxımından) köçürür. Yəni, dövlət büdcəsinə elə vəsait daxil olur ki, sanki neftin qiyməti “kəsmə qiymətinə” bərabərdir və bundan artıq olan hər şey Stabilləşdirmə Fonduna gedir. Əvvəlcə “kəsmə qiyməti” bir barel üçün 20 dollar müəyyən edilib, sonra 27 dollara qaldırılıb.

2008-ci il fevralın 1-dən stabilləşdirmə fondu iki hissəyə bölünüb: Ehtiyat Fondu 125,41 milyard dollar (3,069 milyard rubl) və Milli Rifah Fondu 31,98 milyard dollar (782,8 milyard rubl).

Milli Sərvət Fondu federal büdcənin bir hissəsidir. Fond Rusiya Federasiyasının vətəndaşlarına uzunmüddətli pensiya təminatının davamlı mexanizminin bir hissəsi olmaq niyyətindədir. Milli Rifah Fondunun məqsədləri Rusiya Federasiyası vətəndaşlarının könüllü pensiya əmanətlərinin birgə maliyyələşdirilməsini təmin etmək və Rusiya Federasiyasının Pensiya Fondunun büdcəsinin balansını (kəsirini ödəmək) təmin etməkdir.

Beləliklə, biz dünyanın müxtəlif ölkələrinin ehtiyat fondlarından nümunələri nəzərdən keçirdik: Alyaskanın ehtiyat fondu, Azərbaycanın dövlət neft fondu, Venesuelanın makroiqtisadi sabitləşdirmə fondu, büdcə ehtiyat fondu və Küveytin gələcək nəsilləri üçün ehtiyat fondu, Norveçin dövlət neft fondu, Omanın dövlət ehtiyatı və neft fondları, Çilinin mis sabitləşdirmə fondu, habelə Rusiya Federasiyasının Milli Rifah Fondu.

2. RUSİYA FEDERASİYASININ MİLLİ SƏRVƏT FONDU: TƏRKİB PRİNSİPLERİ, İDARƏETMƏNİN ƏSASLARI VƏ İSTİFADƏ İSTİQAMƏTLƏRİ.

2.1 Fondun vəsaitlərinin formalaşdırılması və istifadəsi

Fondun formalaşması aşağıdakı kimidir.

Federal büdcənin neft və qaz gəlirləri aşağıdakılardan formalaşır:

karbohidrogen xammalı (neft, yanar təbii qaz, qaz kondensatı) şəklində faydalı qazıntıların çıxarılmasına görə vergi;

Xam neftin ixrac gömrük rüsumları;

Təbii qazın ixrac gömrük rüsumları;

Neftdən istehsal olunan mallara ixrac gömrük rüsumları.

Bu neft və qaz gəlirlərinin müəyyən hissəsi neft və qaz transferi şəklində hər il federal büdcənin xərclərinin maliyyələşdirilməsinə yönəldilir. Neft və qaz transferinin məbləği növbəti maliyyə ili və planlaşdırma dövrü üçün federal büdcə haqqında federal qanunla mütləq ifadədə təsdiq edilir, müvafiq il üçün ümumi daxili məhsulun proqnozlaşdırılan həcminin 3,7% -i olaraq hesablanır. növbəti maliyyə ili və planlaşdırma dövrü üçün federal büdcə haqqında federal qanun.

Ehtiyat Fondu müəyyən edilmiş məbləğdə doldurulduqdan sonra neft və qaz gəlirləri Milli Rifah Fonduna göndərilir.

2010-cu il yanvarın 1-dən 2014-cü il yanvarın 1-dək Ehtiyat Fondunun normativ dəyəri müəyyən edilmir, federal büdcənin neft və qaz gəlirləri neft və qaz transferinin maliyyələşdirilməsinə, Ehtiyat Fondu və Milli Rifah Fondunun formalaşdırılmasına yönəldilmir, lakin federal büdcə xərclərinin maliyyə dəstəyinə yönəldilir .

Milli Sərvət Fondunun digər formalaşma mənbəyi onun vəsaitlərinin idarə olunmasından əldə edilən gəlirlərdir.

2010-cu il yanvarın 1-dən 2014-cü il fevralın 1-dək Milli Rifah Fondunun vəsaitlərinin idarə olunmasından əldə edilən gəlirlər Fonda daxil edilmir, federal büdcə xərclərinin maliyyə təminatına yönəldilir. .

Federal büdcədən, Ehtiyat Fondundan və Milli Rifah Fondundan neft və qaz gəlirləri Federal Xəzinədarlıq tərəfindən Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankında açılan federal büdcə vəsaitləri üçün ayrıca hesablarda uçota alınır.

2010-cu il yanvarın 1-dən 2014-cü il yanvarın 1-dək federal büdcənin neft və qaz gəlirlərinin ayrıca uçotu aparılmır. .

Federal büdcənin neft və qaz gəlirlərinin, neft və qaz transfertlərinin, Ehtiyat Fondunun və Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərinin formalaşması və istifadəsi ilə əlaqədar vəsaitlərin hesablanması və köçürülməsi Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi tərəfindən həyata keçirilir. Rusiya Federasiyası Hökuməti tərəfindən müəyyən edilmiş qaydada.

2010-cu il yanvarın 1-dən 2014-cü il yanvarın 1-dək federal büdcənin neft və qaz gəlirlərinin, neft və qaz transfertlərinin, Ehtiyat Fondundan və Milli Bankın vəsaitlərinin formalaşması və istifadəsi ilə əlaqədar hesablaşmaların və pul köçürmələrinin aparılması qaydası Sərvət Fondunun fəaliyyəti dayandırılıb .

Federal büdcənin neft və qaz gəlirləri, Ehtiyat Fondunun və Milli Sərvət Fondunun vəsaitləri ilə əməliyyatların uçotu federal büdcə vəsaitləri ilə əməliyyatların uçotu üçün müəyyən edilmiş qaydada həyata keçirilir.

Fondun vəsaitlərindən istifadə aşağıdakı kimidir.

Milli Sərvət Fondunun vəsaitləri Rusiya vətəndaşlarının könüllü pensiya əmanətlərini birgə maliyyələşdirmək və Rusiya Federasiyasının Pensiya Fondunun büdcəsinin balansını (kəsirini ödəmək) təmin etmək üçün istifadə edilə bilər. Milli Sərvət Fondundan bu məqsədlər üçün ayrılan vəsaitin miqdarı növbəti il ​​və planlaşdırma dövrü üçün federal büdcə haqqında federal qanunla müəyyən edilir.

Rusiya Federasiyası vətəndaşlarının könüllü pensiya əmanətlərinin birgə maliyyələşdirilməsi qaydası 30 aprel 2008-ci il tarixli 56-FZ nömrəli “Əmək pensiyasının maliyyələşdirilən hissəsinə əlavə sığorta haqları və formalaşmasına dövlət dəstəyi haqqında” Federal Qanunda müəyyən edilmişdir. Pensiya əmanətləri”.

Rusiya Federasiyası Hökuməti 2014-cü il yanvarın 1-dək federal büdcə haqqında federal qanuna dəyişiklik etmədən Fondun vəsaitlərindən borc öhdəliklərini azaldan, borclanmanı azaldan və federal büdcənin balansını təmin edən ödənişlər etmək üçün istifadə etmək hüququna malikdir. Rusiya Federasiyasının dövlət büdcədənkənar fondlarının büdcələrində tarazlığı təmin etmək üçün büdcələrarası transfertlərin verilməsi üçün federal büdcədən ayrılan vəsaitlərin artması halında və hüdudlarında federal büdcə xərclərinin ümumi həcmindən artıqdır. federasiya .

Beləliklə, Milli Sərvət Fondunun neft-qaz gəlirləri və fondun idarə edilməsindən əldə edilən gəlirlərdən formalaşdığını öyrəndik, onların köçürülməsi qaydasını öyrəndik. Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərinin Rusiya vətəndaşlarının könüllü pensiya əmanətlərini birgə maliyyələşdirmək və Rusiya Federasiyasının Pensiya Fondunun büdcəsinin balansını (kəsirini ödəmək) təmin etmək üçün istifadə edilə biləcəyini də öyrəndik.

2.2 Fondun idarə edilməsi

Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərinin idarə edilməsinin məqsədləri Fondun vəsaitlərinin təhlükəsizliyini və onun yerləşdirilməsindən uzunmüddətli perspektivdə sabit gəlir səviyyəsini təmin etməkdir. Fondun vəsaitlərinin bu məqsədlər üçün idarə edilməsi qısa müddətdə mənfi maliyyə nəticələrinin əldə edilməsinə imkan verir. .

Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərinin idarə edilməsi Rusiya Federasiyası Hökuməti tərəfindən müəyyən edilmiş qaydada Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi tərəfindən həyata keçirilir. Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərini idarə etmək üçün ayrıca səlahiyyətlər Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı tərəfindən həyata keçirilə bilər. Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərini idarə etmək üçün müəyyən səlahiyyətlərin həyata keçirilməsi üçün ixtisaslaşmış maliyyə təşkilatlarının cəlb edilməsi halında, bu təşkilatların cəlb edilməsi qaydası, habelə onlara dair tələblər Rusiya Federasiyası Hökuməti tərəfindən müəyyən edilir. .

Milli Rifah Fondunun vəsaitlərinin idarə edilməsi aşağıdakı üsullarla (həm fərdi, həm də eyni vaxtda) həyata keçirilə bilər. :

1) Fondun vəsaiti hesabına xarici valyuta almaq və onu Milli Sərvət Fondunun Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankında xarici valyutada (ABŞ dolları, avro, funt sterlinq) hesablarına yerləşdirməklə. Bu hesablardakı vəsaitlərin istifadəsi üçün Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı bank hesabı müqaviləsi ilə müəyyən edilmiş faizləri ödəyir;

2) Fondun vəsaitlərini xarici valyutada və rus rublunda və icazə verilən xarici valyutada ifadə olunan maliyyə aktivlərində (bundan sonra icazə verilən maliyyə aktivləri) yerləşdirməklə.

Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərini birinci üsula uyğun olaraq, yəni pul vəsaitlərini Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankında xarici valyuta hesablarına aşağıdakı kimi yerləşdirməklə idarə edir. Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi tərəfindən təsdiq edilmiş Milli Rifah Fondunun hesablarına xarici valyutada hesablanmış faizlərin hesablanması və kreditləşdirilməsi qaydasına uyğun olaraq, Rusiya Bankı bu hesablardakı qalıqlara indekslərin gəlirliliyinə ekvivalent faiz ödəyir. Fondun vəsaitlərinin milli rifah üçün yerləşdirilə biləcəyi maliyyə aktivlərindən formalaşır, tələbləri Rusiya Federasiyası Hökuməti tərəfindən təsdiq edilir.

Rusiya Federasiyası Hökuməti Milli Rifah Fondunun yerləşdirilmiş vəsaitlərinin ümumi məbləğində icazə verilən maliyyə aktivlərinin maksimum payını müəyyən edir. Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərinin idarə edilməsinin səmərəliliyini artırmaq üçün Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyinə Milli Sərvət Fondunun yerləşdirilmiş vəsaitlərinin ümumi məbləğində icazə verilən maliyyə aktivlərinin normativ paylarını müvafiq qaydada təsdiq etmək səlahiyyəti verilir. Rusiya Federasiyası Hökuməti tərəfindən müəyyən edilmiş səhmlər (Əlavə 1)

Rusiya Federasiyası Hökuməti bu maliyyə aktivləri üçün aşağıdakı tələbləri müəyyən etmişdir :

1. Milli Rifah Fondunun vəsaitləri xarici dövlətlərin, xarici dövlət orqanlarının və aşağıdakı ölkələrin mərkəzi banklarının qiymətli kağızları şəklində borc alətlərinə yatırıla bilər. :

· Avstriya;

· Belçika;

· Böyük Britaniya;

· Almaniya;

· Kanada;

· Lüksemburq;

Hollandiya;

· Finlandiya;

· Fransa;

· İsveç.

2. borc öhdəlikləri aşağıdakı tələblərə cavab verməlidir:

Xarici borc öhdəliyinin emitentlərinin uzunmüddətli kredit reytinqi “Fitch Ratings” (Fitch-Ratings) və ya “Standard & Poor's” (Standard & Poor's) reytinq agentliklərinin təsnifatına uyğun olaraq ən azı “AA-” və ya ondan aşağı olmamalıdır. "Moody's Investors Service" (Moody's Investors Service) reytinq agentliyinin təsnifatına əsasən "Aa3"-dən daha aşağıdır. Əgər borc öhdəliyinin xarici emitentə qeyd olunan qurumlar tərəfindən müxtəlif uzunmüddətli kredit reytinqləri verilmişdirsə, o zaman verilmiş reytinqlərdən ən aşağısı uzunmüddətli kredit reytinqi kimi qəbul edilir;

Rusiya borc öhdəliklərinin emitentləri "Fitch Rating" (Fitch-Ratings) və ya "Standard & Poor's" (Standard & Poor's) reytinq agentliklərinin təsnifatına uyğun olaraq ən azı "BBB-" uzunmüddətli kredit reytinqinə malik olmalıdırlar, ya yox. "Moody's Investors Service" (Moody's Investors Service) reytinq agentliyinin təsnifatına əsasən "Baa3" səviyyəsindən aşağıdır. Əgər Rusiyanın borc emitentininə yuxarıda qeyd olunan agentliklər tərəfindən müxtəlif uzunmüddətli kredit reytinqləri verilirsə, o zaman təyin olunanlardan ən aşağısı uzunmüddətli kredit reytinqi kimi qəbul edilir;

Borc öhdəliklərinin emissiyalarının ödəmə müddətləri müəyyən edilir, buraxılış və tədavül şərtləri emitentin onları vaxtından əvvəl geri almaq (geri almaq) hüququnu nəzərdə tutmur;

Xarici emitentlərin borc öhdəliklərinin buraxılması və dövriyyəsi şərtləri borc öhdəliklərinin sahibinin onları vaxtından əvvəl emitent tərəfindən geri alınması (geri alınması) üçün təqdim etmək hüququnu nəzərdə tutmur;

Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi tərəfindən müəyyən edilmiş borc məsələlərinin minimum və maksimum müddətləri üçün standartlar məcburidir;

Kupon borc öhdəlikləri üzrə ödənilən kupon gəlirlərinin dərəcəsi, habelə borc öhdəliklərinin nominal dəyərləri müəyyən edilir;

Borc öhdəliklərinin nominal dəyəri sabitdir və rus rublu, ABŞ dolları, avro və ya funt sterlinqlə ifadə edilir, borc öhdəlikləri üzrə ödənişlər nominal dəyər valyutasında aparılır;

Dövriyyədə olan borc öhdəliklərinin həcmi Rusiya rublu ilə ifadə olunan borc öhdəlikləri üzrə 1 milyard rubldan, ABŞ dolları ilə ifadə olunan borc öhdəlikləri üzrə 1 milyard ABŞ dollarından, avro ilə ifadə olunan borc öhdəlikləri üzrə 1 milyard avrodan az olmayan məbləğdə və 0,5 milyard funt sterlinqdən az olmayan - funt sterlinqlə ifadə olunan borc üçün;

Borc öhdəliklərinin emissiyaları özəl (qeyri-dövlət) yerləşdirmə üçün nəzərdə tutulan məsələlər deyil.

3. Borc öhdəliklərində Milli Sərvət Fondunun vəsaiti yerləşdirilə bilən beynəlxalq maliyyə təşkilatlarına aşağıdakı qurumların borc öhdəlikləri (o cümlədən qiymətli kağızlar) daxildir:

Asiya İnkişaf Bankı (ABD);

Avropa Şurası yanında İnkişaf Bankı (Avropa Şurasının İnkişaf Bankı, CEB);

Avropa Yenidənqurma və İnkişaf Bankı (AYİB);

Avropa investisiya bankı (Avropa İnvestisiya Bankı, EIB);

Amerikalararası İnkişaf Bankı (IADB);

Beynəlxalq Maliyyə Korporasiyası (IFC);

Beynəlxalq Yenidənqurma və İnkişaf Bankı (BYİB);

Nordic İnvestisiya Bankı (NIB).

4. Hüquqi şəxslərin səhmləri və Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərinin yerləşdirilə bildiyi investisiya fondlarının payları (iştirak payları) aşağıdakı tələblərə cavab verməlidir:

Hüquqi şəxslərin səhmləri ən azı bir fond birjasında yerləşdirilməlidir;

Xarici emitentlərin səhmləri “MSCI World Index” (MSCI World Index) və “AFTSI All-World Index” (FTSE All-World Index) fond indekslərinin hesablanması üçün istifadə olunan qiymətli kağızların siyahılarına daxil edilməlidir;

Rusiya emitentlərinin səhmləri "RTS Index" və ya "MICEX Index" fond indekslərinin hesablanması üçün istifadə olunan qiymətli kağızların siyahılarına daxil edilməlidir;

Payları (iştirak payları) buraxmış investisiya fondlarının aktivlərinə yalnız icazə verilən maliyyə aktivləri daxil edilməlidir.

5. Milli Sərvət Fondunun vəsaitləri banklarda və kredit təşkilatlarında depozitlərə və bank hesablarına yerləşdirilərkən aşağıdakı tələblərə əməl edilməlidir:

Bank və ya kredit təşkilatı Fitch-Ratings və ya Standard & Poor's tərəfindən təsnif edilən ən azı "AA-" uzunmüddətli kredit reytinqinə və ya reytinq agentliyi tərəfindən təsnif edildiyi kimi ən azı "Aa3" olmalıdır."Moody's Investors Service" agentliyi (Moody's Investors Service). Əgər banka və ya kredit təşkilatına qeyd olunan qurumlar tərəfindən müxtəlif uzunmüddətli kredit reytinqləri verilmişdirsə, o zaman verilmiş reytinqlərdən ən aşağısı uzunmüddətli kredit reytinqi kimi qəbul edilir;

Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi tərəfindən yaradılmış banklarda və kredit təşkilatlarında əmanətlərə Milli Sərvət Fondundan vəsaitlərin yerləşdirilməsi üçün minimum və maksimum müddətlər üçün standartlar məcburidir;

6. Milli Sərvət Fondunun vəsaitləri “İnkişaf və Xarici İqtisadi Əlaqələr Bankı (Vneşekonombank)” dövlət korporasiyasında depozitlərə yerləşdirilərkən aşağıdakı tələblərə əməl edilməlidir:

a) vəsaitlər rus rublu, ABŞ dolları, avro və funt sterlinqdə depozitlərə yerləşdirilə bilər;

b) Rusiya rublu ilə depozitlərə vəsaitlərin yerləşdirilə biləcəyi maksimum icazə verilən məcmu məbləğ 655 milyard rubl təşkil edir, halbuki:

Məbləğləri, şərtləri və digər maddi şərtləri Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi tərəfindən müəyyən edilən əmanətlərə 175 milyard rubla qədər vəsait qoyula bilər. ;

Rusiya Federasiyası Hökuməti tərəfindən müəyyən edilmiş qaydada aşağıdakı şərtlərlə əmanətlərə 410 milyard rubla qədər yerləşdirilə bilər. :

Rusiya Federasiyası Hökuməti tərəfindən müəyyən edilmiş qaydada 1 iyun 2020-ci il tarixinədək illik 6,25 faiz dərəcəsi ilə əmanətlərə 40 milyard rubla qədər vəsait qoyula bilər. ;

Rusiya Federasiyası Hökuməti tərəfindən müəyyən edilmiş qaydada 31 dekabr 2017-ci il tarixinədək illik 6,25 faiz dərəcəsi ilə əmanətlərə 30 milyard rubla qədər vəsait qoyula bilər. .

Bütün dövr ərzində vəsaitlərin yerləşdirilməsindən faizlərin ödənilməsi rüblük həyata keçirilir.

Vəsaitlərin vaxtından əvvəl qaytarılması imkanına "İnkişaf və Xarici İqtisadi Əlaqələr Bankı (Vneşekonombank)" dövlət korporasiyasının razılığı ilə icazə verilir, vəsaitlərin yerləşdirilməsi üzrə faizlər isə depozitdə olan vəsaitin faktiki müddəti üçün ödənilir.

c) vəsaitlərin yerləşdirilməsinin məbləğləri və şərtləri göstərilən tələblər nəzərə alınmaqla Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi tərəfindən müəyyən edilir; vəsaitlərin depozitlərə yerləşdirilməsi Rusiya Federasiyası Maliyyə Nazirliyinin qərarı ilə Federal Xəzinədarlıq tərəfindən həyata keçirilir.

Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərinin “İnkişaf və Xarici İqtisadi Əlaqələr Bankı (Vneşekonombank)” dövlət korporasiyasında depozitlər üzrə yerləşdirilməsinə dair məlumat “Statistika” alt bölməsində dərc olunub.

7. Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi Rusiya Federasiyası Hökuməti tərəfindən müəyyən edilmiş tələblər çərçivəsində icazə verilən maliyyə aktivlərinə əlavə tələblər müəyyən etmək hüququna malikdir.

Rusiya Federasiyası Hökuməti tərəfindən verilmiş səlahiyyətlərə uyğun olaraq, Rusiya Federasiyası Maliyyə Nazirliyi :

1. Fondun vəsaitlərinin ümumi məbləğində maksimum pay:

Rusiya rublunda - 40%;

Xarici valyutada - 100%.

2. Milli Sərvət Fondunun xarici valyutada tənzimləyici valyuta strukturu aşağıdakı tərkibdə:

3. xarici dövlətlərin borc öhdəliklərinin, Milli Rifah Fondunun vəsaitlərinin yerləşdirilməsi üçün icazə verilən borc öhdəliklərinin emissiyalarının ödəmə müddətinin cari müddətləri. :

ABŞ dolları və avro ilə ifadə olunan borc alətləri üçün:

GBP ilə ifadə olunan borc üçün:

Yuxarıda göstərilən şərtlər Milli Rifah Fondunun vəsaiti hesabına borc öhdəliyi alınarkən və ya vəsaitlərin uçotu üçün hesablar üzrə pul vəsaitlərinin qalıqlarına hesablanmış faizlərin məbləğlərinin hesablanması üçün istifadə edilən borc öhdəlikləri üzrə indekslərin formalaşması zamanı qüvvədədir. Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankında Federal Xəzinədarlıq tərəfindən açılan icazə verilən xarici valyutalarda Milli Sərvət Fondunun.

4. Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərinin borc öhdəliklərinə yerləşdirilə biləcəyi xarici dövlət qurumlarının siyahısı (Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankı ilə razılaşdırılmaqla) :

Avstriya İxrac-İdxal Bankı (Oesterreichische Kontrollbank Aktiengesellschaft, OKB);

Dövlət Kredit Agentliyi, İspaniya (Instituto de Credito Oficial, ICO);

Autobahnen- und Schnellstrassen- Finanzierungs- Aktiengesellschaft, ASFINAG, Autobahnen- und Schnellstrassen- Finanzierungs-Aktiengesellschaft, Avstriya;

Yenidənqurma və İnkişaf Bankları Qrupu, Almaniya (Kreditanstalt fur Wiederaufbau Bankengruppe);

İxracın İnkişafı Kanada (EDC);

Hollandiya İcma Bankı (Bank Nederlandse Gemeenten, BNG);

Dəmir yolu şəbəkəsinin ortamüddətli maliyyələşdirilməsi cəmiyyəti, Böyük Britaniya (Network Rail MTN Finance CLG (Plc));

Kənd Təsərrüfatı İcarəsi Bankı, Almaniya (Landwirtschaftliche Rentenbank);

Federal Ev Kredit İpoteka Korporasiyası, Freddie Mac;

Federal Milli İpoteka Assosiasiyası, ABŞ (Federal Milli İpoteka Assosiasiyası, Fannie Mae);

Federal Ev Kredit Bankları, ABŞ (Federal Ev Kredit Bankları, FHLBanks);

Federal Təsərrüfat Kredit Bankları, ABŞ (Federal Farm Credit Banks, FFCB);

Bələdiyyə Kredit Fondu, Fransa (Dexia Group);

Sosial Müdafiə Borc Xidməti Fondu, Fransa (Caisse d'Amortissement de la Dette Sociale, CADES);

Fransa İpoteka Fondu (Credit Foncier de France, CFF).

5. Bir emissiyanın əldə edilmiş borc öhdəliklərinin nominal həcmi bu emissiyanın nominal həcminin 5 faizindən çox olmamalıdır. .

Beləliklə, məlum oldu ki, Milli Rifah Fondunun vəsaitlərinin idarə edilməsində məqsədlər Fondun vəsaitlərinin təhlükəsizliyini və uzunmüddətli perspektivdə onun yerləşdirilməsindən əldə olunan gəlirin sabit səviyyəsini təmin etməkdir. Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərinin idarə edilməsi Rusiya Federasiyası Hökuməti tərəfindən müəyyən edilmiş qaydada Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi tərəfindən həyata keçirilir. Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərini idarə etmək üçün ayrıca səlahiyyətlər Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı tərəfindən həyata keçirilə bilər. Biz Fondun idarə edilməsinin prinsip və prosedurlarını da öyrəndik.

2.3 Fondun hesabatı və auditi

2010-cu il yanvarın 1-dən 2014-cü il yanvarın 1-dək Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi federal büdcənin neft və qaz gəlirlərinin alınması və istifadəsi, habelə Ehtiyat Fonduna vəsaitlərin köçürülməsi barədə məlumat dərc etmir. və Milli Rifah Fondu .

Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi, federal büdcənin icrası haqqında hesabatın bir hissəsi olaraq, Rusiya Federasiyası Hökumətinə federal büdcənin neft və qaz gəlirlərinin alınması və istifadəsi haqqında rüblük və illik hesabat təqdim edir. Milli Rifah Fondunun formalaşdırılması və istifadəsi, habelə bu fondun vəsaitlərinin idarə edilməsinə dair rüblük və illik hesabat.

2010-cu il yanvarın 1-dən 2014-cü il yanvarın 1-dək federal büdcənin neft və qaz gəlirləri ilə əməliyyatlar aparılmır və Rusiya Federasiyası Maliyyə Nazirliyinin federal büdcənin icrası haqqında hesabatında əks olunmur. .

Rusiya Federasiyası Hökuməti, federal büdcənin icrası haqqında hesabatın bir hissəsi olaraq, Rusiya Federasiyası Federal Məclisinin Dövlət Dumasına və Rusiya Federasiyası Federal Məclisinin Federasiya Şurasına rüblük və illik hesabat təqdim edir. federal büdcənin neft və qaz gəlirlərinin daxil olması və istifadəsi, Milli Rifah Fondundan vəsaitlərin formalaşdırılması və istifadəsi, habelə qeyd olunan fondun idarə edilməsinə dair rüblük və illik hesabat.

2010-cu il yanvarın 1-dən 2014-cü il yanvarın 1-dək Rusiya Federasiyası Hökuməti federal büdcənin neft və qaz gəlirlərinin alınması və istifadəsi, Ehtiyat Fondunun və Milli Rifah Fondunun bir hissəsi kimi formalaşması haqqında hesabat təqdim etmir. federal büdcənin icrası haqqında hesabat .

Federal büdcənin icrası prosesində Rusiya Federasiyasının Hesablama Palatası Milli Rifah Fondunun vəsaitlərinin formalaşmasını, istifadəsini və idarə olunmasını yoxlamaq üçün nəzarət tədbirləri həyata keçirir. Rusiya Federasiyasının Hesablama Palatası rüblük olaraq Rusiya Federasiyasının Federal Məclisinə federal büdcənin icrası haqqında operativ hesabat təqdim edir, bu hesabatda gəlirlərin və xərclərin formalaşması, o cümlədən Milli büdcənin formalaşması, istifadəsi və idarə edilməsi barədə faktiki məlumatlar verilir. Rifah Fondu.

Federal büdcənin neft və qaz gəlirlərinin, neft və qaz transfertlərinin, Ehtiyat Fondunun və Milli Rifah Fondunun vəsaitlərinin formalaşması və istifadəsi ilə əlaqədar vəsaitlərin hesablanması və köçürülməsi Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi tərəfindən həyata keçirilir. Rusiya Federasiyası Hökuməti tərəfindən müəyyən edilmiş qaydada.

Milli Sərvət Fondunun vəsaitləri Rusiya vətəndaşlarının könüllü pensiya əmanətlərini birgə maliyyələşdirmək və Rusiya Federasiyasının Pensiya Fondunun büdcəsinin balansını (kəsirini ödəmək) təmin etmək üçün istifadə edilə bilər.

Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərinin idarə edilməsi Rusiya Federasiyası Hökuməti tərəfindən müəyyən edilmiş qaydada Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi tərəfindən həyata keçirilir. Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərini idarə etmək üçün ayrıca səlahiyyətlər Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı tərəfindən həyata keçirilə bilər.

Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi federal büdcənin neft və qaz gəlirlərinin alınması və istifadəsi, hesabat ayının əvvəlinə Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərinin məbləği, vəsaitlərin köçürülməsi barədə aylıq məlumat dərc edir. göstərilən fonda, onların yerləşdirilməsi və hesabat ayında istifadə edilməsi.

2010-cu il yanvarın 1-dən 2014-cü il yanvarın 1-dək Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi federal büdcənin neft və qaz gəlirlərinin alınması və istifadəsi, habelə Ehtiyat Fonduna vəsaitlərin köçürülməsi barədə məlumat dərc etmir. və Milli Rifah Fondu.

Beləliklə, biz Fond üzrə auditin və hesabatın xüsusiyyətlərini nəzərdən keçirdik. Bizə məlum oldu ki, Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi federal büdcənin icrası ilə bağlı hesabatının bir hissəsi olaraq Rusiya Federasiyası Hökumətinə neft və qaz gəlirlərinin əldə edilməsi və istifadəsi haqqında rüblük və illik hesabat təqdim edir. federal büdcə, Milli Sərvət Fondundan vəsaitlərin formalaşdırılması və istifadəsi, habelə göstərilən fondun vəsaitlərinin idarə edilməsinə dair rüblük və illik hesabat.

3. RUSİYADA MİLLİ sərvət fondunun hazırkı vəziyyəti və inkişaf perspektivləri.

3.1. Fondun analitik məlumatları və vəsaitləri

2009-cu il dekabrın 1-nə Milli Sərvət Fondunun ümumi məbləği 2769,84 milyard rubl təşkil edib ki, bu da 92,89 milyard ABŞ dollarına bərabərdir. 1 dekabr 2009-cu il tarixinə qalıqlar aşağıdakı kimi olmuşdur (Əlavə 2):

1) Rusiya Bankında Milli Rifah Fondunun vəsaitlərinin uçotu üçün ayrıca hesablar üzrə:

· 32,27 milyard ABŞ dolları;

· 23,04 milyard avro;

· 4,16 milyard funt sterlinq;

2) Vneşekonombankdakı depozitlər üzrə:

· 582,79 milyard rubl.

2009-cu il yanvarın 15-dən 30 noyabr 2009-cu il tarixinədək ABŞ dolları ilə yenidən hesablanmış Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərinin yerləşdirilməsi üzrə ümumi təxmin edilən gəlir 1,35 milyard ABŞ dolları təşkil edib ki, bu da 40,20 milyard rubla bərabərdir. Fondun vəsaitlərinin xarici valyutada ayrı-ayrı hesablarda yerləşdirilməsi üzrə hesablanmış faiz gəlirləri (hesab valyutası və rubl ekvivalentində): 0,37 milyard ABŞ dolları (10,98 milyard rubl) təşkil etmişdir; 0,53 milyard avro (23,29 milyard rubl); 0,12 milyard funt-sterlinq (5,94 milyard rubl). 15 yanvar 2009-cu il tarixindən 30 noyabr 2009-cu il tarixədək Milli Sərvət Fondunun xarici valyutada vəsaitlərinin uçotu üçün hesablar üzrə qalıqların yenidən qiymətləndirilməsindən məzənnə fərqi müsbət dəyər - 2,83 milyard rubl təşkil edib.

01.11.2010-cu il tarixinə Milli Rifah Fondunun ümumi həcmi 2772,80 milyard rubl təşkil edib ki, bu da 90,08 milyard ABŞ dollarına ekvivalentdir, o cümlədən:

1) Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərinin Rusiya Bankında uçotu üçün ayrıca hesablarda aşağıdakılar yerləşdirilir:

31,86 milyard dollar;

24,67 milyard avro;

4,48 milyard funt sterlinq;

2) Vneşekonombankdakı depozitlər üzrə:

434,02 milyard rubl;

2,75 milyard ABŞ dolları.

Vneşekonombankda depozitlərə yerləşdirmək üçün Milli Sərvət Fondunun hesablarından 434,02 milyard rubl və 2,75 milyard ABŞ dolları köçürülüb (Cədvəl 1):

· 285,61 milyard rubl - 31 dekabr 2019-cu il tarixindən gec olmayaraq ödəmə tarixi və illik 6,25% faiz dərəcəsi olan depozitlər üçün;

· 118,42 milyard rubl - 25 dekabr 2020-ci il tarixindən gec olmayaraq ödəmə tarixi və illik 7,25% faiz dərəcəsi olan depozitlər üçün;

· 30,00 milyard rubl - ödəmə tarixi 25 dekabr 2017-ci il və illik 6,25% faiz dərəcəsi ilə depozit üçün;

· 2,75 milyard ABŞ dolları - müddəti 31 oktyabr 2011-ci il tarixinədək olan və üzən faiz dərəcəsi altı aylıq LIBOR dərəcəsini 2,75 faiz bəndi üstələyən depozitlər üçün.

2010-cu ilin oktyabrında federal büdcəyə Milli Sərvət Fondundan vəsaitlərin Vneşekonombankdakı depozitlərə yerləşdirilməsindən 7,78 milyard rubl və ya 0,26 milyard ABŞ dolları məbləğində gəlir əldə edilib. 2010-cu ilin yanvar-oktyabr aylarında Fondun vəsaitlərinin Vneşekonombankda depozitlərə yerləşdirilməsindən əldə olunan ümumi gəlir 24,94 milyard rubl və ya 0,82 milyard ABŞ dolları təşkil edib.

Cədvəl 1

Milli Sərvət Fondunun vəsaitlərinin “İnkişaf və Xarici İqtisadi Əlaqələr Bankı (Vneşekonombank)” dövlət korporasiyasında depozitlər üzrə yerləşdirilməsi haqqında məlumat

Keçmiş maliyyə naziri Aleksey Kudrin yağışlı gün üçün pul yığmağa başlayıb. 2004-cü ildə o, Sabitləşdirmə Fondunu yaradıb. Dörd il sonra - əvvəlki böhranın ən qızğın vaxtında - Ehtiyat Fonduna və NWF-ə bölündü. Birinci büdcə üçün "təhlükəsizlik yastığı" olaraq təyin edildi. FNB isə heç vaxt təyinatı üzrə istifadə olunmasa da, pensiya sisteminin stabilizatoru oldu. 2006-cı ildə Kudrin “Kommersant”da yazırdı ki, Sabitləşdirmə Fondunun ölkə daxilində xərclənməsi “sadəcə iqtisadiyyatın məhvidir”.

Qəribədir ki, FNB-ni ilk “açan” onun toxunulmazlığının əsas döyüşçüsü olub. Kudrin 2008-2009-cu illərdə maliyyə sistemini böhrandan xilas etmək üçün Pandora qutusunu açmalı olub. Bunun üçün keçmiş nazir NWF-nin 40%-ə qədərini rubl aktivlərinə yatırmağa icazə verib (əvvəlcə ehtiyatlar yalnız xarici aktivlərdə və valyutada saxlanılırdı).

Kudrinin ideyası ondan ibarət idi ki, çətin dövrlərdə vəsaitlər azalmır, əksinə rublla artır, Maliyyə Nazirliyinin departamentinin direktoru Konstantin Vışkovski belə izah edir: məsələn, neftin qiyməti düşəndə ​​və rubl ucuzlaşanda.

Lakin Kudrinin rəqibləri var idi. Hökumətə yaxın bir sıra məmurlar və ekspertlər RBC-yə bildiriblər ki, NWF fondlarını iqtisadiyyata investisiya etmək üçün əsas ideoloq prezidentin köməkçisi Andrey Belousovdur [İqtisadi İnkişaf Nazirliyinin keçmiş rəhbəri]. Belousov özü bu məqalə üçün şərh vermədi.

Prezidenti Sankt-Peterburq meriyasındakı işindən tanıyan Kudrinin inzibati çəkisi FNB-yə hücumların qarşısını almağa imkan verdi, keçmiş nazirə yaxın adamlar xatırladırlar. “Ancaq o, [2011-ci ilin sentyabrında] getdikdən sonra Rusiya daxilində [NWF-dən] heç nə sərmayə qoymamaq prinsipinə əməl etmək artıq mümkün olmadı”, - federal məmur bildirib.

2012-ci ildə parlamentə müraciətində Putin infrastruktura 100 milyard rubla qədər investisiya qoymağı təklif etdi. FNB-dən. Altı ay ərzində prezident limiti 450 milyard rubla qədər artıracaq.

Prioritet dəyişdirilib, maliyyə naziri Anton Siluanov (Kudrin istefaya gedənə qədər onun müavini) bildirib. Siluanovun özü daha mühafizəkar idi. O, NWF-nin 50%-ə qədərini suveren və korporativ istiqrazlara, 3-5%-ni isə səhmlərə yönəltməyi təklif etdi. Vəsaitləri yeni struktur - Rosfinagentstvo idarə edəcəkdi. Kudrin də onun yaradılması üçün lobbiçilik edirdi, ona yaxın adam deyir: o, ehtiyatları xərcləməkdən belə qorumaq istəyirdi.

Maliyyə Nazirliyi azlıqda idi. Səlahiyyətlilər ölkə daxilində pul yatırmağın daha təhlükəsiz olduğuna qərar verdilər, federal məmur xatırladır: pulun xaricdə ələ keçiriləcəyi riski yoxdur. Rosfinagentstvo kağız üzərində qaldı, FNB isə onu çap etmək qərarına gəldi.

Eşidilməmiş Səxavət Fondu

"Kim heç nə istəmədi!" dövlət məmurunu xatırladır. Hətta vətəndaşlardan da müraciətlər daxil olub, deyir: “50 milyon rubl ayırın. şəxsi məqsədlər üçün.

Layihələr üzrə 40%-lik limitin 50%-ə və ya 60%-ə qədər artırılması çağırışları NWF-dən infrastruktura vəsaitin ayrılması qərarından dərhal sonra başlayıb. Lakin sonra prezident inandırmağa tab gətirmədi, 2013-cü ilin payızında baş nazirin birinci müavini İqor Şuvalov bildirib.

Nəticədə, NWF fondları üçün rəqabət kəskin şəkildə artdı. Hər hansı ciddi sərmayə qoymağı planlaşdıran demək olar ki, bütün şirkətlər müraciət etməyə tələsdilər. Rəsmi xatırladır ki, 2014-cü ilin ortalarında bütün müraciətlərin məbləği fondun özünün həcmini ötüb. Keçən il ərzində yüzdən çox ərizə qəbul edildi, başqa biri deyir, 2015-ci ildə - Rosneft-dən cəmi 12.

Dövlət şirkəti ümumilikdə abituriyentlər arasında çempion olub. Sanksiyaya məruz qalan Rosneft xarici maliyyə çatışmazlığını kompensasiya etməli idi. Əvvəlcə Rosneft özünü 2,44 trilyon rubl buraxmaq tələbi ilə məhdudlaşdırdı. 28 strateji layihənin inkişafı üçün, Ağ Ev rəsmisi deyir. İqtisadi İnkişaf naziri Aleksey Ulyukayev şoka düşdü, RBC-nin yüksək səviyyəli həmsöhbəti xatırladı: o dövrdə bütün NWF təxminən 3 trilyon rubl idi və ərizə on səhifədən çox çəkmədi. Daha sonra nazir izah etdi ki, “Rosneft”in müraciəti layihələr üçün formal tələblərə cavab vermir: şirkət infrastruktur üçün deyil, nağd pul boşluğunu doldurmaq üçün vəsait istəyib.

"Heç bir əlavə vəsait olmayacaq - biz öz gücümüzlə öhdəsindən gələcəyik" dedi Rosneft prezidenti İqor Seçin utanmadı. Amma o, taktikasını dəyişərək Milli Rifah Fondunun vəsaitlərinə marağını itirmədi. 2015-ci ilin yanvar ayına qədər İqtisadiyyat Nazirliyinə şirkətdən ümumilikdə 1,3 trilyon rubl dəyərində 28 ayrı müraciət daxil olub. FNB-dən. İndiyədək dövlət şirkətinin 300 milyard rubl dəyərində beş layihəsi departamentdən ilkin razılıq alıb. İndi qərar hökumətindir.

"Hər şey rus üsulu ilə edilir" federal məmur ah çəkir: "Birincisi, biz mümkün olan ən mühafizəkar modelə əməl edirik. Və sonra biz digər ifrata varırıq: bir qəpik sərmayə qoymadan layihələrin siyahısını əldə edirik və heç nə kifayət etmir”.

Rosatom və RDIF ən inandırıcı lobbiçilər oldu. 2014-cü ilin iyun ayında hökumət öz layihələri üçün ayrıca kvota təyin etdi - Milli Sərvət Fondunun 10% -i, lakin 290 milyard rubldan çox deyil.

RDIF həm də fondun vəsaitlərinin ilk alıcısı olub. Dekabrda o, 5 milyard rubldan bir qədər çox "göndərildi". iki layihə üçün - Rostelecom ilə birlikdə "rəqəmsal fərqin" aradan qaldırılması və Rosseti ilə "ağıllı şəbəkələrin" tətbiqi. RDIF nümayəndəsi RBC-yə bildirib ki, daha çox layihələr var: onlar bütün kvota üçün formalaşıblar.

Ancaq onlarla birlikdə, görünür, gözləməli olacaqlar. Sanksiyalar və böhran hakimiyyəti “zibilxana”ya münasibətinə yenidən baxmağa məcbur etdi. Federal rəsmi etiraf edir ki, kapital bazarlarının bağlanması zamanı qlobal tikinti layihələrinə başlamaq tamamilə haqlı deyil. Vışkovski deyir ki, aydındır ki, infrastruktur layihələri uzunmüddətli layihələrdir. Çətin geosiyasi vəziyyətdə, sanksiyalar, xarici bazarların bağlanması fonunda vəsaitlərin böyük hissəsi likvid formada saxlanmalıdır, o çağırır.

İnvestisiya və ya xərcləmə

Ehtiyat Fondunun demək olar ki, dörddə biri 2008-ci il böhranı zamanı xərclənib, Konstantin Vışkovski xatırlayır. Eyni zamanda, NWF-nin "əhəmiyyətli miqdarda vəsaiti" də böhranla mübarizəyə xərcləndi, o qeyd edir: "Bu vəsaitlərin əhəmiyyətli bir hissəsi hələ də VEB-də depozitlər şəklində qeyri-likvid formadadır [FNB vəsaitləri gəldi VEB-dəki əmanət vasitəsilə tranzit banklara]”.

Aleksey Kudrin RBC-yə müsahibəsində tez-tez "deşiklərin bir anlıq tıxanması" idi: "Sonra [2008-2009-cu illərdə] qlobal iqtisadiyyatda bir şok oldu və biz iki dəfə düşünmədən pul xərcləməli olduq."

VEB-in qeyri-likvid anti-böhran yataqları aysberqin yalnız görünən hissəsidir. Əslində, bankları xilas etmək NWF-ə demək olar ki, iki dəfə baha başa gəlir.

Problem Qazprombankla başladı. 2012-ci ildə dövlət bankı VEB-ə olan borcun bir hissəsini (50 milyard rubl) öz səhmləri ilə ödəyib. Formal olaraq, vəsait FNB-yə qaytarıldı. Lakin Maliyyə Nazirliyi onları VEB-ə qaytardı, Hesablama Palatasının auditoru Mixail Beskhmelnitsyn 2012-ci ilin birinci yarısı üçün vəsaitlərin istifadəsi ilə bağlı hesabatında qeyd edir. Onların üzərində dövlət korporasiyası Qazprombank-ın 10,2%-ni alıb.

Keçən il digər dövlət bankları (həmçinin VTB və Rosselxozbank - cəmi 279 milyard rubl) NWF-dən antiböhran yardımını öz imtiyazlı səhmlərinə çevirməyi xahiş etdilər.

Milli Rifah Fondunun vəsaitlərinin qaytarılmasında çətinliklər özəl banklardan da yaranıb. Xüsusilə, FC Otkritie (2014-cü ilin iyun ayına qədər - Nomos-bank) artıq hakimiyyət orqanlarından 4,9 milyard rublu imtiyazlı səhmlərə çevirməyi xahiş edib. FNB-dən. Nomos Bank 2008-ci ildə bu qədər almışdır.

NWF vəsaitlərinin bank səhmlərinə çevrilməsi VEB-də böhran əleyhinə depozitin həcmini azaldır. Bu səbəbdən dövlət korporasiyası əlavə kapitallaşmaya ehtiyac duydu. Nəticədə, 2014-cü ilin payızında VEB NWF-dən 6 milyard dollarlıq subordinasiyalı depozit aldı.

Bununla belə, NWF-nin maliyyə dövlət strukturlarına yardımı bitməyib. Daha 100 milyard rubl. fonddan subordinasiya edilmiş depozitlər şəklində keçən ilin sonunda VTB qəbul etmişdir. Ümumilikdə, antiböhran planında NWF-dən bankların əlavə kapitallaşması üçün 250 milyard rubl ayrılıb. və daha 300 milyard - VEB. Bankların subordinasiya edilmiş depozitlərində yerləşdirilə bilən vəsaitlərin ümumi həddi (VEB rəsmi olaraq bank deyil) NWF-nin 10%-ni təşkil edir (martın 1-nə 459 milyard rubl).

Putin Milli Rifah Fondunun vəsaitlərini müstəsna olaraq geri qaytarılan əsaslarla yatırmağı vəsiyyət edib. Lakin NWF-dən subordinasiya edilmiş alətlərə investisiyalar üçün xüsusi rejim mövcuddur. Büdcə Məcəlləsinə görə, onların qorunma tələbləri tətbiq edilmir.

Formal olaraq, səlahiyyətli orqanlar bu vəsaitlərin qaytarılmaması ilə əvvəlcədən razılaşaraq, hökumətin maliyyə-iqtisadi blokunun rəsmisini qəbul edir: bankın kapitalının adekvatlığı müəyyən bir səviyyədən aşağı düşərsə, onları qaytarmamaq hüququ var. Lakin risklər minimaldır, RBC-nin həmsöhbəti əmin edir: “Dövlət defolta və ya iflasa, məsələn, sistem əhəmiyyətli bank kimi VTB-yə yol verə bilməz və etməməlidir”.

Bununla belə, NWF-nin infrastruktura yatırılan vəsaitləri də geri qaytarıla bilməz, - Hesablama Palatası 2015-2017-ci illər üçün federal büdcə layihəsinə dair rəyində xəbərdarlıq edib. Xüsusilə, auditorlar Rusiya Dəmir Yollarının səhmlərinə yatırılan Milli Rifah Fondundan vəsaitlərin qaytarılması proseduru ilə bağlı suallar qaldırıblar. Beləliklə, hökumət BAM-ın tikintisini maliyyələşdirməyə hazırlaşır.

Milli Rifah Fondunun vəsaiti ilə Rusiya Dəmir Yollarının səhmlərinin alınması əvvəlcə planlaşdırılırdı, İqtisadi İnkişaf Nazirliyinə yaxın bir şəxs bilir: borcun artması dövlət inhisarının reytinqinin aşağı düşməsinə səbəb olacaq, yəni. bazarın maliyyələşdirilməsinin dəyəri arta bilər. Rusiya Dəmir Yolları üçün yeni öhdəliklərin yaranması və onların saxlanması qeyri-mümkün idi, federal rəsmi təsdiqləyir.

Səhmlərdən çıxmaq çətindir, federal məmur indi etiraf edir: “Məsələn, biz Rusiya Dəmir Yollarının səhmlərini hansı şərtlərlə sata bilərik? Yalnız dövlət Rusiya Dəmir Yollarını özəlləşdirməyə qərar verdikdə”.

Və belə bir qərar yalnız əlverişli şərtlər altında deyil, bir sıra şərtlər əsasında veriləcək, RBC-nin həmsöhbəti bildirir. Hakimiyyət 2011-ci ildən Rusiya Dəmir Yollarının dövlət payını satmağı planlaşdırır, lakin işlər planlardan kənara çıxmayıb.

SƏTƏM-in İnkişaf Mərkəzinin direktoru Nataliya Akindinova şikayət edir ki, Milli Rifah Fondunun əsas prinsiplərindən kənarlaşma var. Əvvəlcə gələcək pensiyaçılar üçün nəzərdə tutulan vəsait investisiya layihələrinə yatırılmağa başladı. Əgər onlar ödənilməli olsaydı, o zaman vəsaitlər zamanla geri qayıdacaqdı, o iddia edir. Akindinova xəbərdarlıq edir ki, səhmlərə investisiyalar geri alınmaz ola bilər.

Vəsaitlər pulsuz və geri qaytarılma zəmanəti olmadan verilir, yüksək rütbəli federal məmur anonimlik şərti ilə razılaşır: əslində bu, dövlət şirkətlərinin əlavə kapitallaşmasıdır.

"Vəsaitlərin geri qaytarılmaması barədə ümumiyyətlə danışmamalıyıq!" - Konstantin Vışkovski deyir ki, Milli Rifah Fondunun vəsaitləri yalnız geri qaytarılma və rentabellik şərtləri ilə yatırılmalıdır: “Bu, qanunun normasıdır”. "Milli Rifah Fondundan vəsaitlərin qaytarılması mütləq prioritetdir" deyə İqtisadi İnkişaf Nazirinin müavini Nikolay Podquzov razılaşır. Onun sözlərinə görə, Milli Rifah Fondunun bank səhmlərinə yatırılan vəsaiti dividendlərin ödənilməsi yolu ilə geri qaytarılacaq.

Büdcə və ya iqtisadiyyat

2014-cü ildə neftin qiyməti demək olar ki, iki dəfə azalıb. Rubl dollar qarşısında eyni məbləğdə ucuzlaşıb və 11,4% qiymət artımı 2008-ci ilin böhran ilindən bəri ən yüksək (13,3%) olub. ÜDM-in artımı 1999-cu ildən bəri ən aşağı səviyyəyə (2009-cu il böhran ili istisna olmaqla) yavaşladı və 0,6% təşkil etdi. 2015-ci ildə iqtisadiyyatın 3% azalacağı gözlənilir. Rusiya son dərəcə çətin vəziyyətdədir, İqor Şuvalov Davosda keçirilən iqtisadi forumda deyib: “Biz [2008-2009-cu illərlə müqayisədə] daha uzun sürən və mürəkkəb böhrana giririk”.

Hakimiyyət Yeni il bayramlarından bir qədər sonra ölkəyə büdcə ilə bağlı problemlərin olduğunu bildirib. Siluanov yanvarda Qaydar Forumunda bəyan edib ki, neftin bir barreli üçün 50 dollar olan gəlir çatışmazlığı 3 trilyon rubl təşkil edəcək. İqtisadi İnkişaf Nazirliyinin 2015-ci il üçün yenilənmiş makroproqnozunda neftin qiyməti məhz belədir. Bu, əvvəlkindən iki dəfə azdır, Vışkovski deyir: “Bu səbəbdən çatışmazlıq yaranıb”.

Yanvar ayında Federasiya Şurasında çıxış edən Siluanov, "Gəlirlər azaldığı üçün biz NWF-yə sərmayə qoymaq üçün qəbul edilmiş qərarları bir daha nəzərdən keçirmək istəyirik" dedi: NWF Ehtiyat Fondu ilə eynidir. gəlir bazasının azalması.

İndiki vəziyyətdə Ehtiyat Fondu (martın 1-nə 4,72 trilyon rubl) iki il ərzində tükənəcək, - Qaydar İnstitutundan Vladimir Nazarov proqnozlaşdırır. 500 milyard rubl fevral ayında fonddan çıxarılıb. Maliyyə Nazirliyinin hesablamalarına görə, bu il büdcə boşluqlarını düzəltmək üçün daha 3,2 trilyon rubl, 2016-cı ildə isə 1,16 trilyon rubl tələb olunacaq. Vışkovski etiraf edir ki, Ehtiyat Fondu tükəndikdən sonra NWF büdcə kəsirini ödəmək üçün xərclənməlidir.

Maliyyə Nazirliyi ümumiyyətlə NWF-dən hər hansı vəsaitin yatırılmasının əleyhinədir, İqtisadi İnkişaf Nazirliyinə yaxın bir şəxs deyir: büdcə sığortası və antiböhran planı üçün vəsait tələb oluna bilər. Maliyyə Nazirliyi layihələrə daxil olmaq barədə qərarların qəbulunu altı ay müddətinə dondurmağı təklif edib, maliyyə-iqtisadi blokun rəsmisi belə aydınlıq gətirir: “Görək, bu il gələcək vəziyyət necə inkişaf edəcək”.

Problem nəyəsə qənaət etməkdə deyil, dövlət korporasiyalarından birinin əməkdaşı etiraz edir: “Ehtiyatlar ÜDM-in 10%-dən çoxunu təşkil edir və Mərkəzi Bankın valyutası ilə bu, daha böyük miqyasdadır”. RBC-nin həmsöhbəti, "insanların rifahı və rəqabət qabiliyyətinin itirilməsi ilə nəticələnəcək" irimiqyaslı investisiya tənəzzülünün qarşısını almaq lazımdır. Hakimiyyət büdcə xərclərini azaltdıqca, yalnız NWF və bankların resursu qalır. Dövlət korporasiyasının əməkdaşı hesab edir ki, banklar uzunmüddətli layihələrə təkbaşına kredit verməyəcəklər: yalnız NWF qalır.

Maliyyə-iqtisadi blokun rəsmisi qeyd edir ki, layihələr əhəmiyyətinə görə heç bir şəkildə sıralanmır: onlardan hansı ÜDM-ə, məşğulluğun artmasına daha çox töhfə verəcək. Eyni zamanda, "olduqca böyük" məbləğlər ayrılır, RBC-nin həmsöhbəti etiraf edir: "Risklər, əlbəttə ki, yüksəkdir."

Rifah hər kəs üçün deyil

"Prezidentlə görüşdə NWF-yə lağ edildi" dedi nəticələrlə tanış olan rəsmi. Əvvəllər verilmiş vəsaitlərə əlavə olaraq (VTB depoziti üçün 100 milyard rubl və RDIF layihələri üçün 5 milyard) onlar indiyədək daha 525 milyard rubl ayırmaq qərarına gəliblər, Ulyukayev görüşdən sonra bildirib.

Prezident göstərişlər siyahısından altı layihənin maliyyələşdirilməsini tapşırıb: Mərkəzi Dairəvi Yol, BAM, Finlandiyada Hanhikivi-1 AES, “rəqəmsal fərqin aradan qaldırılması”, Yamal LNG və Rusiya üçün lokomotivlərin alınması. Dəmir yolları. Beləliklə, prezident 600 milyard rubldan bir qədər çox investisiyaları təsdiqlədi.

VEB-in subordinasiya edilmiş depozitləri (böhran əleyhinə planda olanlar da daxil olmaqla), bank səhmlərinə investisiyalar və əvvəllər RDIF layihələrinə yatırılmış 5 milyard rubl ilə birlikdə, qeyri-likvid aktivlərə yatırılan NWF vəsaitlərinin ümumi məbləği bu günə olan həcminin üçdə birini keçəcəkdir. 1 mart.

Bəzi layihələr üçün investisiyaların həcmi azaldılıb və onların sırası dəyişir, iki federal məmur RBC-yə bildirib. Təlimat siyahısından belə çıxır ki, iclasda Mərkəzi Dairəvi Yolun yalnız birinci və beşinci hissələrinin (investisiya müsabiqələrinin qalibləri Ziyad Manasir və Ruslan Baysarov tərəfindən "Stroyqazkonsaltinq" və "Ring Highway" MMC-nin strukturuna daxil olan strukturun maliyyələşdirilməsi təsdiq edilib. ARKS Gennadi Timchenko, müvafiq olaraq).

Yalnız xarici investorların sərmayələrini nəzərdə tutmayan bölmələrin maliyyələşdirilməsinə dair qərar qəbul edilib, rəsmi izah edir: “Hələ ki, söhbət 75 milyard rubldan gedir. [təsdiqlənmiş 150 milyarddan]”. Onun sözlərinə görə, hələlik bunlar Milli Rifah Fondunun vəsaitləridir və layihənin 2018-ci ilə qədər onlara arxalana biləcəyi vəsaitlərdir: “Bundan sonra xarici siyasətdə vəziyyət fərqli ola bilər”.

Konstantin Vışkovski deyir: "Biz artıq iki nisbətən kiçik [RDIF] layihəsinə Milli Rifah Fondundan vəsait yatırmışıq, başqa bir hissə əlavə etməliyik". Onun fikrincə, limitin qalan hissəsi üçün real layihələr yoxdur, seçilməyən məbləğlər bəzi digər sahələrdə layihələrə yönəldilə bilər. Eyni şey Rosatom-a da aiddir, Vışkovski qeyd edir: “Onun bir layihəsi var [Finlandiyada 150 milyard rubla atom elektrik stansiyasının tikintisi] və biz hələ başqalarını müzakirə etmirik”. “Məhdud hədddir, çünki o hədddir, məcburi pay deyil” deyir.

RDIF üzrə limitin əslində dondurulduğunu görüşün nəticələri ilə tanış olan daha iki federal məmur bildirib.

Əvvəllər hökumət tərəfindən təsdiq edilmiş, lakin təlimatlarda heç bir şəkildə qeyd olunmayan yeganə layihə Ruslan Baysarovun Tuva Enerji Sənaye Korporasiyası (TEIC) tərəfindən təşəbbüs edilən Tuvada kömür hövzəsinin inkişafıdır. İki Ağ Ev rəsmisi deyir ki, o, köçürülüb. Layihə 100% işlənib və bütün səviyyələrdə təsdiqlənib, onlardan biri şikayətlənir, lakin miqyası eyni deyil: Tuva üçün "həyat yolu" federal layihəni çəkmədi.

Layihəni şəxsən Putin həyata keçirib. 2011-ci ildə Elegest - Qızıl - Kuragino dəmir yolu xəttinin birinci hissəsində (TEPC layihəsinin bir hissəsi) gümüş sünbül qazandı. Bir il sonra, böyük mətbuat konfransında Putin layihəni "çətin" adlandırdı, lakin "kritik" olarsa, dövlətin iştirakını təmin edəcəyinə söz verdi.

Ulyukayev bildirib ki, TEPK layihəsinin FNB tərəfindən maliyyələşdirilməsi məsələsi hələ də işlənəcək. İqtisadi İnkişaf Nazirliyinin makro proqnozunda layihə hələ də 2015-ci ildə Milli Rifah Fondundan vəsait almaq üçün müraciət edənlərin siyahısındadır.

Pensiya riskləri

Aleksey Kudrin 2013-cü ildə proqnozlaşdırmışdı ki, yaxın 10-15 ildə pensiyaçılara ödənişlər üçün NWF vəsaiti tələb oluna bilər. Layihələrə yatırılan pullar bu vaxta qədər geri qaytarılmaya bilər, deyə xəbərdarlıq etdi: "Beləliklə, sığortamızı çətin dövr üçün azaldırıq".

Əgər NWF vəsaitləri geri qaytarılma müddəti 20 il və ya daha çox olan böyük layihələrə yatırılırsa, o zaman pul bu müddət üçün dondurulacaq, maliyyə-iqtisadi blokun rəsmisi razılaşır. Onlardan pensiya sistemini dəstəkləmək və ya antiböhran məqsədləri üçün istifadə etmək mümkün olmayacaq.

Kudrin "demoqrafik boşluqla bağlı" problemlərin həlli üçün lazım olan vəsaitin həcmini 2-3 trilyon rubl qiymətləndirib. “[Əgər NWF israf edilərsə], bu problemi həll etmək üçün başqa mənbələr axtarmalı olacağıq... Ya pensiya yaşını qaldırın, ya da sığorta haqlarını qaldırın. Başqa variant yoxdur”, - deyə eks-nazir yekunlaşdırıb.

Bir tərəfdən rublun devalvasiyası ilə bağlı NWF-nin ölçüsü artıb. Keçən il 1,5 trilyon rubl gəlir gətirdi.

Digər tərəfdən, rublun çökməsi inflyasiyanın təşviqinə səbəb olur, Qaydar İnstitutundan Vladimir Nazarov qeyd edir və bu səbəbdən pensiyaların əlavə indeksləşdirilməsi tələb olunacaq. O xəbərdarlıq edir ki, belə qeyri-müəyyən vəziyyətdə ehtiyatların kifayət qədər olacağını demək olmaz.

İqtisadiyyatdakı tənəzzül haqqında xatırlamaq lazımdır, FC BCS-nin baş iqtisadçısı Vladimir Tixomirov əlavə edir, bu, işsizliyin artmasına səbəb olacaq: "Pensiya Fonduna ayırmalar qaçılmaz olaraq azalacaq və bu, onun kəsirini artıracaq." Pensiya sistemindəki problemlər ancaq yığılacaq, Akindinova razılaşır: “Bu, hamının bildiyi, lakin sonraya qoyduğu problemdir”.

Nə olursa olsun, bu ildən etibarən hakimiyyət pensiya yaşının artırılmasını fəal şəkildə müzakirə etməyə başlayıb. Bunun NWF fondlarının qeyri-likvid aktivlərə investisiyası ilə heç bir əlaqəsi yoxdur, federal rəsmi deyir: pensiya sisteminin problemləri çoxdan gecikib. NWF-dən gələn infuziyalar onları bir müddət gecikdirə bilər, amma həll etmir, o, pessimistdir.

Rusiyanın suveren fondları necə doldurulur və onlar nə üçün lazımdır?

Büdcə qaydasına görə, artıq neft və qaz gəlirləri Ehtiyat Fonduna - onun həcminə çatanadək yönəldilir. 7% ÜDM. Bu hədddən yuxarı olan gəlirin yarısı NWF-ə, digər yarısı isə infrastruktur layihələrinin maliyyələşdirilməsinə gedir. Ehtiyat Fondu və NWF 2008-ci ildə Stabilləşdirmə Fondunu əvəz etdi. Sabitləşdirmə Fondunun və büdcənin sığortasının əsas varisi Ehtiyat Fondudur. Dünyada enerji qiymətləri aşağı düşərsə, hökumət bu “gödəkçə”ni açıb büdcə kəsirini ödəmək üçün vəsait göndərə bilər. FNB dövlətin pensiyaçılar qarşısında öhdəliklərini yerinə yetirmək üçün yaradılıb. Ehtimal edilir ki, NWF vəsaitləri Pensiya Fondunun kəsirinin ödənilməsinə və könüllü pensiya yığımlarının birgə maliyyələşdirilməsinə yönəldilməlidir.