Opšte i finansijsko upravljanje. Finansijski menadžment se pojavio kao samostalan naučni pravac
Trenutna stranica: 1 (knjiga ima ukupno 13 stranica) [dostupan odlomak za čitanje: 9 stranica]
Font:
100% +
Kratki kurs finansijskog menadžmenta
1. Koncept, ciljevi i zadaci finansijskog upravljanja
1. Koncept menadžmenta (engleski) menadžment– menadžment-1) označava proces upravljanja organizacijom, planiranja i kontrolinga i koristi se u gotovo svim oblastima aktivnosti organizacije. Da bi izvršio svoje zadatke, rukovodilac organizacije mora koristiti tehnička i finansijska sredstva, kao i ljudski potencijal. Menadžer mora da sprovodi ključne aktivnosti upravljanja: planiranje, izgradnju organizacionih odnosa, motivaciju i kontrolu, što generalno predstavlja praksu upravljanja.
Svi ciljevi menadžmenta svode se na opstanak organizacije i dugotrajno održavanje njenog mjesta na tržištu. Opšti ciljevi upravljanja podrazumijevaju razvoj organizacije u cjelini i usmjereni su na dugi rok. Specifični ciljevi upravljanja razvijaju se u okviru opštih ciljeva za glavne aktivnosti organizacije.
Glavni cilj menadžmenta– postizanje i održavanje sklada u razvoju i funkcionisanju organizacije.
2. Postoje proizvodni, finansijski, kadrovski i inovativni tipovi upravljanja.
Finansijski menadžment je sistem upravljanja ekonomskom proizvodnjom čije je funkcionisanje usmjereno na postizanje općih poslovnih ciljeva.
Predmet finansijskog upravljanja– ekonomska, organizaciona, pravna i socijalna pitanja koja se javljaju u procesu upravljanja finansijskim odnosima u preduzećima (organizacijama, komercijalnim strukturama).
Postoje dva podsistema finansijskog upravljanja: upravljani (objekt) i upravljački podsistem (subjekt). Kontrolni objekat u finansijskom upravljanju - skup uslova za postojanje opticaja novca, cirkulacije vrijednosti i kretanja finansijskih sredstava.
Subjekti upravljanja uključuju državne organe, finansijske i poreske organe, banke, organe osiguranja itd. Glavni subjekt upravljanja- vlasnik.
Razlikuju se sljedeće: glavne funkcije objekta finansijskog upravljanja: organizacija toka gotovine; nabavka finansijskih sredstava i investicionih instrumenata; obezbjeđivanje osnovnih i obrtnih sredstava; organizacija finansijskog rada.
Uobičajeno je identificirati sljedeće glavne funkcije subjekta finansijskog upravljanja: analiza finansijske situacije prema finansijskim izvještajima radi prilagođavanja postojećih poslovnih modela; utvrđivanje potrebnih obima i šema za finansiranje potreba preduzeća (organizacije, komercijalne strukture); osiguranje dovoljne solventnosti za blagovremena plaćanja; identifikovanje mogućnosti za poboljšanje operativne efikasnosti.
3. Finansijsko upravljanje uključuje strategiju i taktiku. Ispod strategija odnosi se na opći smjer i način korištenja sredstava za postizanje dugoročnih ciljeva, pod taktike– specifične metode i tehnike za postizanje cilja u kratkom vremenskom periodu pod određenim uslovima.
4. Razlikuju se sljedeće glavne: sekcije finansijskog upravljanja:
☝ dijagnostika finansijskog stanja;
☝ upravljanje kratkoročnim finansijskim resursima;
☝ upravljanje ulaganjem dugoročnih finansijskih sredstava;
☝ analiza mogućih rizika.
Do potrebnog uslove za funkcionisanje finansijskog menadžmenta uključuju poduzetničke aktivnosti; samofinansiranje; tržišne cijene; tržište rada; tržište kapitala; državna regulativa poslovanja preduzeća zasnovana na sistemu tržišnog zakonodavstva.
4. Sljedeće osnovne ciljevi finansijskog upravljanja: maksimizacija profita; povećanje prihoda sopstvenog preduzeća (organizacije, komercijalne strukture); povećanje tržišne vrijednosti dionica; postizanje održive likvidnosti sredstava.
Glavni cilj finansijskog upravljanja– obezbeđivanje maksimizacije tržišne vrednosti preduzeća, koja odgovara krajnjim finansijskim interesima njegovih vlasnika.
U glavnom zadaci finansijskog upravljanja obuhvata: formiranje potrebnog iznosa finansijskih sredstava; efektivno korišćenje generisanog obima finansijskih sredstava; optimizacija novčanih tokova preduzeća (organizacije); maksimizacija profita; minimiziranje nivoa finansijskog rizika i stalna finansijska ravnoteža preduzeća.
5. Odnos sopstvenog i pozajmljenog kapitala u strukturi izvora preduzeća (organizacija, komercijalna struktura) određuje konačni finansijski rezultat njegovog poslovanja (optimalni odnos u prometu je 50:50%). Mnoge organizacije radije koriste samo svoje resurse. Međutim, ekonomski je dokazano da je privlačenje pozajmljenih izvora preporučljivo uz njihovu otplatu, kada će korištenje povećati profitabilnost vlastitih sredstava.
Za efikasno korišćenje generisanog obima finansijskih sredstava potrebno je uspostaviti proporcionalnost u njihovom korišćenju u svrhu proizvodnje, ekonomskog i društvenog razvoja organizacije, isplatu potrebnog nivoa prihoda na uloženi kapital vlasnicima preduzeća ( organizacija, komercijalna struktura).
Optimizacija novčanih tokova preduzeća rešava se efektivnim upravljanjem novčanim tokovima organizacije u procesu gotovinskog prometa kako bi se minimizirao prosečan saldo slobodnih novčanih sredstava.
Profit može biti jedan od ciljeva preduzeća, a njegova veličina mora biti adekvatna nivou finansijskog rizika. Glavni cilj savremenog preduzeća treba da bude veličina njegove vrednosti.
Minimiziranje nivoa finansijskog rizika jedan je od osnovnih ciljeva preduzeća (organizacije, komercijalne strukture). Veza između rizika i profita čini neophodnim da se oni stalno posmatraju kao međusobno povezani koncepti.
Konstantna finansijska ravnoteža preduzeća, odnosno ravnoteža, mora se postići održavanjem visokog nivoa finansijske stabilnosti i solventnosti, formiranjem optimalne strukture kapitala i imovine i dovoljnim nivoom samofinansiranja investicionih potreba preduzeća. .
2. Osnovni koncepti i principi finansijskog upravljanja
1. Finansijski menadžment se zasniva na nizu međusobno povezanih fundamentalnih koncepata razvijenih u okviru finansijske teorije. Koncept (lat. conceptio– razumijevanje, sistem) je određeni način razumijevanja i tumačenja neke pojave.
Uz pomoć pojma ili sistema pojmova izražava se glavno gledište o datom fenomenu, postavljaju se neki konstruktivistički okviri koji određuju suštinu i pravce razvoja ovog fenomena.
Postoje sljedeće glavne koncepti finansijskog upravljanja: novčani tokovi; kompromis između rizika i prinosa; trenutna vrijednost; vremenska vrednost; asimetrične informacije; oportunitetni troškovi; privremeno neograničeno funkcionisanje privrednog subjekta.
2. Glavni sadržaj koncepti novčanih tokova pitanja privlačenja novčanih tokova, identifikacija novčanog toka, njegovog trajanja i vrste; procjena faktora koji određuju veličinu njegovih elemenata; izbor diskontnog faktora; procjena rizika povezanog sa datim tokom.
Koncept kompromisa između rizika i povrata zasniva se na činjenici da ostvarivanje bilo kakvog prihoda u poslovanju uvijek uključuje rizik. Odnos između ovih međusobno povezanih karakteristika je direktno proporcionalan: što je veći traženi ili očekivani prinos, veći je stepen rizika povezan sa mogućim neuspjehom da se dobije ovaj prinos.
Koncept sadašnje vrijednosti opisuje obrasce poslovne aktivnosti preduzeća i objašnjava mehanizam povećanja kapitala. Svakodnevno je preduzetnik primoran da vodi mnoge transakcije kupovine i prodaje robe (proizvoda), usluga i investicionih fondova. U tom smislu, menadžer treba da odredi koliko je prikladno izvršiti ove operacije i da li će one biti efikasne.
Koncept vremenske vrijednosti navodi da valuta dostupna danas nije ekvivalentna valuti dostupnoj nešto kasnije. To je zbog efekata inflacije, rizika da se ne dobije očekivani iznos i prometa.
Asimetrični informacijski koncept zasniva se na činjenici da određene kategorije lica mogu posjedovati informacije koje nisu dostupne svim učesnicima na tržištu podjednako. U ovom slučaju govore o prisutnosti asimetričnih informacija.
Koncept oportunitetnih troškova polazi od činjenice da donošenje bilo kakve finansijske odluke u ogromnoj većini slučajeva uključuje odbacivanje neke alternativne opcije. Koncept oportunitetnih troškova posebno je evidentan kod organizovanja sistema kontrole upravljanja. Svaki sistem kontrole košta određene troškove, ali u isto vrijeme nedostatak sistematizovane kontrole može dovesti do mnogo ozbiljnijih finansijskih gubitaka.
Koncept privremenog neograničenog funkcionisanja privrednog subjekta navodi da će kompanija, jednom osnovana, postojati zauvijek. Ovaj koncept je, u određenom smislu, uslovan i nije primenljiv na određeno preduzeće, već na mehanizam ekonomskog razvoja kroz stvaranje nezavisnih firmi koje se međusobno nadmeću.
3. U savremenoj praksi upravljanja razvijeni su sledeći osnovni principi: principi finansijskog upravljanja:
☝ prioritet strateških razvojnih ciljeva preduzeća (organizacija, komercijalna struktura);
☝ povezanost sa opštim sistemom upravljanja preduzećem;
☝ obavezna alokacija finansijskih i investicionih odluka u finansijskom upravljanju;
☝ izgradnju i održavanje finansijske strukture preduzeća;
☝ odvojeno upravljanje novčanim tokovima i dobiti;
☝ harmoničan spoj profitabilnosti preduzeća i povećane likvidnosti;
☝ varijabilnost i složena priroda formiranja upravljačkih odluka;
☝ visoka dinamika kontrole.
4. Na osnovu princip prioriteta strateških ciljeva razvoja preduzećaČak i projekte upravljačkih odluka u oblasti finansijskog upravljanja tekućeg perioda koji su sa ekonomskog gledišta veoma efikasni trebalo bi odbaciti ako su u suprotnosti sa strateškim pravcima razvoja preduzeća i uništavaju ekonomsku osnovu za formiranje njegovog sopstvenih finansijskih sredstava.
Princip povezanosti sa opštim sistemom upravljanja preduzećem znači da finansijsko upravljanje pokriva pitanja na svim nivoima upravljanja i direktno je povezano sa operativnim, inovativnim, strateškim, investicionim, kriznim menadžmentom, upravljanjem kadrovima i nekim drugim tipovima funkcionalnog upravljanja.
Princip obavezne alokacije finansijskih i investicionih odluka u finansijskom upravljanju navodi da finansijske odluke rade na pronalaženju finansijskih sredstava. Investicione odluke odgovaraju na pitanje gdje i koliko novca treba uložiti.
Princip izgradnje i održavanja finansijske strukture podrazumeva da je u delatnosti preduzeća moguće razlikovati strukture različite prirode i namene, ali finansijsku strukturu preduzeća formira njegova osnovna delatnost.
Prema princip odvojenog upravljanja novčanim tokovima i dobiti novčani tok nije jednak dobiti.
Novčani tok– Ovo je kretanje sredstava u realnom vremenu.
Profitabilnost i likvidnost su međusobno povezani koncepti, ali odnos između njih može biti obrnuto proporcionalan: ovako se manifestuje princip harmonične kombinacije profitabilnosti i povećanja likvidnosti preduzeća(organizacija, komercijalna struktura).
5. Sve aktivnosti preduzeća su rezultat donošenja odluka koje su različite po prirodi i ciljevima, ali međusobno povezane sadržajno u oblasti formiranja, raspodele i korišćenja finansijskih sredstava i organizacije tokova gotovine preduzeća. Ove odluke su usko povezane i imaju direktan ili indirektan uticaj na rezultate njenog finansijskog poslovanja. Ovo je akcija princip varijabilnosti i složena priroda formiranja upravljačkih odluka.
Upravljanje prema princip dinamike, mora biti adekvatan i brz. Upravljačke odluke se moraju donositi u kratkom vremenu, budući da se eksterno i interno okruženje preduzeća konstantno menja.
3. Osnovne funkcije i metode finansijskog upravljanja
1. Funkcije finansijskog upravljanja određuju formiranje strukture sistema upravljanja. Glavne vrste funkcija finansijskog upravljanja su funkcije objekta i subjekta upravljanja.
TO funkcije kontrolnog objekta obuhvataju: organizaciju novčanih tokova, nabavku finansijskih sredstava i investicionih instrumenata, organizaciju finansijskog rada itd.
Funkcije subjekta upravljanja dosljedno prikupljanje, sistematiziranje, prenošenje, pohranjivanje informacija, razvijanje i donošenje odluka, te njihovo pretvaranje u tim.
To uključuje planiranje, predviđanje ili predviđanje, organizaciju, regulaciju, koordinaciju, stimulaciju, kontrolu.
2. Finansijsko planiranje kao funkcija upravljanja pokriva čitav niz aktivnosti za izradu i implementaciju planiranih ciljeva u praksi.
Predviđanje u finansijskom menadžmentu – razvoj za dugoročne promjene u finansijskom stanju objekta u cjelini i njegovih različitih dijelova. Predviđanje, za razliku od planiranja, ne postavlja zadatak direktnog sprovođenja razvijenih prognoza u praksi. Ove prognoze predstavljaju anticipaciju relevantnih promjena.
Funkcija organizacije– stvaranje organa upravljanja, izgradnja strukture upravljačkog aparata, uspostavljanje odnosa između upravljačkih jedinica, razvoj normi, standarda, metoda itd.
Regulativa u finansijskom menadžmentu - uticaj na objekat upravljanja, kojim se postiže stanje stabilnosti finansijskog sistema u slučaju odstupanja od navedenih parametara.
Koordinacija– konzistentnost rada na svim nivoima sistema upravljanja, rukovodećih kadrova i stručnjaka. Koordinacija osigurava jedinstvo odnosa između objekta upravljanja, subjekta upravljanja, upravljačkog aparata i pojedinog zaposlenog.
Stimulacija u finansijskom menadžmentu se izražava u podsticanju zaposlenih u finansijskim službama da budu zainteresovani za rezultate svog rada. Kroz poticaje se upravlja raspodjelom materijalnih i duhovnih vrijednosti u zavisnosti od količine i kvaliteta utrošenog rada.
Kontrola u finansijskom menadžmentu svodi se na provjeru organizacije finansijskog rada i realizacije finansijskih planova. Kontrolom se prikupljaju informacije o korišćenju finansijskih sredstava i finansijskom stanju objekta, menjaju se finansijski programi i otkrivaju dodatne rezerve i mogućnosti.
3. K osnovne metode finansijskog upravljanja uključuju predviđanje, planiranje, osiguranje, samofinansiranje i pozajmljivanje.
Praksa savremenog finansijskog menadžmenta obuhvata neformalizovane metode ekspertskih procena, scenarija, poređenja, konstrukcije sistema indikatora i analitičkih tabela, i morfoloških.
Ove metode se zasnivaju na opisima analitičkih procedura i ne predlažu upotrebu strogih analitičkih zavisnosti.
Osnovu formalizovanih metoda finansijskog upravljanja čine stroge formalizovane analitičke zavisnosti.
4. U praksi finansijskog upravljanja razlikuju se sljedeće glavne grupe formaliziranih metoda:
☝ elementarne metode faktorske analize koje se koriste za procjenu i prognozu finansijskog stanja preduzeća (organizacije, komercijalne strukture), isticanje glavnih faktora za njegovo poboljšanje (metode lančanih supstitucija, aritmetičke razlike, bilans stanja, isticanje izolovanog uticaja faktora, procentualni brojevi, diferencijalna, logaritamska, integralna, prosta i složena kamata);
☝ tradicionalne metode ekonomske statistike (metode prosječnih i relativnih vrijednosti, grupisanja, grafičke, indeksne, elementarne metode obrade dinamičkih serija);
☝ matematičke i statističke metode za proučavanje odnosa koji se koriste za izračunavanje različitih indikatora tržišta akcija, predviđanje mogućeg bankrota (korelacione analize, regresione analize, analize varijanse, metode glavne komponente, kovarijantne analize, klaster analize itd.);
☝ metode ekonomske kibernetike i optimalnog programiranja (metode analize sistema, mašinske simulacije; linearno, nelinearno, dinamičko, konveksno programiranje, itd.); ekonometrijske metode zasnovane na postulatima ekonometrije (matrične metode, harmonijska analiza, spektralna analiza, metode teorije proizvodnih funkcija, metode teorije ulaznog bilansa).
5. Prilikom obavljanja finansijske analize koriste se sljedeće glavne metode proučavanja finansijskih izvještaja:
☝ horizontalna (vremenska) analiza, odnosno poređenje svake izvještajne stavke sa prethodnim periodom;
☝ vertikalno (strukturno), tj. utvrđivanje uticaja svake izvještajne pozicije na rezultat u cjelini;
☝ komparativna (prostorna) – poređenje zbirnih izvještajnih pokazatelja preduzeća (organizacije, komercijalne strukture) sa sličnim pokazateljima konkurenata, unutarkompanijska analiza strukturnih podjela preduzeća (organizacija, komercijalna struktura);
☝ faktorijalni – analiza uticaja pojedinačnih faktora (razloga) na indikator učinka korišćenjem determinističkih ili stohastičkih tehnika istraživanja;
☝ relativni indikatori (razmjeri) se grade na osnovu izračunavanja odnosa između pojedinačnih finansijskih izvještajnih stavki kako bi se utvrdio odnos indikatora.
4. Primarni i derivativni finansijski instrumenti
1. Prilikom obavljanja poslova na finansijskom tržištu preduzeće bira odgovarajuće finansijske instrumente za njihovo obavljanje. Finansijski instrumenti su niz prenosivih finansijskih dokumenata koji imaju novčanu vrijednost, uz pomoć kojih se obavljaju transakcije na finansijskom tržištu.
Finansijski instrument– ugovor po kome se istovremeno povećava finansijska sredstva jednog preduzeća (organizacije, komercijalne strukture) i finansijske obaveze dužničke ili vlasničke prirode drugog preduzeća (organizacije, komercijalne strukture).
Postoje derivati i primarni finansijski instrumenti, predstavljeni po vrstama hartija od vrednosti.
2. Uobičajeno je razlikovati sljedeće osnovni alati za upravljanje finansijama: budžetiranje; finansijska analiza; prikupljanje pozajmljenih sredstava; plasman raspoloživih sredstava; poluga; investicije; pitanje upravljanja kapitalom; trust transakcije; faktoring; leasing; osiguranje.
Budžetiranje– tehnologija planiranja, računovodstva i kontrole novca i finansijskih rezultata. Finansijska analiza– dobijanje malog broja ključnih parametara koji daju objektivnu i tačnu sliku finansijskog stanja preduzeća, njegovih dobiti i gubitaka, promene u strukturi imovine i obaveza, u obračunima sa dužnicima i poveriocima. Upravljanje pozajmicama sredstva – racionalno upravljanje prikupljanjem pozajmljenih sredstava. Upravljanje plasmanom raspoloživih sredstava– korišćenje direktnih i portfolio investicija, komercijalnih kredita u cilju sticanja dodatne dobiti. Poluga– proces upravljanja imovinom čiji je cilj povećanje profita. Upravljanje investicijama– upravljanje investicijama, koje se sprovodi kroz formiranje investicionog portfelja. Pitanje upravljanja kapitalom– upravljanje tokovima kapitala: upravljanje novčanim tokovima i portfoliom hartija od vrijednosti. Transakcije poverenja– povereničko poslovanje banaka, finansijskih kompanija, investicionih fondova za upravljanje imovinom klijenta i obavljanje drugih usluga u interesu i za račun klijenta kao poverenika. Faktoring– vrsta posla trgovačke provizije u vezi sa davanjem obrtnih sredstava (naplata potraživanja kupca; davanje mu kratkoročnog kredita; oslobađanje kreditnog rizika za transakcije). Leasing– oblik dugoročnog zakupa. Osiguranje– odnosi zaštite imovinskih interesa privrednih subjekata i građana po nastanku određenih događaja na teret novčanih sredstava formiranih iz premija osiguranja koje plaćaju.
3. Kapital može postojati u novčanim, produktivnim i robnim oblicima.
Sigurnost– finansijski dokument kojim se potvrđuje imovinsko pravo ili kreditni odnos vlasnika isprave prema licu koje je izdalo takav dokument (izdavaocu).
Stock– vlasničke hartije od vrijednosti koje potvrđuju pravo njihovog vlasnika na učešće u upravljanju privrednim društvom, raspodjelu njegove dobiti i primanje udjela u imovini srazmjernog njegovom udjelu u osnovnom kapitalu. Obveznice– hartije od vrijednosti koje potvrđuju obavezu emitenta da vlasnicima nadoknadi njihovu nominalnu vrijednost u određenom roku uz isplatu fiksnog procenta, osim ako je drugačije određeno uslovima emisije obveznica. Trezori- vrsta državnih hartija od vrijednosti koje izdaje Ministarstvo finansija Rusije i koriste se kao sredstvo plaćanja za tekući dug federalnog budžeta preduzećima i industrijama. Mjenica- novčana obaveza dužnika strogo utvrđenog oblika, koja svom vlasniku daje bezuslovno pravo, kada za to dođe vrijeme, da zahtijeva od dužnika ili akceptora isplatu iznosa koji je u njoj naveden. Provjeri- novčani dokument sastavljen u zakonom propisanom obliku, koji sadrži nalog vlasnika ličnog računa koji je izdao ček da vlasniku isplati iznos novca koji je u njemu naznačen. Potvrda o depozitu– pismenu potvrdu kreditne institucije (banke izdavaoca) o polaganju sredstava, kojom se potvrđuje pravo vlasnika da po isteku utvrđenog roka dobije iznos depozita i kamate na njega. Za razliku od depozita uvjerenje o štednji namenjena pojedincima.
4. Derivativna finansijska sredstva nastala kao rezultat razvoja tradicionalnih finansijskih odnosa, kada se kao rezultat finansijskih transakcija ne stiče sama imovina, već pravo na njeno sticanje.
Hedging– način nadoknade mogućih gubitaka od nastanka određenih finansijskih rizika stvaranjem protivvalute, komercijalnih kredita i drugih potraživanja i obaveza.
Derivatni finansijski instrument se uvek zasniva na nekoj osnovnoj imovini (hartija od vrednosti, roba, itd.). cijena derivativnog finansijskog instrumenta, obično se određuje na osnovu cijene osnovne imovine.
Najčešći načini zaštite uključuju terminske i terminske ugovore, zamjene, opcije, repo transakcije i varante.
Terminski ugovor– ugovor o kupoprodaji robe ili finansijskog instrumenta sa obavezom isporuke i plaćanja u budućnosti.
Opcija za razliku od fjučers i terminskih ugovora, ne predviđa obaveznu prodaju ili kupovinu osnovne imovine, što pod nepovoljnim uslovima (pogrešne prognoze, promene u opštem okruženju, itd.) može dovesti do direktnih ili indirektnih gubitaka jednog od stranke.
Fjučers ugovor (fjučers)– vrsta hartija od vrijednosti čiji je cilj ostvarivanje koristi od promjena cijena.
Swap– sporazum između dva subjekta o razmjeni obaveza ili sredstava u cilju poboljšanja njihove strukture, smanjenja rizika i troškova. Swap pojednostavljuje mehanizme poravnanja između učesnika u poslovnoj transakciji. REPO operacije(ugovor o reotkupu hartija od vrijednosti) – ugovor o pozajmljivanju hartija od vrijednosti uz određenu garanciju sredstava ili sredstava po osnovu hartija od vrijednosti.
Share Warrants– hartije od vrijednosti koje svom vlasniku daju pravo da kupi određeni broj dionica date kompanije u određenom vremenu po fiksnoj cijeni.
1.Proračun finansijskog ciklusa.
2.Koeficijenti autonomije i prognoze bankrota..
3. Analiza kretanja i predviđanje novčanih tokova.
4. Pokazatelji profitabilnosti preduzeća.
5a.Analiza i upravljanje industrijskim zalihama.
5b.Vrste finansijske stabilnosti preduzeća.
6.Analiza i upravljanje računima potraživanja.
7. Koeficijenti tekuće, hitne i apsolutne likvidnosti.
8. Osnovne teorije strukture kapitala (tradicionalna i Modigliani-Millerova teorija).
9. Odnos potraživanja i obaveza u preduzeću.
10. Procjena običnih i povlaštenih dionica.
11. Formiranje politike upravljanja gotovinom preduzeća.
12. Metode vrednovanja investicionih projekata.
13. Problemi unutarkompanijskog finansijskog planiranja.
14.Klasifikacija finansijskih instrumenata i tržišta.
15. Pokazatelji imovinskog stanja organizacije.
16.Osnovni koncept cijene kapitala.
17. Struktura bilansa stanja i njene karakteristike.
18. Procjena vrijednosti obveznica.
19. Problemi formiranja i obnavljanja osnovnog kapitala u organizaciji
20. Metoda za izračunavanje kritičnog obima prodaje.
21. Poreska politika preduzeća.
22. Kamatne stope i načini njihovog obračuna.
23. Izvori formiranja sopstvenih obrtnih sredstava.
24. Metode predviđanja mogućeg stečaja preduzeća.
25. Finansijsko izvještavanje i analiza finansijskog stanja preduzeća.
26. Poluga i njena uloga u finansijskom upravljanju.
27. Sistem indikatora profitabilnosti preduzeća.
28. Informaciona podrška finansijskom upravljanju.
29.Procjena likvidnosti bilansa stanja.
30. Finansijsko planiranje u preduzeću.
31. Zalihe preduzeća i njihova struktura.
32. Suština planiranja novčanih tokova.
33. Koeficijenti obezbjeđenja sopstvenih obrtnih sredstava, prognoza stečaja.
34.Ciljevi i zadaci finansijskog upravljanja.
35.profit i njegove vrste.
36. Suština upravljanja obrtnim kapitalom Značaj upravljanja gotovinom.
37.Vrste finansijske stabilnosti preduzeća.
38.Izbor politike upravljanja obrtnim kapitalom.
39. Koeficijenti autonomije, odnos kapitala i pozajmljenih sredstava, manevarska sposobnost
40. Mjesto i uloga finansija u društvenoj proizvodnji.
41. Tačka rentabilnosti.
42. Obrtni kapital: osnovni pojmovi.
43 Koeficijenti likvidnosti: tekuća, hitna i apsolutna
44. Predviđanje indikatora solventnosti.
45. Sopstveni i pozajmljeni resursi preduzeća.
46.Izračunavanje indeksa kreditne sposobnosti.
47.Suština racionalizacije obrtnog kapitala.
Proračun finansijskog ciklusa.
Obrtni kapital tokom svog korišćenja može biti u različitim oblicima. Svako preduzeće kupuje sirovine, prerađuje ih, proizvodi gotove proizvode i prodaje ih na kredit. Možemo reći da sredstva prolaze kroz puni ciklus poslovanja.
Kretanje sredstava tokom operativnog ciklusa prolazi kroz sljedeće glavne faze, dosljedno mijenjajući svoje oblike:
– sredstva se koriste za nabavku sirovina i materijala;
– zalihe sirovina i materijala kao rezultat neposrednih proizvodnih aktivnosti pretvaraju se u zalihe gotovih proizvoda;
– zalihe gotovih proizvoda se prodaju kupcima i pretvaraju u potraživanja prije plaćanja;
– naplaćena (naplaćena) potraživanja se ponovo pretvaraju u gotovinu, čiji se dio može uskladištiti u vidu visoko likvidnih kratkoročnih finansijskih ulaganja sve dok ne budu potrebni za proizvodnju.
Proizvodni ciklus počinje od trenutka prijema sirovina u skladište preduzeća i završava se kada je gotov proizvod isporučen kupcu.
Trajanje proizvodnog ciklusa komercijalne organizacije određuje se sljedećom formulom:
Ppts = Osm + Onzp + Ogp, gdje je Ppts trajanje proizvodnog ciklusa u danima;
Osm – trajanje prometa prosječne zalihe sirovina, materijala i poluproizvoda u danima; Onzp – trajanje prometa prosječnog obima radova u toku u danima;
Ogp je trajanje prometa prosječne zalihe gotovih proizvoda u danima.
Finansijski ciklus počinje od trenutka kada dobavljač plati kupljene sirovine (otplata obaveza prema dobavljačima) i završava se kada se od kupaca primi novac za otpremljene proizvode (otplata potraživanja).
Trajanje finansijskog ciklusa određuje se na sljedeći način:
Ofts = Ppts – Okz = Otmz + Odz – Okz, gdje je Okz prosječno stanje obaveza/troškova proizvodnje; Omz – prosječna stanja zaliha/troškovi proizvodnje;
Odz – prosječna stanja potraživanja/prihoda od prodaje.
Operativni ciklus karakteriše ukupno vrijeme tokom kojeg se finansijska sredstva drže u zalihama i računima potraživanja.
Trajanje radnog ciklusa izračunava se pomoću formule
Pots = Ppts + Odz.
Proračun finansijskog ciklusa je osnova planiranja i upravljanja gotovinom. Preduzeće mora stalno da teži smanjenju proizvodnog i finansijskog ciklusa. Da bi to učinili, mogu koristiti različite mjere: racionalizaciju obrtnog kapitala; smanjenje troškova proizvodnje; optimizacija proizvodnih zaliha; optimizacija isporuke sirovina i materijala; optimizacija isporuke i skladištenja gotovih proizvoda; upravljanje potraživanjima; upravljanje gotovinom; smanjenje proizvodnog ciklusa; smanjenje potrebe za inventarom; efektivna politika cijena; primjena logičkog pristupa itd.
Izbor opcije za smanjenje proizvodnih i finansijskih ciklusa vrši se na osnovu poređenja efektivnosti svake opcije. Smanjenje trajanja ovih ciklusa smanjuje potrebu za obrtnim kapitalom.
Koeficijenti autonomije i prognoze bankrota..
Koeficijent autonomije.
Koeficijent autonomije pokazuje učešće sopstvenog kapitala u pasivi bilansa stanja preduzeća, tj. stepen nezavisnosti preduzeća od pozajmljenih sredstava. Visok koeficijent autonomije odražava minimalni finansijski rizik i dobre mogućnosti za privlačenje dodatnih sredstava izvana. Povećanje ovog koeficijenta ukazuje na povećanje nezavisnosti preduzeća. Teoretski, standardna vrijednost koeficijenta treba da bude jednaka ili veća od 0,5 (50%). To znači da sve obaveze preduzeća može pokriti sopstvenim sredstvima. Generalno, povećanje koeficijenta ukazuje na povećanje nezavisnosti preduzeća.
Koeficijent predviđanja stečaja (Kpb) izračunava se po formuli: Kpb = (Znds + NLA - P5) / VB, gdje je Znds zalihe i PDV; NLA - najlikvidnija sredstva; P5 - kratkoročne obaveze; VB - valuta bilansa stanja.
Koeficijent pokazuje sposobnost kompanije da plati svoje kratkoročne obaveze, uz povoljnu prodaju zaliha. Što je veća vrijednost indikatora, manji je rizik od bankrota.
20. Intenzivni faktori uključuju:
poboljšanje funkcionisanja korišćenih resursa, povećanje vremena korišćenja resursa;
(*odgovor na test*) unapređenje procesa funkcionisanja korišćenih resursa, poboljšanje karakteristika kvaliteta korišćenih resursa;
povećanje vremena korišćenja resursa, poboljšanje kvalitetnih karakteristika korišćenih resursa;
povećanje vremena korištenja resursa, povećanje broja korištenih resursa.
21. Osnovni koncepti finansijskog upravljanja uključuju:
Teorija strukture kapitala
Kejnzijanska teorija
Discounted Cash Flow Teorija
(*odgovor na test*) D) Izjave A i B su tačne.
22. Predikativni modeli su:
deskriptivni modeli
faktorski modeli
(*odgovor na test*) prediktivni modeli
deterministički modeli.
23. U teorijskom smislu, finansijsko upravljanje se zasniva na ključnim odredbama:
monetaristička teorija
Marksistička teorija
(*odgovor na test*) neoklasična teorija finansija
Kejnzijanska teorija.
24. Kao samostalan naučni pravac, finansijski menadžment je formiran na spoju:
neoklasična teorija finansija i računovodstva
računovodstvo i opšta teorija menadžmenta
teorija finansija i opšta teorija menadžmenta
(*odgovor na test*) D) neoklasična teorija finansija, opšta teorija menadžmenta i računovodstva.
25. Neoklasična teorija finansija pojavila se u
(*odgovor na test*) u 20. veku;
u 17. veku;
tokom Rimskog carstva;
u 9. veku.
26. Kao samostalan naučni pravac, finansijski menadžment je formiran u:
(*odgovor na test*) ranih 60-ih. XX vijek;
kasnih 60-ih XX vijek;
ranih 50-ih XX vijek;
ranih 70-ih.
27. Suština novčanog toka se svodi na:
(*odgovor na test*) predstavljanje preduzeća kao skupa naizmjeničnih priliva i odliva sredstava;
prikaz državnog budžeta kao skupa naizmjeničnih priliva i odliva sredstava;
predstavljanje svake transakcije kao skupa naizmjeničnih priliva i odliva sredstava;
svi gore navedeni odgovori su tačni.
28. Suština koncepta vremenske vrijednosti novca je:
(*odgovor na test*) novac koji imamo u različito vrijeme ima nejednaku vrijednost;
novac koji imamo u različito vrijeme ima istu vrijednost;
nejednakost monetarnih jedinica zbog inflacije i rizika;
Odgovori A i B su tačni.
29. Koncept kompromisa između rizika i prinosa glasi:
ostvarivanje prihoda u poslovanju uključuje rizik, a odnos između profitabilnosti i rizika je obrnuto proporcionalan;
ostvarivanje prihoda u poslovanju ne uključuje rizik i nema veze između profitabilnosti i rizika;
(*odgovor na test*) ostvarivanje prihoda u poslovanju uključuje rizik, a odnos između profitabilnosti i rizika je direktno proporcionalan;
Među gornjim odgovorima nema tačnog odgovora.
Finansijski menadžment – finansijsko upravljanje privrednim subjektima, finansijske analize, planiranje, kao i pronalaženje i raspodela kapitala. Pokriva sve glavne oblasti finansija i proteže se na sve segmente finansijskog tržišta. Finansijski menadžment je takođe vrsta aktivnosti upravljanja. To je sistem uticaja subjekta finansijskog upravljanja (finansijskog menadžera) na njegov objekat u cilju unapređenja ovog drugog. Štaviše, finansijski menadžment je oblik preduzetništva.
Finansijski menadžment je međusobno povezan sa računovodstvom troškova, marketingom i planiranjem.
Računovodstvo troškova imalo je značajan pozitivan uticaj na ekonomiju preduzeća. Međutim, njegove mogućnosti u administrativnom upravljanju su ograničene. Određeni elementi samofinansiranja, a posebno samoodrživost i samofinansiranje, kontrola rublja, finansijska odgovornost i materijalni interes, postigli su veliki razvoj u tržišnoj ekonomiji. Obračun troškova je neophodan ne samo za državno preduzeće u uslovima javnog vlasništva nad sredstvima za proizvodnju, već i za privatno preduzeće ili komercijalnu organizaciju u uslovima privatnog vlasništva.
Računovodstvo troškova kao metoda i stil upravljanja je u mnogome slično upravljanju. Međutim, ne treba pretpostaviti da računovodstvo troškova poništava ili zamjenjuje menadžment, kao što menadžment ne ukida računovodstvo troškova. Ovdje postoji konkurencija koja stvara povoljne uslove za razvoj troškovnog računovodstva i upravljanja u isto vrijeme.
Marketing znači istraživanje tržišta, sistem distribucije. Marketing nije samo nauka o prodaji, već i o upravljanju, to je vrsta ljudske aktivnosti koja ima za cilj zadovoljenje potreba i želja kroz razmjenu. Pedesetih godina prošlog veka teorija marketinga se spojila sa teorijom menadžmenta. Kao rezultat toga, pojavila se primijenjena nauka o upravljanju kompanijama zasnovana na principu marketinga, nazvana „teorija upravljanja tržištem“. Marketing je koncept upravljanja razvojem, proizvodnjom i distribucijom proizvoda. Marketing utiče na menadžment, usko je u interakciji s njim i isprepleten je. Njihov odnos garantuje uspeh poslovanja.
Planiranje je sistem planiranih odluka preduzeća, koje je, kao učesnik u tržišnom sistemu, prinuđeno da se povinuje cjenovnom mehanizmu, zakonu ponude i potražnje, budući da nema mogućnost da poništi svoje djelovanje.
Primjenom planiranja firma eliminira troškove koje bi imala da su se sve radnje unutar firme odvijale na osnovu kupoprodaje. Otkazivanjem takvih veza izbjegava dodatne troškove.
Planiranje je jedna od funkcija menadžmenta. Finansijski menadžment objedinjuje planiranje materijalnih, tehničkih, radnih i finansijskih resursa, osiguravajući njihovu ravnotežu. Finansijsko planiranje u našem slučaju ima orijentaciju unutar kompanije i ogleda se u posebnom dijelu poslovnog plana.
11. Metode upravljanja finansijskom stabilnošću preduzeća.
Finansijsko stanje (F.S.) je složen pojam koji zavisi od mnogih faktora i karakteriše ga sistem indikatora koji odražavaju dostupnost i raspodjelu sredstava, stvarne i potencijalne finansijske mogućnosti. Važna grupa indikatora koji karakterišu finansijsko stanje preduzeća su pokazatelji likvidnosti – oni karakterišu sposobnost preduzeća da izmiruje svoje kratkoročne obaveze na teret svojih obrtnih sredstava. Među indikatorima likvidnosti izračunavaju se sljedeći indikatori: 1. Koeficijent apsolutne likvidnosti - pokazuje koji dio tekućeg duga može biti otplaćen gotovinom i brzo utrživim hartijama od vrijednosti (standard 20-30%). 2. Koeficijent brze likvidnosti - pokazuje koji dio tekućeg duga može biti otplaćen ne samo iz gotovine i tržišnih hartija od vrijednosti, već i iz očekivanih primanja od dužnika (standard 70-80%). 3. Koeficijent ukupne likvidnosti - omogućava vam da odredite u kojoj meri obrtna sredstva pokrivaju kratkoročne obaveze (standard 200-250%). 4. Obrtni kapital - označava višak obrtnih sredstava nad kratkoročnim obavezama, ukupnu likvidnost preduzeća. 5. Koeficijent likvidnosti materijalnih sredstava - pokazuje u kojoj mjeri materijalna sredstva (zalihe i troškovi) pokrivaju kratkoročne obaveze. 6. Koeficijent likvidnosti sredstava u obračunima - pokazuje u kojoj mjeri će se očekivani primici dužnika koristiti za otplatu kratkoročnih obaveza. 7. Odnos potraživanja i obaveza prema dobavljačima - pokazuje iznos potraživanja po 1 UAH. potraživanja<1). 4.Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами - показывает, какая часть материальных ценностей покрывается за счет собственных средств (>0.8). 5. Koeficijent pokrivenosti zaliha - pokazuje koji dio zaliha je pokriven iz vlastitih sredstava (>0,5).< 0, Е2 >6. Koeficijent pokrića obrtnih sredstava - pokazuje koji dio obrtnih sredstava je pokriven iz vlastitih sredstava (>0,5). Konačan zaključak o finansijskom stanju preduzeća može se doneti tek nakon izračunavanja opštih pokazatelja finansijske stabilnosti preduzeća, koji karakterišu raspoloživost resursa u preduzeću, kao i njihovu dovoljnost za formiranje rezervi i troškova prilikom procene finansijsko stanje, treba uzeti u obzir da: 1. Ako su E1, E2, E3 > 0 onda preduzeće ima apsolutnu finansijsku solventnost; 2.Ako E1< 0, Е2 < 0, Е3 >0, E3 > 0, tada normalno; 3.Ako E1< 0, Е2 < 0, Е3 < 0, то кризисное положение,Е1 излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат; Е2 излишек (недостаток) собственных оборотных, долгосрочных заёмных средств для формирования запасов и затрат; Е3 излишек (недостаток) собственных оборотных, долгосрочных и краткосрочных заёмных средств для формирования запасов и затрат.
