Izvori formiranja fonda nacionalnog blagostanja Ruske Federacije. Nacija zaliha: koliko će trajati Fond nacionalnog blagostanja?

Sredstva Fonda nacionalnog bogatstva - dio federalnog budžeta, podliježu posebnom računovodstvu. Oni su usmjereni na obezbjeđivanje sufinansiranja penzione (dobrovoljne) štednje stanovništva. Oni takođe doprinose održavanju uravnoteženog budžeta FOJ. Zatim ćemo analizirati Fond nacionalnog bogatstva.

Opće informacije

Predmetna finansijska institucija formirana je 1. februara 2008. godine nakon što je postojeća struktura za stabilizaciju budžeta podijeljena na Rezervni fond i Fond nacionalnog blagostanja Ruske Federacije. NWF postoji na račun prihoda od nafte i gasa iz saveznog budžeta. Od 2008. godine evidentiraju se odvojeno od ostalih prihoda. Osim toga, formiranje Fonda nacionalnog blagostanja vrši se na račun dobiti ostvarene od prometa njegovih finansija.

Prihodi od nafte i gasa

Fond nacionalnog bogatstva Rusije prima profit od:

1. Porezi na vađenje minerala predstavljenih kao ugljikovodične sirovine. To posebno uključuje zapaljivi prirodni plin i plinski kondenzat, naftu iz svih vrsta nalazišta.
2. Izvozne carine na sirovine i prerađevine.

Neki od navedenih prihoda u obliku transfera nafte i gasa godišnje se usmjeravaju za finansiranje rashoda federalnog budžeta. Visina prihoda utvrđuje se odgovarajućim saveznim zakonom za planski period i narednu godinu. Obim transfera se odražava kao procenat projektovanog obima BDP-a:

• U 2008. godini - 6.1.
• U 2009. godini - 5.5.
• U 2010. godini - 4.5.
• U 2011. i dalje - 3.7.

Nakon dostizanja punog iznosa transfera, prihod se šalje u Rezervni fond i Fond nacionalnog blagostanja. Normativna vrijednost prvog utvrđena je Saveznim zakonom o saveznom budžetu za planirani period i narednu finansijsku godinu u apsolutnom iznosu. Utvrđuje se na osnovu projektovanih 10% BDP-a za relevantni period. Rezervni fond i Fond nacionalnog blagostanja se dopunjuju uzastopno. Prvo se postigne standardna veličina prvog, a zatim se ubrizgavaju u NWF.

Računovodstvo

Prihodi od nafte i gasa koje prima Fond nacionalnog blagostanja Rusije evidentiraju se na posebnim računima budžeta. Otvara ih u Centralnoj banci Federalni trezor. Transfere i obračune u vezi sa stvaranjem i korišćenjem prihoda od nafte i gasa vrši Ministarstvo finansija. Proceduru za obavljanje ovih poslova utvrđuje Vlada.

Upravljanje Fondom nacionalnog blagostanja

Prihod od ove djelatnosti djeluje kao još jedan finansijski izvor. Ciljevi administracije su osiguranje sigurnosti i stabilnog nivoa profita od plasmana na duži rok. Uprava Fonda pretpostavlja mogućnost negativnog finansijskog rezultata u kratkom roku. Upravu vrši Ministarstvo finansija po postupku utvrđenom na nivou Vlade. Odvojene nadležnosti u ovoj djelatnosti imaju Centralna banka. Prilikom privlačenja specijalizovanih finansijskih kompanija za obavljanje određenih funkcija u vezi sa upravljanjem Fondom, ovaj proces, kao i zahtjeve za subjekte, utvrđuje Vlada zemlje.

Metode administracije

Resursi koji čine Ruski fond nacionalnog blagostanja kontroliraju se i koordiniraju na sljedeći način:

Ministarstvo finansija koordinira i koristi Fond nacionalnog bogatstva po prvom metodu. Polaganje sredstava na devizne račune Centralne banke vrši se u skladu sa procedurom koju je odobrilo Ministarstvo finansija za obračun i odobravanje kamate utvrđene na računovodstvenim računima. Banka vrši plaćanja na bilansima koji su ekvivalentni profitabilnosti indeksa. Potonji se formiraju iz sredstava namijenjenih za plasman sredstava koja čine Fond nacionalnog blagostanja. Vlada je odredila maksimalne udjele dozvoljene imovine u ukupnoj vrijednosti NWF-a. Radi poboljšanja koordinacije, Ministarstvo finansija je ovlašteno da postavlja normativne pokazatelje u granicama odobrenim na federalnom nivou.

Zahtjevi za imovinom

Sredstva koja čine obim Fonda nacionalnog bogatstva mogu se ulagati u dužničke obaveze kao hartije od vrednosti stranih država, stranih agencija i centralnih banaka zemalja kao što su:

Za dužničke obaveze postavljeni su sljedeći zahtjevi:

1. Strani emitenti moraju imati dugoročni kreditni rejting od najmanje 'AA-' prema klasifikaciji Standard & Poor's-a ili Fitch Ratings-a, ili najmanje 'Aa3' prema definiciji Moody's Investor Service-a. Ako se subjektu dodijele različite pozicije, onda se najmanja od njih smatra indikativnom.
2. Rejting ruskih emitenata mora biti najmanje "BBB-" ili "Baa3" prema klasifikacijama gore navedenih agencija, respektivno. Ako se subjektu dodijele različite pozicije, onda će se najmanja od njih također smatrati indikativnom.
3. Utvrđeni su rokovi u kojima se dužne obaveze moraju otplaćivati. Uslovi opticaja i emisije ne podrazumijevaju pravo emitenta na prijevremeni otkup.
4. Obaveznim se smatraju norme maksimalnog i minimalnog roka dospeća obaveza koje utvrđuje Ministarstvo finansija.
5. Stopa kuponskog prihoda, koja se isplaćuje na odgovarajuće dugove, kao i nominalne vrijednosti su fiksne.
6. Obim emisije obveznica koje su u opticaju je najmanje milijardu rubalja, milijardu dolara, milijardu evra i 0,5 milijardi funti ul. za odgovarajuće račune.
7. Vrijednost je fiksna. Izražava se u evrima, dolarima, rubljama ili f. sterling. Plaćanja se vrše u valuti nominalne vrijednosti.

Subjekti

Međunarodne finansijske institucije, u čije se obaveze mogu staviti sredstva koja čine Fond nacionalnog blagostanja, su banke:

1. azijski (ABD).
2. Razvoj pod CE.
3. evropske investicije.
4. Inter-American (IADB).
5. Evropski (rekonstrukcija i razvoj).
6. Sjeverna investicija.
7. Međunarodni (rekonstrukcija i razvoj).

Međunarodna finansijska korporacija (IFC) se takođe odnosi na subjekte.

Zahtjevi za vrijednosne papire

Akcije pravnih lica i udjeli (udjeli) investicionih fondova u koje se mogu plasirati sredstva NWF-a moraju ispunjavati određene uslove. posebno:

1. Hartije od vrijednosti organizacije moraju biti kotirane na najmanje jednoj berzi.
2. Akcije stranih emitenata moraju biti uključene u liste koje se koriste za izračunavanje indeksa RTS-a i MICEX-a.
3. Samo prihvatljiva imovina mora biti uključena u fondove investicionih fondova koji emituju akcije.

Plasman na depozite

Za njegovu implementaciju moraju biti ispunjeni sljedeći uslovi:

1. Kreditna kompanija ili banka moraju imati dugoročni kreditni rejting na poziciji koja nije niža od "AA-" prema klasifikaciji Standard and Poor's ili Fitch Ratings ili Aa3 agencija prema Moody's Investor Service listi. Ako je organizacija na različitim nivoima prema ovim sistemima, onda se najmanji smatra indikativnim.
2. Obavezni su normativi za maksimalni i minimalni rok za plasman sredstava koja čine Fond nacionalnog bogatstva, koje je odobrilo Ministarstvo finansija.

Plasman u državnu korporaciju "Vnesheconombank"

Da biste bili podobni za depozite, moraju biti ispunjeni sljedeći uslovi:

1. Plasman u ruskim i stranim dozvoljenim valutama (dolari, funte sterlinga, eure) je dozvoljen.

2. Maksimalni dozvoljeni ukupan iznos u okviru kojeg se sredstva mogu držati na depozitima u rubljama je 655 milijardi rubalja. pri čemu:

Na račune se mogu plasirati sredstva u iznosu do 175 milijardi dinara, za koje uslove, iznose i druge materijalne uslove utvrđuje Ministarstvo finansija;

Na depozitima na način koji je odobrila Vlada može se držati do 410 milijardi, pod sljedećim uslovima:

b) po stopi od 8,5% do 31. decembra. 2010. (uključivo).

Sredstva u iznosu do 30 milijardi mogu se plasirati po stopi od 8,5% do 31. decembra 2017. godine u skladu sa procedurom koju utvrđuje Vlada;

Plaćanje kamata tokom cijelog roka vrši se kvartalno;

Mogućnost prijevremenog povrata sredstava je dozvoljena uz saglasnost državne korporacije "Vnesheconombank"; kamata se plaća za stvarni period u kome je finansijska sredstva na depozitu.

3. Uslove i iznose plasmana utvrđuje Ministarstvo finansija u skladu sa utvrđenim uslovima; prijenos vrši Federalni trezor, u skladu sa rješenjem Ministarstva finansija.

Važna tačka

Sredstva koja čine Fond nacionalnog blagostanja mogu se usmjeravati isključivo na sufinansiranje dobrovoljne penzione štednje stanovništva i pokrivanje deficita (balansiranja) budžeta PFR-a. Postupak raspodjele utvrđen je relevantnim saveznim zakonom br. 56. Ovim zakonom uređuju se doprinosi za osiguranje (dodatni) na fondovski dio radne penzije i državnu podršku za formiranje štednje. Obim Fonda nacionalnog bogatstva - iznos sredstava dodijeljenih za gore navedene namjene - utvrđuje se Saveznim zakonom o hrani. budžet za planski period i izvještajnu godinu prema BC.

Izvještavanje o operacijama

Ministarstvo finansija mjesečno objavljuje podatke o prijemu i korišćenju prihoda od nafte i gasa kojima raspolaže, vrijednost imovine NWF-a na početku mjeseca. Dokumenti takođe pružaju informacije o prenosu sredstava, plasmanu i naknadnoj raspodeli tokom izveštajnog perioda. Ministarstvo finansija dostavlja i godišnje i tromjesečne izvještaje o prijemu i korišćenju primljenih prihoda od nafte i gasa, formiranju i prometu sredstava Nacionalnog fonda. Dobrobit. Ovi podaci se nalaze u aktima o rezultatima izvršenja članova federalnog budžeta. Pored toga, Ministarstvo finansija dostavlja godišnji i tromjesečni izvještaj o upravljanju sredstvima uključenim u Fond. U sklopu akata o rezultatima implementacije članova saveznog budžeta, vlada zemlje dostavlja Državnoj dumi Federalne skupštine i Vijeću federacija informacije o primitku i korištenju primljene dobiti od nafte i plina, stvaranje i promet sredstava NWF-a, kao i koordinaciju njihove distribucije. Izvještavanje se vrši jednom godišnje i tromjesečno.

Revizija poslovanja

U postupku realizacije usvojenih i odobrenih članova federalnog budžeta preduzimaju se kontrolne mjere. Za njihovo sprovođenje ovlaštena je Računska komora. Kontrola je usmerena na proveru stvaranja, prometa, upravljanja imovinom koja čini fond NB. Računska komora podnosi ažuran tromjesečni izvještaj Saveznoj skupštini. Sadrži rezultate izvršenja budžetskih stavki, koji sadrži podatke o prijemu prihoda i nastalih rashoda, uključujući, između ostalog, podatke o popuni, prometu i upravljanju sredstvima Fonda NB.

rezervni fond

To je finansijska institucija čija se imovina stavlja u opticaj radi stabilizacije budžeta tokom pada prihoda ili za potrebe vlade na dugi rok. Pored ekonomskih funkcija, Fond rezervi obavlja i političke poslove. Posebno, prisustvo takve imovine sprečava brzo povećanje državne potrošnje. Takvi troškovi se po pravilu ne mogu brzo smanjiti odmah nakon pada prihoda. U nepovoljnim periodima, takva situacija može izazvati budžetski deficit, neizvršavanje socijalnih obaveza i kašnjenje. Pozadina rezervi djeluje kao makroekonomski alat za održavanje nivoa agregatne tražnje i dugoročnog ekonomskog rasta. Država ograničava potrošnju u periodima brzog napretka. Ovo je neophodno za smanjenje inflacije. Istovremeno, kada kupovna aktivnost pada, država (u periodima stagnacije) stimuliše potražnju. U takvim godinama, vlada može potrošiti više novca nego što prima na poreze. To povećava ukupnu nacionalnu potrošnju, omogućava kompanijama da ne smanjuju stope proizvodnje, ne otpuštaju radnike. Sa inflacijom, vlada smanjuje troškove kako bi spriječila povećanje cijena. Razlika u rashodima i prihodima ukupnog budžeta može se usmjeriti u Rezervni fond.

Glavne funkcije

Rezervni fond je poseban dio budžeta finansija svih nivoa, koji je dobio oblik ciljanih sredstava. Oni su dizajnirani da obezbede nesmetano obezbeđivanje troškova, kako prethodno predviđenih, tako i nepredviđenih, koji nastaju iznenada i slučajne su ili vanredne prirode. Sredstva koja čine Rezervni fond mogu se utrošiti za sprovođenje hitnih i sanacionih mjera u vezi sa otklanjanjem posljedica izazvanih katastrofama izazvanim čovjekom, elementarnim nepogodama i drugim vanrednim situacijama koje su se dogodile u tekućem finansijskom periodu. Ova struktura implementira dvije glavne funkcije:

1. Sredstva se mogu potrošiti za pokrivanje deficita stavki državnog budžeta u slučaju nepovoljnih tržišnih uslova.
2. U periodima visokih cijena sirovina, sredstva Fonda doprinose akumulaciji viška izvoznih prihoda i sprečavanju razvoja holandske ekonomske bolesti.

Procedura po kojoj se imovina uključuje u promet utvrđuje se propisom Vlade. Dodatna pojašnjenja o uslovima za trošenje sredstava rezerve mogu se dati naredbama izvršnih organa subjekata ili lokalne samouprave. Iznos akumuliranih sredstava ne može biti veći od 3% odobrenih rashoda federalnog budžeta.

Fond nacionalnog bogatstva Ruske Federacije osnovan je 1. februara 2008. godine nakon raspuštanja stabilizacijskog fonda Fond nacionalnog bogatstva Ruske Federacije osnovan je 1. februara 2008. godine nakon raspuštanja stabilizacijskog fonda. Pored stvaranja Fonda nacionalnog blagostanja, formiran je i rezervni fond.

Politička praksa osnivanja fonda nacionalnog bogatstva uspješno djeluje već nekoliko decenija u nizu stranih zemalja. Fond nacionalnog bogatstva se najčešće stvara na teritorijama koje obezbeđuju stabilno snabdevanje naftom u inostranstvu.

Svrha

Svrha Fonda nacionalnog bogatstva je da učestvuje u procesu obezbeđivanja penzija građanima Ruske Federacije. Dakle, Fond nacionalnog blagostanja predstavlja određeni dio novčanih ušteda saveznog budžeta, koji ima za cilj podršku finansiranju fondovskog dijela penzija građana i podršku isplatama Fonda PIO u slučaju nedostatka sredstava.

Compound

Fond nacionalnog blagostanja se popunjava sa dvije vrste prihoda:

1) Novčana primanja nafte i gasa u savezni budžet, pod uslovom da rezervni fond po obimu ispunjava standard.

2) Dobit od aktivnosti upravljanja sa štednjom fonda nacionalnog bogatstva.

Novčani računi za naftu i plin se sastoje od:

Naplata poreza na vađenje sirovina.

Carinske naknade za izvoz proizvedene nafte.

Carinske naknade za izvoz gasa proizvedenog iz utrobe zemlje.

Carine za izvoz rafiniranih proizvoda.

Upravljačku aktivnost na akumulaciji Fonda nacionalnog bogatstva vrši Ministarstvo finansija Ruske Federacije. Postupak upravljanja Fondom nacionalnog bogatstva strogo je regulisan zakonom. Neke funkcije upravljanja štednjom obavlja Centralna banka Ruske Federacije.

Obim finansijske uštede koje čini Fond nacionalnog bogatstva od 1. maja 2016. godine procijenjen je na 4.751,69 milijardi rubalja.

Postavljanje imovine

Određeni dio finansijske štednje Fonda nacionalnog bogatstva uključen je u međunarodne rezerve Ruske Federacije. Ovaj udio se prevodi u monetarne jedinice drugih država i nalazi se na bankovnim računima Centralne banke Ruske Federacije. Vlada Ruske Federacije, zauzvrat, ima pravo da uloži dio Fonda nacionalnog bogatstva u finansijsku imovinu drugih država.

Ovakva situacija stvara određenu opasnost za Fond nacionalnog bogatstva, zbog nemogućnosti brzog povlačenja štednje kada postoji hitna potreba.

Od ljeta 2016. godine na računima Centralne banke Ruske Federacije, uzimajući u obzir udio Fonda nacionalnog bogatstva, nalazi se približno 19,56 milijardi američkih dolara, 20,76 milijardi eura, 3,83 milijarde britanskih funti. Sva navedena finansijska sredstva uzimaju se u obzir prilikom izračunavanja zlatno-deviznih rezervi Ruske Federacije.

Dakle, zlatno-devizne rezerve Ruske Federacije su pouzdane, ali ne donose značajnije prihode u odnosu na fond nacionalnog bogatstva, koji može donijeti više prihoda ako se pravilno upravlja, ali je istovremeno i rizičniji prilikom ulaganja.

Urednik: Igor Rešetov

Fond nacionalnog bogatstva dio je saveznog budžeta. Namjera Fonda je da postane dio održivog mehanizma za dugoročno obezbjeđivanje penzija građanima Ruske Federacije. Ciljevi Fonda nacionalnog blagostanja su da osigura sufinansiranje dobrovoljne penzijske štednje građana Ruske Federacije i da obezbijedi ravnotežu (pokrivanje deficita) budžeta Penzionog fonda Ruske Federacije.

Ciljevi upravljanja

Ciljevi upravljanja sredstvima Fonda nacionalnog bogatstva su obezbjeđivanje sigurnosti sredstava Fonda i stabilnog nivoa prihoda od njihovog plasmana na duži rok. Upravljanje sredstvima Fonda za ove namjene omogućava mogućnost dobijanja negativnih finansijskih rezultata u kratkom roku.

Upravljačka struktura

Upravljanje sredstvima Fonda nacionalnog bogatstva vrši Ministarstvo finansija Ruske Federacije na način koji utvrđuje Vlada Ruske Federacije. Centralna banka Ruske Federacije može vršiti posebna ovlaštenja za upravljanje sredstvima Fonda nacionalnog bogatstva. U slučaju privlačenja specijalizovanih finansijskih organizacija za vršenje određenih ovlašćenja za upravljanje sredstvima Fonda nacionalnog bogatstva, postupak za privlačenje ovih organizacija, kao i uslove za njih, utvrđuje Vlada Ruske Federacije.

Upravljanje sredstvima Fonda nacionalnog bogatstva može se vršiti na sljedeće načine (pojedinačno i istovremeno):

1) sticanjem strane valute o trošku Fonda i stavljanjem iste na račune Fonda nacionalnog bogatstva u stranoj valuti (u američkim dolarima, evrima, funti sterlinga) kod Centralne banke Ruske Federacije. Za korišćenje sredstava na ovim računima Centralna banka Ruske Federacije plaća kamatu utvrđenu ugovorom o bankovnom računu;

2) plasiranjem sredstava Fonda u stranu valutu i finansijskih sredstava izraženih u ruskim rubljama i dozvoljenoj stranoj valuti (u daljem tekstu: dozvoljena finansijska sredstva).

Ministarstvo finansija Ruske Federacije upravlja sredstvima Fonda nacionalnog bogatstva u skladu sa prvim načinom, odnosno plasiranjem sredstava na devizne račune kod Centralne banke Ruske Federacije na sljedeći način. U skladu sa procedurom za obračun i kreditiranje kamate obračunate na račune Fonda nacionalnog bogatstva u stranoj valuti, koju je odobrilo Ministarstvo finansija Ruske Federacije, Banka Rusije plaća kamatu na stanja na ovim računima u iznosu ekvivalentnom prinosu od indeksi formirani od finansijskih sredstava u koje se mogu staviti sredstva Fonda nacionalnog blagostanja, za koje zahtjeve odobrava Vlada Ruske Federacije.

Vlada Ruske Federacije utvrđuje maksimalno učešće dozvoljenih finansijskih sredstava u ukupnom iznosu plasiranih sredstava Fonda nacionalnog blagostanja. U cilju poboljšanja efikasnosti upravljanja sredstvima Fonda nacionalnog bogatstva, Ministarstvo finansija Ruske Federacije ovlašteno je da odobri regulatorne udjele dozvoljenih finansijskih sredstava u ukupnom iznosu plasiranih sredstava Fonda nacionalnog bogatstva u okviru odgovarajućeg dionice koje je osnovala Vlada Ruske Federacije.

Tabela 2 - Regulatorni udjeli dozvoljene finansijske imovine

Vlada Ruske Federacije utvrdila je sljedeće zahtjeve za ovu finansijsku imovinu:

1. Sredstva Fonda nacionalnog bogatstva mogu se plasirati u dužničke obaveze u obliku hartija od vrijednosti stranih država, stranih državnih agencija i centralnih banaka sljedećih zemalja:

Velika britanija;

Njemačka;

Luksemburg;

Nizozemska;

Finska;

2. dužničke obaveze moraju ispunjavati sljedeće uslove:

strani izdavaoci dužničkih obaveza moraju imati dugoročni kreditni rejting od najmanje "AA-" prema klasifikaciji rejting agencija "Fitch Ratings" (Fitch-Ratings) ili "Standard & Poor"s) ili ne niži od "Aa3 " prema klasifikaciji rejting agencije "Moody's Investors Service" (Moody's Investors Service). Ako su stranom izdavaocu dužničkih obaveza dodijeljene različite dugoročne kreditne ocjene od strane navedenih agencija, tada se kao dugoročni kreditni rejting uzima najniži od dodijeljenih rejtinga;

Ruski izdavaoci dužničkih obaveza moraju imati dugoročni kreditni rejting od najmanje "BBB-" prema klasifikaciji rejting agencija "Fitch Ratings" (Fitch-Ratings) ili "Standard & Poor's" (Standard & Poor's) ili ne niže od nivoa "BaaZ" prema klasifikaciji rejting agencije "Moody's Investors Service" (Moody's Investors Service). Ako ruskom izdavaocu dužničkih obaveza dodeljuju različite dugoročne kreditne rejtinge od strane navedenih agencija, tada se kao dugoročni kreditni rejting uzima najniži od dodeljenih;

rokovi dospijeća emisija dužničkih obaveza su fiksni, uslovi emisije i opticaja ne predviđaju pravo emitenta da ih otkupi (otkupi) prije roka;

uslovi izdavanja i prometa dužničkih obaveza stranih emitenata ne predviđaju pravo vlasnika dužničkih obaveza da ih prije roka predoči na otkup (otkup) od strane emitenta;

standardi za minimalno i maksimalno dospijeće dužničkih emisija koje je utvrdilo Ministarstvo finansija Ruske Federacije su obavezni;

fiksna je stopa kuponskog prihoda koji se isplaćuje na kuponske dužničke obaveze, kao i nominalne vrijednosti dužničkih obaveza;

nominalna vrijednost dužničkih obaveza je fiksna i izražena je u ruskim rubljama, američkim dolarima, eurima ili funtama sterlinga, plaćanja dužničkih obaveza vrše se u valuti nominalne vrijednosti;

obim izdavanja dužničkih obaveza u opticaju iznosi najmanje 1 milijardu rubalja za dužničke obaveze denominirane u ruskim rubljama, 1 milijardu američkih dolara za dužničke obaveze denominirane u američkim dolarima, najmanje 1 milijardu eura - za dužničke obaveze denominirane u eurima i ne manje od 0,5 milijardi funti sterlinga - za dug denominiran u funtama sterlinga;

emisije dužničkih obaveza nisu emisije namijenjene privatnom (nejavnom) plasmanu.

3. međunarodne finansijske organizacije, u čije se dužničke obaveze mogu staviti sredstva Fonda nacionalnog blagostanja, uključuju dužničke obaveze (uključujući hartije od vrijednosti) sljedećih institucija:

Azijska razvojna banka (ABD);

Razvojna banka pri Savetu Evrope (Razvojna banka Saveta Evrope, CEB);

Evropska banka za obnovu i razvoj (EBRD);

Evropska investiciona banka (Evropska investiciona banka, EIB);

Međuamerička razvojna banka (IADB);

Međunarodna finansijska korporacija (IFC);

Međunarodna banka za obnovu i razvoj (IBRD);

Nordijska investiciona banka (NIB).

4. Akcije pravnih lica i akcije (participativni interesi) investicionih fondova u koje se mogu plasirati sredstva Fonda nacionalnog bogatstva moraju ispunjavati sledeće uslove:

akcije pravnih lica moraju biti uključene u kotacionu listu najmanje jedne berze;

akcije stranih emitenata moraju biti uključene u liste hartija od vrijednosti koje se koriste za izračunavanje berzanskih indeksa "MSCI World Index" (MSCI World Index) i "AFTSI All-World Index" (FTSE All-World Index);

akcije ruskih emitenata moraju biti uključene u liste hartija od vrednosti koje se koriste za izračunavanje berzanskih indeksa "RTS indeks" ili "MICEX indeks";

imovina investicionih fondova koji su emitovali akcije (participativne interese) mora uključivati ​​samo dozvoljena finansijska sredstva.

5. Prilikom polaganja sredstava iz Fonda nacionalnog bogatstva na depozite i bankovne račune u bankama i kreditnim organizacijama moraju biti ispunjeni sljedeći uslovi:

banka ili kreditna institucija mora imati dugoročni kreditni rejting od najmanje "AA-" prema klasifikaciji rejting agencija "Fitch Ratings" (Fitch-Ratings) ili "Standard & Poor's" ili ne niži od "Aa3" prema klasifikaciji rejting agencije "Moody's Investors Service" (Moody's Investors Service). Ako banci ili kreditnoj organizaciji dodijele različite dugoročne kreditne ocjene od strane navedenih agencija, tada se kao dugoročni kreditni rejting uzima najniži od dodijeljenih rejtinga;

standardi za minimalne i maksimalne uslove za plasiranje sredstava iz Fonda nacionalnog bogatstva na depozite u bankama i kreditnim institucijama koje je uspostavilo Ministarstvo finansija Ruske Federacije su obavezni;

6. Prilikom stavljanja sredstava iz Fonda nacionalnog bogatstva na depozite kod državne korporacije „Banka za razvoj i spoljnoekonomske poslove (Vnesheconombank)“, moraju biti ispunjeni sledeći uslovi:

a) sredstva se mogu plasirati na depozite u ruskim rubljama, američkim dolarima, evrima i funtama sterlinga;

b) maksimalni dozvoljeni ukupni iznos u okviru kojeg se sredstva mogu položiti na depozite u ruskim rubljama je 955 milijardi rubalja, dok:

do 175 milijardi rubalja može se staviti na depozite, iznose, rokove i druge materijalne uslove za koje utvrđuje Ministarstvo finansija Ruske Federacije;

do 410 milijardi rubalja može se položiti na depozite na način koji je utvrdila Vlada Ruske Federacije, pod sljedećim uslovima:

do 40 milijardi rubalja može se staviti na depozite po stopi od 6,25 posto godišnje za period do 1. juna 2020. na način koji je utvrdila Vlada Ruske Federacije;

do 30 milijardi rubalja može se staviti na depozite po stopi od 6,25 posto godišnje za period do 31. decembra 2017. na način koji je utvrdila Vlada Ruske Federacije;

do 300 milijardi rubalja može se plasirati najkasnije do 31. decembra 2012. na depozite po stopi od 6,25 posto godišnje za period do 30. decembra 2022. godine.

isplata kamate od plasmana sredstava tokom čitavog perioda vrši se kvartalno.

mogućnost prijevremenog vraćanja sredstava dozvoljena je uz saglasnost državne korporacije „Banka za razvoj i spoljnoekonomske poslove (Vnešekonombank)“, dok se kamata na plasman sredstava plaća za stvarni period depozita.

c) iznose i uslove plasmana sredstava utvrđuje Ministarstvo finansija Ruske Federacije, uzimajući u obzir navedene zahtjeve; Polaganje sredstava na depozite vrši Federalni trezor odlukom Ministarstva finansija Ruske Federacije.

Informacija o plasmanu sredstava iz Fonda nacionalnog bogatstva na depozite kod državne korporacije „Banka za razvoj i spoljnoekonomske poslove (Vnešekonombank)“ objavljuje se u pododeljku „Statistika“.

7. Ministarstvo finansija Ruske Federacije ima pravo da utvrdi dodatne zahtjeve za dozvoljenu finansijsku imovinu u granicama zahtjeva koje je utvrdila Vlada Ruske Federacije. U skladu sa ovlastima Vlade Ruske Federacije, Ministarstvo finansija Ruske Federacije je odobrilo:

1. maksimalno učešće u ukupnom iznosu sredstava Fonda: u ruskim rubljama - 40%; u stranoj valuti - 100%.

2. regulatornu valutnu strukturu Fonda nacionalnog bogatstva u stranoj valuti u sljedećem sastavu:

3. tekući rokovi do dospijeća emisija dužničkih obaveza stranih država, dužničkih obaveza dozvoljenih za plasman sredstava iz Fonda nacionalnog blagostanja:

za dug denominiran u američkim dolarima i eurima (isključujući dug španske vlade):

Za dug denominiran u GBP (osim duga španske vlade):

Za dug španske vlade:

Gore navedeni uslovi važe u trenutku sticanja dužničkih obaveza na teret Fonda nacionalnog bogatstva ili u trenutku formiranja indeksa iz dužničkih obaveza koji se koriste za izračunavanje iznosa kamate obračunate na gotovinska stanja na računima za evidentiranje sredstava. Fonda nacionalnog bogatstva u dozvoljenim stranim valutama, koji je otvorio Federalni trezor u Centralnoj banci Ruske Federacije.

4. spisak stranih državnih agencija u čije se dužničke obaveze mogu staviti sredstva Fonda nacionalnog blagostanja (po dogovoru sa Centralnom bankom Ruske Federacije):

Austrijska izvozno-uvozna banka (Oesterreichische Kontrollbank Aktiengesellschaft, OKB);

Agencija za javne kredite, Španija (Instituto de Credito Oficial, ICO);

Agencija za finansiranje autocesta i autoputeva, Austrija (Autobahnen - und Schnellstrassen - Finanzierungs - Aktiengesellschaft, ASFINAG);

Grupa banaka za obnovu i razvoj, Njemačka (Kreditanstalt fur Wiederaufbau Bankengruppe);

Kanada za razvoj izvoza (EDC);

Zajednica banka Holandije (Bank Nederlandse Gemeenten, BNG);

Društvo za srednjoročno finansiranje željezničke mreže, UK (Network Rail MTN Finance CLG (Plc));

Agricultural Rent Bank, Njemačka (Landwirtschaftliche Rentenbank);

Federal Home Loan Mortgage Corporation, Freddie Mac;

Federalna nacionalna hipotekarna asocijacija, SAD (Federal National Mortgage Association, Fannie Mae);

Federal Home Loan Banks, SAD (Federal Home Loan Banks, FHLBanks);

Federal Farm Credit Banks, SAD (Federal Farm Credit Banks, FFCB);

Opštinski kreditni fond, Francuska (Dexia Group);

Fond socijalnog osiguranja, Francuska (Caisse d "Amortissement de la Dette Sociale, CADES);

Francuski hipotekarni fond (Credit Foncier de France, CFF).

5. maksimalni nominalni iznos otkupljenih dužničkih obaveza jedne emisije:

za dužničke obaveze stranih država - 25% od nominalnog obima emisije;

za dužničke obaveze stranih vladinih agencija, centralnih banaka i međunarodnih finansijskih organizacija - 5% od nominalnog obima emisije.

UVOD…………………………………………………………………………………… 3

1.1 Koncept rezervnog fonda, njegove funkcije i zadaci…………………………………..6

1.2 Rezervni fondovi različitih zemalja svijeta………………………………….……...10

2.1 Formiranje i korištenje sredstava fonda …………………………..14

2.2 Upravljanje fondom ……………………………………………..17

2.3. Izvještavanje i revizija Fonda ……………………………………………………26

3.1 Analitički podaci o sredstvima fonda …………………………..30

3.2 Dostupnost informacija o Fondu……………………………………………36

3.3 Problemi i izgledi za razvoj Fonda………………………………………………38

ZAKLJUČAK……………………………………………………………………………...45

SPISAK KORIŠĆENE LITERATURE……………...48

PRILOZI………………………………………………………………………………………..51

UVOD

Akumulacioni fond državnih rezervi - poseban novčani fond koji se koristi za stabilizaciju državnog budžeta u periodima pada državnih prihoda i/ili za javne potrebe na duži rok. Zvanični nazivi takvih fondova su različiti, a najčešće se koriste stabilizacijski fond i fond za buduće generacije.

Rezervni fondovi se stvaraju u onim državama čiji budžet u velikoj meri zavisi od tržišnih faktora, po pravilu, svetskih cena roba. Osim toga, neke zemlje akumuliraju sredstva u takvim fondovima za period kada su mineralni resursi iscrpljeni.

Rezervni fond obavlja dvije funkcije. Prvo, njena sredstva mogu da se koriste za pokrivanje deficita državnog budžeta u vreme nepovoljnih tržišnih uslova. Drugo, u periodima visokih cijena robe, fond omogućava akumulaciju viška izvoznih prihoda i sprječava razvoj holandske ekonomske bolesti.

Teza o višku izvoznih prihoda može izgledati paradoksalno. Rast prihoda od izvoza obično dovodi do brzog jačanja nacionalne valute. Samo po sebi ovakvo jačanje ne predstavlja prijetnju privredi, međutim, stalne oscilacije kursa koje prate fluktuacije cijena stvaraju makroekonomsku nestabilnost i ne dozvoljavaju kompanijama da izaberu određenu strategiju – da se prilagode niskom ili visokom kursu. Osim toga, u kontekstu visokih administrativnih barijera i snažnog monopola (što je tipično za većinu zemalja izvoznica resursa), povećanje izvoznih prihoda dovodi do povećanja inflacije.

Pored čisto ekonomskih zadataka, rezervni fond obavlja i politički zadatak sprečavanja brzog povećanja državne potrošnje. Državna potrošnja se, po pravilu, ne može brzo smanjiti nakon pada prihoda. Kao rezultat toga, u periodima nepovoljnih ekonomskih uslova, to može dovesti do velikih budžetskih deficita, neispunjavanja obećanih socijalnih obaveza i neizmirenja javnog duga. Takve posljedice su mnogo pogubnije za privredu od samih oscilacija u visini državnog budžeta.

Potreba za stvaranjem rezervnih fondova je diskutabilna. Brojni ekonomisti i političari smatraju da je efikasnije ne držati novac u rezervi, već ga koristiti za uvozne kupovine koje rade za budućnost zemlje: na primjer, za kupovinu patenata i opreme, plaćanje školovanja studenata u inostranstvu, itd. Ovom taktikom izbjegavaju se negativne posljedice povoljne konjunkture, bez pribjegavanja stvarnom zamrzavanju sredstava u rezervnom fondu.

Dakle, možemo zaključiti da je odabrana tema relevantna.

Svrha ovog kursa je da se identifikuju karakteristike formiranja i korišćenja Fonda nacionalnog blagostanja Ruske Federacije. Za postizanje ovog cilja potrebno je riješiti sljedeće zadatke:

Proučiti koncept rezervnog fonda, njegove funkcije i zadatke;

Razmotrite rezervne fondove različitih zemalja svijeta;

Proučiti uslove i principe formiranja i korišćenja sredstava fonda;

Razmotrite sistem upravljanja fondovima;

Proučiti izvještavanje i reviziju Fonda;

Provesti analizu analitičkih informacija o sredstvima fonda;

Proučiti dostupnost informacija o Fondu;

Proučiti probleme i izglede za razvoj Fonda.

Predmet istraživanja u ovom predmetnom radu su procesi formiranja i korišćenja finansijskih sredstava državnih rezervi.

Predmet istraživanja je Fond nacionalnog blagostanja Ruske Federacije.

Za pisanje ovog kursa korišćena je savremena ekonomska periodika, internet resursi i pravni akti.

1. TEORIJSKE OSNOVE ZA FORMIRANJE I KORIŠĆENJE REZERVNIH FONDOVA

1.1 Koncept rezervnog fonda, njegove funkcije i zadaci

U rashodovnom dijelu budžeta svih nivoa budžetskog sistema Ruske Federacije predviđeno je stvaranje rezervnih fondova: organa izvršne vlasti; lokalne vlasti.

Sredstva budžetske rezerve su poseban dio sredstava u budžetima svih nivoa, koji su dobili oblik ciljnih budžetskih sredstava namijenjenih obezbjeđivanju nesmetanog finansiranja kako ranije predviđenih troškova tako i nepredviđenih izdataka koji su nastali iznenada i hitnog ili slučajnog karaktera. .

Sredstva rezervnog fonda koriste se za finansiranje nepredviđenih troškova, uključujući i hitne sanacijske radove na otklanjanju posljedica elementarnih nepogoda i drugih vanrednih situacija koje su se dogodile u tekućoj finansijskoj godini.

Rezervni fond obavlja dvije funkcije. Prvo, njena sredstva mogu da se koriste za pokrivanje deficita državnog budžeta u vreme nepovoljnih tržišnih uslova. Drugo, u vremenima visokih cena robe, fond omogućava akumulaciju viška izvoznih prihoda i sprečava razvoj holandske ekonomske bolesti.

Procedura za njihovo trošenje utvrđena je regulatornim pravnim aktima Vlade Ruske Federacije, izvršnih organa konstitutivnih subjekata Ruske Federacije ili lokalnih samouprava.

Sredstva rezerve se pozivaju:

- obezbijediti nesmetano finansiranje aktivnosti predviđenih budžetom, čak iu slučajevima kada su budžetski prihodi ispod planirane vrijednosti;

- doprinose održavanju ravnoteže između budžetskih prihoda i rashoda, direktno utičući na njegovu održivost;

- djeluje kao jedan od izvora naknade štete prouzrokovane prirodnim silama državnoj i opštinskoj imovini;

- manevrisanje gotovinom kako bi se eliminisale unutargodišnje gotovinske praznine;

- zadovoljavanje novonastalih urgentnih potreba, otklanjanje neravnoteža koje nastaju u toku izvršenja budžeta.

Kao vrsta finansijskih rezervi, sredstva budžetske rezerve karakterišu specifičnosti:

- spadaju u centralizovane rezerve društva i imaju širok opseg;

- odlikuju se obimom svog uticaja na proces reprodukcije, jer doprinose stabilnosti privrede zemlje u celini, održavajući stabilno funkcionisanje njenih industrija u slučaju vanrednih i nepredviđenih događaja;

- njihovo obrazovanje je uvijek obavezno, pravno formalizovano;

- univerzalni su u smislu upotrebe, jer dizajnirani su tako da zadovolje svaku dodatnu potrebu za sredstvima koja nastanu u budžetu bilo kojeg nivoa u vezi sa nastankom vanrednih i nepredviđenih događaja.

Izvor formiranja sredstava rezerve su sredstva akumulirana u budžetima svih nivoa.

Formiranje budžetskih rezervi se ogleda u rashodovnoj strani budžeta, u nekim slučajevima se prikazuje iza bilansa budžetskih prihoda i rashoda. Međutim, uključivanje budžetskih rezervi u rashodovni dio budžeta ne znači da se radi o redovnom budžetskom rashodu, jer predstavljaju svojevrsnu rezervu budžetskih sredstava koja se mobiliziraju u budžet, ali rezervišu u slučaju potrebe za dodatnim finansiranje u vezi sa nastankom neplaniranih troškova u procesu izvršenja budžeta.

Za razliku od običnih budžetskih rashoda, koji se postepeno i kontinuirano provode tokom budžetske godine, oni se koriste samo prilikom nastupanja određene vrste događaja i okolnosti. Ako se takvi događaji ne dese tokom budžetske godine, ta sredstva ostaju nepotražena i moraju se prenijeti u narednu godinu kao element nacionalnog bogatstva.

U federalnim i regionalnim budžetima stvaraju se rezervni fondovi izvršnih organa Ruske Federacije i konstitutivnih subjekata Ruske Federacije, u lokalnim budžetima - rezervni fondovi lokalnih samouprava.

Iznos sredstava rezerve u federalnom budžetu ne može biti veći od 3% odobrenih izdataka federalnog budžeta.

Iznos rezervnih sredstava u budžetima konstitutivnih entiteta Ruske Federacije utvrđuju zakonodavna (predstavnička) vlast konstitutivnih entiteta Ruske Federacije prilikom odobravanja regionalnih budžeta za narednu finansijsku godinu.

Korišćenje sredstava rezerve zasniva se na odlukama onih državnih organa i organa lokalne samouprave kojima su oni na raspolaganju. Sredstva se koriste za finansiranje nepredviđenih troškova.

Oblik trošenja sredstava rezerve određen je funkcionalnom namjenom dodijeljenih sredstava. Postupak trošenja sredstava rezervnih fondova utvrđen je podzakonskim aktima Vlade Ruske Federacije, organa izvršne vlasti konstitutivnih subjekata Ruske Federacije i lokalnih samouprava. Oni su dužni da tromjesečno obavještavaju nadležne organe zakonodavne (predstavničke) vlasti i lokalne samouprave o utrošku sredstava rezerve.

Zahvaljujući takvim informacijama, na svim nivoima budžetskog sistema Ruske Federacije, vrši se tekuća kontrola od strane zakonodavne (predstavničke) vlasti i lokalne samouprave nad ciljanim i racionalnim korišćenjem sredstava rezervi.

Funkcionisanje sredstava rezerve u budžetima svih nivoa budžetskog sistema, multifunkcionalnost njihove namjene zahtijevaju stvaranje različitih vrsta rezervnih fondova. Ovo se objašnjava različitim sastavom ovlasti koje su dodijeljene svakom nivou vlasti, o čemu ovisi potreba za rezervama i koji je razlog za diferencijaciju vrsta i namjena upotrebe. Osim toga, postojanje mnogih vrsta budžetskih rezervi uzrokovano je velikim brojem nepredviđenih događaja i okolnosti čije je održavanje povjereno njima.

U Rusiji rezervni fondovi budžeta obuhvataju: Rezervni fond predsednika Ruske Federacije, rezervni fond predsednika republika u sastavu Ruske Federacije, rezervni fond izvršne vlasti. Kao rezerva može se koristiti i višak prihoda nad rashodima formiran u postupku izvršenja budžeta.

Sredstva rezervi prema funkcionalnoj namjeni dijele se na: strateška, osiguravajuća i operativna.

Strateške budžetske rezerve namijenjene su za finansiranje velikih rashoda namijenjenih budućnosti: razvoj perspektivnih naučno intenzivnih industrija, razvoj novootkrivenih mineralnih nalazišta i jačanje odbrambenih sposobnosti zemlje. Za ove namjene djelimično se koriste sredstva rezervnog fonda predsjednika Ruske Federacije i rezervnog fonda Vlade Ruske Federacije.

Osiguranje budžetskih rezervi omogućava nesmetan razvoj privrede i egzistencije stanovništva u slučaju velikih prirodnih katastrofa i katastrofa, nadoknadu štete prouzrokovane takvim vanrednim događajima. To uključuje, prije svega, Rezervni fond Vlade Ruske Federacije za prevenciju i uklanjanje vanrednih situacija i posljedica prirodnih katastrofa, koji obavlja funkcije centraliziranog fonda osiguranja. Slična sredstva mogu se kreirati u budžetima konstitutivnih entiteta Ruske Federacije.

Operativne budžetske rezerve se formiraju za finansiranje nepredviđenih hitnih mjera, otklanjanje međugodišnjih gotovinskih praznina itd. Za rješavanje ovih problema u budžetima se stvaraju fondovi za nepredviđene slučajeve, opticajni novac itd.

Tako smo ispitali koncept "rezervnog fonda", otkrili da je njihovo kreiranje predviđeno u rashodovnom dijelu budžeta svih nivoa proračunskog sistema Ruske Federacije, budući da su oni neophodni da bi se osiguralo nesmetano finansiranje oba prethodnog. predviđeni troškovi i nepredviđeni troškovi koji su nastali iznenada i imaju hitan ili slučajni slučaj. Procedura za njihovo trošenje utvrđena je regulatornim pravnim aktima Vlade Ruske Federacije, izvršnih organa konstitutivnih subjekata Ruske Federacije ili lokalnih samouprava.

Takođe smo saznali da u Rusiji rezervni fondovi budžeta obuhvataju: Rezervni fond predsednika Ruske Federacije, rezervni fond predsednika republika u sastavu Ruske Federacije, rezervni fond izvršne vlasti.

1.2 Sredstva rezervi širom svijeta

Stalni fond za naftu Aljaske stvoren je 1976. nakon referenduma među građanima te države. Fond odbija 25% sredstava koja je državna vlada primila od naftnih kompanija (porezi, dozvole za bušenje, naknade za korištenje naftovoda), a dio dobiti ide na dividende stanovnicima Aljaske.

Na kraju 2005. godine njegov obim je iznosio 32 milijarde dolara, a dividende - 845 dolara po osobi. Fond je ostvario povrat od 5,78% u proteklih pet godina. Portfolio uključuje akcije američkih kompanija (35%), američke obveznice (25%), hartije od vrednosti drugih zemalja (22%), nekretnine (10%) i ostala ulaganja (8%).

Državni naftni fond Azerbejdžana osnovan je 29. decembra 1999. godine. Fond koncentriše sredstva dobijena od izvoza nafte i gasa, kao i od finansijskih aktivnosti samog fonda. Od 1. aprila 2010. godine fond je koncentrisao sredstva u ukupnom iznosu od 16 milijardi 243 miliona 300 hiljada dolara.

U Venecueli je 1998. godine osnovan Fond za makroekonomsku stabilizaciju. U početku su kriteriji za popunu fonda bili prilično striktno formulirani: ako svjetska cijena nafte premašuje normativnu (14,7 dolara po barelu), onda svaki dolar preko toga ide u fond. Ubuduće su se promijenila pravila prijenosa sredstava u fond, a državni budžet je sveden na konstantan deficit. Do 2003. godine uspjeli su akumulirati 2,59 milijardi dolara, ali je vlada Huga Chaveza ubrzo potrošila ovaj novac i sada fond zapravo ne funkcionira.

U Kuvajtu postoje dva fonda - Budžetski rezervni fond (od 1960.) i Rezervni fond za buduće generacije (od 1976. godine). 10% državnih prihoda prenosi se u fond za buduće generacije (bez obzira na njihovo porijeklo i cijenu nafte). Do kraja 2004. godine, obim oba fonda dostigao je 80 milijardi dolara (oko 170% BDP-a). Priroda plasmana sredstava fondova se ne saopštava, iako je poznato da se novac ulaže u hartije od vrednosti razvijenih zemalja. Iz tih sredstava Kuvajt je finansirao obnovu zemlje nakon rata 1990-1991.

U Norveškoj je Državni naftni fond osnovan 1990. godine. On igra ulogu i stabilizacijskog fonda i „fonda za buduće generacije“. Proceduru punjenja fonda utvrđuje Vlada, a godišnje ga odobrava parlament, u nju ide oko polovina prihoda od nafte državnog budžeta.

Početkom 2006. godine fond je akumulirao 220 milijardi dolara (75% BDP-a). Profitabilnost Naftnog fonda u 2005. godini iznosila je 8,58%. U prosjeku je tokom devet godina iznosio 4,47%, au periodu 2001-2002. fond je pretrpio gubitke. Oko 46% imovine fonda uloženo je u dionice, a ostatak u obveznice.

Norveška vlada vrlo oštro vodi politiku punjenja Državnog naftnog fonda. Kao rezultat toga, odnos između priliva naftnih dolara i budžetskih rashoda je čak postao inverzan: što su cijene nafte više, to su budžetski rashodi niži, i obrnuto.

U Omanu je 1980. godine osnovan Državni rezervni fond, a 1993. godine i Naftni fond. Istovremeno, svi prihodi od nafte po cijeni do 15 dolara po barelu idu u budžet, sljedećih 2 dolara po barelu - u Državni rezervni fond, sljedećih 0,5 dolara po barelu - u Naftni fond, a po cijeni od više od 17,5 dolara po barelu, višak profita od nafte opet ide u budžet. Međutim, nije bilo moguće popuniti sredstva, jer su se njihova sredstva stalno koristila za pokrivanje budžetskog deficita.

Čileanski fond za stabilizaciju bakra osnovan je 1985. Svake godine čileansko Ministarstvo finansija utvrđuje približnu (osnovnu) cijenu bakra. Ako je realna izvozna cijena premašuje, onda se višak prihoda prenosi iz budžeta u fond. Početkom 2006. godine u fondu je akumulirano preko milijardu dolara.

U Rusiji Stabilizacioni fond postoji od 2004. godine. On prenosi državne prihode od proizvodnje i izvoza nafte (u smislu izvoznih dažbina i poreza na vađenje minerala) kada svetska cena nafte premaši posebno definisanu „cut-off cenu“. Odnosno, državni budžet dobija sredstva kao da je cena nafte jednaka „graničnoj ceni“, a sve preko toga ide u Stabilizacioni fond. U početku je "granična cijena" bila postavljena na 20 dolara po barelu, a zatim je podignuta na 27 dolara.

Od 1. februara 2008. Stabilizacioni fond je podeljen na dva dela: Rezervni fond od 125,41 milijardi dolara (3.069 milijardi rubalja) i Fond nacionalnog bogatstva od 31,98 milijardi dolara (782,8 milijardi rubalja).

Fond nacionalnog bogatstva dio je saveznog budžeta. Namjera Fonda je da postane dio održivog mehanizma za dugoročno obezbjeđivanje penzija građanima Ruske Federacije. Ciljevi Fonda nacionalnog blagostanja su da osigura sufinansiranje dobrovoljne penzijske štednje građana Ruske Federacije i da obezbijedi ravnotežu (pokrivanje deficita) budžeta Penzionog fonda Ruske Federacije.

Dakle, razmatrali smo primjere rezervnih fondova raznih zemalja svijeta: rezervni fond Aljaske, državni naftni fond Azerbejdžana, makroekonomski stabilizacijski fond Venecuele, fond budžetskih rezervi i rezervni fond za buduće generacije Kuvajta, državni naftni fond Norveške, državne rezerve i naftni fondovi Omana, stabilizacijski fond za bakar Čilea, kao i Nacionalni fond za dobrobit Ruske Federacije.

2. FOND NACIONALNOG BOGATSTVA RUSKE FEDERACIJE: PRINCIPI FORMIRANJA, OSNOVE UPRAVLJANJA I PRAVCI KORIŠĆENJA

2.1 Formiranje i korištenje sredstava fonda

Formiranje Fonda je kako slijedi.

Prihodi od nafte i gasa federalnog budžeta formiraju se iz:

Porez na vađenje minerala u obliku ugljikovodičnih sirovina (nafta, zapaljivi prirodni plin, plinski kondenzat);

Izvozne carine na sirovu naftu;

Izvozne carine na prirodni gas;

Izvozne carine na robu proizvedenu od nafte.

Određeni dio ovih prihoda od nafte i plina u obliku transfera nafte i plina godišnje se usmjerava za finansiranje rashoda federalnog budžeta. Iznos transfera nafte i gasa odobren je saveznim zakonom o saveznom budžetu za narednu finansijsku godinu i planski period u apsolutnom iznosu, izračunat kao 3,7% od predviđenog obima bruto domaćeg proizvoda za odgovarajuću godinu, navedenog u savezni zakon o saveznom budžetu za narednu finansijsku godinu i planski period.

Nakon popunjavanja rezervnog fonda do navedenog iznosa, prihodi od nafte i gasa se upućuju u Fond nacionalnog blagostanja.

Od 1. januara 2010. do 1. januara 2014. godine nije utvrđena normativna vrijednost Rezervnog fonda, prihodi od nafte i gasa saveznog budžeta se ne koriste za finansiranje transfera nafte i gasa i formiranje Rezervnog fonda i Fonda nacionalnog blagostanja, ali su usmjereni na finansijsku podršku rashodima federalnog budžeta .

Drugi izvor formiranja Fonda nacionalnog blagostanja su prihodi od upravljanja njegovim fondovima.

Od 1. januara 2010. do 1. februara 2014. godine prihodi od upravljanja sredstvima Fonda nacionalnog blagostanja ne pripisuju se Fondu, već se usmjeravaju na finansijsku podršku rashodima federalnog budžeta. .

Prihodi od nafte i gasa iz federalnog budžeta, rezervnog fonda i fonda nacionalnog blagostanja evidentiraju se na posebnim računima za sredstva federalnog budžeta koje otvara Federalni trezor kod Centralne banke Ruske Federacije.

Od 1. januara 2010. do 1. januara 2014. godine ne vodi se posebno obračunavanje prihoda od nafte i gasa federalnog budžeta .

Obračun i prijenos sredstava u vezi sa formiranjem i korištenjem prihoda od nafte i plina federalnog budžeta, transfera nafte i plina, sredstava Rezervnog fonda i Fonda nacionalnog bogatstva vrši Ministarstvo finansija Ruske Federacije na način koji je utvrdila Vlada Ruske Federacije.

Od 01.01.2010. do 1.01.2014. godine pokrenut je postupak za obavljanje obračuna i prenosa sredstava u vezi sa formiranjem i korištenjem prihoda od nafte i gasa federalnog budžeta, transfera nafte i gasa, sredstava iz Rezervnog fonda i Državnog fonda. Fond bogatstva je suspendovan .

Obračun prometa sa prihodima od nafte i gasa federalnog budžeta, sredstava Rezervnog fonda i Fonda nacionalnog bogatstva vrši se na način utvrđen za obračun transakcija sa sredstvima federalnog budžeta.

Upotreba sredstava Fonda je sljedeća.

Sredstva iz Fonda nacionalnog bogatstva mogu se koristiti za sufinansiranje dobrovoljne penzijske štednje ruskih građana i za osiguranje ravnoteže (pokrivanja deficita) budžeta Penzionog fonda Ruske Federacije. Visina sredstava iz Fonda nacionalnog bogatstva koja se izdvajaju za ove namjene utvrđuje se saveznim zakonom o saveznom budžetu za narednu godinu i planski period.

Procedura za sufinansiranje dobrovoljne penzijske štednje građana Ruske Federacije definirana je Saveznim zakonom od 30. aprila 2008. br. 56-FZ „O doprinosima za dodatno osiguranje u fondovskom dijelu radne penzije i državnoj podršci formiranju penzijske štednje”.

Vlada Ruske Federacije ima pravo do 1. januara 2014. godine, bez izmjena saveznog zakona o saveznom budžetu, da koristi sredstva Fonda za plaćanje kojima se smanjuju obaveze duga, smanjuje zaduživanje i osigurava ravnoteža federalnog budžeta. , uključujući i iznad ukupnog obima rashoda federalnog budžeta u slučaju i u granicama povećanja izdvajanja federalnog budžeta za obezbjeđivanje međubudžetskih transfera kako bi se osigurala ravnoteža u budžetima državnih vanbudžetskih fondova Rusije Federacija .

Tako smo saznali da se Fond nacionalnog bogatstva formira od prihoda od nafte i gasa i prihoda od upravljanja fondovima, proučili smo proceduru njihovog prenosa. Takođe smo saznali da se sredstva Fonda nacionalnog bogatstva mogu koristiti za sufinansiranje dobrovoljne penzijske štednje ruskih građana i osiguravanje ravnoteže (pokrivanja deficita) budžeta Penzionog fonda Ruske Federacije.

2.2 Upravljanje fondom

Ciljevi upravljanja sredstvima Fonda nacionalnog bogatstva su obezbjeđivanje sigurnosti sredstava Fonda i stabilnog nivoa prihoda od njihovog plasmana na duži rok. Upravljanje sredstvima Fonda za ove namjene omogućava mogućnost dobijanja negativnih finansijskih rezultata u kratkom roku .

Upravljanje sredstvima Fonda nacionalnog bogatstva vrši Ministarstvo finansija Ruske Federacije na način koji utvrđuje Vlada Ruske Federacije. Centralna banka Ruske Federacije može vršiti posebna ovlaštenja za upravljanje sredstvima Fonda nacionalnog bogatstva. U slučaju privlačenja specijalizovanih finansijskih organizacija za vršenje određenih ovlašćenja za upravljanje sredstvima Fonda nacionalnog bogatstva, postupak za privlačenje ovih organizacija, kao i uslove za njih, utvrđuje Vlada Ruske Federacije. .

Upravljanje sredstvima Fonda nacionalnog blagostanja može se vršiti na sljedeće načine (pojedinačno i istovremeno) :

1) sticanjem strane valute o trošku Fonda i stavljanjem iste na račune Fonda nacionalnog bogatstva u stranoj valuti (u američkim dolarima, evrima, funti sterlinga) kod Centralne banke Ruske Federacije. Za korišćenje sredstava na ovim računima Centralna banka Ruske Federacije plaća kamatu utvrđenu ugovorom o bankovnom računu;

2) plasiranjem sredstava Fonda u stranu valutu i finansijskih sredstava izraženih u ruskim rubljama i dozvoljenoj stranoj valuti (u daljem tekstu: dozvoljena finansijska sredstva).

Ministarstvo finansija Ruske Federacije upravlja sredstvima Fonda nacionalnog bogatstva u skladu sa prvim načinom, odnosno plasiranjem sredstava na devizne račune kod Centralne banke Ruske Federacije na sljedeći način. U skladu sa procedurom za obračun i kreditiranje kamate obračunate na račune Fonda nacionalnog blagostanja u stranoj valuti koju je odobrilo Ministarstvo finansija Ruske Federacije, Banka Rusije plaća kamatu na stanja na ovim računima u iznosu ekvivalentnom prinosu indeksa formirana iz finansijske imovine u koju se mogu uložiti sredstva Fonda nacionalnog blagostanja, a zahtjeve za koje odobrava Vlada Ruske Federacije.

Vlada Ruske Federacije utvrđuje maksimalno učešće dozvoljenih finansijskih sredstava u ukupnom iznosu plasiranih sredstava Fonda nacionalnog blagostanja. U cilju poboljšanja efikasnosti upravljanja sredstvima Fonda nacionalnog bogatstva, Ministarstvo finansija Ruske Federacije je ovlašteno da odobri regulatorne udjele dozvoljenih finansijskih sredstava u ukupnom iznosu plasiranih sredstava Fonda nacionalnog bogatstva u okviru odgovarajućeg dionice koje je osnovala Vlada Ruske Federacije (Dodatak 1)

Vlada Ruske Federacije utvrdila je sljedeće zahtjeve za ova finansijska sredstva :

1. Sredstva iz Fonda nacionalnog blagostanja mogu se ulagati u dužničke instrumente u obliku vrijednosnih papira stranih država, stranih vladinih agencija i centralnih banaka sljedećih zemalja :

· Austrija;

· Belgija;

· Velika britanija;

· Njemačka;

· Kanada;

· Luksemburg;

Holandija;

· Finska;

· Francuska;

· Švedska.

2. dužničke obaveze moraju ispunjavati sljedeće uslove:

Strani izdavaoci dužničkih obaveza moraju imati dugoročni kreditni rejting od najmanje "AA-" prema klasifikaciji rejting agencija "Fitch Ratings" (Fitch-Ratings) ili "Standard & Poor's" (Standard & Poor's) ili ne niži nego "Aa3" prema klasifikaciji rejting agencije "Moody's Investors Service" (Moody's Investors Service). Ako su stranom izdavaocu dužničkih obaveza dodijeljene različite dugoročne kreditne ocjene od strane navedenih agencija, tada se kao dugoročni kreditni rejting uzima najniži od dodijeljenih rejtinga;

Ruski izdavaoci dužničkih obaveza moraju imati dugoročni kreditni rejting od najmanje "BBB-" prema klasifikaciji rejting agencija "Fitch Rating" (Fitch-Ratings) ili "Standard & Poor's" (Standard & Poor's) ili ne niže od nivoa "Baa3" prema klasifikaciji rejting agencije "Moody's Investors Service" (Moody's Investors Service). Ako ruskom emitentu duga gore navedene agencije dodijele različite dugoročne kreditne rejtinge, tada se kao dugoročni kreditni rejting uzima najniži od dodijeljenih;

Rokovi dospijeća emisija dužničkih obaveza su fiksni, uslovi emisije i opticaja ne predviđaju pravo emitenta da ih otkupi (otkupi) prije roka;

Uslovi emisije i prometa dužničkih obaveza stranih emitenata ne predviđaju pravo vlasnika dužničkih obaveza da ih pre roka predoči na otkup (otkup) od strane emitenta;

Standardi za minimalno i maksimalno dospijeće dužničkih emisija koje je utvrdilo Ministarstvo finansija Ruske Federacije su obavezni;

Stopa kuponskog prihoda koji se plaća na kuponske dužničke obaveze, kao i nominalne vrijednosti dužničkih obaveza, su fiksne;

Nominalna vrijednost dužničkih obaveza je fiksna i izražena je u ruskim rubljama, američkim dolarima, evrima ili funtama sterlinga, plaćanja dužničkih obaveza vrše se u valuti nominalne vrijednosti;

Obim dužničkih obaveza u opticaju nije manji od 1 milijarde rubalja za dužničke obaveze denominirane u ruskim rubljama, 1 milijardu američkih dolara za dužničke obaveze denominirane u američkim dolarima, ne manje od 1 milijarde evra - za dužničke obaveze denominirane u evrima i ne manje od 0,5 milijardi funti sterlinga - za dug denominiran u funtama sterlinga;

Emisije dužničkih obaveza nisu emisije namijenjene privatnom (nejavnom) plasmanu.

3. međunarodne finansijske organizacije, u čije se dužničke obaveze mogu staviti sredstva Fonda nacionalnog bogatstva, uključuju dužničke obaveze (uključujući hartije od vrijednosti) sljedećih institucija:

Azijska razvojna banka (ABD);

Razvojna banka pri Vijeću Evrope (Razvojna banka Vijeća Evrope, CEB);

Evropska banka za obnovu i razvoj (EBRD);

Evropska investiciona banka (Evropska investiciona banka, EIB);

Međuamerička razvojna banka (IADB);

Međunarodna finansijska korporacija (IFC);

Međunarodna banka za obnovu i razvoj (IBRD);

Nordijska investiciona banka (NIB).

4. Akcije pravnih lica i akcije (participativni interesi) investicionih fondova u koje se mogu plasirati sredstva Fonda nacionalnog bogatstva moraju ispunjavati sledeće uslove:

Akcije pravnih lica moraju biti kotirane na najmanje jednoj berzi;

Akcije stranih emitenata moraju biti uključene u liste hartija od vrijednosti koje se koriste za izračunavanje berzanskih indeksa "MSCI World Index" (MSCI World Index) i "AFTSI All-World Index" (FTSE All-World Index);

Akcije ruskih emitenata moraju biti uključene u liste hartija od vrednosti koje se koriste za izračunavanje berzanskih indeksa "RTS indeks" ili "MICEX indeks";

Imovina investicionih fondova koji su izdali udjele (participativne interese) mora uključivati ​​samo dozvoljena finansijska sredstva.

5. Prilikom polaganja sredstava iz Fonda nacionalnog bogatstva na depozite i bankovne račune u bankama i kreditnim organizacijama moraju biti ispunjeni sljedeći uslovi:

Banka ili kreditna institucija mora imati dugoročni kreditni rejting od najmanje 'AA-' prema klasifikaciji Fitch-Ratings ili Standard & Poor's ili najmanje 'Aa3' kako je klasificirala rejting agencija. Agencija "Moody's Investors Service" (Moody's Investors Service). Ako banci ili kreditnoj organizaciji dodijele različite dugoročne kreditne ocjene od strane navedenih agencija, tada se kao dugoročni kreditni rejting uzima najniži od dodijeljenih rejtinga;

Standardi za minimalne i maksimalne periode za polaganje sredstava iz Fonda nacionalnog bogatstva na depozite u bankama i kreditnim institucijama koje je utvrdilo Ministarstvo finansija Ruske Federacije su obavezni;

6. Prilikom stavljanja sredstava Fonda nacionalnog bogatstva na depozite u državnoj korporaciji „Banka za razvoj i spoljnoekonomske poslove (Vnesheconombank)“, moraju biti ispunjeni sledeći uslovi:

a) sredstva se mogu plasirati na depozite u ruskim rubljama, američkim dolarima, evrima i funtama sterlinga;

b) maksimalni dozvoljeni ukupni iznos u okviru kojeg se sredstva mogu položiti na depozite u ruskim rubljama je 655 milijardi rubalja, dok:

Do 175 milijardi rubalja može se staviti na depozite, iznose, rokove i druge materijalne uslove za koje utvrđuje Ministarstvo finansija Ruske Federacije ;

Do 410 milijardi rubalja može se staviti na depozite na način koji je utvrdila Vlada Ruske Federacije, pod sljedećim uslovima :

Do 40 milijardi rubalja može se staviti na depozite po stopi od 6,25 posto godišnje za period do 1. juna 2020. godine na način koji je utvrdila Vlada Ruske Federacije ;

Do 30 milijardi rubalja može se staviti na depozite po stopi od 6,25 posto godišnje za period do 31. decembra 2017. godine na način koji je utvrdila Vlada Ruske Federacije .

Plaćanje kamate po osnovu plasmana sredstava tokom čitavog perioda vrši se kvartalno.

Mogućnost prijevremenog vraćanja sredstava dozvoljena je uz saglasnost državne korporacije "Banka za razvoj i spoljnoekonomske poslove (Vnešekonombank)", dok se kamata na plasman sredstava plaća za stvarni period depozita.

c) iznose i uslove plasmana sredstava utvrđuje Ministarstvo finansija Ruske Federacije, uzimajući u obzir navedene zahtjeve; Polaganje sredstava na depozite vrši Federalni trezor odlukom Ministarstva finansija Ruske Federacije.

Informacija o plasmanu sredstava iz Fonda nacionalnog bogatstva na depozite kod državne korporacije „Banka za razvoj i spoljnoekonomske poslove (Vnešekonombank)“ objavljuje se u pododeljku „Statistika“.

7. Ministarstvo finansija Ruske Federacije ima pravo da utvrdi dodatne zahtjeve za dozvoljenu finansijsku imovinu u granicama zahtjeva koje je utvrdila Vlada Ruske Federacije.

U skladu sa ovlastima Vlade Ruske Federacije, odobrilo je Ministarstvo finansija Ruske Federacije :

1. maksimalni udjeli u ukupnom iznosu sredstava Fonda:

U ruskim rubljama - 40%;

U stranoj valuti - 100%.

2. regulatornu valutnu strukturu Fonda nacionalnog bogatstva u stranoj valuti u sljedećem sastavu:

3. tekući rokovi do dospijeća emisija dužničkih obaveza stranih država, dužničkih obaveza dozvoljenih za plasman sredstava iz Fonda nacionalnog blagostanja :

Za dužničke instrumente denominirane u američkim dolarima i evrima:

Za dug denominiran u GBP:

Gore navedeni uslovi važe u trenutku sticanja dužničkih obaveza na teret Fonda nacionalnog blagostanja ili u trenutku formiranja indeksa dužničkih obaveza koji se koriste za izračunavanje iznosa kamate obračunate na gotovinska stanja na računima za evidentiranje sredstava. Fonda nacionalnog bogatstva u dozvoljenim stranim valutama, koji je otvorio Federalni trezor u Centralnoj banci Ruske Federacije.

4. spisak stranih državnih agencija u čije se dužničke obaveze mogu staviti sredstva Fonda nacionalnog bogatstva (po dogovoru sa Centralnom bankom Ruske Federacije) :

Austrijska izvozno-uvozna banka (Oesterreichische Kontrollbank Aktiengesellschaft, OKB);

Agencija za javne kredite, Španija (Instituto de Credito Oficial, ICO);

Autobahnen- und Schnellstrassen- Finanzierungs- Aktiengesellschaft, ASFINAG, Autobahnen- und Schnellstrassen- Finanzierungs-Aktiengesellschaft, Austrija;

Grupa banaka za obnovu i razvoj, Njemačka (Kreditanstalt fur Wiederaufbau Bankengruppe);

Kanada za razvoj izvoza (EDC);

Zajednica banka Holandije (Bank Nederlandse Gemeenten, BNG);

Društvo za srednjoročno finansiranje željezničke mreže, UK (Network Rail MTN Finance CLG (Plc));

Agricultural Rent Bank, Njemačka (Landwirtschaftliche Rentenbank);

Federal Home Loan Mortgage Corporation, Freddie Mac;

Federalna nacionalna hipotekarna asocijacija, SAD (Federal National Mortgage Association, Fannie Mae);

Federal Home Loan Banks, SAD (Federal Home Loan Banks, FHLBanks);

Federal Farm Credit Banks, SAD (Federal Farm Credit Banks, FFCB);

Opštinski kreditni fond, Francuska (Dexia Group);

Fond socijalnog osiguranja, Francuska (Caisse d'Amortissement de la Dette Sociale, CADES);

Francuski hipotekarni fond (Credit Foncier de France, CFF).

5. nominalni obim stečenih dužničkih obaveza jedne emisije ne sme biti veći od 5% nominalnog obima ove emisije .

Tako smo saznali da su ciljevi upravljanja sredstvima Fonda nacionalnog blagostanja obezbjeđivanje sigurnosti sredstava Fonda i stabilnog nivoa prihoda od njihovog plasmana na duži rok. Upravljanje sredstvima Fonda nacionalnog bogatstva vrši Ministarstvo finansija Ruske Federacije na način koji utvrđuje Vlada Ruske Federacije. Centralna banka Ruske Federacije može vršiti posebna ovlaštenja za upravljanje sredstvima Fonda nacionalnog bogatstva. Proučili smo i principe i procedure za upravljanje Fondom.

2.3 Izvještavanje i revizija Fonda

Od 1. januara 2010. do 1. januara 2014. Ministarstvo finansija Ruske Federacije ne objavljuje informacije o prijemu i korišćenju prihoda od nafte i gasa federalnog budžeta, kao ni o transferu sredstava u Rezervni fond i Fond nacionalnog blagostanja .

Ministarstvo finansija Ruske Federacije, u okviru izvještavanja o izvršenju federalnog budžeta, podnosi Vladi Ruske Federacije tromjesečni i godišnji izvještaj o prijemu i korišćenju prihoda od nafte i gasa federalnog budžeta, formiranje i korišćenje Fonda nacionalnog blagostanja, kao i tromjesečni i godišnji izvještaj o upravljanju sredstvima ovog fonda.

Od 1. januara 2010. do 1. januara 2014. godine, transakcije sa prihodima od nafte i gasa federalnog budžeta se ne provode i ne odražavaju se u izveštaju Ministarstva finansija Ruske Federacije o izvršenju federalnog budžeta. .

Vlada Ruske Federacije, u okviru izvještavanja o izvršenju federalnog budžeta, podnosi Državnoj dumi Federalne skupštine Ruske Federacije i Savjetu Federacije Federalne skupštine Ruske Federacije tromjesečni i godišnji izvještaj o prijem i korišćenje prihoda od nafte i gasa saveznog budžeta, formiranje i korišćenje sredstava iz Fonda nacionalnog blagostanja, kao i tromesečni i godišnji izveštaj o upravljanju navedenim fondom.

Od 1. januara 2010. do 1. januara 2014. Vlada Ruske Federacije ne dostavlja izvještaj o prijemu i korištenju prihoda od nafte i plina federalnog budžeta, formiranju Rezervnog fonda i Fonda nacionalnog blagostanja kao dijela izvještaja o izvršenju federalnog budžeta .

U procesu izvršenja federalnog budžeta, Računska komora Ruske Federacije sprovodi kontrolne mjere za provjeru formiranja, korištenja i upravljanja sredstvima Fonda nacionalnog blagostanja. Računska komora Ruske Federacije kvartalno podnosi Federalnoj skupštini Ruske Federacije operativni izvještaj o izvršenju federalnog budžeta, koji daje stvarne podatke o formiranju prihoda i rashoda, uključujući formiranje, korištenje i upravljanje Državnim Socijalni fond.

Obračun i prijenos sredstava u vezi sa formiranjem i korištenjem prihoda od nafte i plina federalnog budžeta, transfera nafte i plina, sredstava Rezervnog fonda i Fonda nacionalnog bogatstva vrši Ministarstvo finansija Ruske Federacije na način koji je utvrdila Vlada Ruske Federacije.

Sredstva iz Fonda nacionalnog bogatstva mogu se koristiti za sufinansiranje dobrovoljne penzijske štednje ruskih građana i za osiguranje ravnoteže (pokrivanja deficita) budžeta Penzionog fonda Ruske Federacije.

Upravljanje sredstvima Fonda nacionalnog bogatstva vrši Ministarstvo finansija Ruske Federacije na način koji utvrđuje Vlada Ruske Federacije. Centralna banka Ruske Federacije može vršiti posebna ovlaštenja za upravljanje sredstvima Fonda nacionalnog bogatstva.

Ministarstvo finansija Ruske Federacije mjesečno objavljuje informacije o prijemu i korišćenju prihoda od nafte i gasa federalnog budžeta, iznosu imovine Fonda nacionalnog bogatstva na početku izvještajnog mjeseca, prenosu sredstava. u navedeni fond, njihov smještaj i korištenje u izvještajnom mjesecu.

Od 1. januara 2010. do 1. januara 2014. Ministarstvo finansija Ruske Federacije ne objavljuje informacije o prijemu i korišćenju prihoda od nafte i gasa federalnog budžeta, kao ni o transferu sredstava u Rezervni fond i Fond nacionalnog blagostanja.

Stoga smo razmotrili karakteristike revizije i izvještavanja o Fondu. Saznali smo da Ministarstvo finansija Ruske Federacije, u okviru svog izvještavanja o izvršenju federalnog budžeta, podnosi Vladi Ruske Federacije tromjesečni i godišnji izvještaj o prijemu i korišćenju prihoda od nafte i gasa. federalni budžet, formiranje i korištenje sredstava iz Fonda nacionalnog bogatstva, kao i tromjesečni i godišnji izvještaj o upravljanju sredstvima navedenog fonda.

3. TRENUTNO STANJE I PERSPEKTIVE RAZVOJA NACIONALNOG BOGATSKOG FONDA U RUSIJI

3.1 Analitičke informacije i sredstva Fonda

Od 1. decembra 2009. godine, ukupan iznos Fonda nacionalnog bogatstva iznosio je 2.769,84 milijarde rubalja, što je ekvivalentno 92,89 milijardi američkih dolara. Na dan 1. decembra 2009. godine stanja su bila (Prilog 2):

1) na posebnim računima za obračun sredstava Fonda nacionalnog blagostanja kod Banke Rusije:

· 32,27 milijardi američkih dolara;

· 23,04 milijarde evra;

· 4,16 milijardi funti;

2) na depozite kod Vnesheconombank:

· 582,79 milijardi rubalja.

Ukupni procijenjeni prihod od plasmana sredstava Fonda nacionalnog bogatstva, preračunato u američkim dolarima, za period od 15. januara 2009. do 30. novembra 2009. godine iznosio je 1,35 milijardi američkih dolara, što je ekvivalentno 40,20 milijardi rubalja. Procijenjeni iznosi prihoda od kamata po osnovu plasmana sredstava Fonda na posebne račune u stranoj valuti iznosili su (u valuti računa i protuvrijednosti u rubljama): 0,37 milijardi američkih dolara (10,98 milijardi rubalja); 0,53 milijarde evra (23,29 milijardi rubalja); 0,12 milijardi funti (5,94 milijarde rubalja). Kursna razlika od revalorizacije stanja na računima za obračun sredstava Fonda nacionalnog blagostanja u stranoj valuti za period od 15. januara 2009. do 30. novembra 2009. godine iznosila je pozitivnu vrijednost - 2,83 milijarde rubalja.

Ukupan obim Fonda nacionalnog blagostanja na dan 01.11.2010 iznosio je 2.772,80 milijardi rubalja, što je ekvivalentno 90,08 milijardi američkih dolara, uključujući:

1) na posebnim računima za evidentiranje sredstava Fonda nacionalnog bogatstva kod Banke Rusije stavlja se:

31,86 milijardi dolara;

24,67 milijardi evra;

4,48 milijardi funti;

2) na depozite kod Vnesheconombank:

434,02 milijarde rubalja;

2,75 milijardi američkih dolara.

Sa računa Fonda nacionalnog bogatstva prebačeno je 434,02 milijarde rubalja i 2,75 milijardi američkih dolara za plasman na depozite kod Vnesheconombank (tabela 1):

· 285,61 milijardi rubalja - za depozite sa rokom dospijeća najkasnije do 31. decembra 2019. i kamatnom stopom od 6,25% godišnje;

· 118,42 milijarde rubalja - za depozite sa rokom dospijeća najkasnije do 25. decembra 2020. i kamatnom stopom od 7,25% godišnje;

· 30,00 milijardi rubalja - za depozit sa rokom dospijeća 25. decembra 2017. i kamatnom stopom od 6,25% godišnje;

· 2,75 milijardi američkih dolara - za depozite sa oročenjem do 31. oktobra 2011. i promjenjivom kamatnom stopom koja premašuje šestomjesečnu stopu LIBOR-a za 2,75 procentnih poena.

U oktobru 2010. godine, federalni budžet je primio prihod od plasiranja sredstava iz Fonda nacionalnog bogatstva na depozite kod Vnesheconombank u iznosu od 7,78 milijardi rubalja ili 0,26 milijardi američkih dolara. Ukupan prihod od plasmana sredstava Fonda na depozite kod Vnešekonombanke od januara do oktobra 2010. godine iznosio je 24,94 milijarde rubalja ili 0,82 milijarde američkih dolara.

Tabela 1

Informacija o plasiranju sredstava Fonda nacionalnog bogatstva na depozite u državnoj korporaciji "Banka za razvoj i spoljnoekonomske poslove (Vnesheconombank)"

Bivši ministar finansija Aleksej Kudrin počeo je da štedi novac za crne dane. 2004. godine osnovao je Stabilizacijski fond. Četiri godine kasnije - na vrhuncu prethodne krize - podijeljen je na Rezervni fond i NWF. Prvi je određen kao "zračni jastuk" za budžet. FNB je, s druge strane, postao stabilizator penzionog sistema, iako nikada nije korišten za svoju namjenu. Trošenje Stabilizacionog fonda unutar zemlje je "jednostavno uništavanje ekonomije", napisao je Kudrin u Komersantu 2006.

Ironično, upravo je glavni borac za svoju neprikosnovenost prvi "otvorio" FNB. Kudrin je morao da otvori Pandorinu kutiju kako bi spasio finansijski sistem od krize 2008-2009. Da bi to učinio, bivši ministar je dozvolio da investira do 40% NWF-a u sredstva u rubljama (u početku su se rezerve čuvale samo u stranoj imovini i valuti).

Kudrinova ideja je bila da se u teškim periodima sredstva ne smanjuju, već rastu u rubljama, objašnjava Konstantin Vyshkovsky, direktor odjela Ministarstva finansija: na primjer, kada cijene nafte padaju i rublja depresira.

Ali Kudrin je imao protivnike. Glavni ideolog za ulaganje sredstava NWF-a u privredu je predsednički pomoćnik Andrej Belousov [bivši šef Ministarstva za ekonomski razvoj], izjavilo je za RBC nekoliko zvaničnika i stručnjaka bliskih vladi. Sam Belousov nije dao komentare za ovaj članak.

Birokratska težina Kudrina, koji je poznavao predsjednika iz njegovog rada u kabinetu gradonačelnika Sankt Peterburga, omogućila je obuzdavanje napada na FNB, podsjećaju ljudi bliski bivšem ministru. „Ali nakon što je otišao [u septembru 2011.], više nije bilo moguće pridržavati se principa da ne ulažemo ništa [iz NWF] unutar Rusije“, rekao je savezni zvaničnik.

Putin je 2012. godine u poruci parlamentu predložio ulaganje do 100 milijardi rubalja u infrastrukturu. iz FNB-a. U roku od šest mjeseci, predsjednik će povećati limit na 450 milijardi rubalja.

Prioritet je promijenjen, rekao je ministar finansija Anton Siluanov (Kudrinov zamjenik do ostavke). Sam Siluanov je bio konzervativniji. Predložio je usmjeravanje do 50% NWF-a u državne i korporativne obveznice i 3-5% u dionice. Sredstva bi upravljala nova struktura - Rosfinagentstvo. Za njeno stvaranje lobirao je i Kudrin, kaže njemu bliska osoba: tako je želio da zaštiti rezerve od trošenja.

Ministarstvo finansija je bilo u manjini. Vlasti su odlučile da je sigurnije ulagati novac u zemlji, prisjeća se federalni zvaničnik: nema rizika da će novac biti zaplijenjen u inostranstvu. Rosfinagentstvo je ostalo na papiru, dok je FNB odlučio da ga odštampa.

Fond nečuvene velikodušnosti

"Ko ništa nije tražio!" prisjeća se vladin zvaničnik. Prijave su stizale čak i od građana, kaže: „Izdvojite 50 miliona rubalja. u lične svrhe.

Pozivi za povećanje ograničenja od 40% na projekte na 50% ili 60% počeli su odmah nakon odluke da se sredstva iz NWF-a dodijele za infrastrukturu. Ali tada predsjednik nije podlegao nagovorima, rekao je prvi potpredsjednik Vlade Igor Šuvalov u jesen 2013. godine.

Kao rezultat toga, konkurencija za fondove NWF-a je dramatično porasla. Gotovo sve kompanije koje planiraju bilo kakva ozbiljna ulaganja požurile su da se prijave. Sredinom 2014. godine iznos svih prijava premašio je veličinu samog fonda, podsjeća zvaničnik. Tokom protekle godine, u 2015. je, kaže drugi, stiglo više od stotinu zahteva - samo 12 iz Rosnjefta.

Državna kompanija je generalno postala šampion među kandidatima. Sankcionisani Rosnjeft je morao da nadoknadi nedostatak spoljnog finansiranja. U početku se Rosnjeft ograničio na zahtjev za izdavanje 2,44 triliona rubalja. za razvoj 28 strateških projekata, kaže zvaničnik Bijele kuće. Ministar ekonomskog razvoja Aleksej Uljukajev bio je šokiran, prisjetio se visokorangirani sagovornik RBC-a: cijeli NWF je u to vrijeme iznosio oko 3 triliona rubalja, a aplikacija nije zauzimala više od deset stranica. Kasnije je ministar objasnio da aplikacija Rosnjefta ne ispunjava formalne uslove za projekte: kompanija je tražila sredstva ne za infrastrukturu, već za pokrivanje gotovinskog jaza.

"Neće biti dodatnih sredstava - snaći ćemo se sami", nije se postidio predsjednik Rosnjefta Igor Sečin. Ali nije izgubio interes za sredstva Fonda nacionalnog blagostanja, promijenivši taktiku. Ministarstvo ekonomije je do januara 2015. primilo 28 zasebnih prijava od kompanije za ukupno 1,3 triliona rubalja. iz FNB-a. Do sada je pet projekata državne kompanije u vrednosti od 300 milijardi rubalja dobilo preliminarnu saglasnost odeljenja. Sada je odluka na Vladi.

„Sve se radi na ruski način“, uzdiše federalni zvaničnik: „Prvo, sledimo najkonzervativniji mogući model. A onda dolazimo u drugu krajnost: bez ulaganja ni penija, dobijamo listu projekata, a ništa nije dovoljno.”

Rosatom i RFIF su se pokazali kao najuvjerljiviji lobisti. U junu 2014. vlada je odredila zasebne kvote za njihove projekte - 10% Fonda nacionalnog bogatstva, ali ne više od 290 milijardi rubalja.

RFIF je bio i prvi primalac sredstava fonda. U decembru mu je "isporučeno" nešto više od 5 milijardi rubalja. za dva projekta - eliminaciju "digitalnog jaza" zajedno sa Rostelekomom i uvođenje "pametnih mreža" sa Rossetijem. Ima još projekata, rekao je za RBC predstavnik RFIF-a: oni se formiraju za cijelu kvotu.

Ali s njima će, po svemu sudeći, morati pričekati. Sankcije i kriza naterale su vlasti da preispitaju svoj odnos prema "skladištu". Nije sasvim opravdano pokretati globalne građevinske projekte u vrijeme zatvaranja tržišta kapitala, priznaje federalni zvaničnik. Očigledno, infrastrukturni projekti su dugoročni projekti, kaže Vyshkovsky. I u teškoj geopolitičkoj situaciji, sankcijama, zatvaranju stranih tržišta, najveći dio sredstava mora se držati u likvidnom obliku, poziva on.

Ulaganje ili potrošnja

Gotovo četvrtina rezervnog fonda potrošena je tokom krize 2008. godine, prisjeća se Konstantin Vyshkovsky. Istovremeno, „značajan iznos sredstava“ NWF-a utrošen je i na borbu protiv krize, napominje: „Značajan dio ovih sredstava je još uvijek u nelikvidnom obliku u vidu depozita u VEB-u [FNB sredstva su stigla bankama u tranzitu preko depozita u VEB].“

Često je to bilo „trenutno zapušavanje rupa“, priznao je Aleksej Kudrin u intervjuu za RBC: „Tada je [2008-2009] došlo do šoka za globalnu ekonomiju i morali smo da trošimo novac bez razmišljanja.“

VEB-ovi nelikvidni antikrizni depoziti samo su vrh ledenog brega. U stvari, spašavanje banaka koštalo je NWF skoro duplo više.

Nevolje su počele sa Gazprombankom. Državna banka je 2012. godine sopstvenim akcijama vratila deo duga (50 milijardi rubalja) VEB-u. Formalno, sredstva su vraćena FNB-u. No, Ministarstvo finansija ih je vratilo VEB-u, ističe u izvještaju o korištenju sredstava za prvu polovinu 2012. Mihail Beshmjenjicin, revizor Računske komore. Na njima je državna korporacija kupila 10,2% Gazprombanke.

Prošle godine su druge državne banke (takođe VTB i Rosselkhozbank - ukupno 279 milijardi rubalja) zatražile da pretvore antikriznu pomoć NWF-a u svoje povlaštene akcije.

Poteškoće sa povratom sredstava iz Fonda nacionalnog blagostanja nastajale su i kod privatnih banaka. Konkretno, FC Otkritie (do juna 2014. - Nomos-banka) je već zatražio od vlasti da pretvore 4,9 milijardi rubalja u povlaštene dionice. iz FNB-a. Toliko je Nomos banka dobila u 2008. godini.

Konverzija sredstava NWF-a u akcije banaka smanjuje veličinu antikriznog depozita u VEB-u. Zbog toga je državnoj korporaciji bila potrebna dodatna kapitalizacija. Kao rezultat toga, u jesen 2014. VEB je primio subordinirani depozit od 6 milijardi dolara od NWF-a.

Pa čak ni na tome pomoć NWF-a finansijskim državnim strukturama nije prestala. Još 100 milijardi rubalja. iz fonda u vidu subordiniranih depozita krajem prošle godine primio je VTB. Ukupno je 250 milijardi rubalja izdvojeno za dokapitalizaciju banaka iz NWF-a u antikriznom planu. i još 300 milijardi - VEB. Ukupan limit sredstava koja se mogu plasirati u subordinirane depozite banaka (VEB nije formalno banka) iznosi 10% NWF-a (459 milijardi rubalja od 1. marta).

Putin je zaveštao da sredstva Fonda nacionalnog blagostanja investira isključivo na povratnoj osnovi. Ali postoji poseban režim za ulaganja NWF-a u podređene instrumente. Prema Zakonu o budžetu, oni ne podliježu zahtjevima za očuvanje.

Formalno, vlasti su se unapred dogovorile sa nepovratom ovih sredstava, priznaje funkcioner finansijsko-ekonomskog bloka vlade: banka ima pravo da ih ne vrati ako adekvatnost njenog kapitala padne ispod određenog nivoa. Ali rizici su minimalni, uverava sagovornik RBC-a: „Država ne može i ne sme da dozvoli bankrot ili bankrot, na primer, VTB kao sistemski važne banke.

Međutim, sredstva NWF-a uložena u infrastrukturu mogu biti i nenadoknadiva, upozorila je Računska komora u svom zaključku o nacrtu saveznog budžeta za 2015-2017. Revizori su posebno postavili pitanja o proceduri povrata sredstava iz Fonda nacionalnog blagostanja uloženih u dionice Ruskih željeznica. Dakle, Vlada će finansirati izgradnju BAM-a.

Prvobitno je planirana kupovina akcija Ruskih železnica sredstvima Fonda nacionalnog blagostanja, zna osoba bliska Ministarstvu ekonomskog razvoja: povećanje duga dovelo bi do smanjenja rejtinga državnog monopola, što znači da bi troškovi tržišnog finansiranja mogli bi se povećati. Pojava novih obaveza za Ruske željeznice i njihovo održavanje bilo je nemoguće, potvrđuje federalni zvaničnik.

Izlazak iz dionica je težak, federalni zvaničnik sada priznaje: „Na primjer, pod kojim uslovima možemo prodati dionice Ruskih željeznica? Tek kada država odluči da privatizuje Ruske željeznice.”

A takva odluka biće doneta na osnovu niza uslova, a ne samo pod povoljnim uslovima, navodi sagovornik RBC-a. Vlasti su planirale prodaju državnog udjela u Ruskim željeznicama od 2011. godine, ali stvari nisu krenule dalje od planova.

Postoji odstupanje od osnovnih principa Fonda nacionalnog blagostanja, žali se direktorica Razvojnog centra HSE Natalija Akindinova. U početku su sredstva namijenjena budućim penzionerima počela da se ulažu u investicione projekte. Ako bi bila naplativa, onda bi se sredstva s vremenom vratila, tvrdi ona. Ali ulaganja u dionice mogu postati neopoziva, upozorava Akindinova.

Sredstva se daju besplatno i bez garancije povrata, pristaje visoki federalni funkcioner pod uslovom anonimnosti: zapravo se radi o dodatnoj kapitalizaciji državnih kompanija.

„O nepovratnosti sredstava uopšte ne bi trebalo da govorimo!“ - Konstantin Vyshkovsky prigovara, sredstva Fonda nacionalnog blagostanja treba ulagati samo pod uslovima otplate i isplativosti: "Ovo je norma zakona." „Povrat sredstava iz Fonda nacionalnog blagostanja je bezuslovni prioritet“, slaže se zamjenik ministra ekonomskog razvoja Nikolaj Podguzov. Prema njegovim rečima, sredstva Fonda nacionalnog blagostanja uložena u akcije banaka biće vraćena isplatom dividendi.

Budžet ili ekonomija

U 2014. godini cijena nafte je skoro prepolovljena. Rublja je depresirala u odnosu na dolar za isti iznos, a rast cijene od 11,4% bio je najveći od krizne 2008. godine (13,3%). Rast BDP-a usporio je na najniži nivo od 1999. godine (sa izuzetkom krizne 2009. godine) i iznosio je 0,6%. U 2015. godini očekuje se pad privrede za 3%. Rusija je u izuzetno teškoj situaciji, rekao je Igor Šuvalov na ekonomskom forumu u Davosu: "Ulazimo u dugotrajniju i složeniju krizu [nego 2008-2009]".

Vlasti su ubrzo nakon novogodišnjih praznika obavijestile zemlju da ima problema sa budžetom. Manjak prihoda od 50 dolara po barelu iznosiće 3 triliona rubalja, najavio je Siluanov na Gajdar forumu u januaru. Upravo to je cijena nafte koju je Ministarstvo za ekonomski razvoj odredilo u svojoj ažuriranoj makro prognozi za 2015. godinu. To je dva puta manje nego prije, kaže Vyshkovsky: „Zbog toga postoji nestašica“.

“Pošto se prihodi smanjuju, želimo još jednom da preispitamo odluke koje su donesene o ulaganju sredstava NWF-a”, rekao je Siluanov, govoreći u januaru na Vijeću Federacije: NWF je isto što i Rezervni fond, izvor u slučaju smanjenja osnovice dohotka.

U sadašnjoj situaciji, rezervni fond (4,72 triliona rubalja od 1. marta) biće iscrpljen za dve godine, predviđa Vladimir Nazarov sa Instituta Gajdar. 500 milijardi rubalja je povučen iz fonda u februaru. Prema proračunima Ministarstva finansija, ove godine biće potrebno još 3,2 triliona rubalja za krpanje budžetskih rupa, 2016. godine - 1,16 biliona rubalja. Nakon što se rezervni fond iscrpi, NWF će morati da se potroši za pokrivanje budžetskog deficita, priznaje Vyshkovsky.

Ministarstvo finansija je generalno protiv ulaganja bilo kakvih sredstava iz NWF-a, kaže osoba bliska Ministarstvu za ekonomski razvoj: sredstva mogu biti potrebna za budžetsko osiguranje i antikrizni plan. Ministarstvo finansija predložilo je zamrzavanje donošenja odluka o ulasku u projekte na šest mjeseci, pojašnjava funkcioner finansijsko-ekonomskog bloka: “Da vidimo kako će se dalje razvijati situacija ove godine”.

Problem nije u tome da se nešto uštedi, prigovara uposlenik jedne od državnih korporacija: “Rezerve iznose više od 10% BDP-a, a sa valutom Centralne banke to je za red veličine više.” Neophodno je izbjeći pad investicija velikih razmjera, poziva sagovornik RBC-a, "sa posljedicama po ljude, blagostanje i gubitak konkurentnosti". Kako su vlasti smanjile budžetsku potrošnju, jedino što je ostalo su sredstva NWF-a i banaka. Ali banke neće same kreditirati dugoročne projekte, smatra zaposlenik državne korporacije: ostaje samo NWF.

Projekti nisu ni na koji način rangirani po važnosti, napominje funkcioner finansijsko-ekonomskog bloka: koji će od njih dati najveći doprinos BDP-u, rastu zaposlenosti. Istovremeno se izdvajaju „prilično veliki“ iznosi, priznaje sagovornik RBC-a: „Rizici su, naravno, veliki“.

Dobrobit nije za svakoga

"Na sastanku s predsjednikom, NWF je ugašen", kaže zvaničnik upoznat s rezultatima. Pored prethodno izdatih sredstava (100 milijardi rubalja za depozit VTB i 5 milijardi za projekte RFIF-a), odlučili su da do sada izdvoje još 525 milijardi rubalja, rekao je Uljukajev nakon sastanka.

Predsjednik je zadužio da se finansira šest projekata, proizilazi sa liste instrukcija: Centralna kružna cesta, BAM, nuklearna elektrana Hanhikivi-1 u Finskoj, eliminacija "digitalnog jaza", Yamal LNG i kupovina lokomotiva za Rusiju. Željeznice. Tako je predsjednik odobrio ulaganja za nešto više od 600 milijardi rubalja.

Uz subordinirane depozite VEB-a (uključujući i one iz antikriznog plana), ulaganja u dionice banaka i 5 milijardi rubalja ranije uloženih u projekte RFIF-a, ukupan iznos sredstava NWF-a uloženih u nelikvidna sredstva će premašiti trećinu njegovog obima od 1. mart.

Za neke projekte smanjen je iznos investicija i menja se njihov redosled, kažu za RBC dvojica federalnih zvaničnika. Iz spiska uputstava proizilazi da je na sastanku odobreno finansiranje samo za prvu i petu dionicu Centralnog kružnog puta (pobjednici investicionih konkursa su Stroygazconsulting Ziyad Manasir i Ruslan Baysarov i Ring Highway LLC, struktura koja je dio ARKS Genady Timchenko, respektivno).

Donesena je odluka da se finansiraju samo one dionice koje ne predviđaju ulaganja stranih investitora, objašnjava zvaničnik: „Dok je riječ o 75 milijardi rubalja. [od odobrenih 150 milijardi].” Prema njegovim riječima, za sada su to sva sredstva Fonda nacionalnog blagostanja, na koja projekat može računati do 2018. godine: “Nakon toga spoljnopolitička situacija može biti drugačija”.

„Već smo uložili sredstva iz Fonda nacionalnog blagostanja u dva relativno mala [RDIF] projekta, moraćemo da dodamo još jedan deo“, kaže Konstantin Vyshkovsky. Za ostatak limita nema pravih projekata, tvrdi on, neizabrani iznosi mogu se usmjeriti na projekte u nekim drugim oblastima. Isto se odnosi i na Rosatom, napominje Vyshkovsky: “Ima jedan projekat [izgradnja nuklearne elektrane u Finskoj za 150 milijardi rubalja], a o drugim još ne razgovaramo.” “Granica je granica jer je limit, a ne obavezna dionica”, tvrdi on.

Da je limit na RFIF zapravo zamrznut kazala su još dva federalna zvaničnika upoznata sa rezultatima sastanka.

Jedini projekat koji je Vlada prethodno odobrila, ali ni na koji način nije spomenut u uputstvima, je razvoj ugljenog basena u Tuvi, koji je pokrenula Tuva Energy Industrial Corporation (TEIC) Ruslana Baisarova. Premješteno je, kažu dva zvaničnika Bijele kuće. Projekat je 100% razrađen i odobren na svim nivoima, žali se jedan, ali razmjeri nisu isti: "put života" za Tuvu nije povukao federalni projekat.

Projekat je pokrenuo lično Putin. Godine 2011. postigao je srebrni šiljak na prvoj vezi željezničke pruge Elegest – Kyzyl – Kuragino (dio TEPC projekta). Godinu dana kasnije, na velikoj konferenciji za novinare, Putin je nazvao projekat "teškim", ali je obećao da će osigurati učešće države ako bude "kritičan".

Pitanje finansiranja projekta TEPK iz FNB-a još će biti razrađeno, rekao je Uljukajev. U makroprognozi Ministarstva za ekonomski razvoj, projekat je i dalje na listi podnosilaca prijava za sredstva iz Fonda nacionalnog blagostanja u 2015. godini.

Rizici odlaska u penziju

U narednih 10-15 godina sredstva NWF-a mogu biti potrebna za isplate penzionerima, predvidio je Aleksej Kudrin 2013. godine. Novac uložen u projekte možda neće biti vraćen do sada, upozorio je: “Time smanjujemo osiguranje za težak period.”

Ako se sredstva NWF-a ulažu u velike projekte sa rokom otplate od 20 godina ili više, onda će novac biti zamrznut za taj period, saglasan je zvaničnik finansijsko-ekonomskog bloka. Biće nemoguće koristiti ih za podršku penzionom sistemu ili antikriznim ciljevima.

Iznos sredstava potrebnih za rješavanje problema "vezanih za demografsku rupu", Kudrin je procijenio na 2-3 triliona rubalja. “[Ako se NWF potroši], morat ćemo tražiti druge izvore za rješavanje ovog problema... Ili podići starosnu granicu za odlazak u penziju, ili povećati premije osiguranja. Druge opcije nema”, zaključio je bivši ministar.

S jedne strane, veličina NWF-a je porasla zbog devalvacije rublje. Prošle godine je doneo 1,5 triliona rubalja.

S druge strane, kolaps rublje izaziva inflaciju, napominje Vladimir Nazarov sa Gajdar instituta, i zbog toga će biti potrebna dodatna indeksacija penzija. U ovako neizvjesnoj situaciji ne može se reći da će biti dovoljno rezervi, upozorava on.

Treba imati na umu recesiju u privredi, dodaje Vladimir Tihomirov, glavni ekonomista FK BCS, to će dovesti do povećanja nezaposlenosti: „Odbici u Penzioni fond će se neminovno smanjiti, što će povećati njegov deficit. Problemi penzionog sistema će se samo gomilati, slaže se Akindinova: "Ovo je problem za koji svi znaju, ali odložite za kasnije."

Bilo kako bilo, od ove godine vlasti su počele aktivno razgovarati o podizanju starosne granice za odlazak u penziju. Ovo nema veze sa ulaganjem sredstava NWF-a u nelikvidnu imovinu, kaže federalni zvaničnik: problemi penzionog sistema su odavno zakasnili. Infuzije iz NWF-a mogle bi ih odgoditi na neko vrijeme, ali ne i riješiti, pesimista je.

Kako se pune ruski državni fondovi i zašto su potrebni?

Prema budžetskom pravilu, višak prihoda od nafte i gasa usmjerava se u Rezervni fond - dok njegov obim ne dostigne 7% BDP. Polovina prihoda iznad ove granice ide NWF-u, a druga polovina ide za finansiranje infrastrukturnih projekata. Rezervni fond i NWF zamijenili su Stabilizacijski fond 2008. godine. Glavni nasljednik Stabilizacionog fonda i osiguranja budžeta je Rezervni fond. Ako svjetske cijene energenata padaju, vlada može otvoriti ovu "košulju" i poslati sredstva za pokrivanje budžetskog deficita. FNB je stvoren da ispuni obaveze države prema penzionerima. Pretpostavlja se da se sredstvima NWF-a pokrije deficit Fonda PIO i sufinansira dobrovoljna penzijska štednja.