Общо и финансово управление. Финансовият мениджмънт се обособи като самостоятелно научно направление

Текуща страница: 1 (книгата има общо 13 страници) [наличен пасаж за четене: 9 страници]

Шрифт:

100% +

Кратък курс по финансов мениджмънт

1. Понятие, цели и задачи на финансовия мениджмънт

1. Концепцията за управление (английски) управление– управление-1) означава процес на управление на организация, планиране и контрол и се използва в почти всички области на дейността на организацията. За изпълнение на задачите си ръководителят на организацията трябва да използва технически и финансови средства, както и човешки потенциал. Мениджърът трябва да осъществява ключови управленски дейности: планиране, изграждане на организационни взаимоотношения, мотивация и контрол, които в общи линии съставляват управленска практика.

Всички управленски цели се свеждат до оцеляването на организацията и запазването на мястото й на пазара за дълго време. Общите управленски цели предполагат развитието на организацията като цяло и са насочени в дългосрочен план. Конкретните управленски цели се разработват в рамките на общите цели за основните дейности на организацията.

Основна цел на управлението– постигане и поддържане на хармония в развитието и функционирането на организацията.

2. Различават се производствени, финансови, кадрови и иновационни видове управление.

Финансово управлениее система за икономическо управление на производството, чието функциониране е насочено към постигане на общи бизнес цели.

Предмет Финансов мениджмънт– икономически, организационни, правни и социални въпроси, които възникват в процеса на управление на финансовите отношения в предприятията (организациите, търговските структури).

Има две подсистеми на финансовия мениджмънт: управлявана (обект) и управляваща подсистема (субект). Контролен обектвъв финансовия мениджмънт - набор от условия за съществуването на паричното обръщение, обръщението на стойността и движението на финансовите ресурси.

Субекти на управлениевключват държавни органи, финансови и данъчни органи, банки, застрахователни органи и др. Основен предмет на управление- собственик.

Различават се следните: основните функции на обекта на финансово управление:организация на паричния поток; доставка на финансови ресурси и инвестиционни инструменти; осигуряване на основен и оборотен капитал; организация на финансовата работа.

Обичайно е да се подчертае следното основно функции на субект на финансов мениджмънт: анализ на финансовото състояние по финансови отчети за коригиране на съществуващи бизнес модели; определяне на необходимите обеми и схеми за финансиране на нуждите на предприятието (организация, търговска структура); осигуряване на достатъчна платежоспособност за навременни плащания; идентифициране на възможности за подобряване на оперативната ефективност.

3. Финансовият мениджмънт включва стратегия и тактика. Под стратегиясе отнася до общата посока и метод за използване на средства за постигане на дългосрочни цели, под тактика– специфични методи и техники за постигане на дадена цел за кратък период от време при определени условия.

4. Разграничават се следните основни: раздели на финансовия мениджмънт:

☝ диагностика на финансовото състояние;

☝ управление на краткосрочни финансови ресурси;

☝ управление на инвестирането на дългосрочни финансови ресурси;

☝ анализ на възможните рискове.

Към необходимото условия за функциониране на финансовия мениджмънтвключват предприемачески дейности; самофинансиране; пазарно ценообразуване; пазар на труда; капиталов пазар; държавно регулиране на дейността на предприятията въз основа на система от пазарно законодателство.

4. Следните осн цели на финансовото управление:максимизиране на печалбата; увеличаване на доходите на вашето собствено предприятие (организация, търговска структура); увеличаване на пазарната стойност на акциите; постигане на устойчива ликвидност на активите.

Основната цел на финансовия мениджмънт– осигуряване на максимизиране на пазарната стойност на предприятието, което съответства на крайните финансови интереси на неговите собственици.

В основния задачи по финансово управлениевключва: формиране на необходимия размер на финансовите ресурси; ефективно използване на генерирания обем финансови ресурси; оптимизиране на паричния поток на предприятие (организация); максимизиране на печалбата; минимизиране нивото на финансов риск и постоянен финансов баланс на предприятието.

5. Съотношението на собствения и заемния капитал в структурата на източниците на предприятие (организация, търговска структура) определя крайните финансови резултати от дейността му (оптималното съотношение в оборота е 50: 50%). Много организации предпочитат да използват само собствените си ресурси. Икономически е доказано обаче, че привличането на заемни източници е препоръчително при условие, че се изплащат, когато използването ще увеличи рентабилността на собствените средства.

За ефективно използване на генерирания обем финансови ресурси е необходимо да се установи пропорционалност в тяхното използване за целите на производството, икономическото и социалното развитие на организацията, изплащане на необходимото ниво на доход от инвестирания капитал на собствениците на предприятието ( организация, търговска структура).

Оптимизирането на паричния поток на предприятието се решава чрез ефективно управление на паричните потоци на организацията в процеса на паричния оборот, за да се сведе до минимум средният баланс на свободните парични активи.

Печалбата може да бъде една от целите на предприятието и нейният размер трябва да е адекватен на нивото на финансовия риск. Основната цел на съвременното предприятие трябва да бъде размерът на неговата стойност.

Минимизирането на нивото на финансовия риск е една от основните цели на предприятието (организацията, търговската структура). Връзката между риска и печалбата налага постоянното им разглеждане като взаимосвързани понятия.

Постоянният финансов баланс на предприятието, т.е. баланс, трябва да се постигне чрез поддържане на високо ниво на финансова стабилност и платежоспособност, формиране на оптимална структура на капитала и активите и достатъчно ниво на самофинансиране на инвестиционните нужди на предприятието. .

2. Основни понятия и принципи на финансовия мениджмънт

1. Финансовият мениджмънт се основава на редица взаимосвързани фундаментални концепции, разработени в рамките на финансовата теория. Концепция (лат. концепция– разбиране, система) е определен начин за разбиране и тълкуване на явление.

С помощта на концепция или система от понятия се изразява основната гледна точка към дадено явление, задават се някои конструктивистки рамки, които определят същността и посоките на развитие на това явление.

Има следните основни концепции за финансово управление:парични потоци; компромис между риск и възвращаемост; текуща стойност; времева стойност; асиметрична информация; алтернативни разходи; временно неограничено функциониране на стопански субект.

2. Основно съдържание концепции за паричен потоквъпроси за привличане на парични потоци, идентифициране на паричния поток, неговата продължителност и вид; оценка на факторите, които определят размера на неговите елементи; избор на дисконтов фактор; оценка на риска, свързан с даден поток.

Концепция за компромис риск-възвръщаемостсе основава на факта, че получаването на какъвто и да е доход в бизнеса винаги включва риск. Връзката между тези взаимосвързани характеристики е правопропорционална: колкото по-висока е изискваната или очаквана възвръщаемост, толкова по-висока е степента на риск, свързан с евентуалния неуспех да се получи тази възвръщаемост.

Концепция за настояща стойностописва моделите на бизнес дейността на предприятието и обяснява механизма за увеличаване на капитала. Всеки ден предприемачът е принуден да управлява много транзакции за покупка и продажба на стоки (продукти), услуги и инвестиционни фондове. В тази връзка мениджърът трябва да определи доколко е целесъобразно извършването на тези операции и дали те ще бъдат ефективни.

Концепция за времева стойностзаявява, че наличната днес валута не е еквивалентна на валутата, налична известно време по-късно. Това се дължи на ефектите от инфлацията, риска от неполучаване на очакваната сума и оборот.

Концепция за асиметрична информациясе основава на факта, че определени категории лица могат да притежават информация, която не е еднакво достъпна за всички участници на пазара. В този случай те говорят за наличието на асиметрична информация.

Концепция за алтернативни разходиизхожда от факта, че вземането на всяко финансово решение в преобладаващата част от случаите включва отхвърляне на някакъв алтернативен вариант. Концепцията за алтернативните разходи е особено очевидна при организирането на системи за контрол на управлението. Всяка система за контрол струва определени разходи, но в същото време липсата на систематизиран контрол може да доведе до много по-сериозни финансови загуби.

Концепцията за временно неограничено функциониране на икономическия субектзаявява, че веднъж създадена компания ще съществува вечно. Това понятие е в известен смисъл условно и е приложимо не към конкретно предприятие, а към механизма на икономическо развитие чрез създаване на независими фирми, които се конкурират помежду си.

3. В съвременната управленска практика са разработени следните основни принципи: принципи на финансово управление:

☝ приоритет на стратегическите цели за развитие на предприятието (организация, търговска структура);

☝ връзка с общата система за управление на предприятието;

☝ задължително разпределение на финансовите и инвестиционни решения във финансовия мениджмънт;

☝ изграждане и поддържане на финансовата структура на предприятието;

☝ отделно управление на паричния поток и печалбата;

☝ хармонична комбинация от рентабилност на предприятието и повишена ликвидност;

☝ променливост и сложен характер на формирането на управленски решения;

☝ висока динамика на управление.

4. Въз основа на принципът на приоритет на стратегическите цели на развитието на предприятиетоДори проекти на управленски решения в областта на финансовото управление на текущия период, които са високоефективни от икономическа гледна точка, трябва да бъдат отхвърлени, ако противоречат на стратегическите насоки на развитие на предприятието и разрушават икономическата основа за формирането на неговата собствени финансови средства.

Принципът на връзка с общата система за управление на предприятиетоозначава, че финансовото управление обхваща въпроси на всички нива на управление и е пряко свързано с оперативното, иновационното, стратегическото, инвестиционното, управлението на кризи, управлението на персонала и някои други видове функционално управление.

Принципът на задължителното разпределение на финансовите и инвестиционните решения във финансовия мениджмънтзаявява, че финансовите решения работят за намиране на финансови ресурси. Инвестиционните решения отговарят на въпроса къде и колко пари трябва да бъдат инвестирани.

Принципът на изграждане и поддържане на финансова структурапредполага, че в дейността на предприятието е възможно да се разграничат структури с различен характер и предназначение, но финансовата структура на предприятието се формира от неговата основна дейност.

Според принципът на разделно управление на паричния поток и печалбатапаричен поток не е равен на печалба.

Паричен поток– Това е движение на средства в реално време.

Рентабилността и ликвидността са взаимосвързани понятия, но връзката между тях може да бъде обратно пропорционална: така се проявява принципът на хармонична комбинация от рентабилност и повишаване на ликвидността на предприятието(организация, търговска структура).

5. Всички дейности на предприятието са резултат от вземане на решения, различни по естество и цели, но взаимосвързани по съдържание в областта на формирането, разпределението и използването на финансовите ресурси и организацията на паричния поток на предприятието. Тези решения са тясно свързани помежду си и оказват пряко или косвено влияние върху резултатите от финансовата му дейност. Това е действието принципът на променливостта и комплексният характер на формирането на управленските решения.

Управление според принципът на динамиката,трябва да бъде адекватна и бърза. Управленските решения трябва да се вземат за кратко време, тъй като външната и вътрешната среда на предприятието непрекъснато се променя.

3. Основни функции и методи на финансовия мениджмънт

1. Функциите на финансовия мениджмънт определят формирането на структурата на системата за управление. Основните видове функции на финансовия мениджмънт са функциите на обекта и субекта на управление.

ДА СЕ функции на обекта на управлениевключват: организация на паричния поток, доставка на финансови ресурси и инвестиционни инструменти, организация на финансовата работа и др.

Функции на субекта на управлениесе състоят последователно от събиране, систематизиране, предаване, съхраняване на информация, разработване и вземане на решения и превръщането им в екип.

Те включват планиране, прогнозиране или предвиждане, организация, регулиране, координиране, стимулиране, контрол.

2. Финансово планиранекато управленска функция обхваща целия набор от дейности за разработване и изпълнение на плановите цели в практиката.

Прогнозираневъв финансовия мениджмънт - дългосрочно развитие на промените във финансовото състояние на обекта като цяло и неговите различни части. Прогнозирането, за разлика от планирането, не поставя задачата за пряко прилагане на разработените прогнози на практика. Тези прогнози представляват очакване на съответните промени.

Функция на организацията– създаване на органи за управление, изграждане на структурата на управленския апарат, установяване на взаимоотношения между отделите за управление, разработване на норми, стандарти, методи и др.

Регламентвъв финансовия мениджмънт - въздействието върху обекта на управление, чрез което се постига състояние на стабилност на финансовата система в случай на отклонение от зададените параметри.

Координация– последователност в работата на всички нива на системата за управление, ръководен състав и специалисти. Координацията осигурява единството на отношенията между обекта на управление, субекта на управление, управленския апарат и отделния служител.

Стимулираневъв финансовия мениджмънт се изразява в насърчаване на служителите на финансовата служба да се интересуват от резултатите от своя труд. Чрез стимулите се управлява разпределението на материалните и духовните ценности в зависимост от количеството и качеството на вложения труд.

контролвъв финансовия мениджмънт се свежда до проверка на организацията на финансовата работа и изпълнението на финансовите планове. Чрез контрола се събира информация за използването на финансовите средства и финансовото състояние на обекта, правят се промени във финансовите програми и се разкриват допълнителни резерви и възможности.

3. К основни методи на финансов мениджмънтвключват прогнозиране, планиране, застраховане, самофинансиране и кредитиране.

Практиката на съвременното финансово управление включва неформализирани методи за експертни оценки, сценарии, сравнения, изграждане на системи от показатели и аналитични таблици, както и морфологични.

Тези методи се основават на описания на аналитични процедури и не предполагат използването на строги аналитични зависимости.

Основата на формализираните методи за финансово управление включва строги формализирани аналитични зависимости.

4. В практиката на финансовия мениджмънт се разграничават следните основни групи формализирани методи:

☝ елементарни методи за факторен анализ, използвани за оценка и прогнозиране на финансовото състояние на предприятие (организация, търговска структура), идентифициране на основните фактори за неговото подобряване (методи на верижни замествания, аритметични разлики, баланс, изолиране на изолираното влияние на фактори, процентни числа, диференциални, логаритмични, интегрални, прости и сложни лихви);

☝ традиционни методи на икономическа статистика (методи на средни и относителни стойности, групировки, графични, индексни, елементарни методи за обработка на динамични редове);

☝ математически и статистически методи за изследване на зависимости, използвани при изчисляване на различни борсови индикатори, прогнозиране на възможен фалит (корелационен анализ, регресионен анализ, дисперсионен анализ, метод на главните компоненти, ковариационен анализ, клъстерен анализ и др.);

☝ методи на икономическата кибернетика и оптимално програмиране (методи за системен анализ, машинна симулация; линейно, нелинейно, динамично, изпъкнало програмиране и др.); иконометрични методи, основани на постулатите на иконометрията (матрични методи, хармоничен анализ, спектрален анализ, методи на теорията на производствените функции, методи на теорията на входящия баланс).

5. При извършване на финансов анализ се използват следните Основни методи за изучаване на финансовите отчети:

☝ хоризонтален (времеви) анализ, което означава сравнение на всяка отчетна позиция с предходния период;

☝ вертикална (структурна), т.е. идентифициране на влиянието на всяка отчетна позиция върху резултата като цяло;

☝ сравнителни (пространствени) – сравнение на обобщени отчетни показатели на предприятие (организация, търговска структура) с подобни показатели на конкуренти, вътрешнофирмен анализ на структурните подразделения на предприятие (организация, търговска структура);

☝ факторен – анализ на влиянието на отделни фактори (причини) върху показател за изпълнение с помощта на детерминистични или стохастични изследователски техники;

☝ относителните показатели (коефициенти) се изграждат на базата на изчисляване на връзките между отделните статии на финансовите отчети, за да се определи връзката на показателите.

4. Първични и производни финансови инструменти

1. При извършване на операции на финансовия пазар предприятието избира подходящите финансови инструменти за извършването им. Финансовите инструменти са разнообразие от прехвърляеми финансови документи, които имат парична стойност, с помощта на които се извършват сделки на финансовия пазар.

Финансов инструмент– договор, при който има едновременно увеличение на финансовите активи на едно предприятие (организация, търговска структура) и финансови пасиви с дългово или собствено естество на друго предприятие (организация, търговска структура).

Има деривативи и първични финансови инструменти, представени по видове ценни книжа.

2. Прието е да се разграничава следното основни инструменти за финансово управление:бюджетиране; финансовия анализ; набиране на заемни средства; пласиране на налични средства; ливъридж; инвестиции; въпрос за управление на капитала; доверителни сделки; факторинг; лизинг; застраховка.

Бюджетиране– технология на планиране, отчитане и контрол на парите и финансовите резултати. Финансовият анализ– получаване на малък брой ключови параметри, които дават обективна и точна картина на финансовото състояние на предприятието, неговите печалби и загуби, промени в структурата на активите и пасивите, в разплащанията с длъжници и кредитори. Управление на заемисредства – рационално управление на набирането на заемни средства. Управление на разположението на наличните средства– използване на преки и портфейлни инвестиции, търговски заеми с цел получаване на допълнителна печалба. Ливъридж– процес на управление на активи, насочен към увеличаване на печалбите. Управление на инвестициите– управление на инвестициите, осъществявано чрез формиране на инвестиционен портфейл. Проблем с управлението на капитала– управление на капиталовите потоци: парични потоци и управление на портфейл от ценни книжа. Доверителни сделки– доверителни операции на банки, финансови дружества, инвестиционни фондове за управление на имуществото на клиента и извършване на други услуги в интерес и за сметка на клиента като довереник. Факторинг– вид търговска комисионна операция, свързана с отпускане на оборотен капитал (събиране на вземанията на купувача; предоставяне на краткосрочен заем; освобождаване от кредитен риск по сделки). Лизинг– форма на дългосрочен лизинг. Застраховка- отношения за защита на имуществените интереси на стопански субекти и граждани при настъпване на определени събития за сметка на парични средства, образувани от застрахователните премии, които плащат.

3. Капиталът може да съществува в парична, производствена и стокова форма; ценните книжа също могат да се считат за форма на съществуване на капитала.

Сигурност– финансов документ, удостоверяващ право на собственост или заемно отношение на притежателя на документа към лицето, което е издало този документ (издател).

Наличност- дялови ценни книжа, потвърждаващи правото на техния собственик да участва в управлението на търговско дружество, да разпределя печалбите на последното и да получава дял от имуществото, пропорционален на неговия принос в уставния капитал. Облигации- ценни книжа, които потвърждават задължението на емитента да възстанови на собствениците им номиналната им стойност в рамките на определен период от време с плащането на фиксиран процент, освен ако не е предвидено друго в условията на емисията на облигации. Съкровищници- вид държавни ценни книжа, емитирани от Министерството на финансите на Русия и използвани като средство за плащане на текущия дълг на федералния бюджет към предприятия и индустрии. Полица- парично задължение на длъжника в строго установена форма, което дава на собственика му безусловното право, когато му дойде времето, да изиска от длъжника или акцептора плащане на сумата, посочена в него. Проверете- паричен документ, съставен в предвидената от закона форма, съдържащ нареждане от собственика на личната сметка, който е издал чека, да заплати на собственика на последния посочената в него парична сума. Депозитен сертификат– писмено удостоверение от кредитна институция (банка издател) за депозиране на средства, удостоверяващо правото на собственика да получи след изтичане на определения срок сумата на депозита и лихвата върху него. За разлика от депозита сертификат за спестяванияпредназначени за физически лица.

4. Деривативни финансови актививъзникна в резултат на развитието на традиционните финансови отношения, когато в резултат на финансови транзакции се придобива не самият актив, а правото на придобиването му.

Хеджиране– начин за компенсиране на евентуални загуби от възникването на определени финансови рискове чрез създаване на насрещна валута, търговски кредит и други искове и задължения.

Деривативният финансов инструмент винаги се основава на някакъв основен актив (ценна книга, стока и т.н.). Цена на деривативен финансов инструмент,обикновено се определя въз основа на цената на базовия актив.

Най-често срещаните методи за хеджиране включват форуърдни и фючърсни договори, суапове, опции, репо сделки и варанти.

Форуърден договор– споразумение за покупко-продажба на стока или финансов инструмент със задължение за доставка и плащане в бъдеще.

опцияза разлика от фючърсните и форуърдните договори, той не предвижда задължителна продажба или покупка на базовия актив, което при неблагоприятни условия (погрешни прогнози, промени в общата среда и др.) може да доведе до преки или косвени загуби за един от партии.

Фючърсен договор (фючърси)– вид ценни книжа, целящи да се възползват от промени в цените.

Размяна– споразумение между два субекта относно размяната на задължения или активи с цел подобряване на тяхната структура, намаляване на рисковете и разходите. Суапът опростява механизмите за сетълмент между участниците в бизнес транзакция. РЕПО операции(договор за обратно изкупуване на ценни книжа) – споразумение за заемане на ценни книжа срещу определена гаранция на средства или средства срещу ценни книжа.

Варанти за споделяне– ценни книжа, които дават право на собственика си да закупи определен брой акции на дадено дружество за определено време на фиксирана цена.

1.Изчисляване на финансовия цикъл.

2. Коефициенти на автономност и прогноза за фалит..

3. Анализ на движението и прогнозиране на паричния поток.

4. Показатели за рентабилност на предприятието.

5a.Анализ и управление на промишлени запаси.

5б. Видове финансова стабилност на предприятието.

6.Анализ и управление на вземания.

7. Коефициенти на текуща, спешна и абсолютна ликвидност.

8. Основни теории за капиталовата структура (традиционна и теория на Модилиани-Милър).

9. Съотношения на вземанията и задълженията в предприятието.

10. Оценка на обикновени и привилегировани акции.

11. Формиране на политика за управление на паричните средства на предприятието.

12. Методи за оценка на инвестиционни проекти.

13.Проблеми на вътрешнофирменото финансово планиране.

14.Класификация на финансови инструменти и пазари.

15. Показатели за имущественото състояние на организацията.

16.Основно понятие цена на капитала.

17. Структура на баланса и нейните характеристики.

18. Оценка на облигации.

19. Проблеми на формирането и обновяването на основния капитал в организацията

20. Метод за изчисляване на критичния обем продажби.

21. Данъчна политика на предприятието.

22. Лихвени проценти и методи за тяхното изчисляване.

23. Източници на формиране на собствен оборотен капитал.

24. Методи за прогнозиране на евентуален фалит на предприятие.

25.Финансово отчитане и анализ на финансовото състояние на предприятието.

26. Ливъридж и неговата роля във финансовия мениджмънт.

27. Система от показатели за рентабилност на предприятието.

28. Информационно осигуряване на финансовия мениджмънт.

29.Оценка на ликвидността на баланса.

30.Финансово планиране в предприятието.

31. Материални запаси на предприятието и тяхната структура.

32. Същността на планирането на паричните потоци.

33. Коефициенти на обезпеченост със собствен оборотен капитал, прогноза за фалит.

34.Цели и задачи на финансовия мениджмънт.

35.печалба и нейните видове.

36. Същност на управлението на оборотния капитал. Значението на управлението на паричните средства.

37. Видове финансова стабилност на предприятията.

38.Избор на политика за управление на оборотния капитал.

39. Коефициенти на автономност, съотношение на собствен капитал и заемни средства, маневреност

40. Мястото и ролята на финансите в общественото производство.

41. Точка на рентабилност.

42.Оборотни средства: основни понятия.

43 Коефициенти на ликвидност: текуща, спешна и абсолютна

44. Прогнозиране на показателите за платежоспособност.

45. Собствени и привлечени ресурси на предприятието.

46.Изчисляване на индекс на кредитоспособност.

47.Същност на нормирането на оборотния капитал.

Изчисляване на финансовия цикъл.

Оборотният капитал по време на използването му може да бъде в различни форми. Всяко предприятие закупува суровини, обработва ги, произвежда готови продукти и ги продава на кредит. Можем да кажем, че средствата преминават през пълен оперативен цикъл.

Движението на средствата по време на оперативния цикъл преминава през следните основни етапи, като последователно променя своите форми:

– средствата се използват за закупуване на суровини и материали;

– запасите от суровини и материали в резултат на пряка производствена дейност се трансформират в запаси от готова продукция;

– запасите от готови продукти се продават на клиенти и се превръщат във вземания преди плащане;

– събраните (платени) вземания отново се превръщат в парични средства, част от които могат да се съхраняват под формата на високоликвидни краткосрочни финансови инвестиции до необходимостта им за производство.

Производственият цикъл започва от момента на получаване на суровините в склада на предприятието и завършва, когато готовият продукт бъде изпратен на купувача.

Продължителността на производствения цикъл на търговска организация се определя по следната формула:

Ppts = Osm + Onzp + Ogp, където Ppts е продължителността на производствения цикъл в дни;

Osm – продължителност на оборота на средния запас от суровини, материали и полуфабрикати в дни; Onzp – продължителност на оборота на средния обем незавършено производство в дни;

Ogp е продължителността на оборота на средния запас от готова продукция в дни.

Финансовият цикъл започва от момента, в който доставчикът плати за закупените суровини (погасяване на дължимите сметки) и завършва, когато се получат пари от клиентите за изпратените продукти (погасяване на вземанията).

Продължителността на финансовия цикъл се определя, както следва:

Ofts = Ppts – Okz = Otmz + Odz – Okz, където Okz е средният баланс на дължимите сметки/производствените разходи; Omz – средни запаси/производствени разходи;

Odz – средни салда на вземания/приходи от продажби.

Оперативният цикъл характеризира общото време, през което финансовите ресурси се държат в материални запаси и вземания.

Продължителността на работния цикъл се изчислява по формулата

Гърнета = Ppts + Odz.

Изчисляването на финансовия цикъл е в основата на планирането и управлението на паричните средства. Предприятието трябва постоянно да се стреми да намали производствения и финансовия цикъл. За да направят това, те могат да използват различни мерки: нормиране на оборотния капитал; намаляване на производствените разходи; оптимизиране на производствените запаси; оптимизиране на доставката на суровини и материали; оптимизиране на доставката и съхранението на готовата продукция; управление на вземания; управление на парични средства; намаляване на производствения цикъл; намаляване на необходимостта от инвентар; ефективна ценова политика; прилагане на логически подход и др.

Изборът на вариант за намаляване на производствените и финансовите цикли се прави въз основа на сравнение на ефективността на всеки вариант. Намаляването на продължителността на тези цикли ви позволява да намалите нуждата от оборотен капитал.

Коефициенти на автономност и прогноза за фалит..

Коефициент на автономност.

Коефициентът на автономност показва дела на собствения капитал в пасивите на баланса на предприятието, т.е. степента на независимост на предприятието от заемни средства. Високият коефициент на автономност отразява минимален финансов риск и добри възможности за привличане на допълнителни средства отвън. Увеличаването на този коефициент показва увеличаване на независимостта на предприятието. Теоретично стандартната стойност на коефициента трябва да бъде равна или надвишава 0,5 (50%). Това означава, че всички задължения на предприятието могат да бъдат покрити от него със собствени средства. Като цяло увеличението на коефициента показва увеличаване на независимостта на предприятието.

Прогнозният коефициент на несъстоятелност (Kpb) се изчислява по формулата: Kpb = (Znds + NLA - P5) / VB, където Znds са материални запаси и ДДС; NLA - най-ликвидните активи; П5 - краткосрочни задължения; VB - валута на баланса.

Коефициентът показва способността на компанията да изплаща своите краткосрочни задължения, при благоприятни продажби на материални запаси. Колкото по-висока е стойността на индикатора, толкова по-малък е рискът от фалит.

20. Интензивните фактори включват:
подобряване на функционирането на използваните ресурси, увеличаване на времето за използване на ресурсите;
(*отговор на тест*) подобряване на процеса на функциониране на използваните ресурси, подобряване на качествените характеристики на използваните ресурси;
увеличаване на времето за използване на ресурсите, подобряване на качествените характеристики на използваните ресурси;
увеличаване на времето за използване на ресурсите, увеличаване на броя на използваните ресурси.

21. Основните понятия на финансовото управление включват:
Теория на капиталовата структура
Кейнсианска теория
Теория на дисконтирания паричен поток
(*отговор на тест*) D) Твърдения A и B са верни.

22. Предикативните модели са:
описателни модели
факторни модели
(*отговор на тест*) прогнозни модели
детерминистични модели.

23. Теоретично финансовото управление се основава на ключови разпоредби:
монетаристка теория
Марксистка теория
(*отговор на тест*) неокласическа теория на финансите
Кейнсианска теория.

24. Като самостоятелно научно направление финансовият мениджмънт се формира на кръстовището на:
неокласическата теория на финансите и счетоводството
счетоводна и обща теория на управлението
теория на финансите и обща теория на управлението
(*отговор на теста*) Г) неокласическа теория на финансите, обща теория на управлението и счетоводството.

25. Неокласическата теория на финансите се появява през
(*отговор на тест*) през 20 век;
през 17 век;
по време на Римската империя;
през 9 век.

26. Като самостоятелно научно направление финансовият мениджмънт се формира в:
(*отговор на теста*) началото на 60-те. ХХ век;
края на 60-те години ХХ век;
началото на 50-те години ХХ век;
началото на 70-те години.

27. Същността на паричния поток се свежда до:
(*отговор на тест*) представяне на предприятието като съвкупност от редуващи се входящи и изходящи парични потоци;
представяне на държавния бюджет като съвкупност от редуващи се входящи и изходящи парични потоци;
представяне на всяка сделка като набор от редуващи се входящи и изходящи потоци на средства;
всички горепосочени отговори са верни.

28. Същността на понятието времева стойност на парите е:
(*отговор на тест*) парите, които имаме в различни моменти от време, имат различна стойност;
парите, които имаме в различни моменти, имат еднаква стойност;
неравенство на паричните единици поради инфлация и риск;
Отговорите А и Б са верни.

29. Концепцията за компромис риск-възвръщаемост гласи:
печеленето на доходи в бизнеса включва риск и връзката между рентабилността и риска е обратно пропорционална;
печеленето на доходи в бизнеса не включва риск и няма връзка между доходността и риска;
(*отговор на теста*) печеленето на доходи в бизнеса включва риск, а връзката между доходността и риска е правопропорционална;
Сред горните отговори няма верен отговор.

Финансов мениджмънт – финансово управление на стопански субекти, финансов анализ, планиране, както и намиране и разпределение на капитал. Той обхваща всички основни области на финансите и се простира до всички сегменти на финансовия пазар. Финансовият мениджмънт също е вид управленска дейност. Това е система за въздействие на субекта на финансовото управление (финансовия мениджър) върху неговия обект с цел подобряване на последния. Освен това финансовият мениджмънт е форма на предприемачество.

Финансовият мениджмънт е взаимосвързан със счетоводството на разходите, маркетинга и планирането.

Счетоводството на разходите оказа значително положително въздействие върху икономиката на предприятията. Възможностите му за административно управление обаче са ограничени. Някои елементи на самофинансиране, по-специално самодостатъчност и самофинансиране, контрол на рублата, финансова отговорност и материален интерес, постигнаха голямо развитие в пазарната икономика. Счетоводството на разходите е необходимо не само за държавно предприятие в условията на обществена собственост върху средствата за производство, но и за частно предприятие или търговска организация в условия на частна собственост.

Счетоводството на разходите като метод и стил на управление е в много отношения подобно на управлението. Не трябва обаче да се приема, че счетоводството на разходите отменя или замества управлението, точно както ръководството не отменя счетоводството на разходите. Тук има конкуренция, което създава благоприятни условия за развитие на разходното счетоводство и същевременно управление.

Маркетинг означава проучване на пазара, система за разпространение. Маркетингът е не само наука за продажбата, но и за управлението; той е вид човешка дейност, насочена към задоволяване на нуждите и желанията чрез обмен. През 50-те години на миналия век теорията на маркетинга се слива с теорията на управлението. В резултат на това се появи приложна наука за управление на компанията, основана на маркетинговия принцип, наречена „теория за управление на пазара“. Маркетингът е концепцията за управление на разработването, производството и разпространението на продукт. Маркетингът влияе върху управлението, тясно взаимодейства с него и е преплетен. Тяхната връзка гарантира успеха на бизнеса.

Планирането е система от планирани решения на компания, която като участник в пазарната система е принудена да се подчинява на ценовия механизъм, закона за търсенето и предлагането, тъй като няма възможност да отмени техните действия.

Използвайки планиране, фирмата елиминира разходите, които би имала, ако всички действия във фирмата се извършват на базата на покупка и продажба. Чрез прекратяването на такива връзки тя избягва допълнителни разходи.

Планирането е една от функциите на управлението. Финансовият мениджмънт обединява планирането на материално-техническите, трудовите и финансовите ресурси, като осигурява баланса им. Финансовото планиране в нашия случай е с вътрешнофирмена ориентация и е отразено в специален раздел на бизнес плана.

11. Методи за управление на финансовата стабилност на фирмата.

Финансовото състояние (ФС) е комплексно понятие, което зависи от много фактори и се характеризира със система от показатели, които отразяват наличието и разпределението на средствата, реалните и потенциални финансови възможности. Основните показатели, характеризиращи Ф.С.пред-тия са: : осигуряване на собствени оборотни средства и тяхното опазване; състоянието на нормализираните запаси от материални активи; ефективност на използването на банков заем и неговото материално осигуряване; оценка на стабилността на платежоспособността на предприятието. Анализът на факторите, определящи финансовото състояние, помага да се идентифицират резервите и да се повиши ефективността на производството. F.S. зависи от всички аспекти на дейността на предприятието: от изпълнението на производствените планове, намаляване на производствените разходи и увеличаване на печалбите, повишаване на ефективността на производството, както и от факторите, действащи в сферата на обръщението и свързани с организацията на обръщението на стокови и парични средства. - подобряване на отношенията с доставчици на суровини и материали, купувачи на продукти, подобряване на процесите на продажба и изчисления При анализа е необходимо да се идентифицират причините за нестабилното състояние на предприятието и да се очертаят начини за подобряването му. Стабилността на финансовото състояние на предприятието до голяма степен зависи от осъществимостта и правилността на инвестирането на финансови ресурси в активи. Най-общата представа за качествените промени, настъпили в структурата на средствата и техните източници, както и динамиката на тези промени, може да се получи с помощта на вертикален и хоризонтален анализ на отчетността. Вертикалният анализ показва структурата на средствата на предприятието и техните източници; необходимостта и осъществимостта на този анализ се състои в: - преходът към относителни показатели позволява междустопански сравнения на икономическия потенциал и резултатите от дейността на предприятията, които се различават по размер на използвани ресурси; относителните показатели до известна степен изглаждат негативното влияние на инфлационните процеси, които могат значително да изкривят абсолютните показатели на финансовите отчети. Хоризонталният анализ на отчетността се състои в изграждането на една или повече аналитични таблици, в които абсолютните показатели се допълват от относителни темпове на растеж (намаление). Степента на агрегиране на показателите се определя от анализатора; като правило се вземат основните темпове на растеж за няколко години (съседни периоди), което позволява да се анализират не само промените в отделните показатели, но и да се прогнозират техните стойности. Важна група показатели, характеризиращи финансовото състояние на предприятието, са показателите за ликвидност - те характеризират способността на предприятието да изплаща краткосрочните си задължения за сметка на текущите си активи. Сред показателите за ликвидност се изчисляват следните показатели: 1. Коефициент на абсолютна ликвидност - показва каква част от текущия дълг може да бъде изплатена с парични средства и бързо продаваеми ценни книжа (стандартни 20-30%). 2. Коефициент на бърза ликвидност - показва каква част от текущия дълг може да бъде погасен не само от парични средства и търгуеми ценни книжа, но и от очаквани постъпления от длъжници (стандартни 70-80%). 3. Коефициент на обща ликвидност - ви позволява да определите степента, в която текущите активи покриват краткосрочните задължения (стандарт 200-250%). 4. Оборотни средства – показва превишението на текущите активи над краткосрочните пасиви, общата ликвидност на предприятието. 5. Коефициент на ликвидност на материалните активи - показва до каква степен материалните активи (материални запаси и разходи) покриват краткосрочните задължения. 6. Коефициент на ликвидност на средствата в изчисленията - показва до каква степен очакваните постъпления от длъжниците ще бъдат използвани за погасяване на краткосрочни задължения. 7. Съотношението на вземанията и задълженията - показва размера на задълженията за 1 UAH. вземания 8. Коефициент на маневреност - показва каква част от собствените средства са инвестирани в най-ликвидните активи (стандарт >= 0,5). Платежоспособността характеризира способността на предприятието да извършва редовни плащания и да изпълнява парични задължения, като използва пари в брой, както и лесно мобилизирани активи. Сред показателите за платежоспособност се изчисляват: 1. Коефициент на икономическа независимост (автономност) - характеризира дела на собствените средства в общата стойност на имуществото (>0,5). 2. Коефициент на финансиране - показва каква част от дейността на предприятието се финансира от собствени средства (>1). 3. Коефициент на задлъжнялост - показва каква част от дейността на предприятието се финансира със заемни средства (<1). 4.Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами - показывает, какая часть материальных ценностей покрывается за счет собственных средств (>0,8). 5. Коефициент на покритие на материалните запаси - показва каква част от запасите е покрита от собствени средства (>0,5). 6. Коефициент на покритие на оборотния капитал - показва каква част от оборотния капитал се покрива от собствени средства (>0,5). Окончателното заключение за финансовото състояние на предприятието може да се направи само след изчисляване на общите показатели за финансовата стабилност на предприятието, които характеризират наличието на ресурси в предприятието, както и тяхната достатъчност за формиране на резерви и разходи. При оценка на финансовото състояние следва да се има предвид, че: 1. Ако Е1, Е2, Е3 > 0, то предприятието има абсолютна финансова платежоспособност; 2.Ако E1< 0, Е2 >0, E3 > 0, тогава нормално; 3.Ако E1< 0, Е2 < 0, Е3 >0, тогава нестабилна финансова ситуация; 4. Ако E1< 0, Е2 < 0, Е3 < 0, то кризисное положение,Е1 излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат; Е2 излишек (недостаток) собственных оборотных, долгосрочных заёмных средств для формирования запасов и затрат; Е3 излишек (недостаток) собственных оборотных, долгосрочных и краткосрочных заёмных средств для формирования запасов и затрат.